随着国内外经济形势继续呈现回落态势，而政府刺激政策始终不及预期，我们不得不下调原先对不锈钢市场的良好预期，目前状况下，我们认为2季度不锈钢市场还要继续触底，整体市场在经历第一季度的迅速回落和萎靡之后，第二季度还要继续回落，5-6月份大幅反弹的几率减小，或者延后观察，具体何时开始反弹以及反弹力度似乎只有等待政府救市举动而定。
      疲软的经济现实
     上周末国家统计局公布的一系列数据引起了我们的关注，并作为我们调整判断的依据，主要数据包括：前4月固定资产投资同比增长20.2%，增速较1-3月份回落0.7个百分点，创下2003年以来最低；此前公布的进出口数据显示，4月份进、出口增速仅为0.3%和4.9%，显著低于预期，未来可能陷入负增长；4月份社会消费品零售总额15603亿元，同比名义增长14.1%，比3月下行1.1个百分点；4月PPI下降0.7%，反映了制造业的景气度偏弱；4月新增贷款仅6.8亿元，环比大幅缩减，且4月末M2（广义货币）余额同比增速回落至12.8%，较3月末下降0.6个百分点。由此，国家下调存准率已经迫在眉睫，上周六中国人民银行发布消息称，将从18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。在此基础上，我们原先判断第一季度GDP增长8.1%可能是全年最低，现在很明显二季度仍要继续回落。
     镍价跌破支撑位
     昨日晚间LME镍破位下沉，虽从上周态势就已经有所预料，但还是改变了我们对短中期市场的基本判断，我们倾向于认为的中期大幅反弹已经没有多少可能性了，除了国内经济预期下调，欧元不稳定则是持续压制镍价回归的主要原因，而欧元在希腊6月中旬重新大选之前不稳定因素将持续存在，加上镍和不锈钢的供需面仍然面临富余局面，目前17000美元支撑已破，从技术的角度下一个最低点将至15000美元/吨。
     寄望于政府支持
     我们认为镍价跌破17000已属悲观，但是真要到15000可能性并不大，国内不锈钢走势继续回落似乎已经箭在弦上，但是是否会真的到那样一个低点，这其间就要看政府如何救市，是否会出台一系列密集的救市举措，继续下调存准率、降息、降税，以扩大内需和增加贷款、加强保障房建设、松绑楼市等等。

（Mybxg.com研究部 小叶编辑，请勿转载）
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