一． 宏观信息

1. 本周国内外财经要闻

胡锦涛：保障性住房建设是一项重大民生工程  ８月１１日至１５日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛在出席深圳第二十六届世界大学生夏季运动会开幕式前后，到深圳、广州等地考察。总书记强调，保障性住房建设是一项重大民生工程。

央行银监会暗示政策微妙转向定向宽松预期加强  央行8月12日公布的金融数据显示，7月货币供应量与新增贷款降幅明显，表明前期紧缩货币政策效果显著化。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性忧虑背景下，市场预计紧缩政策将放缓应变。同时，上周央行在公开市场操作实现净投放资金700亿元，连续第四周实现净投放，共计1650亿元，暗示公开市场操作成为具有优先性的政策工具。

二三线城市限购标准出炉各地执行在即  记者16日独家获悉，住建部已经下发文件，要求各省在8月20日之前上报所辖区内各城市的上半年房地产市场调控工作情况，并给出限购五大标准。这意味着住建部已经在督促地方政府，预计8月份二三线城市限购令靴子落地。

中国二季度持续双顺差外汇储备超3.18万亿  国家外汇管理局16日公布最新“国际收支平衡表”，令国际对中国的关注再度聚焦到“双顺差”上：今年第二季度，中国外贸出口和直接投资净流入两大“关键数据”双双增长，中国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”。与此同时，中国外汇储备数字也毫无意外的继续积聚，二季度再增1369亿美元，令中国外汇储备总规模突破3.18万亿美元。

国家信息中心：三季度CPI上涨6.2%左右  国家信息中心经济预测部16日在中国证券报独家发布的报告认为，三季度物价涨幅可能创出今年季度峰值，初步预计CPI同比上涨6.2%左右，高于二季度的5.7%。同时，经济增长则将平稳减速，预计三季度http://baike.sososteel.com/doc/view/36575.htmlGDP增速为9.2%左右。

1-7月全国实际使用外资增长18.6%  据商务部统计，2011年7月，外商投资新设立企业2138家，同比增长2.69%；全国实际使用外资金额82.97亿美元，同比增长19.83%。2011年1-7月，外商投资新设立企业15600家，同比增长7.89%；全国实际使用外资金额691.87亿美元，同比增长18.57%。

美国：美国商务部周五宣布，七月份美国零售额环比增长0.5%，为4个月来的最高涨幅，得益于汽车、汽油、服饰和电子产品的销售增长强劲；扣除汽车零售额额的影响，零售额仍为0.5%。

惠誉国际信用评级公司16日公布报告，确认美国主权信用评级为AAA，前景展望为“稳定”。

美国商务部16日公布报告显示,当月美国新房开工量经季节调整按年率计算为60.4万套,比6月份经修正后的61.3万套低1.5%?但与去年同期相比,7月份新房开工量增加了9.8%?

美国劳工部8月17日公布的报告显示，经季节性因素调整后，美国7月份生产者价格指数（PPI）较6月份上涨0.2％。

美国劳工部18日公布的报告显示，美国7月份消费价格指数上升0.5%，为今年3月份以来最高涨幅。

美国劳工部数据显示，8月的费城联储制造业指数锐减至-30.7点，为2009年3月份以来的最低水平。

根据美国劳工部18日公布的最新报告,美国上周首次申请失业救济人数回升至40万关口上方,经季节性调整,截至8月13日一周内,美国首次申请失业救济人数比前一周增加9000,升至40.8万?在此前一周,该数字降至了39.9万的4个月以来最低水平?

欧盟：在经过长达两个星期的考察之后，来自欧盟和国际货币基金组织的专家们12日给葡萄牙第二批援助款的发放开了绿灯。葡萄牙目前正在实施的紧缩政策是可信的，能够帮助葡萄牙政府实现赤字削减的目标，因此可以发放总额为115亿欧元的第二批援助款。

第二季度欧元区17国经济仅微弱增长了0.2%，低于市场预期。分析人士认为，经济增长乏力，可能令欧债危机的解决难度更大。

欧洲中央银行15日在法兰克福宣布，为抑制欧洲债务危机扩大，欧洲央行上周大规模购买欧元区重债国国债，总额达220亿欧元（约合320亿美元）。

欧盟统计局17日公布的修正数据显示,今年7月份,欧元区按年率计算的通货膨胀率从前一月的2.7%降至2.5%,与此前初步预测相符?

其他：

英国：国家统计局17日公布数据显示,今年4月至6月,英国失业人数上升3.8万至249万人,失业率为7.9%?

德国：经价格、季节及日历因素调整后的德国第二季度国内生产总值(GDP)较第一季度增长0.1%，经价格和日历因素调整后当季GDP较上年同期增长2.7%。

法国：12日数据显示，法国经济在第一季度增长0．9％之后，第二季度只有零增长。

意大利：政府内阁13日推出了一项总额为455亿欧元的赤字削减计划，根据该计划，意大利政府将在明年削减200亿欧元赤字，2013年进一步削减255亿欧元赤字，并于2013年实现预算平衡。

西班牙：西班牙财政部16日成功发行56．96亿欧元（约合81．2亿美元）的12个月和18个月期国债，完成预期的50亿（约合72亿美元）至60亿欧元（约合86亿美元）发行目标。

日本：据华尔街日报中文网消息，日本经济在4-6月份连续第三个季度萎缩，主要由于3月11日的大地震以及由此引发的海啸严重影响了出口行业，但经济降幅略低于预期。

2. 本周国内外宏观数据汇总

日期
   

国家及地区
   

经济数据
   

前值
   

实际值

8月19日
   

德国
   

7月生产者物价指数（年率）
   

+5.6%
   

+5.8%


   

德国
   

7月生产者物价指数（月率）
   

+0.1%
   

+0.7%


   

台湾
   

第二季度经常帐（亿美元）
   

107.5
   

90.2


   

英国
   

7月公共部门净借款（亿英镑）
   

140.0
   

-19.61


   

英国
   

7月政府收支短差（亿英镑）
   

210.0
   

-56.46


   

加拿大
   

7月核心消费者物价指数（年率）
   

+1.3%
   

+1.6%


   

加拿大
   

7月核心消费者物价指数（月率）
   

-0.6%
   

+0.2%


   

加拿大
   

7月消费者物价指数（年率）
   

+3.1%
   

+2.7%


   

加拿大
   

7月消费者物价指数（月率）
   

-0.7%
   

+0.2%

8月18日
   

日本
   

7月季调后商品贸易帐（亿日元）（海关）
   

+7607.0
   

-1305.0


   

日本
   

7月商品出口（年率）（海关）
   

-1.6%
   

-3.3%


   

日本
   

7月商品出口（十亿日元）（海关）
   

5775.898
   

5781.885


   

日本
   

7月商品进口（年率）（海关）
   

+9.8%
   

+9.9%


   

日本
   

7月商品进口（十亿日元）（海关）
   

5705.161
   

5197.294


   

日本
   

7月未季调后商品贸易帐（年率）（海关）
   

-89.5%
   

-90.8%


   

英国
   

7月季调后零售销售（年率）
   

+0.4%
   

持平


   

英国
   

7月季调后零售销售（月率）
   

+0.7%
   

+0.2%


   

英国
   

7月季调后零售销售指数
   

107.9
   

108.2


   

加拿大
   

7月领先指标（月率）
   

+0.2%
   

+0.2%


   

美国
   

7月季调后核心消费者物价指数（月率）
   

+0.3%
   

+0.2%


   

美国
   

7月季调后消费者物价指数（月率）
   

-0.2%
   

+0.5%


   

美国
   

7月未季调核心消费者物价指数
   

224.958
   

225.922


   

美国
   

7月未季调核心消费者物价指数（年率）
   

+1.6%
   

+1.8%


   

美国
   

7月未季调消费者物价指数
   

225.722
   

225.922


   

美国
   

7月未季调消费者物价指数（年率）
   

+3.6%
   

+3.6%


   

美国
   

上周季调后初请失业金人数（万人）（至0813）
   

39.5
   

40.8


   

美国
   

7月谘商会领先指标
   

115.3
   

115.8


   

美国
   

7月NAR季调后成屋销售（年化月率）
   

-0.8%
   

-3.5%


   

美国
   

7月NAR季调后成屋销售总数年化（万户）
   

477
   

467


   

美国
   

7月谘商会领先指标（月率）
   

+0.3%
   

+0.5%


   

美国
   

8月费城联储制造业指数
   

+3.2
   

-30.7

8月17日
   

新西兰
   

第二季度生产者物价输出指数（季率）
   

+1.7%
   

+1.4%


   

新西兰
   

第二季度生产者物价输出指数（年率）
   

+4.2%
   

+4.5%


   

新西兰
   

第二季度生产者物价输入指数（季率）
   

+2.2%
   

+0.9%


   

新西兰
   

第二季度生产者物价输入指数（年率）
   

+5.3%
   

+4.8%


   

欧元区
   

6月未季调经常账（亿欧元）
   

-183
   

-33


   

欧元区
   

7月调和消费者物价指数终值（年率）
   

+2.5%
   

+2.5%


   

欧元区
   

7月调和消费者物价指数终值（月率）
   

持平
   

-0.6%


   

欧元区
   

7月核心消费者物价指数终值（年率）
   

+1.6%
   

+1.2%


   

欧元区
   

7月核心消费者物价指数终值（月率）
   

+0.1%
   

-1.0%


   

美国
   

7月核心生产者物价指数（年率）
   

+2.4%
   

+2.5%


   

美国
   

7月核心生产者物价指数（月率）
   

+0.3%
   

+0.4%


   

美国
   

7月生产者物价指数（年率）
   

+7.0%
   

+7.2%


   

美国
   

7月生产者物价指数（月率）
   

-0.4%
   

+0.2%


   

美国
   

上周EIA原油库存变化（万桶）（至0813）
   

-523
   

+423

8月16日
   

德国
   

第二季度工作日调整后GDP初值（年率）
   

+4.9%
   

+2.7%


   

德国
   

第二季度季调后GDP初值（季率）
   

+1.5%
   

+0.1%


   

德国
   

第二季度末季调GDP初值（年率）
   

+5.2%
   

+2.8%


   

英国
   

7月核心零售物价指数（年率）
   

+5.0%
   

+5.0%


   

英国
   

7月核心零售物价指数（月率）
   

+0.3%
   

-0.3%


   

英国
   

7月核心消费者物价指数（年率）
   

+2.8%
   

+3.1%


   

英国
   

7月核心消费者物价指数（月率）
   

-0.2%
   

持平


   

英国
   

7月零售物价指数（年率）
   

+5.0%
   

+5.0%


   

英国
   

7月零售物价指数（月率）
   

持平
   

-0.2%


   

英国
   

7月消费者物价指数
   

119.4
   

119.4


   

英国
   

7月消费者物价指数（年率）
   

+4.2%
   

+4.4%


   

英国
   

7月消费者物价指数（月率）
   

-0.1%
   

持平


   

欧元区
   

6月季调后贸易帐（亿欧元）
   

-6
   

-16


   

欧元区
   

6月未季调贸易帐（亿欧元）
   

0
   

+9


   

欧元区
   

第二季度GDP初值（年率）
   

+0.6%
   

+1.7%


   

欧元区
   

第二季度GDP初值（万亿欧元）
   

   




   

欧元区
   

第二季度季调后GDP初值（季率）
   

+0.8%
   

+0.2%


   

美国
   

7月新屋开工（年化月率）
   

+14.6%
   

-1.5%


   

美国
   

7月新屋开工总数年化（万户）
   

62.9
   

60.4


   

美国
   

7月营建许可总数（万户）
   

61.7
   

59.7


   

美国
   

7月工业产出（月率）
   

+0.2%
   

+0.9%

8月15日
   

日本
   

第二季度GDP平减指数初值（年率）
   

-1.9%
   

-2.2%


   

日本
   

第二季度名义GDP初值（季率）
   

1.3%
   

-1.4%

二． 原料信息

1. 镍

亚姆纳里镍矿股份争夺CEO辞职 8月9日，澳洲阿尔比公司希望提高其所拥有的赞比亚唯一镍矿姆纳里镍矿的股份。媒体近期报导了上述消息，并缓引了数位匿名的澳洲公司官员。8月9日，澳洲阿尔比公司希望提高其所拥有的赞比亚唯一镍矿姆纳里镍矿的股份。媒体近期报导了上述消息，并缓引了数位匿名的澳洲公司官员。中国金川集团目前拥有姆纳里镍矿51%的股份。最近，一个由澳洲投资者领导的称之为“行动阿尔比东”的施压团体建立，并将矛头直指争夺姆纳里镍矿更多的股份。原姆纳里镍矿来自中国的CEO因为这场股权争夺战已经辞职。

印尼安塔姆矿业上半年镍铁产量同比增长6% 印尼第二大镍生产商安塔姆矿业上半年镍铁产量同比增长6%。公司CEO表示，上半年镍铁产量达到9838公吨，超出公司全年1.8万公吨生产预期的一半。

印尼PT Inco，第二季度镍产量增加 印尼PTInco(PTInternationalNickelIndonesia)的第二季度镍产量是18598吨，同比增加13%。这是因为PTInco重新投产Sorowako厂。此外，今年上半年印尼的镍累计出口量是41471吨，同比减少30.7%。

美国6月镍进口同比下滑6.3% 美国商务部8月11日公布的最新数据显示，美国6月未加工镍进口量较上月下滑18.8%，较去年同期下滑6.3%。美国6月未加工镍进口量为8,265,676千克，5月为10,175,400千克，去年同期为8,821,995千克。1-6月美国未加工镍进口量总计为60,850,605千克。美国商务部并公布，美国6月未加工镍出口量较上月增长32.1%，但较去年同期下滑31.1%。美国6月未加工镍出口量为243,655千克，5月为184,435千克，去年同期为353,698千克。1-6月美国未加工镍出口量总计为1,397,458千克。

国际镍业研究组织:2011年上半年全球镍市供应短缺2,600吨 国际镍业研究组织（INSG）8月15日公布的最新月度数据显示，2011年上半年全球镍市供应短缺2,600吨。最新数据显示，2011年1-6月，全球原镍消费量合计763,100吨。全球原镍产量为760,500吨，而镍矿山产量总计886,100吨。国际镍业研究组织（INSG）在4月份发布报告称，预计今年镍市将出现60,000吨的供应剩余，2010年为供应短缺30,000吨。最新数据亦显示，截至5月底，生产商持有的镍库存为92,600吨，低于前月的94,000吨，但高于2010年底的91,300吨。

WBMS:上半年全球镍市供应过剩4,100吨 世界金属统计局（WBMS）8月17日公布的数据显示，2011年1-6月期间，全球镍市供应小幅过剩4,100吨。2010年全年为供应过剩2,000吨，该数据中包括中国大量的进口。1-6月期间镍矿山产量为750,400吨，较2010年同期增长52,000吨。WBMS表示，和2010年1-6月相比，日本炼厂产量减少7,300吨，且表观需求下滑5,700吨，但未提供具体对比数据。2011年上半年全球表观需求同比增加83,000吨。2011年6月，镍冶炼厂产量为145,400吨，消费量为145,600吨。

2. 铬

南非METMAR渴望成为该国十大铬企之一 南非上市公司METMAR正瞄准在未来十年时间成为南非十大铬企之一。该公司CEO日前在接受采访中作出上述表示，同时还认为增加任何对铬的出口关税都将使国家竞争力更低。

公司CEO透露，十年时间里，公司想成为一家跨国铬企，能够向国际市场供应不同品味的原料。但长期看公司将自身视为一家整合性铬铁生产商。该CEO认为想要成为举足轻重的铬业参与者，南非是长途及长期需要涉足的地方。

3. 锰

大运会开幕在即 贵州硅锰厂家停产 深圳大运会12日晚拉开序幕，南方电网为确保其用电安全，对南方地区大部分高耗能企业限电。据了解，每年5-9月份是南方丰水期季节，但今年由于南方降水量比往年同期减少了许多，水力资源严重缺乏，远超预期。

据悉，广西地区在月初曾发布缺电一级红色预警，电网公司已经根据工信委等多个部门的协调，将1000多家企业停电或者部分停电。水电、火电缺电相当严重，电力供应很不稳定导致钢厂签定的订单被搁置，无法完成。

三．钢厂信息

1. 钢厂报价

钢厂/品种
   

太钢
   

宝钢
   

宝新
   

联众
   

泰山

304/2B
   

24100
   

-
   

23500
   

23400（毛边）
   



环比涨跌
   

+600
   


   

+700
   

+500
   



304/NO.1
   

23600
   

22900
   

-
   

22600（毛边）
   

23600（毛边）

环比涨跌
   

+600
   

+500
   


   

+500
   

+600

201/2B
   

-
   

-
   

-
   

13900（毛边）
   



环比涨跌
   


   


   


   

-
   



201/NO.1
   

-
   

-
   

-
   

12000（1219mm）（毛边）
   



12300（1500mm）（毛边）
   

环比涨跌
   


   

-
   


   

-
   



430/2B
   

11900
   


   

11500
   

11450
   



环比涨跌
   

+600
   


   

-
   

-
   



430/NO.1
   

-
   

9300（毛边）
   

-
   

9650
   



环比涨跌
   


   

-
   


   

-
   



有效期
   

9月（结算价）
   

8月
   

8月
   

8月
   

8月

2. 钢厂动态

2011年9月太钢出厂价 9月太钢协议户出厂价平盘：冷轧24100元/吨，热轧23600元/吨，304中厚板26100元/吨；430冷轧11900元/吨。

太钢不锈上调十月份热轧产品出口报价 国内最大的不锈钢企业太钢不锈2011年10月份出口FOB报盘价，304冷卷3350美金/吨，环比上月持平；热卷3200美金，环比上月上涨50美金；430冷卷1600美金，环比持平。另外，根据媒体报道的消息，太钢方面对于出口采取“量大优惠”政策执行，媒体报称，“一次性购买1000吨以上有100美元/吨的折扣”。

业内有关人士表示，受减产影响，中国热轧供应紧张，所以太钢只上调热轧价格。折算后，太钢出口韩国的热轧价格为342万韩元/吨，冷轧为358万韩元/吨，现在浦项钢铁的热轧及冷轧价格分别为370万韩元/吨和397万韩元/吨。

太钢汽车高强钢又添新的效益增长点 由中国航天科技集团下属的某特种车辆厂自主研制的国内首辆230吨超级重型矿用自卸车成功下线。该重型矿用自卸车采用了太钢生产的汽车高强钢。

矿用自卸车对制作车架、车厢的钢材要求十分严格，钢材的选择要求具有良好的承载性能、较高强度和耐疲劳性。公司针对改装自卸车行业开发了高强度汽车用钢，产品以强度高、耐冲击、不易变形及良好的焊接性能，应用于自卸车行业，受到用户的好评。该钢种的成功应用，不仅扩展了公司汽车高强钢的产品规格范围，而且为公司汽车高强钢在矿用自卸车的应用、推广起到示范作用，成为公司汽车高强钢一个新的效益增长点。

太钢一大批产品市场再扬威 过去的7个月，太钢营销人员多措并举，以用户需求为导向，大力开发市场，不锈钢、冷轧硅钢、碳钢等多个品种连创佳绩，一大批产品继续发挥优势，在市场稳居第一。

不锈板材方面，耐热钢、汽车排气系统用钢、超纯铁素体、冷藏集装箱行业用钢、水槽行业用钢、铁路货车用钢全国市场占有率稳居第一；钟表行业用钢、铁路客车用钢、耐热钢S30815成功替代进口；压模板行业用钢填补国内空白；电气行业用钢进入国际知名公司；复合板上半年合同量创历史同期最高水平；双相钢实现了造纸行业新突破，并首次进入PTA（精对苯二甲酸）装置干燥塔。

宝钢不锈钢炼钢厂实施可视化管理 炼钢厂成立了“现场可视化管理”推进工作组，对炼钢厂现场进行了走访、调研与考察，全方位排查生产现场重点、难点、关键点，寻找现场改善点。同时，从现场实物、员工认识、管理定位三个方面拟定了可视化管理实施方案，着力突出可视化、定置化、量化三个管理重点，全面明晰了示意图形、颜色标识、看板内容等可视化标准，并在电炉分厂、连铸分厂进行了试点推进，条件成熟后将在炼钢厂进行全面推广。炼钢厂将通过“可视”的方式达到现场定置化、看板规范化、管理动态化，最终实现可视化控制。

宝钢三种不锈钢纳入通用全球采购名录 上海通用向宝钢颁发了材料认可证明书——“宝钢B409M、B439M、B436L不锈钢材料满足通用汽车排气系统用不锈钢相关规范，得到上海通用汽车、泛亚汽车技术中心的认可，获许在通用全球产品上推广使用。”这是通用汽车在全球范围内首次向钢材供应商颁发该类证书。

宝钢铁素体不锈钢B445J1M在云南太阳能热水器行业推广取得突破 云南太阳能热水器市场可观，但生产企业小而分散，原材料需求差异较大。在此背景下，宝钢国际西部公司与不锈钢事业部太阳能用不锈钢产销研小组从当地市场份额最大的企业入手，为用户提供使用铁素体不锈钢的解决方案，引导用户选材。经过努力，最终，用户同意试用。这将为在云南太阳能热水器行业全面推广使用宝钢铁素体不锈钢产品，打下坚实基础。

宝钢汽车、摩托车用不锈钢实现高品质系列化生产 汽车排气系统用钢生产初期，宝钢不锈钢事业部对内面临着炼成率较低、辊迹氧咬缺陷率较高、冷轧成材率较低等问题，对外面临着激烈的市场竞争。为此，产品开发小组团结协作，紧密配合。其中，炼钢厂攻克了VOD的生产难关，目前，炼钢成分命中率提高了15%，超低碳氮控制水平显著改善；冷轧厂改善了产品热轧辊迹缺陷，热轧辊迹的酸洗封锁率下降到了5%左右；形成了炼钢、热轧、冷轧的一贯制制造技术，实现了批量稳定生产。目前，宝钢不锈钢事业部已具备了所有汽车排气系统用钢的生产能力，其产品广泛应用于汽车和摩托车行业。

宝钢不锈钢炼钢厂优化生产工艺 7月份，宝钢不锈钢事业部炼钢厂克服750立方米高炉处于安全维护期，只有2500立方米高炉生产导致铁水产量少的不利局面，将目光聚焦在增加废钢比率、降低铁水比，进一步提高碳钢产能的目标上，通过优化碳钢工艺等多种途径，碳钢铁水比创下了历史最好水平，共节约铁水1872吨，多产碳钢1800吨。

常熟华新特钢取得美国ASMEⅢ证书 跨入海外核电市场门坎 常熟华新于2007年取得了中国核电制造资格许可证并陆续为中国核电市场大批量供货。在核电体系运行了两年多时间后，常熟华新在2010年开始启动ASMEⅢ认证工作，分别从人员、体系、产品三方面着手。第一，人员方面，对从事这一领域的人员再进行培训，目前为止，已有100多人通过培训，取得上岗资格；第二，体系方面，对体系严格审核，确保长期运行良好；第三，产品方面，根据ASMEⅢ要求严格生产流程，保证产品质量。

广西梧州出台新举措推进再生不锈钢制品产业发展 作为梧州市雁行阵势产业发展再生不锈钢制品产业的主阵地，长洲再生不锈钢制品产业园区经过两年多的发展已初具规模，并形成了一定的市场基础。未来，该市将充分利用以废钢、废镍合金再生循环利用为主生产不锈钢钢坯资源，着力抓好不锈钢制品加工新工艺、新技术，大力发展循环经济，促进低消耗、短流程的新型材料及耐磨耐腐蚀的高合金不锈钢带钢及制品产业快速健康发展。

石钢用镍铁替代镍板炼钢获得成功 面对当前严峻的市场形势，石钢将降本增效作为头等大事，分解落实责任，把降成本落实到生产经营的方方面面，在全力抓好降低铁前成本的基础上，把降本增效的重点向炼钢延伸，想方设法降低备品备件和原辅料消耗，努力把炼钢成本降下来。技术中心考虑到镍板的市场价格一涨再涨，而镍铁的价格适中，两者价格差距很大，如果在炼含镍钢时，能用镍铁替代镍板炼钢，炼钢成本肯定会下降不少。于是，在降本增效技术项目开发上，技术中心开发部提出了在含镍钢中用镍铁替代镍板的试验方案。7月份以来，炼钢厂按照用镍铁替代镍板的试验方案，进行了两炉用镍铁替代镍板的试验并获得成功，产品各项指标满足要求，吨钢可降低成本59元。据估算，用镍铁替代镍板炼钢石钢每年可降低成本450万元。

台湾彰源7月出货量及营收较6月增长逾1成 8月营收恐逊于7月 受烨联8月盘价上涨激励，下游买盘纷纷出手回补库存，台湾不锈钢管厂彰源7月营收也较6月大增13.81%。彰源表示，7月产品单价与6月相当，然出货量则大增逾1成，致营收表现也同步上扬。彰源累计今年前7月营收为91.64亿元，年增34.59%。

彰源目前钢管月产能约在1万公吨，而每月实际产量则维持在7000公吨；钢板月产能则在4500~5000公吨，每月产量则维持3500公吨左右；以此估算，彰源的产能利用率约在7成~8成。

阿根廷决定对原产于中国的不锈钢刀片不采取最终反倾销措施 阿根廷工业部贸易管理及政策副国务秘书处照会中国驻阿使馆经商参处，通告根据阿工贸国务秘书处2011年第508号决议，阿方已结束对原产于中国和巴西的不锈钢刀片的反倾销调查，并决定不采取最终反倾销措施。该决议自2011年8月10日生效。

蒂森克虏伯确定汽车业为全年利润增长点 料将助力不锈钢业务 德国最大的钢铁生产商蒂森克虏伯近日称，在未来几个月内，将寄希望于德国汽车制造业对钢材需求的增长，并将其确定为全年利润的增长点。近年来，中国和其它新兴市场对德国汽车生产商生产的豪华车需求不断增长，使得该公司不锈钢业务运行良好。

3. 钢厂成本与市场价格对比

第30期钢厂304成本推算

日期
   

304废钢
   

长江有色
   

镍铁
   

铬铁
   

生铁
   

304热卷（废铁、镍铁、精炼镍）
   

304热卷（精炼镍）

8月15日
   

14500
   

165500
   

1680
   

8100
   

3780
   

20795
   

21717

8月16日
   

14500
   

165000
   

1680
   

8100
   

3780
   

20789
   

21674

8月17日
   

14600
   

165000
   

1680
   

8100
   

3780
   

20841
   

21674

8月18日
   

14600
   

165000
   

1680
   

8100
   

3780
   

20841
   

21674

8月19日
   

14500
   

163250
   

1680
   

8100
   

3780
   

20769
   

21527

四．市场信息

1．一周市场动态

8月15日

行情重振艰难 低价资源频现

上周金融市场的跌荡起伏打压镍市急转直下，给贸易商来了个措手不及。市场波动远未结束，全球经济走势仍然危机隐现。不锈钢市场也不能独善其身，贸易商恐慌和焦虑情绪蔓延，316L品种不锈钢价格也是一路下滑，联众冷轧平板主流规格1.0.mm-3.0mm跌幅最为明显，较上周初相比有1000元左右的跌幅，实在让人大跌眼镜，也实属罕见。这是内外因双重作用的结果，一方面是贸易商的集中到货，资源充足已大于需求，另一方面宏观环境不理想使市场成交更加清淡。贸易商急于出货，回流资金竞相压价也在所难免。虽然债务危机已经解决，但不确定因素依然存在，贸易商定当谨慎操作。

200系冷热轧表现不一

本周伊始，无锡市场上200系资源报价都有所回落。受上周成交惨淡影响，市场商家挺价意愿不在，基本都在力保成交，虽调价意愿并不是很明显，但是市场实际成交依然在阴跌。就上周市场报价而言，市场大部分商家都在力挺市场报价卷板价位，而在实际市场成交时，平板价位下跌较为明显，目前市场上联众LH主流1.0mm平板报至11700元每吨，像张浦、宝钢、广东精轧料等钢厂的资源价位较之联众资源，似乎阴跌较为猛烈些。202冷轧方面，无锡市场上联众资源小幅走低100元，报至18400元每吨，事实上在上周五，市场上商家已经难耐萎靡的成交状况，部分商家已经为之动容，在实际成交价上略有下调。热轧方面，201、202均未有所突破，资源状况稍有收紧，表现较为明显是依然是联众资源，且稀缺规格依旧无到货。而泰山钢铁、西南、金汇等材料，表现平平，资源基本齐全。

资源低位运行 市场暗流汹涌

今日无锡市场不锈钢现货价格弱势持稳，304/2B主流价格报在22500-22600元/吨，截止目前，无锡市场上酒钢304资源没有明显补充，冷轧普遍处于较缺状态，热轧5.0和6.0规格资源也已告缺，市场库存较前期低位运行，贸易商资金压力有所减少，预计本周酒钢资源会有大批量集中到货。目前市场有传言宝新近期会有检修，不少商家趁机上抬价格，宝新薄规格0.4mm和0.5mm报价已较基价上浮200-400元/吨，市场仍还处于缺货状态。目前不锈钢现货价格尚处于低位运行，而需求方面已临近传统“金九银十”的金属旺季，已有商家开始积极建仓，以备后期，但从钢厂的投放量来看，钢厂并没有向市场投放过多资源，对后期仍处于谨慎态度，因此商家切勿盲目乐观，暂时可持观望态度。

8月16日

规格难求 特钢延续优价作风

近来笔者发现304热轧到货稀少，除泰山钢铁部分规格还稍显充裕之外，其他主要流通产地资源都很紧缺。市场消息称东方特钢6.0规格呈现一卷难求态势，因钢厂处于检修，期货接单停滞，而现货6.0规格较之其他供应不足，价格自然被推高，不过少了前期那般大幅推涨的架势，目前仅比8.0贵出200元/吨，在22200元/吨左右徘徊，而且酒钢同规格也是紧张非常，报22400元/吨左右，明显高于特钢，故特钢6.0稍高的价格在热轧中并不突兀。从当前价位来看，东方特钢8.0-10.0报22000元/吨，12.0报22200元/吨，而泰山钢铁同规格报至22300元/吨左右，太钢更是在23000元/吨以上，在热轧中特钢算是较为讨喜的了，可能眼下6.0采购颇为困难，但其他规格还是值得考虑的

下行猜测加剧 佛山430后市冷暖难测

昨今两日，无锡市场430冷轧难以维持原地踏步，宝新资源下调100元，报价11400元/吨，同佛山仅仅相差100元，昨日太钢九月份期货出厂价为11900元/吨同上一时期持平，并未因“金九”上行，可见钢厂对后市猜测偏空，且今日无锡市场部分商家的太钢资源亦欲下调，如此一来，无锡市场430冷轧价格同佛山又趋于同步，据笔者了解，佛山400系市场一向别地大有不同，价格均低于然别地市场较多，现今价格难动分毫，笔者认为，实则是佛山市场430冷轧报价坚挺也是由于利润空间难以继续压缩，大市场回暖艰难，下游采购方面可以稍作增加。

伦镍承压 不锈崛起之路难行

昨夜伦镍再次小幅走低，早间无锡市场304/2B太钢价格还是以平稳为主，张浦、宝新、酒钢等小幅上调100元/吨，太钢主流走货价格仍在22600元/吨，这样平稳的几日后还是有贸易商选择暂不出冷卷，商家观望气氛浓重。前期基本金属的全线下跌影响尚未完全消失，再者市场对全球经济走势的担忧依然存在，基本金属想快速反弹压力很大。304/2B目前现货价格在前几日大跌之后很难很快回暖，已连续几个交易日保持着窄幅震荡的行情，市场库存变化也不明显，到货现象不及时。另外昨日太钢9月份出厂价示人，依旧和8月份保持平盘，由此可见原本钢厂看好后市行情的信心也遭遇了上周伦镍暴跌的严重打击，总言之目前市场报价可能仍会以调整为主，并不曾出现实质性的回暖契机，还建议商家稍安勿躁。

8月17日

“零”价差引发热轧成交难

304太钢冷热轧价差日渐缩小，本周初始一度出现304热轧现货价比冷轧还要高出100-200元/吨左右的情况。面对异常，笔者认为此时更应关注的是热轧如此高调的抬价能否为成交打开方便之门，答案是否定的。304热轧太钢的上涨多因紧缺而致，而非基本面的推动，可能会顶住一时的出货压力，却难敌镍价走势不理想下的无形压力，加之市场上有多个民营钢厂资源的竞争，价格较之太钢又便宜600-800元/吨，这又是一种有形的价格打压，成交自然上不去。当前针对鲜少的库存有两股势头，其一，抬高售价至22700-22800元/吨，并且可选择性出货，这种心态占多数；其二，自身库存零星，但仍愿理性定价，在适当出货的同时，也能抑制价格肆意的混乱。笔者觉得后者较为现实，因为太钢的一味调价会带动其他产地响应，无谓形成胶着之状。

成交势单力薄 304价格险中求升

伦镍小幅下行几日后终于反弹179美元，今日商家也是趁此机会纷纷上调304/2B价格，其实人们对后市的还并不曾有乐观的心态。就无锡市场而言，目前各大钢厂的冷热轧资源都不是很充足，尤其是热轧更是货源稀少而价格坚挺，前几日冷轧小有到货现象但大多是到货即被发送给已下订单客户，现在市场太钢主流规格的冷轧货源都相对紧俏；宝新薄料仍然比较吃香，但一般也是货到即出；张浦前几日有不少商家以亏损太多为由封盘不报价，而今日终于小幅上涨200元/吨，又慢慢行至23000元/吨的位置。其实就算是商家因伦镍上涨而小有抬价行为最终还是会因为成交的冷清显得势单力薄，目前贸易商还是应消化现有库存为主，暂不必太过担忧。

旺季尚未至 市场已先行一步

昨夜伦镍小幅收高179美元，今日无锡不锈钢市场在商家纷纷拉涨中开市，304/2B涨幅在100-200元，主流价格报在22700-22800元/吨。据笔者了解，此次拉涨行为并不是成交方面的好转，而仅仅是为了即将到来的金属需求旺季来预先提升价格，目前伦镍虽然小幅震荡整理，但上涨动能依然缺乏，选择方向方面尚未明朗，市场上304商家表现较为谨慎，仅将较缺的规格补充齐全，库存方面却并不过多补充资源。此外，无锡市场上304天管卷板资源近期到货有限，0.4-0.7mm规格资源较缺，平板小公差资源也较为少见，其他方面的资源较为齐全。近期国内政策和消息方面偏向于安抚市场情绪，不锈钢价格在震荡过程中的回落空间较为有限，短期内或将呈现稳中带升之势。

淡季无止境 商家心意冷

跟随着伦镍的小涨之势，市场304商家可谓是见缝插针顺势将价格稍作抬高，以弥补前期大跌之时的损失。而今日市场的430着实让人无奈，因为从笔者了解过程来看大部分商家的信心略显萧条，前两日太钢、宝新的价格均降100元在11000和11400元/吨，结果成交量仍旧让人咋舌。也是导致市场主流成交价格无意做大的调整的原因所在，也在情理之中可以理解。只是，采购订单的每况愈下丝毫没有给成交带来希望，加之受成本的制约利润甚微，个别商家几乎无心经营430这方面，将其暂时搁置一段时间待大行情的回升稳定在做定夺。同时，409L的近期亦是依然没有拉涨的迹象，且规格已经不甚齐全，1.5-2.0mm甚缺，钢厂出货少商家预采购却没有有利条件，只能在观望中另做打算。

8月18日

量少+检修 太钢冷热轧价差难回常态

今日无锡市场304/2B价格稳中有涨，市场主要流通品种报在22700元/吨，目前市场冷轧各大钢厂资源均有所减少，太钢冷轧方面表现尤为明显，价格坚挺难有低价成交现象出现。目前太钢304热轧价格也已报在22800元/吨，冷热轧价格几近持平。据笔者了解，现阶段部分大钢厂资源主要用于出口，加上前期伦镍暴跌，304冷轧产品反映速度远远超过热轧，一度出现超跌现象，是导致目前国内市场冷热轧价差逐渐缩小的主要原因。日前，太钢又传出将在本月22日开始对2250mm热连轧厂开展检修活动，按照产线配置，预计检修对四尺以上的不锈钢宽幅材料产量产生一定影响。在此情况下，太钢304热轧后期价格相对上行的概率很大，贸易商或将出现一定的惜售心理，304冷热价差短期内恐将难以回归正常水平。

无锡201热轧差异性互补

近期联众201热轧资源始终无到货信息出现，使得其它钢厂的201热轧资源得以频繁活动于市场。目前宝钢、张浦资源声名较大，资源方面也较为充裕。目前宝钢201热轧规格有3.0mm-10.0mm，张浦则是3.0mm-6.0mm。宽度方面，市场上宝钢201热轧资源市场基本上都是1500mm宽度，而张浦资源则是1250mm宽度。因此，价位方面，或许它们可比性较低。宝钢201热轧资源价位稍显丰富，但是市场主流3.0mm卷板报至13400元每吨（公差在2.88-2.93），而张浦3.0mm卷板市场主流价在11400元每吨（公差是2.75）。由此可以看出，就规格、宽幅、价位来看，宝钢和张浦资源各有其优势，它们投放的资源在市场上起着相互弥补的作用，同类资源冲突性并不大。而笔者例证的都是市场上价位主流存在的201热轧资源，目前市场上其他钢厂资源也有存在，但是近期的市场表现并不是很良好，市场库存方面依旧是较低，未有形成势均力敌之势，可见目前的201热轧资源还是稍显平静了点。

镍价小幅反弹 管坯依旧清淡

镍价虽然有小幅上涨，但由于目前整个市场大方向还未明朗，且金融大环境的利好消息缺乏，商家等都是观望等待为，从目前情况来看，商家反映实际的需求依然难言强劲，不论成交还是报价都显得平淡无奇，价格想要上涨的困难不小，现在主流钢厂304材质Φ65～110不锈钢管坯不含税，普通料报价20500-22800元/吨，青山料含税报价23500元/吨，行情的震荡调整也将不可避免。当下市场利好消息匮乏，生产厂家方面的现货和订单也是按部就班，目前形势下除非原料价格大幅波动，否则钢厂也没有进一步调价的预期，伦镍小幅上涨不足以对价格形成有力的支撑，因此未来市场稳中调整的可能性比较大。伦镍价格小幅反弹，但从市场反应来看并无产生影响，市场成交无改善，需求依旧冷清，下游观望气氛浓郁，多数钢厂报价持续以稳为主，反弹力度不足。据中间商反映，影响当前不锈钢管坯价格走势的主因除了伦镍行情不明朗外，还有下游需求不佳。受需求市场持续低迷的影响，整体出货情况欠佳，商家仍对后市感到担忧，库存始终保持低位。预计短期内不锈钢管坯市场将以小幅盘整运行为主。

8月19日

阴霾再续 检修告尾难改困局

随着时间的推移，东方特钢检修已近尾声，预计在下周，即可恢复生产，东方特钢也在近日表示即将再启接单。从本周的出厂价来看，6.0报22400元/吨，5.0,8.0-12.0报22300元/吨，钢厂方面也考虑到了资源分布略有不匀的情况，个别规格盘价的略高实际是给予贸易商一定的挺价理由。从周二盘价开出至今，现货价表现谨慎，5.0,8.0-10.0均报在22100元/吨左右，6.0,12.0则报在22300元/吨左右，这或是眼下最为和谐的状态，保持一种良性的价格区间或能刺激些许订单热情。但今日镍价的再度下行，验证了贸易商定价谨慎不无道理，同时在备货方面，商家普遍补齐规格，但严控数量。相信近段时间内除非对极为紧缺的规格有需求之外，恐怕钢厂有心，市场却无意。

市场反复拉锯 LH不堪重负

昨日晚间欧美股市再现暴跌，金属板块无一幸免，伦镍跌531美元，回吞上次暴跌后的反弹幅度。不锈钢市场经历了上次暴跌行情后，明显多了更多免疫性。早间，佛山市场300系贸易商小幅回调以应镍价，市场井然有序，目前304冷轧主流报价厚板22400元/吨、薄板22800元/吨；304热轧一米五21800元/吨，四尺21500元/吨。与304行情相比，201情况令人堪忧。据市场人士反应，昨日市场报价主流12450-12500元/吨，成交价绝大多数在12400元/吨，就连薄板的价格也呈现大幅回调现象。本身201的价格就低，几百元的调整着实令商家受不了。造成201接连下跌的主要因素有：供应面资源充裕，竞争激烈；整体经济氛围不好，不锈钢行情疲软；月底不止是资源集中到货，资金压力也拖拽商家心态。另据笔者了解，目前市场上出现了联众6字尾LH冷轧，不过量少价高，还未引起市场广泛关注。众所周知，联众LH绝大多数都是0字尾，鲜有6字尾公差，这也是令压延料能站稳一边天的决定因素之一。如今出现这样的局面，不得不令人担心LH冷轧领域或将更加激烈的竞争趋势。

快讯：市场价稳量低 太钢9月盘价难高开

又是一个黑色星期五，伦镍在经历两天小幅反弹之后，今日暴跌回吐前两日涨幅。本就对后市持悲观态度的商家，今日再次陷入恐慌与迷茫。多项经济数据显示欧美经济前景堪忧，令投资者陷入经济二次探底的恐慌之中。从316L市场表现来看，市场近期成交虽有所回升，但离商家的预期还有一段差距，现阶段商家以减少备货，主要以消耗库存为主，但近期低价资源频出，竞争更加严峻，联众冷板报价在32600元/吨左右，已触及今年价格的最低点。伴随国家对楼市的严厉调控，使得对不锈钢的需求也受到打压，316L的电梯用钢日趋萎缩，需求难言好转，在整个市场环境恶化的背景下，短期来看价格反弹实属不易。

2.本周市场价格走势

本周，美国主权债信评级遭遇下调，欧洲债务危机再现新变化，加上对经济二次衰退的担忧只增不减，引发金融市场大地震，全球股市蹦极跳，各市场走势跌宕起伏。大宗商品呈现了暴涨暴跌的“过山车”行情，伦镍大幅收压，不锈钢市场承受巨大压力，本周304冷轧一度出现22000元/吨以下行情。目前伦镍依然横亘于21000美元附近，徘徊不前，不锈钢走势前景迷离。

各市场价格走势情况如下：无锡市场（1）201系列，在本次下跌风波中，201所受影响颇小，一周影响平稳度过；热轧方面，近期金汇资源急剧减少，张浦、宝钢资源填补空挡，而联众资源依然风平浪静。联众LH冷轧卷板基价（1.0mm*1219mm）12800元/吨；平板基价（1.0mm*1219mm）11900元/吨；L1热轧卷板基价（3mm*1500mm）11500元/吨；平板基价（3mm*1500mm）各种厚度价格有所差异，3mm平板11300元/吨，4-5mm平板10600-10800元/吨， 6-10mm平板11000-11100元/吨；张浦、宝钢热轧卷价主流在11400元/吨。（2）304系列，镍价狂泻，主盘操作304的贸易商大受考验，本周各家报价混乱。周二时候市场大体主流行位至22000元/吨成本价位附近，但电子盘最低走至21700元/吨，现货市场遂也出现此价，可见恐慌情绪弥散；热轧方面，太钢、宝钢难涨难跌，酒钢等资源易涨易跌，这次大跌打击使得两方实际价差回归至400-600元/吨。冷轧卷板基价（2.0mm*1219mm）太钢周初23000元/吨，周二时候低至22000元/吨，周尾终以22600元/吨小涨收盘；张浦、宝新开盘23300元/吨，低至22300元/吨，报收于22700元/吨；酒钢、联众、天管开盘22800元/吨（毛边），低至21800-22000元/吨，收盘22500元/吨；平板基价（2.0mm*1219mm），太钢、天管、酒钢、联众周初开盘21200元/吨，低开至20500-20600元/吨，周尾收盘至21000-21100元/吨；张浦、宝新周初21700元/吨，低开至21000元/吨，周尾小幅回升至21200元/吨；热轧方面，和冷轧走势一致。卷板基价（5.0mm*1500mm）：太钢、宝钢22700-22200-22600元/吨，张浦22400-21900-22300元/吨，酒钢、东特22300-21800-22200元/吨；平板基价（5.0mm*1500mm）：太钢、宝钢21600-21100-21500元/吨，酒钢20400-20100-20500元/吨。（3）430系列，外围市场动荡不安，430坐稳观望，调价意义不大。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢11100元/吨，酒钢10900元/吨，宝钢10800元/吨，宝新11500元/吨；平板基价（2.0mm*1219mm）：太钢10400元/吨，宝钢10300元/吨，宝新10800元/吨，酒钢10300元/吨；热卷方面，太钢9600元/吨、宝钢9500元/吨。

佛山市场（1）201系列，本周再次被受整体市场下跌氛围影响，触觉敏锐的佛山市场价格首先波动。虽然是50元/吨一次的调幅，但一周下来仍然可见跌势。LH冷轧卷板基价（1.0mm*1219mm）12700-12600元/吨；热轧情况稍好，主要是供需关系起到了关键的支撑。四尺金汇、西南产地价格在11100-11200元/吨，五尺泰山资源11700-11900元/吨。（2）304系列，此次行情市场分歧显现，跟随市场的商家报价低至21800元/吨，本周二21800-22000元/吨区间，资源流通量较大。可见恐慌情绪与相反情绪大成比例。卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢23000-22200-22700元/吨；张浦23200-22500-23000元/吨，青浦、宝新23100-22400-22900元/吨，联众、酒钢挺价坚强，始终在227002-23000元/吨（毛边）；热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）太钢、宝钢由2280跌至22200-22300元/吨后企稳回升，酒钢22500跌至21800元/吨反弹至22200元/吨，联众上月底新资源，规格较好，加之商家挺价本周基本维持在22200元/吨左右。（3）430系列，和无锡情况基本一样，价格平稳。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢10900元/吨，宝新11300元/吨，酒钢10900元/吨；热轧方面，430热轧，太钢报价9600元/吨，酒钢报价8900-9000元/吨，宝钢报价9000元/吨。

本周受国际市场突发事件风暴影响，不锈钢市场略显招架不住。从商家凌乱的报价中可见市场分歧凸显，造成市场高低价资源相差甚远。而国际经济环境中，债务可持续性和增长前景问题不可能在短期内清晰化，大宗商品市场短期内波动性和不确定依旧很强。如果说上周行情仅仅是使得不锈钢涨势被暂停，那么本周就是大洗礼。如此情绪感染下，对于近期伦镍的走势大多数人仍不看好，预计还要一段时间的底部缓冲才会真正的给市场带来曙光。

日期
   

304太钢冷卷
   

304太钢热卷
   

LH联众冷卷
   

L1联众热卷
   

430太钢冷卷


   

无锡
   

佛山
   

无锡
   

佛山
   

无锡
   

佛山
   

无锡
   

佛山
   

无锡
   

佛山

8月15日
   

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8月16日
   

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8月18日
   

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五．推荐文章

2011上半年国内不锈钢市场价格走势分析(上篇)

郝培钢

一、国内不锈钢市场价格走势

2010年1月~2011年6月，国内不锈钢市场价格，不同品种系列的代表性品种304、430、镍1表现出完全不同的价格走势，即使同为304的冷轧卷与热轧卷之间也有不同。如下图。

国内304冷轧不锈钢卷价格指数走势大体可以分为五个阶段：一是2010年1月～4月，304冷轧市场价格逐渐上涨；二是2010年5月~6月短短两个月便跌入低谷；三是2010年7月~2011年2月，经过8个月的攀升，达到新的高度；四是从2011年3月起，随后经过四个月震荡中下跌，再次跌入低谷；五是2011年6月下旬起，开始攀升。以2010年1月304冷轧价格指数为100，在此期间，304冷轧价格指数波动范围在92～122之间，波动幅度32.09%。期末比期初价格上涨3.03%，期中最高点比期初上涨24.78%。

304热轧卷市场价格指数走势与304冷轧相比，既具相关性，又具相异性。尤其2011年上半年的价格指数走势，上涨过程不似304冷轧涨得高，下跌过程亦不似304冷轧跌得深，表现出相对缓和的特点。同样以2010年304热轧价格指数为100，在此期间，304热轧价格指数在98～119之间波动，波动幅度22.27%；304热轧卷：期末比期初价格上涨10.43%，期中最高点比期初上涨19.33%。

430和200系代表性品种镍1价格走势表现更不尽相同。

430冷轧卷在2010年1月~4月，即304冷轧卷上涨约10%的过程中，仅有1%~2%的上涨波动，基本保持平稳走势；但在2010年5、6月份304冷轧下跌过程中，430却受此拖累出现了大致相同的跌幅，甚至跌势延续到7月份，从而带来大于304的跌幅；随后也出现了连续8个月的涨势，但仅仅上涨到2010年初水平而不是象304那样一直上涨到比2010年初水平高出20%以上，比2010年6月低点高出30%以上；在2011年3月份之后的新一轮下跌行情中，403下跌幅度小于304，但却跌入低于2010年初价位约10%水平，304下跌幅度明显超过430，但仍保持在明显高于2010年初价位水平之上。同样以2010年1月430冷轧价格指数为100，在此期间，430冷轧价格指数在85～102之间波动，波动幅度20.82%；430冷轧板：期末比期初价格下降6.31%，期中最高点比期初上涨2.40%。

国内非标准200系代表性品种镍1冷轧卷的走势更不相同。在2010年上半年，与304一样走出了一涨一跌的行情，2010年4月没有304涨得高，2010年6月也没有304跌得深；在2010年7月~2011年2月304冷轧的连续上涨过程中，镍1上涨非常温和；在2011年3月之后304的下跌过程中，镍1基本没有下跌而是保持了平稳甚至局部时间上涨的走势。同样以2010年1月镍1冷轧价格指数为100，在此期间，镍1在95～111之间波动，波动幅度16.18%；期末比期初价格上涨9.36%，期中最高点比期初上涨10.65%，与304冷轧板相比，价格上涨幅度较大，但期中价格波动幅度相对小一些。

二、国内不锈钢主要原料市场价格走势

2010年1月~2011年6月，国内不锈钢主要原料——LME镍、国内电解镍、国内含量大于10%的红土火法镍铁、铬铁、304废钢、电解锰、废铜市场价格的走势，也很不相同。如下图。

LME镍的价格指数走势大体可以分为五个阶段：一是2010年1月～4月，LME镍价格逐渐上涨；二是2010年5月~6月短短两个月便跌入低谷；三是2010年7月~2011年2月，经过8个月的攀升，达到新的高度；四是从2011年3月起，随后经过四个月震荡中下跌，再次跌入低谷；五是2011年6月下旬起，开始攀升。以2010年1月LME镍价格指数为100，在此期间，LME镍价格指数在100～153之间，波动幅度53.10%；期末比期初价格上涨20.86%，期中最高点比期初上涨53.10%，是不锈钢主要原料中价格增长幅度较大，波动幅度最大的品种。

从大体走势上看，国内电解镍也与LME镍价一样也表现出五个阶段的涨跌走势。而且，同样以2010年1月价格指数为100，以此期间，国内镍价格指数在100～153之间，波动幅度53.13%；期末比期初价格上涨19.72%，期中最高点比期初上涨53.13%，与LME镍价基本相同。但仔细分析，有很大不同。如下图。

从上图(信息来源于安泰科)可以清楚地看到，这个不同，主要表现为：一是涨跌节奏并非总是同步，二是二者价差并非等值，三是二者价差并非同方向。个中深层次原因以后详细分析。

国内含量大于10%的红土火法镍铁，也表现为同样的五个阶段，但价格指数波动幅度要小许多。同样以2010年1为价格指数为100，在此期间，国内镍铁价格指数的波动范围100～139之间，波动幅度38.90%；期末比期初价格上涨19.30%，期中最高点比期初上涨38.90%。

国内废铜的价格指数波动与镍价主要有2010年6月和2011年6月两个低谷相比，峰谷波动更为复杂，竟然有2010年3月、6月、11月和2011年6月四个低谷。同样以2010年1月废铜价格指数为100，国内废铜价格指数在95～134之间波动，波动幅度40.94%；国内废铜价格波动更多表现为受LME铜价波动影响，尽管时间上存在一定差异，在此期间，LME铜价格指数在97～147之间，波动幅度51.40%。国内废铜：期末比期初价格上涨27.98%，期中最高点比期初上涨33.61%，期末价格指数上涨幅度甚至超过作为期货产品的镍。这同样主要受LME铜价格指数波动影响，LME铜价格指数期末比期初价格上涨39.49%，期中最高点比期初上涨46.54%。

作为国内非标准200系代表性品种镍1主要原料之一的电解锰，2010年1月~2011年6月的价格指数也表现出了很不相同走势。在过去一年半中，出现过四个高峰，第一峰在2010年5月，此时LME镍价已经开始下跌；第二峰在2010年11月，此时LME镍价处于连续八个月上涨过程中的一个小谷底；第三峰在2011年2月，此时与LME镍价峰顶时间基本相同；第四峰出现在2011年6月，此时是LME镍价的一个大谷底。同样以2010年1月电解锰价格指数为100，国内电解锰价格指数在98～133之间波动，波动幅度35.77%，价格波动幅度也相当大；电解锰：期末比期初价格上涨32.77%，期中最高点比期初上涨33.61%，作为200系不锈钢主要原料镍，且属于中国特色的产品，价格上涨幅度甚至超过作为期货产品的镍。

在过去的一年半中，304废钢价格指数走势与LME镍价大体相似，仅仅是波动幅度稍小一些，同样以2010年1月304废钢价格指数为100，国内304废钢价格指数在97～131之间，波动幅度34.76%；期末比期初价格上涨11.79%，期中最高点比期初上涨31.16%，作为不锈钢主要原料镍的替代品，与镍相比具有明显的价格低廉和价格波动幅度小的优势，而且价格上涨幅度和波动幅度在所有主要不锈钢原料中也是比较小的。

过去一年半中，高碳铬铁(50)价格指数走势与LME镍价指数走势大体相当，但波动幅度最小，同样以2010年1月高碳铬铁(50)价格指数为100，国内高碳铬铁价格指数在98～121之间波动，波动幅度22.92%；期末比期初价格上涨3.01%，期中最高点比期初上涨20.83%，是不锈钢主要原料中价格增长最少，且波动幅度最小。

三、不锈钢及主要原料价格波动分析

1、2011年上半年，三大系列不锈钢代表性品种价格走出三种不同的趋势。

300系，明显大幅下跌；400系，略微温和下滑；200系上涨为主。

如下图，占国内不锈钢表观消费约50%的300系的代表性品种304冷轧卷的市场价格指数走势是明显的大幅度下降，这一点从下图中的304价格走势的红色趋势线看得非常清楚；而从400系代表性品种430市场价格指数的绿色趋势线看，仅仅是略微下降；再从非标准200系镍1市场价格指数的浅蓝色趋势线看，则是上涨。

2、不锈钢不同品种的价格走势与其主要原料价格走势大体相同。

(1)304冷轧与镍：

从下图左列数轴线刻度范围在90~160之间可以看出：2010年以来，国内市场304冷轧基价走势基本上与LME镍价走势一样跌宕起伏、大起大落，只是LME镍价波动幅度远大于304而已，反映其价格波动主要受LME镍价波动引导。

(2)430冷轧与铬铁。

从下图左列数轴线刻度范围在80~130之间可以看出：2010年以来，国内市场430冷轧与铬铁价格波动幅度明显小于304与镍，且430价格波动范围明显小于铬铁。

(3)镍1与镍生铁、铬铁、废铜、电解锰

从下图左列数轴线刻度范围在90~140之间可以看出：2010年以来，国内市场镍1与其主要原料市场价格波动范围明显小于304与LME镍价，大致相当于430与铬铁，但下降幅度小于430，上涨幅度大于430。具体说，2010年以来国内市场200系代表品种Ni1市场价格走势主要受原料市场价格走势波动引导。其中，200系专用的含镍量为1.6%~1.8%镍生铁价格走势与Ni1价格走势最为贴近，反映这是其成本中占份额最大从而影响力最大的原料。电解锰、废铜、铬铁市场价格波动幅度远大于Ni1，系镍生铁之外的Ni1价格波动走势影响因素，其中，电解锰与废铜的价格上涨趋势抵消了铬铁市场价格下降的影响，是支撑镍1市场价格走势与304、430不同的重要因素。

4、不锈钢及主要原料可以按照价格波动幅度大小分为期货类、准期货类、非期货类三大类。如下图。

镍、铜是明显具有金融属性的国内外期货市场的传统产品，其中铜是有着上百年历史的期货产品，镍是有着数十年历史的期货产品。在过去18个月中，它们的市场价格波动幅度均超过了50%。

国内镍铁、废铜、304不锈钢废钢属于与具有金融属性的镍、铜等期货产品密切相关的原料，分别进入国内多家电子远期交易市场的电解锰和不锈钢304冷轧板可以称之为具有部分金融属性或称准期货产品，这类产品过去18个月的波动幅度在30%~40%。

基本不具金融属性的非期货类不锈钢品种(304热轧、430、镍1)和铬铁过去一年半中的市场价格指数波动幅度约为20%。

5、LME镍价与不锈钢生产、需求与价格波动没有明确的对应关系。

作为期货产品的LME镍价的炒作者，也可以称之为投资者们，常常制造一些产业发展影响期货产品市场价格的假象。尤其是最近几年，常常拿中国因素作文章，似乎中国不锈钢的发展是造成镍价近几年来大幅度上涨的主要因素。事实不是这样的。如下图。

2010年2季度，LME镍价大幅度上涨，中国不锈钢粗钢产量和不锈钢材表观需求都是下降的；2010年3季度，中国不锈钢粗钢产量和不锈钢材表观需求上升，LME镍价下跌；2011年2季度，中国不锈钢粗钢产量微量上升、不锈钢材表观需求微量下降，LME镍价大幅度下跌。上图中显示的过去一年半中，除2010年1季度是起点，所有数值均化为指数100，其它五个季度的数值属于变量，而这五个变量中，有三个没有任何对应关系。

虽然我们在上述比较不锈钢与主要原料价格走势时，曾经有过趋势大体相当的描述，但是需要说明的是，这都是按照月平均价格计算的比较结果，只能表现出大体的趋势，但不能完全反映二者之间的价格走势。如果严格按照逐日价格对比看，不存在任何对应关系的时间段占大部分时间。如下图。

上图中，最有说服力的是2011年2月的中国春节期间，中国连续放假七天，根本不存在国内市场304价格波动，而LME镍价一路上涨。在此之前的1月份，国内不锈钢市场价格总体平稳略有上扬，而LME镍价则是大跌之后大涨。3~5月，国内不锈钢市场价格平稳下滑，LME镍价则是三起三落。6月份，国内不锈钢市场价格继续平稳下滑，LME镍价再次三落三起。

6、LME镍价与美元指数走势具有明显的相关性。

上图为2010年6月~2011年6月期间，美元指数与LME镍价的日K线图对比。尤其是2010年6月~2011年2月这一段十分典型，从大趋势上看，美元指数一路下跌，LME镍价一路上涨。

从较长时间段看如此，从较短时间段看同样如此。下图是2011年7月中旬的美元指数与LME镍价的盘中走势对应关系。以第三天日中为界，前半段LME镍价下跌，美元上涨；后半段，美元指数下跌，LME镍价上涨。

(未完待续)

欧洲问题非卖空禁令所能解决

梁伟刚

上周四（2011.08.11）晚间，法国、西班牙、意大利和比利时四国宣布禁止股票卖空操作。而此前希腊、韩国和土耳其已宣布禁止卖空。以应对近来几周金融市场大幅动荡的状况。最直接的影响就是，上周三（2011.08.10），由于有传言称法国失去AAA主权信用，导致法国股市大跌5%，欧洲股市也暴跌，银行板块大幅下挫。受避险投资需求推动，黄金期货价格大幅上涨。明显可见，卖空交易与市场谣言的传播结合起来极大影响了市场。由此，欧洲证券和市场管理局在欧洲股市11日收盘后发布声明称，自8月12日起禁止股票卖空操作。此举旨在限制散布市场谣言所能获得的利益，实现公平的监管环境。卖空可能是一种非常有效的交易策略，但若同时散播市场谣言的话，无疑就涉及滥用的情况。

上周五（2011.08.12）欧洲证券和市场管理局(ESMA)主席StevenMaijoor表示，最近没有扩大裸卖空(short-selling)金融股范围至其他国家的计划，但是不排除可能采取这样的措施。

禁止股票卖空，应该说缓解了投资者的紧张情绪，短期市场极易上涨。从这个意义上讲，有利好作用。于是，之后的周五(2011.08.12)，禁卖空令欧股收高。

但是，也会带来另外的问题，若一个市场因为没有做空机制，当达到一定高位时也存在被高估的风险。同时，禁令本身也反映市场客观存在较强的做空因素。因为，欧债危机并非一朝一夕能解决。禁卖空不能解决欧元区问题。从这个意义上讲，有利空作用。

卖空，又称做空，当投资者对市场看跌时，从经纪人手中借入股票抛出，待价格真的下跌时，再买入股票归还经纪人，从中赚取差价。而所谓裸卖空，是指投资者连借入股票都省了，直接在市场上卖出根本不存在的股票，随后在交割日前买回股票平仓获利。

欧债危机说到底还是个欧元问题，是欧元体系的结构问题。这还要从欧元出现的背景说起。

1999年1月1日起在奥地利、比利时、法国、德国、芬兰、荷兰、卢森堡、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙11个国家（欧元区国家）正式使用，并于2002年1月1日取代上述11国的货币。目前使用欧元的国家陆续增加到目前的17个国家。希腊于2000年加入欧元区，成为欧元区第12个成员国。斯洛文尼亚于2007年1月1日加入欧元区，成为欧元区第13个成员国。塞浦路斯于2008年1月1日与马耳他一起加入了欧元区。斯洛伐克于2009年1月1日加入欧元区，从而使欧元区成员国增至16个。爱沙尼亚于2011年1月1日正式启用欧元，成为欧元区第17个成员国。

欧元是由1992年为建立欧洲经济货币同盟（EMU）而在马斯特里赫特签订的《欧洲联盟条约》所确定的。这些转换比率是由欧洲议会根据欧洲委员会的建议，按1998年12月31日的市场汇率为基础而确定的，成员国需要满足一系列严格的标准，预算赤字不得超过国内生产总值的3%，负债率不超过国内生产总值60%，通货膨胀率和利率接近欧盟国家的平均水平。

诞生了欧元实际上冲击了美元储备货币地位，挑战了美元的霸权体系，削弱了美元在国际贸易中的结算货币地位。新兴市场国家越来越多地选择以欧元替代美元做结算货币。欧元区主要出口商品也与美国具有竞争性，欧元结算量的上升就必然导致美元结算量的下降。结算量就是定价权，意味着美国在国际市场上定价权的流失。客观意义上讲，如果能够制造一个比美国国债还烂的债券，才可能让金融市场在坏与更坏之间选择一个较好的。于是，先前美国评级机构不断调低希腊、爱尔兰、比利时的主权信用评级，轮番对欧债危机制造动荡，大举做空欧元，美元利用“避险属性”和阶段性强势，使资本大量回流美国本土，包括美国国债、美股及其它机构债券在内的美元资产大受追捧。如今，欧债危机再起，呈现逐步蔓延之势。

目前欧元或将长期保持弱势。欧元体系的结构性问题非一朝一夕所能解决。欧元区扩张速度较快，新加入的国家经济水平差异较大，但是却要遵守相同的赤字和债务规定；各国实行货币政策基本统一，财政政策又掌握在各国手中。单一的货币，分散的财政政策。欧元成员国经济发展步伐越是不一致，问题越大。如今欧盟27国经济差异和政策协调的难度，远大于欧盟成立之初。2002年以后各国央行和金融机构都开始大量储备欧元，结果造成欧元价格从2000年10月最低时的0.8225美元最高上升到2008年7月的1.6036美元。眼下，欧债危机影响了欧元，如果主要成员国的政策协调问题解决不了，势必引发全球央行和金融机构新一轮的资产配置调整。而未来加强成员国的政策协调问题或将是常态做法。

所以，欧洲一些国家目前的卖空禁令或许能解决得了一时的问题，但不能解决欧元的实质问题。

本周一（2011.08.15），市场预计，德国总理默克尔将与法国总统萨科齐在本周二（2011.08.16）召开会议，商议某种解决欧洲债务问题的方案。这是市场翘首盼望的事。但进一步的报道称，会议的主题是讨论创建一个“欧洲稳定委员会”。这距离解决欧元实质问题或许又将进了一步。

本周一（2011.08.15）的盘中，日本GDP数据好于预期，美国纽约州8月的制造业指数为-7.7点，平均预期为1.0点，不及预期。7月纽约州制造业指数为-3.8点。美国纽约州制造业指数连续第五个月恶化，对美国经济健康状况的担忧在加剧。对基本金属的需求有利空作用。关于镍金属最新的基本面消息是，据伦敦8月15日消息，国际镍业研究组织（INSG）周一表示，2011年1-6月全球镍市供需缺口为2,600吨。INSG最新月度报告显示，2011年1-6月全球原生镍消费量为763,100吨，全球原生镍产量为760,500吨，而矿山镍产量为886,100吨。今年4月，该组织曾预计2011年全球镍市供应过剩60,000吨，而2010年为供应短缺30,000吨。最新数据显示，截止今年5月底，生产商持有的镍库存为92,600吨，低于前月的94,000吨，高于2010年底的91,300吨。

综合来看，由于美国、欧洲所面临一系列问题的解决过程必然是一个长期、艰难的过程。基金属市场处在这一不确定性的前景中，短期仍需进一步稳固整理。目前市场正在经历的是信心的危机，动荡的局面或将逐渐消褪。未来一段时间也将是美国股市筑底的过程。基本金属整体将在底部区动荡整理，并视自身基本面展开走势，期镍短期也将在底部区震荡筑底。