2013年3月22日--第12周

中国五矿集团首席分析师

张荣辉

每周行情述评

开盘：16670最高：17155最低：16535收盘：17155

经过上周的暴跌之后，本周LME镍市场探底回升，再次测试16500支撑之后周五尾市收盘重返17000大关之上。周前期受塞浦路斯征收存款税的黑天鹅事件影响，全球股市股市和商品市场全线暴跌，美元指数大幅上涨，镍价未能幸免。投机抛盘以及清仓抛盘大肆涌入，价格不断测试16500支撑。周中期和后期受塞浦路斯议会否决征收存款税，汇丰中国PMI制造业指数上升，美国经济数据向好（房地产市场继续回暖，工业生产增加等），美元高位回落，全球股市和商品市场反弹上涨等等利好因素的支持，空头回补买盘以及少量投机买盘再次入市推高镍价。全周低开小幅高走高收，最高17155，最低16535。

周五（3月22日）伦敦时间下午5点整LME三月期镍价场内收盘17155美元/吨，较上周五收盘涨255美元/吨，周涨幅1.51%。

本周市场关注的焦点为欧洲小国塞浦路斯。周一传出塞浦路斯政府将对储蓄存款征税10-15%之间不断的税率，引发全球金融和商品市场大震动。但随后议会否决了征税议案，又引发德国和荷兰等欧元区国家的不满。塞浦路斯政党领袖周三举行危机会谈，塞浦路斯总统阿纳斯塔夏季斯召集政党领袖及央行总裁会谈，并预定举行内阁会议，与欧盟、欧洲央行及国际货币基金组织(IMF)官员会谈。塞国财长MichaelSarris访问俄罗斯，外界盛传俄罗斯可能提出一份救援计划，以保护存放在塞浦路斯银行的大量俄国存款。Sarris在与俄罗斯官员会谈前称，希望与俄罗斯达成一份贷款协议。塞浦路斯已要求俄罗斯把2016年到期的25亿欧元(约合32.2亿美元)贷款期限延长五年，并把4.5%的利率下调。

美国经济数据继续向好：美国2月工业生产由较前月成长0.7%上修至增长0.8%；美国2月新屋开工年率上升，建筑许可攀升至2008年以来最高，这些迹象均表明房屋市场的复苏正在加速。美国商务部周二公布2月房屋开工增长0.8%，年率达到91.7万户。房屋建筑许可跳增4.6%至94.6万户，为2008年6月以来最高。上述楼市数据是最新证据，说明第一季美国经济增长已经积聚了相当能量。楼市活动正帮助抵御财政政策收紧对经济带来的不利影响。

中国经济数据也不错：中国2月FDI(外商直接投资)同比增逾6%，为连续八个月负增长后首次恢复正增长。商务部预计，今年全年吸收外资形势将保持平稳，并同时表示，中日韩三国自由贸易区今年首轮谈判将于月底启动。商务部数据显示，今年2月全国FDI金额82.14亿美元，同比增长6.32%；受1月FDI同比下降7.3%拖累，1-2月累计实际使用外资金额同比降1.35%。与此同时，汇丰/Markit联合公布，中国3月制造业采购经理人指数(PMI)初值升至51.7，在2月短暂回落后，该指数再度上升，并接近1月终值创下的两年高点52.3。经济合作暨发展组织(OECD)称，预计2013年中国经济应会增长8.5%，2014年增长还将加快。

但欧洲方面似乎不太乐观：欧元区国家周四陆续发布采购经理人(PMI)报告，法国经济活动萎靡，经济有衰退之虞。德国稍有放缓。法国3月企业活动萎缩速度为四年来最快，不及预期且可能把法国推入衰退。Markit法国3月综合PMI初值降至42.1，2月终值为43.1。3月数据为2009年3月来最低。德国3月制造业PMI初值降至48.9，预估为50.5，2月终值为50.3。

本周镍供需基本面：LME镍库存继续大幅增加，1月份全球镍过剩。

市场景气指数：中立偏弱

主要供需及宏观因素：1月份全球镍大幅过剩

综合技术指标：日线：中立偏弱周线：中立

技术图形：继续低位窄幅拉锯

技术支持阻力位：短期内支持位16800，阻力17300，中长期支持15000，阻力26500。

LME库存：较上周四增加1116吨，总库存为162762吨。

现货对三月期货差价：66c，现货贴水维持平稳

后势预测：

短期：受阻于17500一线，波幅16850－17400

中期：波幅15500－21000

长期：波幅15000－26500

宏观及供需基本面动态：

吉恩镍业公布2012年亏损1683万元

吉恩镍业3月20日晚公布2012年度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入27.88亿元，同比微降0.15%；归属于上市公司股东的净利润亏损1683.47万元。每股收益-0.02元。

2012年镍价一直在低位徘徊，运费、辅助材料、电力等辅助生产成本居高不下，期末公司对存货提取跌价准备等，导致公司营业利润下降。

INSG：2013年1月全球镍市场供应过剩1.7万吨

国际镍业研究组织(INSG)周二在最新月度报告中称，2013年1月全球镍市场供应过剩17,000吨。1月全球原生镍消费量为150,900吨，同期原生镍产量为167,900吨。1月全球矿山镍产量总计为151,600吨。最新数据显示，2012年12月全球镍生产商持有的镍库存为87,400吨，高于11月的83,700吨。

吉恩镍业推进60亿印尼买矿再发加拿大巨亏警示

在吉恩镍业(600432，收盘价12.29元)3月16日发布的公告中就直接对海外投资风险进行了提示，但仍在继续推进涉及60亿资金的印尼红土矿项目。加拿大子公司亏损1.69亿元。

吉恩镍业目前海外子公司主要包括吉恩国际投资有限公司、澳大利亚吉恩矿业有限公司、JHGInternational和吉恩(香港)有限公司，上述公司合计资产总额93.18亿元。公司投资海外矿业大多通过海外子公司来承担。

吉恩镍业3月16日发布公告称，“公司重要的境外子公司”吉恩国际投资有限公司2011年度财务报表被加拿大会计师事务所出具了无保留意见带强调事项段的审计报告。强调事项内容为：2011年度吉恩国际净亏损2769万加元(约合1.69亿人民币)，不包括欠母公司的金额，累计亏损4559万加元。截至2011年12月31日，吉恩镍业已经预付给吉恩国际2.84亿加元(约合17.30亿人民币)。吉恩国际仍需吉恩镍业持续的财务支持或融资以支付到期负债。吉恩国际及其子公司持续经营存在重大不确定性。

2009年吉恩镍业以3000万加元投资入股加拿大Liberty公司，然而该公司最后却被吉恩镍业称为矿山开采矿层的矿体比预想的结构更加不连续和不均匀，矿石贫化率提高，2010年开采矿石平均品位0.61%，低于预计值1.03%，这是导致该公司2010年度亏损的原因之一。根据最新公司公告显示，Liberty公司在2012年4月～8月短暂开工5个月后继续停产至今。

除此之外，吉恩镍业还曾出资1.86亿人民币向参股公司中冶金吉投资合作开发巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿项目，公司2012年8月31日曾发布公告表示，2012年一季度该项目进行投料试车，已试生产出氢氧化镍钴产品，为下一步转入正式生产打下基础。2013年3月16日公司却发布公告称，该项目尚未进入正式生产，未产生效益。

业绩预亏不改海外投资

1月31日，吉恩镍业发布预亏公告称，预计2012年净利润或亏损3000万元左右。

而在吉恩镍业预亏之后，公司却再抛60亿元投资印尼红土矿业计划。公司近期公告称，修正2011年的定增方案，将之前的吉恩镍业原计划发行股票数量为不超过3亿股，发行价格不低于每股20.36元的方案修正为拟发行不超过4.98亿股，发行价不低于每股12.07元的方案，募资仍为60亿元。

此次定增拟投资“吉恩镍业印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目”，该项目建设投资为65.3亿元，超过发行募集资金投入金额部分由公司自筹资金解决。

INSG：2013年全球原生镍产量料增长5.7%

国际镍业研究组织(INSG)周四表示，2013年全球原生镍产量料增长5.7%，至184.9万吨，受亚洲产出增加影响。2013年全球镍消费量料增长5.6%，至175.52万吨。

WBMS：全球（不含中国）1月镍市供应过剩7800吨

世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，全球（不含中国）1月镍市供应过剩7,800吨。2012年全年为供应过剩137,000吨。1月，镍冶炼产量为167,800吨，消费量为160,000吨。WBMS还未公布中国今年1月产量和消费量数据。

加拿大皇家公司已经与青山控股集团有限公司签署谅解备忘录

加拿大皇家公司RoyalNickelCorporation近日公布，公司已经与青山控股集团有限公司签署谅解备忘录(MOU)。MOU列出双方就下游精矿加工合作的目标以及潜在的达成承购和/或合夥安排。青山集团是中国第二大不锈钢公司，是领先的镍铁和不锈钢生产业务垂直一体化开发的创新者。

多家银行下调今年黄金价格预测

法兴银行分析师周四在研究报告中表示黄金价格将在今年年底前下跌至1400美元以下，并在明年继续下滑。他们列举的两大原因如下：

通货膨胀一直维持在低位，投资者开始看到经济形势正在好转，美联储的量化宽松政策即会结束。

美元汇率开始了上升趋势，美元上涨对金价不利，如果大型投资者不买进黄金，那么黄金现货市场将出现严重供应过剩。

这些分析师更看好原油期货，他们认为原油供应在二季度将变得更为充足，但下半年供应将变得紧张。他们预计布伦特原油期货价格将在每桶102至122美元之间。他们建议买进2013年12月交割的原油期货。

对于有色金属市场，他们认为近期卖盘有些过分，有色金属价格将因中国补充库存而在今年二季度开始反弹，但铜价(55760,-270.00,-0.48%)将是一个例外。

此外，近日巴莱克也将2013年黄金价格预估从每盎司1,778美元下修至1,646美元。

说明：LME每周镍行情报道由中国五矿集团首席分析师张荣辉撰写，分为市场动态述评、技术分析以及个人市场预测。市场动态述评主要说明过去一周的市场动静。技术分析主要是预测下一个或几个交易日的技术阻力位和支持位。后势看法或市场预测主要是本人根据基本面情况、市场多空力量和技术面所做的一个综合预测，一般对今几个交易日或中长期进行预测。本市场报道为独家报道，未经允许，不得转载。本报道的市场分析及走势预测为个人观点，仅供参考，投资者切勿以此作为投资的根据。

注：本报道中所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。