一． 宏观信息

1. 本周国内外财经要闻

胡锦涛：控物价仍为首要任务坚持楼市调控不动摇 中国中央电视台周五报导称,中国国家主席胡锦涛重申下半年将继续实施积极财政政策和稳健货币政策,把稳定物价作为首要任务.胡锦涛在与民主党派、全国工商联和无党派人士的座谈会上并表示,下半年将坚持房地产调控不动摇,同时确保落实保障性住房建设计划.

央行：6月货币市场交易量减少市场利率整体大幅上升 2011年上半年，金融市场总体运行平稳。6月份，银行间市场债券发行量有所减少，长期债券发行比重上升；货币市场交易量有所减少，市场利率整体大幅上升；现券交易活跃，银行间债券指数有所下跌，交易所国债指数继续上涨。

外管局：上半年银行代客累计结汇7882亿美元 国家外汇管理局统计数据显示，2011年6月，银行代客结汇为1436亿美元，银行代客售汇为1005亿美元，银行代客结售汇顺差为430亿美元。2011年1-6月，银行代客累计结汇7882亿美元，累计售汇5144亿美元，银行代客累计结售汇顺差2737亿美元。

刘明康：禁止平台贷款展期和贷新还旧

银监会27日消息，银监会主席刘明康日前表示，下半年要完善原有地方融资平台续建项目的规范工作，禁止用信贷资金支持不符合要求的新平台和新项目；对于到期的地方融资平台贷款本息，不得展期和贷新还旧。

发改委：继续强化需求侧管理保障居民生活用电 7月29日上午，国家发改委经济运行调节局副局长贾复生在迎峰度夏煤电油气运供需形势媒体通气会上表示，目前我国已进入迎峰度夏的关键阶段，后续形势不容乐观，各地要进一步搞好能源需求侧管理，完善细化有序用电方案，切实保障居民生活等重点用电需求。

今年保障房开工目标有望全面完成 住房和城乡建设部副部长齐骥26日表示，目前保障性安居工程建设进度明显好于去年同期水平。今年11月底前开工建设1000万套保障性安居工程的目标任务，有望全面实现。

美国：当地时间7月22日上午，美国民主党在参议院以51比46的票数，否决共和党19日在众议院通过的“缩支、限制、平衡”赤字削减法案，两党为上调美国政府债务上限而展开的谈判仍旧处于僵局之中，此时距8月2日主权债务违约“死期”仅余10天。

美国商务部27日公布的数据显示，6月份美国工厂耐用品订货降至1920亿美元，比5月份经修正后的1960亿美元下降2.1%，显示出美国经济复苏之路依然曲折。

华盛顿与华尔街时下正流行这样一种说法：一个月后，美国国会已提高联邦债务上限，美国政府开始为账单付费，美国总统签署了一项晦涩难懂的赤字削减法，同时美国已经失去了AAA信用评级。

欧盟：21日，欧元区领导人公布了一项“双管齐下”的危机救助新方案：一方面“解近忧”，即向希腊提供总规模1590亿欧元的新一轮援助；另一方面“消远虑”，扩大现有的欧洲金融稳定基金的权限，以便在爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利等其他国家出现严重危机时加以干预。

欧洲银行局数据，欧洲90家大型银行所持希腊债务高达约980亿欧元。由此预计，欧洲银行业将因此承受总计约205亿欧元的损失，其中，法国巴黎银行损失居首，可能高达10亿欧元。

欧盟委员会28日发布的报告显示，今年7月份，反映经济信心的欧元区经济敏感指数连续第五个月下滑。报告显示，今年7月份，体现欧元区17国生产者和消费者对经济前景乐观程度的经济敏感指数较前一个月下降2．2点，至103．2点。欧盟27国的经济敏感指数也下降2．2点，至102．4点。

其他：英国：国家统计局26日公布的初步统计数据显示，今年第二季度英国经济比前一季度增长0．2％。这一环比增幅不及分析人士的预期以及第一季度的0．5％。

德国联邦：统计局7月27日公布，因能源成本上升，德国7月份消费者物价指数（CPI）初值环比上升0.4%，高于此前经济学家预期的环比上升0.3%；与去年同期相比上升了2.4%，同样高于上升2.3%的预期值。

希腊：7月25日，穆迪宣布将希腊本币和外币主权债信评级从Caa1下调至Ca。该评级代表债务具有高度投机性，可能正处于或非常接近违约，仅能收回部分本息。

印度：7月26日下午，印度中央银行宣布加息50个基点，幅度高于市场预测的25个基点。这是该行在过去不到一年的时间里连续11次上调基准利率，旨在应对其国内严峻的通胀形势。

新西兰：中央银行——新西兰储备银行28日宣布，由于全球经济依然脆弱，美国政府的债务上限危机具有不确定性，因此决定继续将基准利率维持在2．5％的水平不变。

菲律宾：央行7月28日宣布，维持基准利率4.50%不变，这是该行自5月上旬上调利率以来，连续第二个月维持利率不变。不过，为收紧国内流动性，该行决定上调商业银行的法定存款准备金率一个百分点至21%，该水平与金融危机爆发前相同。

2. 本周国内外宏观数据汇总

日期	国家及地区	经济数据	前值	实际值
7月29日	日本	6月全国核心消费者物价指数（年率）	+0.6%	+0.4%
	日本	6月全国消费者物价指数	100.0	99.9
	日本	6月全国消费者物价指数（年率）	+0.3%	+0.2%
	日本	6月失业率	4.5%	4.6%
	日本	6月受薪者家庭支出（年率）	-1.0%	-4.2%
	日本	6月所有家庭支出（年率）	-1.9%	-4.2%
	欧元区	7月调和消费者物价指数初值（年率）	+2.7%
	美国	第二季度GDP平减指数初值	+2.0%
	美国	第二季度个人消费支出物价指数初值（年化季率）	+3.9%
	美国	第二季度核心个人消费支出物价指数初值（年化季率）	+1.6%
	美国	第二季度劳工成本指数（季率）	+0.6%
	美国	第二季度年化实际GDP（十亿美元）
	美国	第二季度实际GDP初值（年化季率）	+1.9%
7月28日	日本	6月季调后零售销售（月率）	+2.4%	-2.9%
	日本	6月零售销售（年率）	-1.3%	-0.5%
	日本	6月零售销售（十亿日元）	10917	11137
	德国	7月季调后失业率（官方）	7%	7%
	德国	7月季调后失业总人数（万人）	296.7	295.7
	英国	7月CBI零售销售差值	-2	-5
	美国	上周季调后初请失业金人数（万人）	41.8	39.8
	美国	6月NAR季调后成屋签约销售指数	88.8	90.9
	美国	6月NAR季调后成屋签约销售指数（年率）	+13.4%	+19.8%
	美国	6月NAR季调后成屋签约销售指数（月率）	+8.2%	+2.4%
7月27日	德国	7月调和消费者物价指数初值（年率）	+2.4%	+2.6%
	德国	7月调和消费者物价指数初值（月率）	持平	+0.5%
	德国	7月消费者物价指数初值（年率）	+2.3%	+2.4%
	德国	7月消费者物价指数初值（月率）	+0.1%	+0.4%
	美国	6月营建许可总数修正值（万户）	62.4	61.7
	澳大利亚	第二季度消费者物价指数（季率）	+1.6%	+0.9%
	澳大利亚	第二季度消费者物价指数（年率）	+3.3%	+3.6%
	英国	7月CBI工业订单预期差值	+1	-10
	美国	6月耐用品订单（月率）	+2.1%	-2.1%
	美国	上周EIA原油库存变化（万桶）	-373	+230
7月26日	日本	6月企业服务价格指数（年率）	-0.9%	-0.7%
	日本	6月企业服务价格指数（月率）	-0.3%	+0.3%
	美国	6月新屋销售总数年化（万户）	31.9	31.2
	美国	7月里奇蒙德联储制造业指数	+3	-1
7月25日	澳大利亚	第二季度生产者物价指数（季率）	+1.2%	+0.8%
	澳大利亚	第二季度生产者物价指数（年率）	+2.9%	+3.4%

二． 原料信息

1. 镍

我国镍资源自给率仅为18% 目前国内镍资源非常短缺，全国探明储量仅为828万吨，占全球可探明总量的5.1%；2010年我国镍消费量为50.5万吨，占当年全球镍消费量的34.5%，自给率仅为18%。

浦项制铁计划提高镍铁产能 韩国浦项制铁日前表示正考虑将旗下位于韩国的镍铁冶炼合资公司（SNNC）的年产能从当前的3万公吨提高至5.4万公吨。

加拿大谢里特国际马达加斯加镍项目接近竣工 加拿大谢里特国际公司预计旗下位于马达加斯加的安巴托韦镍项目剩余大型加工厂组建将在三季度向投产团队交付。投产后预计年产量为60000公吨。

巴布亚新几内亚取消中冶镍项目开发禁令 巴布亚新几内亚一法庭日前已经为中冶集团旗下位于该国的瑞木镍项目绝大多数子项目的启动扫清了道路，该镍项目因环境担忧已面临18个月的延期。瑞木镍项目拥有者之一澳洲高地太平洋公司于周二透露了上述消息。

印尼将于今年年底出台镍矿出口指导框架 早在2009年，印尼新采矿法规定：印尼自2014年1月份开始禁止含量低于6%的镍产品出口。而近期则有消息证明印尼将于今年年底出台新采矿法的指导框架。

根据能源和矿产部数据显示，在2011年，印度尼西亚预计将生产630万公吨的镍矿，其中只有98000吨预计加工成亚光镍或镍铁。

瑞士斯特拉塔上半年镍产量同比增加13% 瑞士斯特拉塔日前公布了上半年的生产业绩。上半年公司镍产量大幅提升至51436公吨,同比增加13%。

诺里尔斯克镍业称2010年核心盈利为72亿美元 俄罗斯诺里尔斯克镍业（NorilskNickel）称，因生产成本增加得到有效控制，2010年核心盈利增幅高于镍价涨幅。诺里尔斯克镍业表示，2010年息税折旧摊销前利润（EBITDA）由2009年的42亿美元大幅增加至72亿美元。

据周五公布的2010年最终财务报表显示，诺里尔斯克现有运营项目净利润为52亿美元，上一年为25亿美元；2010年全年净利润为31亿美元，而上一年为27亿美元。

2. 铬

南非Merafe矿业6-8月铬铁减产 梅拉菲资源公司表示，将在南非冬季（6-8月）实施减产维修，以将高于均价电费带来影响降至最低。南非拥有全球77%铬矿储量，但是由于电价大幅提高，南非采矿DE成本越来越高。梅拉菲资源公司与瑞士特拉斯塔资源公司（Xstrata）合资运营一家公司。

据路透社报道，南非最大DE铬铁生产商梅拉菲资源公司（MerafeResources）援引一研究公司报告称，预计2011年全球铬铁需求将增加11%至987万吨，高于预计供给量929万吨。

南非IFM铬铁公司第四财季产量减少17% 据南非IFM铬铁公司日前表示，由于该公司的一座熔炉的定时停产，公司第四财季铬铁产量减少17%。

3. 锰

四川涪江遭电解锰尾矿渣污染 百万人饮水受影响 绵阳市人民政府7月26日晚发布公告称，涪江绵阳、江油段水质因上游电解锰厂尾矿渣流入受到污染，呼吁广大市民近期生活饮用尽量使用瓶装水、桶装水等成品水，并正在采取措施消除异常情况。此次污染涪江的尾矿源来自四川岷江电解锰厂。据了解，涪江沿岸江油至绵阳段城乡过百万居民饮用水受到影响。

2011年俄对锰矿石和锰精选矿石的需求量将增长8.2% 据“俄罗斯锰矿石和锰精选矿石市场分析”的数据，在2008年以前俄罗斯对锰矿石和锰精选矿石的需求量始终呈增长态势，在2009-2010年需求量出现下降，其原因是产品产量减少，钢铁企业在危机条件下缩减产量。2010年俄罗斯的锰矿石和锰精选矿石需求量为60.15万吨。分析家预计，2011年俄罗斯对锰矿石和锰精选矿石的需求量将达65.1万吨，比上一年度增加8.2%。

三．钢厂信息

1. 钢厂报价

钢厂/品种	太钢	宝钢	宝新	联众	泰山
304/2B	23500	-	23500	22900（毛边）
环比涨跌	+500		+700	-700
304/NO.1	23000	22900	-	22100（毛边）	23000（毛边）
环比涨跌	+500	+500		-400	-500
201/2B	-	-	-	13900（毛边）
环比涨跌				-
201/NO.1	-	-	-	12000（1219mm）（毛边）
				12300（1500mm）（毛边）
环比涨跌		-		-
430/2B	11300		11500	11450
环比涨跌	-		-	-
430/NO.1	-	9300（毛边）	-	9650
环比涨跌		-		-
有效期	8月（结算价）	8月	8月	7月	7月

2. 钢厂动态

太钢产品获中国北车集团某重点企业高度认可 中国北车集团某重点企业在山西永济召开供应商大会，作为多年的合作伙伴，太钢产品得到该企业高度认可，被授予合格供应商。据了解，太钢对该企业全面供应各种牌号冷轧硅钢产品、各种规格中厚钢板、不锈钢，以及径锻机生产圆钢等产品。

太钢上半年不锈钢产量继续保持全球第一 已成为中国特大型钢铁联合企业和全球规模最大、技术装备水平最高、品种规格最全的不锈钢企业。2010年上半年，产钢497万吨，同比增长5.9%，其中不锈钢141万吨，同比增长20.6%；营业收入568亿元，同比增长41.8%；实现利润9.9亿元，实现利税18.9亿元。 

宝钢特钢事业部上半年降本增效完成全年目标68％ 特钢事业部还适时实施策略采购，降低原料成本。事业部以有效利用原料资源为核心，从策略采购、内部优质资源调拨、低价物料替代等方面开展工作，实现原料降本2000余万元。同时，以不锈钢为突破口，形成炉料结构优化长效机制，从采购、验收、配料、使用全流程掌控来提高低镍生铁使用量，为不锈钢成本控制创造了条件。

宝钢特钢钢管厂完成油田用高镍耐蚀合金管的批量生产 宝钢特钢事业部钢管厂注重新品研发，日前，完成高附加值产品——油田用高镍耐蚀合金管的批量生产，填补了国内空白。

宝钢特钢板带产线研制成功马氏体耐热不锈钢SA387-Gr92 SA387-Gr92是一种马氏体耐热不锈钢，主要用于超超临界发电机组等，具有较好的应用前景。

该种不锈钢目前只有个别企业能够生产，且成本都很高。为了降低成本，宝钢特钢制造部板带室耐热钢课题小组从5月份开始着手开展这项科研工作。经过反复的冶炼、连铸在线试验，终于成功生产出这一新品。目前，钢板的探伤合格率和初试性能合格率均达到了100%。

宝钢不锈钢事业部持续提升废水回用能力 自6月起，不锈钢事业部渣场实现回用水完全替代工业水。当月，废水回用水水量达27000多立方米，取得了良好的经济效益和社会效益。

为确保废水回用系统的正常运行，进一步提升回用水水量，不锈钢事业部一方面从源头保证废水的水源，对事业部所有的污水提升泵坑进行了全面检查，开展清淤、设备状态检查等工作，为废水能有效送达污水处理站提供了有力支撑；另一方面，积极开发回用水新用户，提高回用水的外送水量。

东方特钢因设备检修，轧钢、炼钢先后停产 7月25日开始东方特钢轧钢设备开始为期15天左右的检修时段，8月初其炼钢设备也将开始检修，检修时间在15天左右。此次检修预计影响产量2万吨左右。

宝钢德盛：央企与民企优势互补的深度合作 至3月底，宝钢已增资46.67亿元完成对德盛的重组。宝钢德盛一期项目150万吨不锈钢生产线已基本建成；二期项目300万吨不锈钢生产线正在加紧筹建，有望年内动工，明年底将形成300万吨不锈钢生产能力。到“十二五”中期，将形成400万吨不锈钢产能，年产值达600亿元。

永兴特钢短定尺Ф250不锈钢连铸坯已成功实现量产 该公司技术人员通过艰难摸索和试制，已经成功实现了短定尺Ф250连铸坯的量产，定尺2.45m，钢种包括304、304L、316L，成坯率达到99.25%。短定尺Ф250连铸坯的量产，意味着原来轧制管坯的12寸钢锭除特殊钢种外可全部用连铸坯替代。这样的创新，不仅提高了钢水的纯净度，提升了产品的质量，并且由于铸坯成材率比钢锭提高了近3-3.5%，有效地降低了生产成本，加强了产品的竞争力。

江苏星火特钢完成两项特殊合金冶金行业标准编制修订任务 焊接用高温合金冷拉丝主要用作供电弧焊和气体保护焊等熔化焊用。我国从六十年代初开始研制制定了YB638-67《高温合金冷拉焊丝技术条件》标准，共有17个牌号，1982年对该标准进行修订为GBn184-82，牌号增加为20个，并增加了半硬态，1993年标准清理整顿时，标准编号更改为YB/T5247-1993。因此，本次是对该标准的第二次修订，牌号增加为28个。

西南不锈304热轧8月盘价 西南不锈304热轧白皮8月盘价：原厂酸洗含税22200元/吨，较上月上涨600元/吨。

浦项钢铁8月300系不锈钢国内售价每吨提高10万韩圆 27日称，在关键原料镍的价格上涨之后，浦项钢铁将把其8月国内不锈钢售价提高10万韩圆/吨。韩国浦项钢铁7月份300系热轧及冷轧不锈钢的国内售价与6月相同,304基础规格板卷每吨分别为360万韩圆及387万韩圆。

台湾烨联合并唐荣一案需重审 台湾不锈钢上游厂烨联合并唐荣一案，原先因台湾“公平会”反对而破局，但该决议经义联集团上诉至台湾“最高行政法院”，遭判决废弃，目前发回至台北高等行政法院重审，也使合并案再次引起各方讨论。唐荣内部呈现两极看法，一部分认为烨联入主将有助于改善唐荣营运体质，而另一部分人则担心，烨联恐将强力干涉唐荣工会，对员工不一定有利。

台湾烨联为岛内最大不锈钢厂，两年前烨联从证券市场收购唐荣股票超过34%，依法申请结合，但遭台湾“公平会”反对，烨联提起行政诉讼，台北高等行政院认同“公平会”说法，因而烨联败诉。

Aperam第二季发货量略减至43.9万吨 收益大降 不锈钢与硅钢部门第二季的销售额为13.88亿美元，较第一季的14.3亿美元减少了3%。第二季发货量为43.1万吨（其中欧洲27.2万吨，南美15.9万吨)，低于第一季的45.8万吨（其中欧洲29.6万吨，南美16.2万吨）。第二季EBITDA为9300万美元，高于第一季的7900万美元（计入了3600万美元有关“领导力之旅”的费用）。其中来自南美的EBITDA从第一季的2600万美元（计入了1200万美元有关“领导力之旅”的费用）增长至4300万美元，而来自欧洲的EBITDA从第一季的5300万美元（计入了2400万美元有关“领导力之旅”的费用）减少至5000万美元。该部门营业收益从第一季的1900万美元增长至2400万美元。

3. 钢厂成本与市场价格对比

第27期钢厂304成本推算

日期	304废钢	长江有色	镍铁	铬铁	生铁	304热卷（废铁、镍铁、精炼镍）	304热卷（精炼镍）
7月25日	14500	175250	1640	7750	3700	20675	22359
7月26日	14500	175250	1640	7750	3700	20675	22359
7月27日	14700	175750	1650	7750	3700	20822	22401
7月28日	14700	177000	1650	7750	3700	20836	22506
7月29日	14700	179000	1650	7750	3700	21450	22674

四．市场信息

1．一周市场快讯

7月25日

快讯：300系库存普降 热轧突显助推钢价 

无锡大半月来300系库存呈现下降，其中冷轧减少0.38万吨，占比3.05%。热轧减少1.04万吨，占比11.47%，不难看出热轧库存下降速度明显。笔者以为原因有一、无锡市场304热轧占比本来就少，前期传统钢厂冷热轧价位交替之时，酒钢、联众、东方特钢等热轧价位始终占尽先机，从而吸引了不少采购目光；二、一些主力民营钢厂你方唱罢我登场的检修催生导致酒钢3.0，6.0，8.0极缺，东方特钢8.0以上较缺，联众各规格更是少见，无锡市场已然陷入只出不进的尴尬。在此前提下，贸易商统一表示理应趁镍价走势尚可之时抬高现货价，保留一定库存实力，目前这些产地价位普遍攀上22600元/吨以上。笔者倒以为拉涨势在必行，但仍需适度，成交才是主旋律。

快讯：资源到货情况不明 430或重演有价无货 

今日周一开市，市场300系普遍出现拉涨现象，据市场商家反应，此次价格的拉涨并不是今日早间开始的，而是由于库存骤减规格紧缺上周末两天就已经出现普涨现象。尽管市场行情出现类似于304之类的价格波动，都未给400系带来丝毫的压力。目前市场正逐渐趋于活跃化，各品种均有向好之意，唯有430按兵不动似有以不变应万变的架势。今日市场430/2B卷板价格各家都没有拉涨，仍旧报在10900-11000元/吨，且周末两天成交方面也屈指可数。据笔者观察来看，400市场当前的平静之势会不会在短时间内被打破还是个未知数。如果，8月份会有充分的资源补充市场可能会给下游采购和贸易商带来些许的活力，然而反之则有可能会在市场重演一番有价无货的场面。

快讯：出厂价不负重望 现货价平步青云 

西南8月出厂价果不其然高开面世：304热轧白皮本厂酸洗22200元/吨，上海克虏伯酸洗22500元/吨，均较上月涨600元/吨。在这样的盘价指引下，现货市场涨声不断。其实自太钢高开盘价以后，市场有货商家就已然开始控制出货量与出货速度，价格从上周初的21400元/吨逐步拉升至21600元/吨又拉涨至今日的21900元/吨，但从市场情绪来看，上涨动能十足，或还有上行空间。但笔者认为，目前市场五尺热轧酒钢资源在22200-22500元/吨不等，资源供应暂时短缺是造成酒钢资源价格高低不平的主要原因。后期酒钢热轧稳步补充，价格自然会平稳统一。22200元/吨不失为一个关口，西南热轧现货价格欲突破此位压力重重。仅建议商家切莫盲目追高，注意风险。

7月26日

快讯：316L出厂价上调 市场平静应对 

受太钢8月份出厂价的上调，316L冷热轧卷板出厂价较上月均上涨800元/吨，这让市场各太钢代理商受成本上涨的影响，上调价格的预期增强。怎奈本周初始，伦镍始终处于弱势盘整，让贸易商们顿感力不从心，再加上市场东方特钢，联众等钢厂低价资源的不断补进，使太钢，宝钢等大钢厂的市场份额在一点一点被吞噬。商家为了争抢客户也是不惜压低价格出售，也使得太钢等钢厂资源倒挂情况严重，商家只能被动的接受，将利润空间缩小或减少拿货出货。因此在现阶段伦镍走势并不明朗，美债危机还未消除的情况下，下游采购和贸易商均陷入观望状态，316L价格短期窄幅震荡还将持续。

快讯：无缝管价格松动 成交好转 

管坯价格现在靠近成本运行，价位较第一季度有所下滑，这对无缝管商家来说压力较小，但因下游和终端采购商对后市信心不足，市场采购乏力，近期无缝管的成交一直较为清淡，市场报价基本还是维持在27800-30500元/吨，但很多商家为提高销售量采用很多的销售策略其中价格松动因是最有效的，此次价格下调并不是整体下调，只是各个商家针对自己的老客户和部分新开发的大客户采取的一些优惠手段，因淡季的影响，整体价格下调，只能增加市场对商家不自信的消极看法。网络报价很多商家还是以平盘为主，但针对自己的客户很多商家反映现在的优惠幅度还是较大的，100-600元/吨不等的优惠幅度，如果量不较大的订单，还有承担部分运费的可能。但市场现货量较少，很多商家是以订单生产为主，对市场整体报价影响并不是很大，但实际促销量却大幅增长，也巩固了老客户，发展了新客户，市场的生产呈现出欣欣向荣的一面，但这也是淡季采取的无奈之举，短期内价格不会有大的变动。

快讯：东边日出西边雨 200系冷热有别 

近期佛山市场LH冷轧价格逐日下跌，上周起一路从12900元/吨跌至近日的12600元/吨。但201热轧市场却再现新宠，联众一米五宽幅201热轧资源一路上行，从11300元/吨飙涨至近日12100-12300元/吨。五尺宽幅资源中，泰钢资源基本处于无货状态，联众个别代理商有零星资源，但是报价很高。半个月前佛山市场五尺201热轧主流成交价11300-11500元/吨，近日主流成交勉强在11900-12000元/吨，不过有货商家惜售心理呼之欲出，且现货资源仅限6mm以上厚度资源有货。这样的现象或许与钢厂政策是脱不开干系的，热轧市场不少民营钢厂材料冲击一度导致行内竞争过于恶劣，适当转变钢种配比、改变销售方向、侧重外围市场这些手段或许都能够更大程度的减少过分竞争给钢厂方面带来的压力。最近两个月以来市场上多了不少久违的联众400系列产品，和捉襟见肘的300系资源或可为表象的佐证。与此相比，四尺资源价格波动甚微，金汇、西南等钢厂资源主流成交价在11100-11300元/吨，如果如此悬殊价差继续延续或许不失为一个机会。

7月27日

快讯：联众304量少价高聚焦8月盘价 

受美元持续走弱提振，隔夜伦镍收高304美元/吨，今日无锡冷卷市场出现100-200元左右的涨幅，304/2B联众资源主流走在22400元/吨（毛边），部分卷板资源较少的商家已经报至23600元/吨（毛边）。联众7月份资源量整体偏少，主要还是以前期资源为主，市场偶有到货，也很快消耗殆尽。市场传言，截止月底联众不会有批量到货，但8月份可能会有大批资源聚集。目前联众8月盘价即将开出，在其他钢厂纷纷拉涨盘价的的情况下，预计联众也会有700元左右的涨幅。近期伦镍表现较好，但宏观方面仍为敏感时期，建议不锈钢商家在拉涨时也不要涨得太快，以防影响时下成交。

快讯：316L热轧再添劲敌 宁波天地试水无锡 

一直以来，无锡市场316L热轧竞争都较为激烈，除了口碑，品质较好的太钢，宝钢，张浦和进口产品外，更有一些价格低廉的联众，东方特钢和酒钢资源。面对并不是主流品种的316L热轧资源，市场需求毕竟相对有限，供大于求的状况长期存在，所以竞争激烈也就不言而喻了。近日了解到无锡，佛山市场出现宁波天地生产的316L钢带，据试用客户反馈情况板面干净，首批资源规格为3.6*600，含税价格为33000元/吨，已经有客户加大了订单，因此宁波天地钢厂方面可能会稍微加大投放量，主要根据客户订单量身订做。这样看来，无锡和佛上市场的316L热轧钢带的市场竞争会更加激烈，但实际成交还有待客户的检验。

快讯：清冷无止休 430冷轧淡季“玩”价格 

近期出货较为平稳的贸易商出货价格依旧是以平盘为主，太钢主流成交10900元/吨，宝钢、酒钢以及联众价格相差100元左右，但在现阶段处在淡季之中，出货少的贸易商占据多部分，价格低廉的产品还是较为吃香的，所以仍旧有许多贸易商频频压低成交价格以促出货。今昨两日笔者听到市场上竟然有力抬430价格的商家，表面上均为钢厂迟迟难以到货，贸易商耐心告罄，价格受资源趋紧意欲逐步拉涨，反观点的贸易认为拉涨毫无作用，成交才是关键，淡季出货难，多数钢厂7月价格平盘示众，现在8月份出厂盘价较为期待，现在调价，无疑是单方面想要影响市场，结果可想而知。笔者也从下游采购商方面稍微做了了解，甚至有几段说法为，没有较大跌幅，采购还会暂停。所以笔者认为，现阶段价格调整都只是市场个别商家的独特手段，430冷轧平稳还将延续。

快讯：价差收窄 盼涨凌驾基本面 

304太钢热轧主流规格报22900元/吨左右，酒钢报22700元/吨左右，二者价差正日渐缩小，冷轧更是呈现零价差，均报23500元/吨。在一季度镍价高歌之时，二者尚有800元/吨左右的价差，此时大有赶超之意。然而笔者对此却略有保留，当前现状决然不是基本面的推动，酒钢只是近期受资源收紧影响而被大幅抬升；太钢因资源紧缺由来已久，在镍价涨跌之间，贸易商普遍认为调整意义不大，故价格始终较高，现今出现一定滞涨，双向因素致价差收窄。不过据悉面对一路上扬并在高位盘旋的价格，采购商迟迟不愿行动，而贸易商也在有选择地出货，市场成交呈现胶着状态。笔者以为酒钢资源只是暂时性短缺，后期必有补充，贸易商持稳攀升的心情可以理解，但切忌过度。

7月28日

快讯：旺季将至 市场吹起回暖之风 

昨日无锡市场不锈钢现货成交略显清淡，这在一定程度上制约了价格走势，今日商家基本以平稳价格开出，304/2B主流成交价位依然维持在23500元/吨，同规格板报在21900元/吨左右。由于美债问题迟迟未得到解决，使得以美元计价的大宗商品呈现上涨态势。但据笔者了解，目前不锈钢现货价格开始脱离伦镍走势，在镍价上涨时，基本维持小幅上涨状态，伦镍下跌时却保持平稳，这主要是由于即将进入不锈钢需求旺季，市场对后期的预期上升，行情呈易涨难跌调整向上的状态。钢厂近期的到货量不多，使得市场库存压力减小，随着镍价的上涨和需求回暖，现货价格或将回升至24000元/吨上方，但在此之前，商家仍需谨慎。

快讯：限电出击 现货价或获支撑 

今年江南地区出现“倒黄梅”天气，与去年同期的炎热相比，真叫是舒服过七月。不过随着一波高温酷暑天气的袭来，必定会增加用电负荷，前期佛山有传错峰用电以其缓解，该措施或会蔓延至全国各地，执行起来也会更加严格。不少酸洗厂开三休四的政策影响了生产进度，据悉部分产地300系资源无论冷、热其实并不紧缺，但却卡在酸洗工序上，例如，东方特钢304热轧黑皮卷交由上海酸洗，但上海方面自身都无法做到供求平衡，特钢酸洗就会暂且搁置，令合同交付周期大大拉长，钢厂望洋兴叹，客户唯有无奈接受。笔者以为这又会是近期导致市场304资源紧缺的一大原因，不过与之前唯恐检修完会有批量资源进入市场相抵，对短期内304价位的稳中见涨颇有益。

快讯：货缺价高 市场形势一片向好 

近期伦镍持续小幅上涨，使得不锈钢现货价格在当前价位得到稳固，304/2B酒钢资源主流成交基价维持在23500元/吨。酒钢自6月28日起检修以来，市场投放量有所减少，目前市场上酒钢流通资源已经不是很多，其中不少商家3.0规格基本处于缺货状态，其价格也超过了同规格的太钢的价格，报在23600-23700元/吨左右，此价格随着市场货物的消耗或还会有一定幅度的上涨空间。笔者认为，在伦镍的带动下，近期不锈钢现货价格已处于一个较为稳定的上升通道之中，加上酒钢、联众、西南等钢厂的陆续检修和限产，使得市场供大于求的现状得到有效缓解，8月份不锈钢市场或将迎来一番火热的上涨行情。

7月29日

快讯：304热轧库存输新血 商家再掀价格“水”战 

昨日笔者文中提到佛山市场304热轧库存中紧缺的3.0-6.0mm大差资源连续两个月来没有补充，但也就在昨日无锡、佛山两地陆续有一批联众304热轧新鲜到货，充分填补了两地市场库存缺口。据悉，此批304热轧规格齐全，具体规格3-10mm*1500*C，其中更有304L热轧4-10mm资源。这批热轧的到货时间、到货量、到货规格、到货地均十分适宜，恰到好处。适逢镍价连涨3天，今日商家报价稳稳上行，昨日一米五热轧主流成交价22500-22600元/吨，今早开盘市场主流上涨100元/吨左右，但立刻又有大户再次上台报价至22900元/吨，与一直价差甚远的太钢、宝钢价格几乎归为一档。笔者认为，这样的拉涨未免太“热”，市场习惯了不同钢厂材质间由品质决定的价格地位，一厢情愿的“换挡”很难形成持续性。

快讯：冷热到货失衡 然201依旧持稳 

月底市场上联众201冷轧资源到货较为集中，使得市场上冷轧现货价受到一定打压，目前市场规格齐全且报价较为统一，市场主流冷轧价位报至12800元每吨。但是热轧方面，联众资源始终没有到货信息。目前热轧资源3.0mm、4.0mm已经断货，即便是平板资源市场上也鲜有之。市场上已断货的平板报价更是令人咋舌，早已超过卷板11500元每吨的价位，但是此类报价基本不具参考意义。造成市场上联众201冷热轧资源投放量有较大悬殊，最主要原因是，广州联众受限电政策影响较大，且出口量都对国内市场资源的投放有着不同程度的影响。致使，市场上资源冷热轧资源分布不均衡，所幸，市场上其他钢厂的热轧较为充裕，有效缓解了市场上201热轧资源短缺现象，也平衡了市场报价，没给市场投机商以炒作机会。

2.本周市场价格走势

本周，美国债务谈判陷入僵局，美国的信用等级面临严重考验，美国总统奥巴马也已经首次承认美国有可能债务违约，美元崩盘不是不可能。黄金创历史记录的两周6%的上涨走势可以证明市场急需更加稳定的避险工具，金属板块仍然是投资者首要关注的避险领域。伦镍本周整体向好，不锈钢价格在镍价涨、资源少、钢厂高开盘价等因素支撑下稳稳上涨。

各市场价格走势情况如下：无锡市场（1）201系列，本周LH系列在资源到货、成交低迷、市场竞争激烈前提下延续跌势； L1热轧本周行情稳定，基本和上周没有出入。联众LH冷轧卷板基价（1.0mm*1219mm）13000-12800元/吨；平板基价（1.0mm*1219mm）11900元/吨；L1热轧卷板基价（3mm*1500mm）11500元/吨；平板基价（3mm*1500mm）各种厚度价格有所差异，3mm平板11300元/吨，4mm平板10600元/吨，5mm平板10800元/吨，6-10mm平板11000-11100元/吨。（2）304系列，本周无锡304冷轧继续涨，整体呈上行状态，本周有到货补充但对市场价格的影响还没有表现出来。热轧除酒钢资源有变动，其他钢厂资源价格平稳，同样资源有补充。冷轧卷板基价（2.0mm*1219mm）太钢23400-23600元/吨，张浦、宝新23500-23800元/吨，酒钢23500元/吨，联众23400元/吨（毛边），天管23500-23600元/吨；平板基价（2.0mm*1219mm），太钢21800-21900元/吨，张浦、宝新22000-22200元/吨，酒钢、联众、天管21800-21900元/吨；热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）：太钢、宝钢22800-22900元/吨，张浦22600-22700元/吨，酒钢22600-22700元/吨，东特22600元/吨（8mm以下）；平板基价（5.0mm*1500mm）：太钢、宝钢22000元/吨，酒钢20500-20900元/吨。（3）430系列，平平淡淡的400系价格一如既往的平稳。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢11000-11100元/吨，酒钢10900元/吨，宝钢10900-10800元/吨，宝新11500元/吨；平板基价（2.0mm*1219mm）：太钢10300-10400元/吨，宝钢10400-10300元/吨，宝新10800元/吨，酒钢10300元/吨；热卷方面，太钢9600元/吨、宝钢9500元/吨。

佛山市场（1）201系列，佛山200系的神经总是比无锡灵敏，在低价位的时间里不少资源得以消化，又适逢伦镍只涨不跌，本周LH冷轧价格有回暖迹象。联众LH冷轧卷板基价（1.0mm*1219mm）12600-12800元/吨；热轧四尺金汇、西南产地价格在11100-11200元/吨，但五尺泰山、联众资源紧缺，价格跳跃很大，本周有货商家报价在11900-12100元/吨。（2）304系列，伦镍一波一波的小涨，佛山304系列稳定中谨慎跟涨。热轧本周库存稍有补充，不过货源初到对市场的实际影响不大。卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢23300-23600元/吨；张浦23600-23800元/吨，青浦、宝新23500-23700元/吨，联众23200-23500元/吨（毛边），酒钢23400-23700元/吨；热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）太钢22900元/吨，宝钢22800元/吨，酒钢22500-22700元/吨，东特22600-22800元/吨。（3）430系列，佛山430库存出现缺口，不过缓慢的下游消耗情况令430价格没有波动的理由。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢10900元/吨，宝新11300元/吨，酒钢10900元/吨；热轧方面，430热轧，太钢报价9600元/吨，酒钢报价8900-9000元/吨，宝钢报价9000元/吨。

6月底以来不锈钢价格上涨的最大因素是伦镍的反弹，但其根本的供需问题也恰到好处的发挥了重大作用。不过本周陆续的有资源补充，甚至到8月中旬期间或都会持续有各钢厂资源集中到货，这对尚不坚实的不锈钢市场来说无疑是个坏消息。如果资源补充到位，在此基础上若遇到伦镍调整行情，市场商家将面临严重考验。

日期	304太钢冷卷		304太钢热卷		LH联众冷卷		L1联众热卷		430太钢冷卷
	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山
7月25日	23400	23300	22800	22900	13000	12600	11500	11300	11000	10900
7月26日	23400	23200	22800	22900	12900	12600	11500	11300	11000	10900
7月27日	23500	23400	22900	22900	12800	12600	11500	11300	11100	10900
7月28日	23500	23400	22900	22900	12800	12600	11500	11300	11100	10900
7月29日	23600	23600	22900	22900	12800	12700	11500	11300	11100	10900
涨 跌	200	300	100	-	-200	100	-	-	100	-

五．推荐文章

不锈钢中短期仍有转机

7月8日（周五）公布的美国6月非农就业人数增幅创9个月以来最低，同时失业率升至2011年最高水平，该数据令市场倍感意外；中国人民银行7月6日晚间宣布，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。这是中国央行今年以来第三次加息，也是金融危机之后第五次加息。世界两大经济体的整体表现均不如人意，但是近期LME镍金属却出现相反的表现。自6月20日LME镍金属盘中触底之后，近期一直处于震荡上行通道。

图1 LME镍近期走势图

我们不禁要问缘何基本镍金属价格会出现如此表现呢？与其关系紧密的不锈钢后期走势又将如何呢？作者结合目前所掌握的信息资料，发表见解如下。

1、全球通胀预期

次贷危机发生以来，美国等西方国家通过注资、贷款、定期拍卖、资产置换、短期资产购买等量化宽松措施向金融系统注入流动性。进入2009年以来，由次贷危机引发的全球经济金融危机逐步发酵，美英日在采取降息以及扩张央行资产负债表刺激经济未果的情况下，纷纷采取直接购买本国长期国债的非常规量化宽松货币政策，以此达到为财政赤字融资和降低长期利率从而刺激经济的目的。量化宽松为金融市场注入了大量流动性，导致全球通胀预期升温，特别是我国通胀压力逐步加大。我国国家统计局7月9日公布6月宏观经济运行数据显示，6月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%，涨幅超预期，创35个月以来新高。

图2 2009年至今中国CPI走势

2、资金流动性宽裕

为应对通胀，中国央行自去年以来已经12次上调金融类机构人民币存款准备金率，目前大型金融机构存款准备金率已达到21.5%的历史高位。表1为2010年以来央行历次上调存款准备金率幅度以及调整后所冻结的资金量。从表中我们可以看出，自10年开始，央行通过调整存款准备金率这一数量型货币政策工具所冻结的资金总量达41250亿元人民币。

表1 2010年以来存款准备金率历次调整情况及冻结资金量

次数	生效日期	调整幅度	冻结资金量
12	2011-6-20	统一上调存款准备金率0.5%	3800亿
11	2011-5-18	统一上调存款准备金率0.5%	3700亿
10	2011-4-21	统一上调存款准备金率0.5%	3750亿
9	2011-3-25	统一上调存款准备金率0.5%	4000亿
8	2011-2-24	统一上调存款准备金率0.5%	3500亿
7	2011-1-20	统一上调存款准备金率0.5%	3500亿
6	2010-12-20	统一上调存款准备金率0.5%	3500亿
5	2010-11-29	统一上调存款准备金率0.5%	3500亿
4	2010-11-16	统一上调存款准备金率0.5%	3500亿
3	2010-5-10	定向上调六银行存款准备金率0.5%，其他中小型银行暂不上调	3000亿
2	2010-2-25	上调大型银行存款准备金率0.5%，中小银行暂不上调	2500亿
1	2010-1-18	上调大型银行存款准备金率0.5%，中小银行暂不上调	3000亿

虽然央行已通过多次上调存款准备金率以及加息等货币紧缩政策来控制市场流动性，但是从整个社会的流动性来看仍然比较宽裕。根据央行公布的一季度社会融资总量数据，一季度我国社会融资额达到了4.2万亿。按照这一节奏，我国全年的社会融资总额可能再度逼近14万亿元水平，与去年不相上下。大规模的流动性仍然通过各种途径被注入实体经济，这使得通胀形势依然令人担忧。

3、人民币升值加剧热钱流入

人民币汇率方面,6月人民币继续处于3月以来的加速升值趋势,美元兑人民币中间价最低报出6.4683,全月中间价升值0.2%,与上月的0.22%基本持平，上半年中间价累计上2.28%。

图3  2011年以来人民币升值趋势图

自人民币启动汇改以来，总体升值的趋势和持续存在的升值预期吸引了大量外部资本流入，其中包括相当规模的热钱。由于热钱投机性强，一般会进入资本市场、货币市场，或者进入到房地产市场和大宗商品市场，造成价格上涨。

4、LME基本镍金属市场

自今年以来，LME镍库存一直呈现下降趋势，截至本月中旬，库存已下降3.4万吨，降幅达24.61%。国际镍业研究组织（INSG）7月12日发布数据显示，2011年1-5月全球镍市供需缺口为9,300吨。INSG最新月度报告显示，2011年1-5月全球原生镍消费量为641,400吨，同期全球原生镍产量为632,100吨，而矿山镍产量为732,300吨。供应短缺是今年以来LME镍库存不断下降的主要原因。

图4   今年以来LME镍库存走势图            单位：吨

镍库存的不断下降将一定程度上推高LME镍金属价格的上行。

此前曾一度唱空大宗商品的高盛再次变卦，唱多大宗商品。7月6日高盛发表研报，称大宗商品今明两年将继续上涨。高盛表示：“最近，处理希腊债务危机的进展和经济数据的改善提升了周期性资产的市场情绪。我们继续期待今年下半年和2012年部分时间大宗商品回报进一步提高。我们重申对3、6、12个月期限里大宗商品的‘超配’建议和大宗商品12个月回报率20%的预测。”高盛这一判断基于他们对全球经济的看法。高盛在研报中称：“我们预计全球经济今年下半年将会重新加速，因为日本地震的短暂拖累和4月份油价大涨的冲击将逐步消失。净影响是，一方面2011年增长速度将低于2010年高于趋势的步伐，另一方面经济对于大宗商品需求上升仍将相当积极和提供普遍支持。”

今年4月11日和4月15日，高盛曾两度发布报告指出，由于商品收益率达25%，投资者应该获利了结。因为高盛2010年12月1日建议投资者买进原油、铜、棉花、铂金和大豆等一篮子商品获利颇丰。之后大跌的原油商品引发基本金属一轮跌势，期镍金属跟随跌势。如图6所示。鉴于目前大宗商品金融属性不断强化，受投机资金影响程度增强，市场波动也不断加剧。

图5  2011年4月以来日K线走势

从镍需求来看，目前市场需求依然强劲。昨日（7月21日），中国海关总署公布了6月份镍金属进出口情况，其中，精炼镍与合金6月份的进口量13,892吨，同比增加10.1%，平均价格23,772.8美元/吨，1-6月份进口总量99,312吨，同比增加13.06%。镍矿砂6月份的进口量4,400,748吨，同比增加96.36%，平均价格95.31美元/吨，1-6月份进口总量16,644,603吨，同比增加69.83%。精炼镍与合金6月份的出口量1891吨，同比减少52.13%，平均价格25164.22美元/吨，1-6月份出口总量20681吨，同比减少38.45%。

从上述几点描述我们可以看出，中短期LME镍金属仍处于上行通道，伦镍价格的上行势必会给已经低迷了数月之久的不锈钢市场注入一剂强心针，带动不锈钢价格抬头。从目前市场状况来看，整体库存水平不高，商户近期的成交状况已现转机，多数商户心态出现好转等种种迹象表明，不锈钢市场已在渐渐回暖，预计8月份市场或将会有一波小行情出现。