梁伟刚

本周初，围绕经济复苏的乐观情绪已经升温。周一（2013.01.28），引发期镍金属一部分资金在盘中选择推高行情而脱离盘整，之后盘中大幅震荡，浮筹被清洗，形成已经连续近三日的强劲上涨，领涨基本金属。而周四（2013.01.31），由于后续公布的经济数据喜忧参半，连续涨势的美国股市收跌，连续发力的期镍呈现力衰，在达到最高18594美元/吨后快速跳水，抹去当日全部涨幅，尾市微升，收盘于18398美元/吨，微涨71美元/吨，涨幅0.39%。上档的阻力位已经体现。

先前，笔者前期文章中多次提到，以图表技术方式来分析，波浪3的走势出现多重子浪是大概率事件。而更倾向子波段的2浪调整，用时间换空间的特征较为明显。需求的爆发时间点将随着人们做多意愿的动能积聚而爆发。这期间意味暂时需观望，做空并不可取。因为期镍处在3浪中的2子浪横盘整理，而3子浪上行一旦出现，短期将是爆发性的。俗称“横有多长，竖有多高”。但需强调，这种涨势动能来源于资金面和技术面的推动，而并非来源于基本面的推升。那么，昨夜前期领涨的期镍中，有资金在重要的美国非农就业数据公布前，优先一步获利回吐也是很正常的。在整个基本金属市场中，毕竟期镍属于相对小的盘子，涨势中领涨，跌势中领跌。

图1 LME期镍电子盘2011年8月初至今的周线走势图

以黄金分割法判断阻力位有一定参考作用，初步考虑在22150至15236之间的0.50黄金分割位（18693）一带需引起多空双方的警觉。但周四的表现已经表明，具体点位也不是非常绝对的，这种技术分析只是表达了多空对目标的概率性预期，具体点位实际受市场复杂因素决定的。

图2 LME期镍电子盘2012年2月高点至今的日线走势图的黄金分割点位图

周三（2013.01.30），美元兑欧元已经跌至14个月新低；欧元兑美元攀升至1.3587美元高位；美元走弱，欧元走强。使得以美元计价的基本金属整体呈现涨势。同时，美国股市收跌，从5年新高回落。美国1月ADP私营就业数据好于预期，美国四季度GDP意外萎缩0.1%不及预期增长1%。美联储宣布维持货币政策不变，并且强调最近几个月来美国经济增长已陷入停滞。

周三下午之后，在经过两天的货币政策会议之后，美联储宣布，保持异常超低的0-0.25%利率在失业率高于6.5%的情况下不变，每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券(MBS)的量化宽松政策不变。美联储指出近几月来经济因天气和短时性因素而陷入增长停滞。

周四，投资者迎来了一些企业财报与经济数据，其中上周首次申请失业救济人数攀升至38万差于预期的35.5万。美国12月份个人所得增长2.6%，创8年来最快增幅；消费开支增长0.2%，符合市场预期。1月芝加哥采购经理人指数(PMI)升至55.6%，创9个月新高，好于预期的49.8%，高于50%表明制造业出现扩张。但因连续的涨势而引发获利回吐，美黄金期货收盘下跌1.2%报1662美元，美原油期货收盘下跌0.5%报每桶97.49美元。

周五公布了中国1月官方采购经理人指数(PMI)为50.4%，比上月回落0.2个百分点，连续四个月保持在50%以上，走势基本平稳。中国PMI在1月回落有季节性干扰因素，春节临近，采购工程暂缓。周五，北京时间09:45公布了汇丰1月中国制造业PMI终值52.3，创两年新高，预期为51.9，前值为51.9。其中，产出指数53.1，创22个月新高，初值为52.2，12月终值为51.9。

周五的夜间，还有重要的美国非农就业发布。因为，历史上多次出现非农业就业数字引发夜盘的欧美金融市场变盘。预期美国1月失业率连续第三个月保持持为7.8%。若非农业就业数字大幅增加，表明了一个健康的经济状况，投资对经济复苏的信心还能保持，或能助多头一力，但目前迹象难有乐观，需谨慎了。

在基本面信息方面，标准银行报告曾经认为镍价最终将返回20000美元上方；但是指出，如果中国新一代回转窑电炉工艺确实能够降低镍生铁生产成本，那么镍价不会总在该水平附近。最新的标准银行报告将2013年镍价预估下调了4.6%至17700美元/吨，同时将2014年2镍价预估下调了18.4%至17950美元/吨，将2015年镍价预估下调了13.5%至17300美元/吨。

俄罗斯诺镍（Norilsk）称，2012年4季度镍产量7.7463万吨；其中，本土镍产量为6.0134万吨；2012年全镍产量为30.034万吨，较上年增长2%；其中2012年全年本土的镍产量为23.3632万吨。展望2013年，俄罗斯诺镍（Norilsk）称，2013年本土的镍产量目标为23-23.5万吨，位于澳大利亚、博茨瓦纳、南非以及芬兰的镍产量目标为4.5-5万吨。

目前，既然LME期镍连续大涨后上档阻力位渐趋明朗，操作方式应调整。因为期镍金属在短期过多过快的连续涨势下，买盘减少，呈现力衰的迹象。上档阻力位是由期货市场特有的价值发现特性决定的。涨势达某种程度后，一些跟风者将考虑获利了结，同时投机者也将有人考虑做空。