2012年10月12日--第41周

中国五矿集团首席分析师

张荣辉

每周行情述评

开盘：18265最高：18349最低：17575收盘：17750

经过9月份持续上涨并于10月中国双节期间维持高位徘徊之后，本周LME镍市场开始一路稳步下调，周前期高开后失去上涨动力，受阻于18300附近，周后期测试17500支撑。世界银行和IMF纷纷下调全球以及中国经济增长的预期，欧债问题再次引发担忧，英国制造业指数和工业生产下滑，欧美股市和商品市场普遍下跌等等因素拖累。与此同时，供需基本面并未明显好转。部分高位获利清仓抛盘以及交易商抛盘打压。全周高开大幅低走低收，最高18349，最低17575。

周四（10月11日）伦敦时间下午5点整LME三月期镍价场内收盘17750美元/吨，较上周五收盘跌550美元/吨，周跌幅3%。

本周市场焦点主要集中在世界银行以及国际货币基金组织下调全球经济增长预期。世界银行周一下调东亚和太平洋地区经济增长预估,称中国放缓恐有恶化且持续时间长于预估之虞。中国经济增长率今年可能在7.7%,低于5月预计的8.2%,2013年增长率预估从先前的8.6%调降至8.1%.世行目前预计,今明两年东亚发展中经济体整体增长率将分别为7.2%和7.6%,低于先前预估的7.6%和8.0%。

国际货币基金组织预计全球经济今年增长3.3%，此前预计增长3.5%。预计明年全球经济增长3.6%。IMF表示欧债危机是主要威胁,在过去六个月全球金融稳定的风险增加,导致信心"非常脆弱"。IMF预计,欧债危机解决进展缓慢意味着欧洲的银行在未来两年内将卸去2.8万亿美元资产以降低风险敞口,较六个月前预估增加了2,000亿美元。

本周中国国务院决定第六批取消和调整314项行政审批项目,旨在深入推进行政审批制度改革.同时国务院周三会议研究部署在城市优先发展公共交通的重点任务,加大政府投入,加快基础设施建设,拓宽投资渠道。

本周镍供需基本面主要因素：金川下调镍出厂价，中国在印尼的镍铁项目获得发改委批复，菲律宾发现大型镍矿

市场景气指数：中立

主要供需因素：世行和IMF下调全球经济增长预期，欧债问题继续发酵

综合技术指标：日线：中立周线：中立

技术图形：中立，下调空间有限

技术支持阻力位：短期内支持位17500，阻力18200，中长期支持16000，阻力24500。

LME库存：总库存为124368吨。

现货对三月期货差价：63c，现货贴水大幅扩大

后势预测：

短期：下调空间有限，波幅17500－18200

中期：波幅16000－22000

长期：波幅15500－25000

宏观及供需基本面动态：

必和必拓将继续开发塞罗马托索镍矿

据哥伦比亚媒体综合报道，数月前，因必和必拓矿业公司持有的哥塞罗马托索镍矿（CerroMatoso，以下简称马矿）开发合同于今年9月30日到期，关于哥政府是否应与必和必拓续约的争论甚嚣尘上。9月26日，哥能矿部宣布将与必和必拓继续合作开发马矿直至2029年，但双方将在随后3个月重新谈判合作细节。

哥能矿部的上述表态来源于同日哥高级司法委员会对续约给出的法律意见。该委员会认为，原矿山开发合同于今年9月30日到期后应不再续约，但哥政府和必和必拓于1996年签署的关于原矿山开发合同到期后矿山资产的后续处置和租赁合同仍应有效。另一方面，为保证租赁合同符合当前矿山开发和环保的法律法规，双方应就有关条款重新谈判。

尽管哥能矿部已宣布将继续与必和必拓合作，哥多名议员已联名向波哥大地方法院提起诉讼，要求政府中止与必和必拓的合作。

马矿是世界上第四大、美洲第一大露天镍铁矿，目前镍铁产量约占世界总产量的10%，镍产量约占世界总产量的3%。

10月10日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至130000元/吨，桶装小块上调至131200元/吨，下调幅度3000元/吨

日本就印尼禁止出口镍矿表示担忧

日本与印度尼西亚经济关系的“经济联合论坛”10月8日在东京召开。该论坛始于2010年，此次为第4次召开。日本在论坛上要求印尼对其禁止镍矿出口的政策进行重新考虑，但双方未能达成具体的妥协。

力争发展冶炼业的印尼于2009年公布《新矿业法》。其中写明，2014年起将全面禁止镍矿等矿石资源的出口。

镍主用于生产不锈钢，日本50%以上的镍矿依赖从印尼进口。日本担忧印尼的政策将对国内冶炼产业等造成重大影响。经济产业相枝野幸男在论坛结束后的记者会上称，“双方虽理解有所出入，但会设法尽早解决。

中国在印尼合资建设红土镍矿烧结矿和镍铁合金海外投资项目近日获得发改委批准

挪威在菲律宾发现大型镍矿

近日挪威英特克斯资源公司称，公司位于菲律宾民都洛岛的镍矿区矿石储量达3.53亿吨，如保持每年生产25000吨镍的速度，可持续生产100年以上。

德意志银行称镍价可嫩停滞不前

近日德意志银行在其季度商品报告中称，在最新一轮刺激政策过后，镍价存在停滞的风险，因为来自不锈钢行业也的需求疲软。报告称，相信流动性导致了镍价上涨，但是目前镍价有停滞的风险，因为市场希望看到更多宏观经济持续改观的迹象。9月中，美联储出台第三轮量化宽松，最新利率决议维持联邦基金利率在0.25%不变，每月购买400亿美元抵押贷款支持证券（MBS），延长利率指引至2015年中。该行称，这一轮量化宽松意味着镍价已经强势上涨，因为基金开始空头回补以及风险偏好势力重返市场。该行称中国生镍铁产能低于50%，那里的生产商受到高成本冲击，因为印尼政府对于矿石出口实行新的税收。基于目前镍价较高，中国生镍铁生产商的利润率已经有所改善。不认为近期会有大规模的生镍铁生产重新启动，因为生产成本较高。该行预计2013年镍均价为18750美元/吨。

新疆若羌发现百万吨级特大型镍矿

经过近四年的勘查，新疆地矿部门和矿产企业日前在新疆若羌县发现百万吨级特大型镍矿，已探得镍金属资源量128万吨

据新疆地矿局介绍，2009年起中央地质勘查基金投资新疆若羌“坡北―旋窝岭一带镍矿普查”项目，拉动社会勘查资金近亿元，目前已探得镍金属资源量128万吨(工业矿资源量55万吨)，伴生铜22万吨，钴6万吨，矿床规模为特大型。勘查区厚大矿层尚未完全控制，镍金属等资源量远景规模有望突破200万吨，是目前国内潜力最大的铜镍矿区。

若羌县国土资源局表示，今年9月14日，国土资源部已将新疆若羌北山镍(铜)矿设立为全国找矿突破战略行动整装勘查区，面积5585平方千米，“坡北―旋窝岭一带镍矿普查”项目就在这一区域内，此举将进一步加快当地镍矿资源的勘查进度。

说明：LME每周镍行情报道由中国五矿集团首席分析师张荣辉撰写，分为市场动态述评、技术分析以及个人市场预测。市场动态述评主要说明过去一周的市场动静。技术分析主要是预测下一个或几个交易日的技术阻力位和支持位。后势看法或市场预测主要是本人根据基本面情况、市场多空力量和技术面所做的一个综合预测，一般对今几个交易日或中长期进行预测。本市场报道为独家报道，未经允许，不得转载。本报道的市场分析及走势预测为个人观点，仅供参考，投资者切勿以此作为投资的根据。

注：本报道中所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。