摘要：2012年到来之前，各种关于“灾年”、“世界末日”的说法纷纭，现实是我们共同见证了第一季度以来的欧美金融动荡、国家债务高企、财政赤字严重、失业率高企、而通胀此消彼长、实际消费水平持续下降等，不锈钢市场发展状况似乎是这一国际大背景下的集中呈现，需求持续疲软导致钢厂与市场价格一再下降，尽管成本也逐渐有所下移，但是价格始终在成本线附近徘徊，钢厂不得不调整生产产品结构，目前行情却依然在谷底徘徊，市场信心仍持续低迷，我网经过综合分析各种市场要素，对下一季度的市场后市判断倾向于触底并震荡反弹，但就全年而言，二季度不锈钢价格仍属低位震荡行情，更大的价格反弹行情将可能出现在下半年。

一、 原料市场纵览

（一） 原料镍
1、国际精镍

图1：LME镍价走势   数据来源：Mybxg.com

    2012年一季度LME镍价先扬后抑，基本走出了倒“V”图形。一月LME镍受助于技术动能强劲，且投资者对希腊将达成债务重组预期乐观及美联储承诺在较长时间内维持超低利率政策，春节前后LME镍价格强势大涨，一度触摸22000美元/吨。进入2月，一方面投资者获利了结，另一方面希腊债务重组谈判进展缓慢导致欧债危机不断恶化，并且美国经济数据喜忧参半，LME镍跌回20000美元/吨附近。到了3月，欧元区债务危机可能蔓延的恐慌继续打压市场人气，希腊长期偿债能力不容乐观。与此同时，中国两会期间意外调低2012年GDP增长目标至7.5%，此前中国政府已经连续八年将GDP增长目标定在8%。此举令外围投资者对于中国需求放缓的忧虑加大，LME镍跌破20000美元/吨大关，弱势振荡。

表2：国际原生镍市场供需平衡表（单位：千吨）   数据来源：CRU

    全球镍市场由供应短缺走向过剩。根据CRU统计数据，2010年全球镍产量143万吨，消费量147万吨，短缺4万吨。此后随着镍价企稳回升，特别是淡水河谷位于加拿大的镍项目罢工结束以及中国含镍生铁产量快速增长，全球镍产量在2011年增加明显。2011年全球镍产量159万吨，消费量158万吨，过剩近1万吨。从供需面来看，随着大型新项目的陆续投产，2012年全球镍市场供给将会大幅增加，预计今年将有20万吨的新供应量进入市场。需求方面，不锈钢产量将平稳增长，继续拉动全球镍需求。但欧洲等传统不锈钢市场受欧债危机拖累恐难有好的表现，制约镍需求的增幅。全年镍需求量增幅或将远小于供应增幅，镍过剩压力可能继续增大。从CRU公布的2012年一季度初步数据来看（见表2），也基本印证了上述观点。

2、国内精镍

图3：金川出厂价格走势   数据来源：mybxg.com

    受春节期间LME镍大幅上扬的影响，金川集团于1月底连续上调电解镍出厂价格，累计涨幅为8000元/吨，达到14.9万元/吨，从而推动节后电解镍现货市场涨势迅猛，价格达到14.7-14.85万元/吨，贸易商为获利了结，出货态度十分积极，只是下游消费商采购积极性较低，成交不乐观。2月初受LME镍价格下跌以及出货不畅影响，贸易商不断下调报价以促成交，只是下游消费商并不买账，且2月初金川集团下调电解镍价格至14.5万元/吨，下跌幅度为4000元/吨，拖累镍价进一步走低，市场心态较为悲观。中旬之后，伦镍价格在20000美元/吨上下波动，走势不稳定，且金川集团电解镍出厂价格再次回落至14万元/吨以下，令市场人士不敢轻易备货，基本按需采购，贸易商之间转货也不甚积极。进入3月，现货镍价格基本在13-14万元/吨区间运行，因成交无起色，贸易商出货积极性受到抑制，对后市不报太大希望，部分贸易商选择背靠背交易。

图4：中国精炼镍净进口量走势图   数据来源：中国海关

    2011年1-12月份我国累计进口精炼镍217500吨。其中，从俄罗斯进口112280吨，从加拿大进口30502吨，从澳大利亚进口27561吨。2012年1月份我国精炼镍进口12776吨，环比（19028吨）减少32.86%，同比减少23%。

图5：中国电解镍产量图   数据来源：中国有色金属工业协会

    2011年1-12月份总产量达到298300.5吨，同比增长39.34%。

3、国内镍铁

图6：中国镍铁价格走势图   数据来源：mysteel.com

图7：国内主要港口红土镍矿价格走势图   数据来源：mysteel.com

    受春节伦镍大幅上扬的影响，中高品位镍铁价格大涨，镍矿报价同样攀升。虽然2月份低镍铁价格有所趋弱，但是低镍高铁镍矿价格坚挺。节后Ni0.9-1.1%（Fe50%以上）镍矿价格小幅拉涨，从370元/吨上涨至400-410元吨，主要是受菲律宾雨季影响，装货与出货非常困难，现货期货资源紧张以致价格上扬。目前Ni1.5%（Fe35%）镍矿的价格暂时稳定在360元/吨，但是市场询盘不多，受需求影响，市场资源报盘颇少，不过印尼禁止原矿出口的传闻又在一定程度上支撑了中镍矿价格。Ni1.9%（Fe<20%）镍矿价格从590元/吨涨至620元/吨，Ni2.0%（Fe<20%）镍矿的价格从700元/吨涨至720元/吨。高品位镍矿的实际需求尚可，其中1.8%品位的镍矿较受欢迎，询盘较多。但是工厂和贸易商在价格方面再一次难达共识，且部分镍铁企业节前预订的期货较多，再加上现货库存，仍够用2-3个月，估计实际成交情况不甚乐观。
     低镍铁方面，1月底镍铁厂家观望氛围较为浓厚，多数企业生产正常，厂家报价稍有拉涨，试探性的报3700元/吨，然而由于下游不锈钢厂需求不旺，2月初部分厂家2月份接单情况一般，主流成交价格在3650元/吨，个别企业出货价在3630元/吨。2月下旬低镍铁厂家开始接3月份订单，但由于伦镍表现不佳，200系不锈钢行情较为低迷，虽然原料低镍高铁镍矿价格坚挺，但是鉴于需求不良，镍铁厂家报价松动，主流报价为3650元/吨，而成交价格在3600-3650元/吨，一些企业3月份订单价为3570-3580元/吨。下旬下游部分钢厂低镍铁采购价格为3800-3850元/吨（到厂含税），一些消费商采购价格在3800元/吨以下。据悉临沂某低镍铁厂家另一台350m³的高炉已经投产，今年低镍铁产能将增加一倍。广西某厂家月底恢复生产低镍铁，而临沂另一厂家计划三月份恢复生产低镍铁。
     中镍铁方面，受1月下旬伦镍上涨以及钢厂2月份采购价格上涨提振，镍铁厂家报价上扬，且较为混乱，2月份接单情况尚可。2月份山西某钢厂4-8%镍铁采购价格为1490元/镍（包到含税），环比上涨100元/镍，其余不锈钢厂采购价格为1450-1460元/镍（到厂含税），从而中镍铁厂家报价高低不一，部分企业成交价格在1400元/镍（出厂含税），而4-6%镍铁销路比6-8%镍铁销路顺畅。南方某镍铁厂家至今仍未开工，计划三月份恢复生产6-8%镍铁，且该企业在山东租了一台小高炉三月份将生产中镍铁。
     高镍铁方面，受春节期间伦镍大涨以及电解镍价格大幅上扬的影响，1月底镍铁厂家上调报价，惜售心态较浓，市场价格较为混乱，少数企业甚至报高至1500元/镍，当时少数不锈钢厂采购价格为1450-1460元/镍。在太钢、宝钢出台2月份采购价格之后，且伦镍价格下跌，市场报价理性回归。宝钢与太钢2月份高镍铁采购价格均为1420元/镍，距离部分企业1450元/镍的心理预期有一定落差，但是其余不锈钢厂基本也是参照此价位来采购。进入下旬，除执行订单之外，现货成交价格小幅回落，厂家报价也开始松动，部分不锈钢厂采购价格为1380-1400元/镍（到厂含税），其余镍铁企业均在等待宝、太两大不锈钢厂的采购价格。月底，山西某不锈钢厂出台3月份高镍铁询盘价格为1420元/镍，与2月份持平，但是目前仍未正式签订合同，即便如此，目前不少镍铁企业低于1400元/镍（包到含税）的价格出货意愿较弱。

图8：中国红土镍矿进口量统计   数据来源：海关

    2012年1月我国镍矿进口量继续减少，为277.08万吨，环比（437.17万吨）下滑36.62%，同比（187.43万吨）增长47.83%。而2011年1-12月份进口镍矿累计数量达到4805.57万吨，创历史新高。其中，1月份从印度尼西亚进口了214.29万吨红土镍矿，环比（271.93万吨）减少57.64万吨，1月份平均单价为95.27美元/吨，2011年1-12月份红土镍矿累计进口量达2559.75万吨。而菲律宾因为雨季等原因，矿山开采以及镍矿装运发货等都受到制约，1月份我国从菲律宾进口了59.6万吨，环比（162.43万吨）减少102.83万吨，2011年1-12月红土镍矿累计进口量达2204.14万吨。

（二） 原料铬和锰

    高铬在钢厂年前年后的备货预期下行情持稳，主流报价在8000-8100元/基吨附近，钢厂2月份采购价格出台并大幅上调，带来市场一番涨势，但是2月底钢厂采购询盘过程却证明了市场库存远远高于需求量，钢厂采购价作出小幅下调，且钢厂在3月份检修减产计划增加，使得高铬厂商后市信心受到冲击，行情小幅回落，3月底市场主流报价在7900-8000元/基吨，钢厂采购价也基本定在7700-8000元/基吨。
     1月份由于钢厂陆续进入停产或检修期，锰三角地区随后也陆续进入停产检修，电解锰小幅下跌至新低后基本保持稳定，主流成交15000-15100元/吨，开年后电解锰市场不断拉涨，2月底主流成交15400-15600元/吨，短暂的半个多月拉涨没有得到下游需求的支撑自月底开始猛然下滑，主流成交再次回到15000-15100元/吨附近，报价水平实际已经低于1月份低点，据我网从民营钢厂了解的情况是，2月份开工一直不足，3月份在翘望之下还是决定检修减产甚至停产应对疲弱行情，加上钢厂年前备下充足库存，导致年后采购力十分薄弱。所以面对成本线附近的成交行情，预计一些电解锰生产企业将被迫减产停产。

图9：2012第1季度电解锰价格走势图   数据来源：我的钢铁网

图10：2012第1季度高铬价格走势图   数据来源：我的钢铁网

二、 钢厂产量分析

（一）国内不锈钢产消概况

图11：1998-2011年我国不锈钢产量 单位：万吨   数据来源：特钢协会不锈钢分会

    根据特钢协会不锈钢分会的数据统计，2011年全国不锈钢粗钢产量为1259.1万吨，与2010年相比，增加133.5万吨，同比增长11.86%。其中，Cr-Ni 钢（300系）716.1万吨，同比增加134万吨，增长23%，所占份额为56.87%，同比增长了5.16个百分点；Cr钢（400系）304.1万吨，同比减少8.5万吨，降低了2.71%，所占份额为24.16%， 同比降低了3.61个百分点；Cr- Mn钢（200系，包括部分不符合国家标准的产品）238.9万吨，同比增加了8万吨，增长了3.45%，所占份额为18.97%，同比降低了1.55个百分点。
     进出口方面：2011年全国进口不锈钢90.1万吨，同比减少16.6万吨，降低15.6%；出口224.5万吨，同比增加70.7万吨，增长46%。
     表观消费量方面：2011年全国不锈钢表观消费量为973.6万吨，同比增加33.6万吨，增长3.57%。（数据来源：中国特钢企业协会不锈钢分会）

（二）国内主要钢厂产量统计

    2011年中国不锈钢产能已经达到2040万吨，预计实际产量1250万吨，产能利用率仅仅达61.3%，消费量达1053万吨。2012年，不锈钢市场新的产能将继续释放，而新的炼钢产能则主要集中在大型民营企业方面，比如青山阳江项目、西南云南项目、华光连云港项目。同时，冷轧、热轧项目也有新开工，如宝钢德盛热轧、酒钢冷轧项目、太钢天管冷轧项目等，而且2012年在冷轧和BA方面的竞争会更加激烈。预计2012年的年产量将达到1400万吨，消费量为1179万吨，供应过剩差距将继续加大。“十二五”规划已经近一年，各省市地区的“淘汰落后产能规划”也于2011年第三季度陆续出台。不锈钢行业属于高耗能、高污染行业，又面临产能过剩问题，所以产业结构调整在所难免。整体而言，当前国内不锈钢行业的技术含量不高，预计在“十二五”期间将面临转型之痛。 

图12：2011年-2012年2月我国主要钢厂产量统计表   数据来源：Mybxg.com

    据Mybxg.com统计，2012年1-2月我国主要不锈钢厂产量约为173.129万吨，较去年同期增加30.329万吨，增长21.23%。其中冷轧为74.734万吨，同比增加37.33%；热轧为98.395万吨，同比增加11.29%。（统计数据包含国内具有炼钢能力的宽板企业，如太钢、宝钢、张浦、联众、酒钢、泰钢、唐钢、东方特钢、西南、宝钢德盛和金汇）  

表13： 国内主要不锈钢厂产量及同比增减情况（单位：万吨）   数据来源：mybxg.com

    2012年2月产量相比于2012年1月，总产量略有增加，增量为4.459万吨，环比增长5.29%，其中热轧产量增加6.365万吨，环比增长13.83%，冷轧产量减少1.9万吨，环比减少4.97%；300系产量减少1.36万吨，环比减少3.3%，200系产量增加5.435万吨，环比增长34.65%，400系产量微增0.4万吨，环比增长1.4%。
    2012年2月份以后，LME镍金属冲高回落，不锈钢市场价格进一步下探，期间304冷轧几乎与304热轧处于同一价格水平线，不锈钢厂生产成本严重承压，特别是冷轧方面只要生产均要遭受亏损，因此具备冷热轧生产能力的钢厂在生产过程中均会相应调整冷热轧的生产比例，使生产偏重于热轧量，减少300系产品的生产，尽量减少钢厂损失。2月份宝钢200系产量以及联众200系热轧产量均有明显增加，太钢300系减量明显，且太钢自2月15日开始安排了对2250热轧生产线和2100MM冷轧生产线为期半个月的检修工作，检修工作对整体产量影响在2万吨左右。

（三）主要钢厂出口数据

表14：部分地区2011年1月-2012年1月出口数据（单位：吨）   数据来源：海关数据，Mybxg.com

    注：表格中列出数据分别为2011年1月-2012年1月山西省出口不锈钢板卷数量（宽度≥600mm）、我国出口台湾热轧中厚宽钢带数量。
    2010年开始，太钢恢复加大出口的策略，2011年，其月均出口量约在2万吨左右。同时，考虑到国内生产成本较为低廉，广州联众自2011年3月开始，每月开始向其母公司台湾烨联提供一定数量的热轧板坯，主要以304为主，月均约3万吨左右。
     11年12月份开始，山西出口及出口到台湾的量下滑明显，主要原因是其一，欧美经济陷入低速增长期，对工业品的需求下降；其二，国际市场需求量的相对减少，主要出口国之间的价格竞争会更加激烈；其三，人民币汇率处于相对高位，出口企业利润空间在不断被挤压；其四，贸易保护主义更加强烈，进出口贸易摩擦将更加严重，尤其是对美国市场。

三、 消费市场分析——进出口统计

    不锈钢自09年4月及6月上调出口退税后，国内进出口形势有了大幅的转变，主要是出口迅速增加，尤其是2010年开始我国不锈钢净进口局面逆转为净出口格局，2010年9月份之后由于欧债危机再度爆发并蔓延，外部市场需求迅速下降，我国出口不锈钢开始减少，目前海关已经公布的1月份进出口数据显然较为疲软，加上2012年国家对经济增长目标等的宏观指标降低，进出口形势短期内面临压力将增加。
     2012年1月份，我国进口各项不锈钢6.99万吨（包括不锈钢废钢1.91万吨），较去年同期（9.84万吨）减少28.96%；共出口不锈钢10.55万吨，较去年同期（17.72万吨）减少40.46%。本月进出口环比去年12月也有较大跌幅。

图15：2010年以来我国不锈钢进出口变化图   数据来源：海关数据，Mybxg.com

    在总量中，不锈钢板带进出口总量占较多比重，带材以窄带居多，板材和窄带虽然近两年来进口量有所下降，自给水平在提高，但是废钢进口比重有较大增加，从去年9月开始废钢进口几乎翻1番、翻2番的增加，这点值得注意。

图16：2010年以来不锈钢板材进出口变化图    数据来源：海关数据，Mybxg.com

    2012年1月份我国进口不锈钢板材4.75万吨，较去年同期（8.65万吨）大幅减少45.09%，环比则下降27.48%；出口不锈钢板材10.55万吨，较去年同期（17.71万吨）减少40.43%，环比则下降29.48%。

图17：2010年以来不锈钢窄带进出口变化图    数据来源：海关数据，Mybxg.com

    由于中国春节的原因，1月份我国不锈钢窄带进出口情况继续疲软，除出口比去年12月份环比小幅增加1.29%，进口环比大幅下降接近50%，同比去年1月份则进出口双双继续下降，进口下降52.39%，出口下降15.17%。
     据我的不锈钢网统计，1月份我国进口量为6060.92吨，进口量最大的2个省广东和江苏的进口量均有明显的下降，广东省进口量在总量中的占比为62.48%，环比去年12月进口量下降47.72%，江浙沪三地进口总量占总进口量21.2%，本月进口量环比下降49.86%。
     1月份出口量9034.54吨，环比小幅增加，出口量最大的浙江省出口量2492.46吨，环比下跌9.81%，但是本月福建省出口量大幅增加50.03%至2402.62吨，超越广东成为出口量仅次于浙江省的第二大出口省。

四、 市场行情回顾

（一） 市场库存变化情况

 
图18：2010-2012年3月无锡市场库存走势图   数据来源：Mybxg.com整理
  
图19：2010-2012年3月无锡市场不锈钢分系列库存图（单位：万吨）   数据来源：Mybxg.com

（二） 市场行情回顾

1、 板卷市场回顾

图20：2010-2012年3月201、304、430价格走势对比   数据来源：Mybxg.com

    2012年第一季度全球经济形势仍不容乐观，依旧存在诸多不确定因素，尤其是欧债问题长期存在。在这样的国内外大环境下，一系列的问题需要在2012年探索解决。中国宏观经济的形势是“稳中求进”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；货币政策会适时适度继续预调微调，货币流动性较2011年有所加快，对中小企业的扶持力度加大，但GDP增长进一步放缓，固定资产投资进一步下降。与不锈钢关联度较高的家电、汽车、轨道交通、铁路等领域的增长都将表现出放缓迹象，这势必会影响到对不锈钢的需求。
     2012年第一季度不锈钢现货市场整体表现延续了2011年不锈钢市场的持续低迷，不锈钢成交价格也在去年成交价格的基础上继续下探，而不锈钢市场库存却由于市场流动性放缓出现持续增长。2011年年底，无锡不锈钢市场库存总量在20.45万吨左右，其中冷轧库存在9.7万吨左右，热轧库存在10.75万吨左右。进入2012年，依据我网统计的无锡市场库存情况来看，库存是持续增加的。截至3月初，无锡不锈钢市场库存总量在22.16万吨，较2011年末相比增加1.71万吨，增长8.36%，其中冷轧库存11.3万吨，较2011年末增加1.6万吨，增长16.49%，热轧库存10.86万吨，较2011年末增加0.11万吨，增长1.02%。对比2011年底和2012年3月初无锡市场冷、热轧库存数据可以看出，2012年第一季度市场冷轧增量高于热轧，2012年第一季度无锡市场热轧库存量略有增加，整体变动幅度不大，而冷轧库存量则有2011年底的10万吨以下增至2012年3月初的11万吨以上。主要原因在于上游钢厂热轧产量供应有所减少，导致向市场流通的热轧总量相应减少。太钢2012年2月份对2250热轧生产线和2100MM冷轧生产线进行检修，检修周期自2月15日起至月底，为期15天，影响宽幅热轧产量5万吨。2月份，太钢暂停热轧宽幅产品订货。

图21：2012年第1季度无锡和佛山市场304价格走势对比   数据来源：Mybxg.com

    300系行情：
     2012年第一季度以304钢种为代表的300系不锈钢走势整体趋弱，期间也有昙花一现的表现。2012年春节假期间，LME电子镍表现强势，连续拉涨，截止1月29日收盘21702美元/吨，较年前整体上涨1482美元/吨。在LME镍金属的强劲涨势下，春节后第一个交易日不锈钢现货市场304报价主流上涨1000元/吨左右，304冷卷主流市场报价在21200元左右，304热卷主流市场报价在20300元左右。但这种高报价也仅仅维持了1天时间，也当天开始营业的贸易商均没有成交，第二天开始市场价格开始回归理性，至2月初304冷卷逐步下探至20500元/吨左右，304热卷逐步下探至19600元/吨左右。2月上旬期间，304市场表现较为平稳，虽然这期间LME镍金属冲高回落，但由于现货市场采购在春节后一直没有恢复正常，不锈钢贸易商们已经清醒的认识到就算售价下调也不会带来成交的好转，因此考虑到建库成本等诸方面的因素价格一直表现稳定。但是随着LME镍金属的不断向下调整以及春节期间因春运暂时积压在钢厂的资源逐步释放到市场，市场库存压力越来越大，贸易商的走货数量依然没有好转，市场价格承压下行。截至目前，市场304冷卷主流价位在19100-19400元左右，304热卷主流价位在18300-18800元左右，冷轧和热轧价差也在逐渐拉小，在此价位钢厂利润受到严峻挑战，特别是冷轧产品的生产基本处于亏损边缘。后期一旦伦镍反弹受阻，那么304现货价格不排除进一步下调可能。

图22：2012年第1季度无锡和佛山市场201冷卷价格走势对比   数据来源：Mybxg.com

     200系行情：
     以201为代表的200系行情在2012年第一季度的表现是前稳后降，整体较弱。2012年1月份，201冷卷价格无锡和佛山两地表现均较为平稳，无锡地区主流售价在11600元左右，佛山地区主流售价在12000元左右，2-3月份两地市场的201价格均出现不同幅度的下滑，截至目前无锡地区201冷卷主流售价在11300-11400元左右，佛山地区主流售价在11200-11300元左右。期间，两地价差在逐渐缩短，但是整体均表现为跌势。虽然2月下旬市场有消息传出联众（广州）不锈钢公司3月份计划减产，其中200系产量减少1万多吨。此消息之后，市场201跌速放缓，不锈钢贸易商对后期担忧的心态稍许缓解，亏本走货的商家逐渐消失。钢厂方面向市场的投放量也在正常状态，目前201市场价格趋于稳定。后期若钢厂方面减少向市场的供应，201市场价格短期内将会得到有效支撑。

图23：2012年第1季度无锡和佛山市场430冷卷价格走势对比   数据来源：Mybxg.com

     400系行情：
     以430为代表的400系不锈钢行情在2012年第一季度的表现是前期平稳，中间有段时间反弹，随后下探持稳。1月份无锡和佛山两地市场的430冷卷价位一直比较平稳，其中无锡地区主流成交价位在10100元左右，佛山地区主流成交价位在10000元左右。春节开市后，在不锈钢市场普遍迎来价格“开门红”的气氛带动下，430市场也开始出现100元左右的小幅反弹，但是整体表现也是有价无市，成交较为低迷。经过一段时间的市场缓冲，截至2月中旬开始，市场基本进入正常运行轨道，但是430市场表现并未如前期贸易商预计那般好，下游需求迟迟不见好转，市场库存得不到有效消化，市场贸易商对后期市场信心不足，市场价格开始滑落，无锡地区主流售价在10100元左右，佛山地区主流售价在9900元左右，实际成交仍有不小的让利空间，这无疑让市场多数贸易商倍感承压。短期来看，在需求难有大的起色之前，430此般交投疲软之势或难有改观。

2、 带材行情简述

    1月份面临元旦和春节长假，市场货源流通减少，整体观望后市心态浓烈，行情较为稳定，2月份市场逐渐恢复，开业后市场大力拉涨，2系纷纷上调50-150元/吨，3系受镍价提振，报价也较年前走高，但是好景不长，由于没有需求的支撑，很快市场开始走下坡路，无奈之下，钢厂在月底陆续大幅下调3月份盘价，且减产停产转产的消息开始传出，截至3月中旬，市场仍处在底部盘整阶段，目前2系窄带市场价格，高铜基本维持在9750-9850元/吨（不含税），半铜基本在9200-9350元/吨（不含税），宽带价格高400元/吨左右。3系窄带主流报价在16900元/吨（含税）附近，宽带主流报价17500元/吨（含税）。

图24：2012第1季度201带材市场价格走势图    数据来源：Mybxg.com

图25：2012第1季度304带材市场价格走势图    数据来源：Mybxg.com

 五、 不锈钢后市展望

    从宏观经济面来看，3月份闹得沸沸扬扬的希腊债务危机已经暂告一段，西班牙等国家债务问题又有重新浮出水面迹象，但是随着时间的推移，市场人士对欧元区的关注已有所减弱。目前美国经济发展对市场影响稍大，近期美国各种经济数据显示美国经济正在逐渐复苏，且一直低迷的房地产行业也传出了利好信号，这表明美国经济正在朝向市场人士期待的方向发展。但是国内今年GDP增长调至7.5%引起不少国外人士对中国今年经济发展的担忧，并且国内2月份PMI指数的意外下滑，3月份汇丰PMI指数创4个月来新低，加重了市场对中国经济前景的担忧。未来一段时间内，欧元区债务危机仍存在一定风险，不过市场对此的关注度已经下降，引领市场人士更为关注的将是美国和中国经济的发展。
中国经济在经历了一季度的快速下滑之后，二季度有望触底企稳，各项宏观调控政策将继续放松，护航经济平稳着陆，预计，二季度开始，国内基础设施建设力度将有所扩大，货币政策将继续定向宽松，消费也将有所增长，出口形势会有明显好转，这些将有利于不锈钢的消费进一步扩大。
     从基本面来看，一季度国内钢厂均处于正常生产状态，但是由于不锈钢价格持续低迷，2-3月份钢厂亏损面进一步加大，成本严重制约钢厂后期的生产，迫使钢厂更改后期的生产经营计划，目前，部分钢厂已经在试图转产或调产，不过，由于总体产量下降不明显，因此，尽管判断4月份以后钢厂可能会加大减产的力度，但是，就市场转向而言，可能仍较缓慢。鉴于一季度不锈钢板卷市场价格已经跌至了2008年10月以来的低水平，二季度不锈钢价格将到达今年的最低位，经过一段时间的盘整后，预计将开始回升。
     综合预计，二季度LME镍及不锈钢现货或将出现一轮上涨行情，其中LME镍有可能再次回到20000美元/吨上方，不锈钢现货有望录得1000-1500元/吨的涨幅。但从全年角度看，上半年的不锈钢行情仍属底部震荡盘整行情，而下半年更有可能出现真正的上扬走势。（Mybxg.com研究部编辑，请勿转载）