上周五，中金公司对久立特材进行了调研，调研了解到公司超超临界锅炉管的盈利情况低于预期，但镍基油井管和核电管获得了可喜的突破。

超超临界锅炉管--从神坛坠落。Super304沦为过剩品种，盈利艰难。HR3C生产已稳定，但难获下游订单。未来可期待的催化剂有两个：1)预计相关部门会要求电厂取消HR3C“需用国外产品"的要求，公司HR3C订单获得突破；2)下半年反倾销结果出台，对进口钢管征收反倾销税，提升市场价格。

大口径不锈钢焊管--阿曼项目致2012量价齐升。阿曼石油管线项目延后了一年交货，2012进入交货期。因此公司大口径不锈钢焊管的销量和吨毛利情况都会较上年改善。

镍基油井管--寡头地位维持，订单有望超预期。镍基油井管国内仍然是一个寡头垄断的市场格局，价格和利润维持在较高水平。去年底公司3000吨镍基油井管生产线投产,今年产量有望大幅增长，成为盈利的重要贡献。

核电管--订单突破+广告效应。公司今年获得了一台核电机组的订单，产值1.3亿元，估计毛利率30-40%。另外在核电项目的广告效应下，公司又拿下400吨钛管订单。