＊备注：我们计算的成本是 由含税原材料和其他子成本部分（生产、人工和损耗等）组成，为了更好地反映大多数钢厂成本变化趋势，我们对原先某些较低的子成本部分进行了调整，但是由于 各家钢厂实际生产损耗有所不同，对结果会有较大影响，我们的计算方法也只能是综合衡量之后的水平的计算，不能代表某一家，实际的成本可能略高于或者远低于 我们的计算结果，敬请广大客户注意！

本期钢厂成本分析（2012.10.1-10.31）

一、 综述

    10月宏观经济总体好转，但是美国经济温和复苏，欧债问题担忧未减，衰退威胁加深，导致美元的避险情绪升温，美元指数反弹重新升破80点，而全球其他风险资产整月以回调为主。
    欧洲主要不利事件：国际评级机构穆迪维持西班牙国债评级，评级展望为负面，调降西班牙5个地区评级；标普下调西班牙11家银行长期评级及4家银行短期评级，；而西班牙官方仍强调目前没有寻求援助的必要。
    此外，国内经济数据显示经济企稳反弹，不过考虑到是受季节性因素推动，四季度经济反弹将会呈现慢节奏。
    由图1，10月成本304回落，但整月平均成本仍较上月高200元/吨左右，201大体平稳，具体市场行情方面：随着伦镍不断回调，304市场成交价格步步走低，整体行情比上月有小幅回落，贸易商重又现谨慎囤货；与304相比，201反映稍微滞后，可能因为9月份304行情反弹的时候，201尚未反弹到位，10月份部分钢厂和市场表现继续上涨，不过随着新一轮行情自国庆节后开始回调，201再次反弹的动力十分薄弱，目前基本维持9月底的水平。
    目前（10月30日）核算成本201高铜在8672元/吨，304在15654元/吨附近，分别比上月平均水平上涨10和下移354元/吨。

图1  2012年1-10月窄带模拟成本变化区间图（数据来源：Mybxg.com）

二、201高铜成本影响分析

表2   本期钢厂201高铜成本与出厂价、市场价对比表（数据来源：Mybxg.com）

    由表2，10月份的201高铜窄带平均的钢厂成本大约8657元/吨，比上月基本持平。从实际的市场来看，10月份201钢厂定价微幅上调，市场行情高半铜均微幅上调50元以内，10月底少数钢厂试探性调涨，但是估计后期得不到市场的配合。

三、304带材成本影响分析
 

表3 本期钢厂304热卷成本与出厂价、市场价对比表（数据来源：Mybxg.com）

    由表3，9月份的304窄带平均的钢厂成本大约15800-16200元/吨，比上月稍高200元。3系钢厂虽盘价较上月上调200元/吨，但实际上整月以来伦镍以回调为主，304市场成交价格步步走低，整体行情比上月有小幅回落。

四、综合影响因素分析
    随着不锈钢行情本月败下阵来，部分原料行情再次被压低，截至10月31日，电解锰在锰三角地区主流报价12500-12700元/吨，较上月底下跌150元左右，高铬钢厂采购压低150元/基吨左右，不过月初伦镍处在相对高位，大钢厂对镍铁的采购价格较上月稍高，下半月开始其他小钢厂已经慢慢压低了它们的采购价，综合来看，11月份钢厂成本还将往下运行，否则面对低迷的不锈钢价格走势，不锈钢钢厂和贸易商将继续面临亏损边缘。

后期预测（2012.11）

    纵观宏观经济，国内形势有所好转，但是工业生产和实体企业订单方面，依然保持低迷，接下来的几个月将继续调整结构、改善需求，而欧美还存在极大不稳定性，美元暂时强势，伦镍等金属价格存在继续回调风险，不过11月初中国将召开党的十八大，美国大选将落下帷幕，两大事件短期也可能起到刺激经济的效果。
    笔者判断，因伦镍可能尚未回调到位，不锈钢后期仍有下跌空间，只是时间点问题，不过有市场人士表示，以目前的原料行情，304的成本能够支撑住当前的实际价格，也就是说，只要镍价在目前的位置15800-16000美元/吨附近维持震荡，当前的不锈钢市场价格就很难下滑，因其成本线支撑。所以，11月行情因受两大事件影响，可能面临反复，伦镍在下行的通道上或许会再次出现一定的反弹，但是目前来看，上行压力较大，后期回落的大方向不改。

（Mybxg.com研究部 小叶编辑，请勿转载）
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