一． 宏观信息

1. 本周国内外财经要闻

汇丰中国PMI破枯荣线 创28月新低 汇丰昨日公布，7月中国制造业PMI初值为48.9，创下28个月以来新低，这也是2010年7月以来首次跌破50的枯荣分水岭。业内分析，这表明制造业活动增长势头放缓，预计工业增长在未来数月将减速。

上半年税收超5万亿 税制结构亟需优化 1-6月，全国税收总收入完成50028.43亿元，同比增长29.6%，相当于去年全年税收收入的68%。在上半年的税收中，消费税、营业税等间接税的占比高达46.6%，且绝大多数税收由企业缴纳，这种不合理的税制结构已成为我国宏观税负居高不下的主要原因，并导致税收增长和物价高度正相关，不利于通胀管理，亟需改变。

银监会主席：高度警惕近期民间借贷风险 在今天召开的2011年第三次经济金融形势通报分析会上，银监会主席刘明康强调，各银行业金融机构要加强风险管理的主动性和前瞻性，深入推进平台贷款风险防控，从细从实化解既有风险、严控新增风险。

商务部:全年贸易顺差占GDP比重将进一步回落 7月15日,商务部新闻发言人姚坚在月度例行发布会间隙,对记者表示,今年全年顺差将在去年1835亿美元的基础上进一步回落,同时贸易顺差占GDP的比重也将降低,维持在3%的区间之内。

朱民将于26日出任国际货币基金组织副总裁 国际货币基金组织新闻发言人戴维·霍利21日表示，现任总裁特别顾问朱民将于本月26日正式出任基金组织副总裁。拉加德12日宣布提议任命朱民担任该组织副总裁，这是国际货币基金组织增设的第四个副总裁职务。

美国：美国劳工部周五发布的数据显示，6月美国消费者物价指数在经过季节调整后环比下滑0.2%，这是一年以来美国CPI首次环比出现下滑。6月CPI同比上升3.6%，与预期一致。

美国商务部19日公布的报告显示,受公寓楼开工大幅增加拉动,6月份美国新房开工量连续第二个月环比上升,但经济学家认为,美国房地产市场仍处在调整进程之中｡

美国众议院19日晚以234对190票通过削减6万亿美元财政开支法案。该法案要求联邦政府平衡预算，旨在针对目前及未来的开支采取限制措施。

欧盟：欧盟银行监督机构德国负责人15日晚在法兰克福宣布，欧洲银行压力测试揭晓，90家被测银行中有8家不及格，其中包括1家德国银行。未达标者多数为西班牙银行。

欧元区领导人21日就希腊新一轮救助方案达成一致，同意再为希腊提供1090亿欧元的贷款。这笔新增贷款将来自总额4400亿欧元的欧洲金融稳定工具。

欧元区特别峰会21日达成协议草案，将对希腊、葡萄牙和爱尔兰等陷入金融危机的国家提供更低利率和更长期的贷款。欧元区领导人达成的协议草案中，贷款利率从4.5%降为3.5%，贷款期限从7年半延长到15年。 

其他：日本财务省21日公布的贸易统计速报显示，6月日本出口额同比减少1.6%至5.78万亿日元，为连续第四个月下降，但降幅已较5月的10.3%有大幅收窄；按环比计算，6月日本出口经季节调整后较5月增长5.4%，表明日本出口已逐渐走出地震灾害和供应链断裂的影响。

意大利：国会众议院15日以314票赞成、280票反对的投票结果，批准了规模为766亿欧元的财政紧缩计划，该计划此前已获意大利参议院批准。

巴西：中央银行货币政策委员会今天开会，决定将银行基准年利率上调25个百分点。这是迪尔玛政府今年1月执政以来第五次银行加息，巴西银行基准年利率从今年初的10.75%提高到12.5%。

2. 本周国内外宏观数据汇总

日期	国家及地区	经济数据	前值	实际值
7月22日	德国	7月Ifo商业景气指数	114.5	112.9
	德国	7月Ifo商业现况指数	123.3	121.4
	德国	7月Ifo商业预期指数	106.3	105.0
	意大利	5月季调后零售销售（月率）	+0.4%	-0.1%
	意大利	5月零售销售（年率）	+2.5%	-0.6%
	欧元区	5月工业订单（年率）	+8.6%	+15.5%
	欧元区	5月工业订单（月率）	+0.7%	+3.6%
	加拿大	6月核心消费者物价指数（年率）	+1.8%	+1.3%
	加拿大	6月核心消费者物价指数（月率）	+0.5%	-0.6%
	加拿大	6月消费者物价指数（年率）	+3.7%	+3.1%
	加拿大	6月消费者物价指数（月率）	+0.7%	-0.7%
	加拿大	5月核心零售销售（月率）	持平	+0.5%
	加拿大	5月零售销售（月率）	+0.3%	+0.1%
7月21日	日本	6月季调后商品贸易帐（亿日元）	-4746.0	+7607.0
	日本	6月商品出口（年率）	-10.3%	-1.6%
	日本	6月商品出口（十亿日元）	4760.814	5775.898
	日本	6月商品进口（年率）	+12.3%	+9.8%
	日本	6月商品进口（十亿日元）	5614.529	5705.161
	日本	6月未季调商品贸易帐（年率）		-89.5%
	欧元区	5月季调后经济帐（亿欧元）	-51	-52
	欧元区	5月未季调经济帐（亿欧元）	-65	-183
	美国	上周季调后初请失业金人数（万人）	40.5	41.8
	美国	6月谘商会领先指标	114.7	115.3
	美国	6月谘商会领先指标（月率）	+0.8%	+0.3%
	美国	7月费城联储制造业指数	-7.7	+3.2
7月20日	德国	6月生产者物价指数（年率）	+6.1%	+5.6%
	德国	6月生产者物价指数（月率）	持平	+0.1%
	意大利	5月季调后工业订单（月率）	-6.4%	+4.1%
	意大利	5月末季调工业订单（年率）	+5.8%	+13.6%
	美国	6月NAR季调后成屋销售（年化月率）	-3.8%	-0.8%
	美国	6月NAR季调后成屋销售总数年化（万户）	481	477
	美国	上周EIA原油库存变化（万桶）	-312	-373
7月19日	德国	7月ZEW经济景气指数	-9.0	-15.1
	德国	7月ZEW经济现状指数	87.6	90.6
	加拿大	6月领先指标（月率）	+1.0%	+0.2%
	美国	6月新屋开工（年化月率）	+3.5%	+14.6%
	美国	6月新屋开工总数年化（万户）	56.0	62.9
	美国	6月营建许可总数（万户）	60.9	62.4
7月18日	美国	5月国际资本净流入（亿美元）	+682	-675
	美国	5月长期资本净流入（亿美元）	+306	+236
	美国	5月外资净买入美国公债（亿美元）	+233	+379.5
	美国	7月NAHB房价指数（月率）	13.0	15.0

二． 原料信息

1. 镍

俄罗斯Norilsk镍公司重启澳洲闲置矿场 据莫斯科7月15日消息，全球最大的镍生产商--俄罗斯诺里尔斯克镍公司（NorilskNickel）周五表示，重启一座澳洲闲置的矿场。

Norilsk镍公司计划今年生产300,000-315,000吨镍，高于2010年的297,329吨。

澳洲巴恩斯镍项目2013年启动 澳洲塔斯马尼亚东北部一座新镍矿预计在2013年启动生产之际将雇佣100名员工。悉尼矿业公司普罗托资源正对塔斯马尼亚的巴恩斯山镍项目投资500万美元。该镍项目所在地蕴含12万公吨镍。

必和必拓第四财季镍产量回升至3.82万吨 必和必拓公司（BHPBilliton）周三公布称，2010/11财年第四季度（截止2011年6月30日当季）的镍产量为3.82万吨，高于第三季度的3.30万吨，因西澳洲产出增加，尽管其下属哥伦比亚矿厂产量增幅放缓。该公司第四季度的镍产量较第三季度增加16%，但仍较上年同期减少16%。

Western Areas 2011/12年镍产量料大跌至25,000-27,000吨 澳洲第三大镍产商-WesternAreas公司的一位高层人士周二称，预计其2011/12年镍产量达25,000-27,000吨，低于上年的32,222吨。WesternAreas公司的财务长DavidSoutham称，产量下滑主要是因为旗下SpottedQuoll镍矿有露天开采转为井下开采，且矿石品位下滑。

他还称，其与中国金川集团的总量为25,000吨镍（精矿金属含量）的长期供应合同将在2012年2月结束，目前该公司正在与其他潜在客户举行相关会谈。并称，按照合同，该公司将继续向BHPBilliton下属的Kalgoorlie冶炼厂供应10,000吨镍（精矿金属含量）。

WBMS:前5月全球镍市供应缺口达8,200吨 世界金属统计局（WBMS）7月20日公布，今年前5个月全球镍市供应缺口8,200吨。WBMS称，1-5月全球表观需求较上年同期增加84,000吨。同期镍矿产量为624,400吨，较上年同期增加53,000吨。

2. 铬

三季度日本低碳铬铁进口价下滑 日本用户与俄罗斯铬铁生产厂家达成协议，三季度发货的低碳铬铁(铬含量0.1%)进口价降至228美分/磅(CIF)，而二季度的价格为235美分/磅(CIF)。三季度日本低碳铬铁合同价下滑可能与欧洲铬铁价格下滑有关。据称，哈萨克斯坦铬铁供应商也有意下调对日本的低碳铬铁出口价格。

南非METMAR欲成为大型铬业公司 南非大宗商品贸易公司METMAR于周一表示,热衷于铬业的发展及参与，已完成对南非东部铬矿带公司60%股份的收购。

METMAR表示其对东部铬矿带公司所持的多数股份是该公司铬业务的首个组成部分.公司相信能够快速从这笔投资中获得价值.该公司计划快速成为有意义的铬业参与者并向中国提供铬铁产品.公司计划投资矿石压碎产能以及一座洗选厂来支持政府想要提高国内选矿能力的愿望。

3. 锰

6月我国硅锰产量首次单月突破100万吨 日前国家统计局最新发布了6月份我国铁合金产量统计数据，其中6月我国硅锰产量首次单月突破100万吨达到111.3万吨，环比增长23.5%，同比增长47.4%；2011年上半年（1-6月）我国硅锰产量累计达到514.4万吨，较去年同比增长21.8%，较2009年增长43.9%。

盈江县小水电开发促进锰业发展 云南盈江县小水电开发的不断加速，促进硅锰合金生产企业盈江县章龙锰业有限公司的快速发展，目前章龙锰业公司1台12500千伏安的硅锰合金建设项目，通水、通电、土地平整、道路改造等各项工作正在紧张有序推进。

法国埃赫曼计划2012年锰矿产量达400万吨 法国埃赫曼集团（Eramet）董事长巴菲特近日在接受媒体采访时透露了该公司在加蓬的锰业发展状况，具体情况：一、该公司计划2011年的锰矿石产量达到360万吨，2012年达到400万吨；二、年产400万吨锰矿的结构已经建立，并且该公司计划在将来进一步扩大产能；三、该公司计划在加蓬生产硅锰和金属锰，这些产品将在2013年开产；四、该公司在加蓬生产所需的新增电力将通过水力发电站提供。

三．钢厂信息

1. 钢厂报价

钢厂/品种	太钢	宝钢	宝新	联众	泰山
304/2B	23500	-	23500	22900（毛边）
环比涨跌	+500		+700	-700
304/NO.1	23000	22900	-	22100（毛边）	23000（毛边）
环比涨跌	+500	+500		-400	-500
201/2B	-	-	-	13900（毛边）
环比涨跌				-
201/NO.1	-	-	-	12000（1219mm）（毛边）
				12300（1500mm）（毛边）
环比涨跌		-		-
430/2B	11300		11500	11450
环比涨跌	-		-	-
430/NO.1	-	9300（毛边）	-	9650
环比涨跌		-		-
有效期	8月（结算价）	8月	8月	7月	7月

2. 钢厂动态

太钢9月不锈钢出口价维持不变 今年上半年，在原燃材料价格持续上涨、钢铁产能日益过剩、市场竞争不断加剧、全行业处于微利的严峻形势下，太钢大打品种结构优化牌，持续推进技术创新，不断深化对标挖潜，钢产量、不锈钢产量分别较上年同期增长0.35%和3.13%；营业收入、利润和利税分别较上年同期增长10.11%、0.83%和24.86%；且在市场开发、挖潜增效、项目建设、绿色发展等工作中均取得不俗业绩。

太钢冶金除尘灰资源化装置正式投产 国内首套全功能冶金除尘灰资源化装置正式投产后，每年可处理不锈钢除尘灰23万吨、碳钢除尘灰25万吨，生产不锈钢铁水16万吨、碳钢铁水16万吨，不仅产生可观的经济效益，同时也实现了资源利用最大化和污染物排放最小化的目标，进一步提高了太钢清洁生产水平。

宝钢特钢炼钢厂上半年生产规模进一步扩大 上半年，宝钢特钢事业部炼钢厂抓住机遇，提高三条炼钢产线制造能力，使产能规模得到进一步扩大和释放。据统计，6月份在100吨电炉因电器故障停产22天，影响产能近3万吨的情况下，仍保持较高的生产水平。今年前6个月，共产钢51.4万吨，同比增产6.54万吨，增幅达14％。

美卓将向中国太钢提供技术 订单包括7个压力过滤器、磨损件和备件以及相关的安装、启动、调试和技术监督服务。此次交付针对太钢位于山西省岚县袁家村铁矿加工厂的选矿过滤。该厂预计在2012年5月开始生产，每天选矿能力约为22,000-23,000吨铁矿石。袁家村工厂设计的年处理能力为2200万吨原矿石。建成后，它将是中国最大的铁矿石加工厂。

太钢上半年生产经营硕果累累 今年上半年，在原燃材料价格持续上涨、钢铁产能日益过剩、市场竞争不断加剧、全行业处于微利的严峻形势下，太钢大打品种结构优化牌，持续推进技术创新，不断深化对标挖潜，钢产量、不锈钢产量分别较上年同期增长0.35%和3.13%；营业收入、利润和利税分别较上年同期增长10.11%、0.83%和24.86%；且在市场开发、挖潜增效、项目建设、绿色发展等工作中均取得不俗业绩。

宝钢德盛不锈钢公司上半年业绩获肯定 据宝钢消息，日前，宝钢集团总经理何文波，宝钢股份总经理马国强，副总经理陈缨、楼定波、周建峰等来到宝钢德盛不锈钢有限公司调研。何文波对宝钢德盛今年上半年生产经营业绩给予了充分肯定。他希望，宝钢德盛扎实推进各项后续工作，坚持“以成本取胜”，严格管理，灵活经营，提升市场竞争力。

太原太钢大明加工中心等七个项目在太原不锈钢产业园区开工 此次开工的七个项目投资总额达32.6亿元，涉及不锈钢深加工、现代装备制造等多个领域。特别是太钢与大明合资建设的太原太钢大明加工中心是中国制造业发展的综合性钢铁加工服务龙头企业，是太钢集团延伸产业链的重大项目，可以有效提升太原不锈钢加工转化服务能力，壮大园区实力。

四川金广不锈钢产业园奠基 40万吨不锈钢深加工项目开工 该园区包括不锈钢生产加工、配送中心、仓储、物流、贸易、办公、生活等七大区域。项目建成投产以后，预计年销售收入200亿元，将与乐山西南不锈钢产业园一起，成为中国西部不锈钢生产基地。

40万吨不锈钢深加工项目计划总投资24.47亿元，项目建成投产后，可实现年销售收入100亿元，利税4.1亿元，新增就业500人。

东北特钢隆重举行大连特钢环保搬迁项目竣工庆典 据东北特钢集团董事长赵明远介绍，该项目总投资156亿元，创造了“总量规模最大、产品性能最好、规格组距最全、工艺技术最短、装备水平最强、环保水平最高”六项世界之最。

嘉兴东方特钢不锈钢退火酸洗线工程进入收尾阶段 截止目前，该工程酸洗线主体机械设备已全部找正安装完毕，完成吨位共计1400余吨。其中入口活套段、破鳞段、出口活套段以及出口段安装完，并已通过单体调试。液压配管共计2300余米，液压配管已配管完毕并通过一次冲洗、二次冲洗的检验，均达到NAS6级精度要求。

受镍价回升激励 台湾唐荣7月接单预计增加近2成 台湾不锈钢上游厂唐荣首季税前获利3800万元，然受第2季镍价狂跌影响，获利大受侵蚀，初估上半年税前盈余仅800多万元，获利表现不甚理想。不过近来随着镍价稳定回升，接单状况也有了改善。唐荣表示，6月接单仅5成多，而7月则预估可接到7成的订单，以此估算，7月营收有机会回到17亿以上的水平，将较6月营收成长近2成。

台湾烨联300系不锈钢出口报价上调100-150美元/吨 因本月伦镍涨幅已近1000美元，台湾最大的不锈钢生产商――台湾烨联日前宣布，300系不锈钢出口报价将较月初上调100-150美元/吨。7月初台湾烨联曾将300系不锈钢出口报价下调100美元/吨。

台湾不锈钢交易价开始复苏 受到镍价反弹的驱使，台湾岛内不锈钢交易价上调了1新台币-2新台币/千克。7月11日镍价因欧洲债务危机和人民币通货膨胀的缘故下调2.8%达到23225美元/吨，但是下一工作日就上涨了420美元/吨。

印度Visa Boa将与宝钢共同建造铬铁熔炉 印度VISA钢铁集团的合资公司VisaBoa将与中国宝钢集团共同建造新的铬铁熔炉，该熔炉年产十万吨，建在Kalinganagar，预计2012年3月开始商业运营。生产的铬铁将由VisaBoa和宝钢集团共同消费。

奥托昆普2011年第二季度经营亏损1.69亿欧元 2011年7月20日奥托昆普公布了第二季度财报。奥托昆普4-6月份经营亏损1.69亿欧元（2.399亿美元），而去年同期净盈利7200万欧元。第二季度业绩远高于接受路透社调查的分析师预测的1.26-1.65亿欧元的亏损范围。

蒂森克虏伯指定三家银行就不锈钢业务剥离方案进行评估 两个月前德国最大的钢铁生产商――蒂森克虏伯集团（ThyssenKrupp）公布了包括剥离不锈钢业务在内的100亿欧元的改组计划，一旦改组成功将具有里程碑式的意义。改组计划需要12-18个月时间，预计将在2012年9月份完成，目前已经进行到聘请银行就三大方案进行评估论证阶段。

3. 钢厂成本与市场价格对比

第26期钢厂304成本推算

日期	304废钢	长江有色	镍铁	铬铁	生铁	304热卷（废铁、镍铁、精炼镍）	304热卷（精炼镍）
7月18日	14300	175000	1600	7750	3650	20414	22308
7月19日	14400	175000	1600	7750	3650	20465	22308
7月20日	14400	175750	1600	7750	3700	20477	22401
7月21日	14400	175750	1600	7750	3700	20629	22401
7月22日	14500	175250	1640	7750	3700	20675	22359

四．市场信息

1．一周市场快讯

7月18日

快讯：304/2B稳中待升 商家心态各异 

本周开盘，无锡市场不锈钢现货市场基本保持平稳运行，304冷卷基价报价在23000-23100元区间，冷板价格因公差不同稍显差异走在21400-21600元/吨。目前商家操作心态各异，有些市场人士认为目前成交情况难有好转变现，报价高低对成交的影响也不会太大，故借外界因素偏好之机，拉涨市场售价，以期后市能有所表现；另外一些市场人士认为目前的市场状况稳妥比较重要，一步一步把价格做上去才是王道，没有必要刻意拉涨价位也没有必要故意惜货不出，因为伴随钢厂向市场投放量的减少，市场资源规格不全的现象将会更加频繁，后期市场有上涨空间，但是因担忧届时资源不断涌现市场而使得涨幅受限。以目前形势判断，市场有上行趋势，但是受成交迟滞影响，前行压力较大。

快讯：太钢挺价市场淡定 尺蚁穿堤切勿大意 

上周五太钢出厂价曝出304系列皆上调500元/吨，钢厂态度的表明又暂时性的为市场人士稍稍指明了后路。周末成交仍保持一贯性的清淡，因而今日无锡市场304冷轧依旧是和周五保持平盘，太钢市场现货主流价还是在23100元/吨的位置，暂时并未收到太钢出厂价的提振。早前有张浦商家透露韩国浦项的冷轧销售从7月开始其实订单明显减少，而8月的订单更是进一步下降，这种趋势的持续是因为5、6月份销售的低迷、而7、8月份又是季节性淡季销售所致。如今太钢出厂价小幅上调或将是钢厂对于后市的一种信心，未来不锈钢市场因欧洲债务危机的缓解需求量可能会加大一点，但就目前局势而言不锈钢价格上涨的空间有限，毕竟现在还处于不锈钢的需求淡季，各经销商还需谨慎操作。

快讯：张浦择机而动 价位即成轴心

笔者在上周二提到有关张浦316L热轧中厚板资源PED认证这一消息，最新报道称该证初步预计将在今年10月正式颁发，相信这一资源将会同步投放市场。之前笔者担忧如在近两月下达，价位的受限及少有问津的市场恐怕不利于其有效渗入，如今证实将在素有“金九银十”之说的时候推出，张浦时机选择恰如其分。市场对于一种新资源的流入，关注点无非就是保质优价：张浦的质地毋庸置疑，而价位方面，以304热轧来看，与酒钢、东方特钢一致，报在22400-22500元/吨，在传统钢厂中价位较占优势，姑且以为张浦316L热轧中厚板也不会有太多背离，而且初投市场，势必会打出“亲民”牌。笔者忧的是日后有多产地的围攻，投放时机暂且可以令其下有支撑，但竞争却会延续上有压力。

7月19日

快讯：管坯价格上涨 市场成交转淡 

上周原料价格的不断上调，本周伊始管坯的价格开始有上扬的势头。今日青山圆钢300系的价格均上调了500元/吨，304规格65-130的现在报价为21800元/吨，安徽富凯的荒管今日的价格也是整体上调500元/吨，但富凯自今年开始专注直径200以上的规格，现在304荒管直径200以上的报价23500元/吨。商家反映本次价格上调实是无奈之举，7月份管坯市场的成交与6月份相比相差不多，价格平稳稍微偏低有利于商家出货，但原料成本的不断上涨，管坯商家的压力较大，本次的价格上涨，使得部分采购客户的采购意愿会减弱，观望情绪增强，市场的成交会有所下滑，短期内希望价格以平稳为主，但成交有大幅好转则较为困难。

快讯：市场倒挂依旧 上涨亦难跌亦难 

昨日伦镍再次回落380美元，反应出目前投资者对市场的担忧。今日无锡市场304冷轧价格其实变动并不明显，太钢由于库存逐渐减少只是小调100元/吨，现价仍维持在23000元/吨，而张浦和宝新则是在23200元/吨，下跌的空间非常有限，这段时间的成交也只是平淡如水，偶有大单。现货市场不锈钢冷热轧价格现在依旧处于倒挂局面，可能由于冷轧价格前期的超跌，相对来说热轧价格就显得稍为坚挺，尤其是近期市场304热轧部分资源的紧缺，这一现象尤为突出。价差的缩小，令冷轧的销售、竞争以及盈利压力倍增，但相对高薄料的产品加价利润还是较为客观，销路也会更好一些。目前市场或许应该首要考虑如何消化库存规避风险和应对目前整个不锈行情的低迷，贸易商则要尽量有效控制降低自身成本去降低风险。

快讯：430资源紧俏 价格后期或有涨势 

资源匮乏规格不齐在市场上已经上演了一段时间，持续到现在今日据市场反馈信息来看，资源的告急已经愈演愈烈。大部分商家手中现货规格普遍甚缺，无论是薄规格还是稍厚的都有不齐现象，主要有0.5mm、1.0mm、2.5mm、3.0mm几乎断货。谈到上周末市场430整体价格有小幅上扬的意愿，除了受整体300系和200系抬价的氛围影响，其主要原因还是市场资源匮乏所致。今日，尽管各家资源甚少，但是整体价格依旧保持在原有价格没有变动，报在10800-11000元/吨。鉴于目前整体大环境的弱势依旧没有退去，贸易商并没有因为资源的短缺而有意抬价的意思。因为，400系自身下游采购量也甚为有限，所以一旦将价格抬高必定会进一步的降低采购量得不偿失。现今市场的资源紧俏状况是把双刃剑短期内有所改观的可能性小，但与此同时商家表示价格下调的可能性亦小。

7月20日

快讯：乐观判断驱使 商家备货搏后市 

进入7月以来，镍价总体在走高，不锈钢现货市场的价格也逐渐有所回暖，无锡304冷轧从月初22600元/吨至今23200元/吨涨幅在600元/吨左右，但也有不少商家仍保持观望的态度，这当然和目前市场淡季，销售乏力有密切关系。同时也有不少人士认为现在价格的上涨或是下调意义都不大。众所周知，价格的走向最终是由供求所决定，虽然目前的销售清淡，但总体还算稳定，商家也渐渐习惯。如今商家的下游采购客户基本都是些长期合作的老客户，无论是从伦镍还是成交来看当前的行情走势仍不明晰。另外，前两年一些大型主流钢厂都曾选择将8月份盘价不同程度的上调，这也意味这钢厂对7月后期市场走势的一个乐观判断，不少商家还是会选择在8月份适当建立库存，这或许也在某种程度上将有利于不锈钢行情的走势。

快讯：检修如火如荼 西南供难应求

据悉，西南不锈近日开始检修，重点检查炼钢设备，预计影响产量万余吨，201、304都会受到一定程度的影响。笔者了解到西南方面304热轧可供库存偏少，市场上的流通量锐减：一是检修令西南不锈接单精力有限，和东方特钢操作类似，都表示会有选择性接单，故近期无法绝对满足市场需求；二是前期受到市场不景气的打压，304系列的价差缩小，考虑到加工利润的缩水，不少钢厂选择减少304的生产投放，而加大201的生产，西南亦不例外。从近期价格来看，资源的减少加之市场稍现回温，令西南304热轧1240宽的价格也呈现上扬，目前无锡报21800元/吨左右，佛山报21600元/吨左右，不过在不同产地中该价位的优势仍在，笔者以为如果后期镍价走势尚且平稳，相信还有一定上调空间。

快讯：锰料峰回路转 201平稳中坎坷不断

从6月份中开始自从201冷轧价格应下调以来，成交缓步上升，至今200系不锈钢销售已经步入稳步轨道，无锡地区价格维稳13100元/吨左右报价，下游对此价格也是多能接受，且除联众资源外，各方钢厂资源填充市场，资源情况已不足为虑。据悉，现在原料电解锰和锰锭价格再次回落，且部分原料经销商反映，近期钢厂转移采购偏重，其客户多数增加了其他原料的采购量，相比上一次采购量来说，电解锰采购量有明显下降，而众人皆知电解锰在200系生产价格上比重较大。笔者认为，此次锰料下调暂时不会对市场有明显的影响，各钢厂201资源分布形成规律后，市场价上或许会有一个滞后的调价反映。

快讯：联众资源告急 价格顺势而上 

目前无锡市场上的联众304/2B资源库存较前期降幅明显，商家拉涨意愿强烈，主流成交价位走在23200元/吨（毛边），较上一交易日上涨300元/吨。据笔者了解，联众资源已有不少规格处于或即将处于缺货状态，其中以0.7mm以下规格和3.0mm较为明显，仅大代理商的规格还算齐全，市场月底可能会有大批量的到货，到时紧缺的资源或有所补充。随着8月份各大钢厂出厂价的高开，商家心态出现些许向好的变化，在成交稍有支撑的状况下，拉涨的积极性明显提高，这对沉寂已久的不锈钢市场而言无疑是一积极信号。

7月21日

快讯：成交低迷 佛山201再次下跌 

近期佛山市场可谓命运多舛，继昨日下跌100元后，今日再次下调100元。今日佛山市场201报价为12700元每吨，成交价格介于12600——12700之间。下跌的原因很多，首先隔夜伦镍下跌了105美元，阻止了主流品种304上涨的步伐。同时7月份整个行情低迷，成交稀少造成了价格的羸弱。加上近期佛山市场又有大批量的资源到货，来自钢厂的资源、来自海外的资源蜂拥市场，价格下降在所难免。笔者认为资源扎堆也是市场常态，抛出下游采购稀少外，主要原因主要是贸易商信息不对称，对市场形势判断错误。目前无锡市场201价格较为平稳，基价报于13100元每吨，与无锡这边的价格差已将近500元。建议商家进货时研研究下市场行情，钢厂信息，从而决定进货的数量和时间节点，才能在市场中如鱼得水。同时，资源过多的商家也不必过度悲观，预计市场将在八月底回暖，可耐心等待市场上涨。

快讯：淡季拖累 焊管成交低迷 

进入7月份后管坯价格不断震荡调整，无缝管市场成交转淡，下游商家观望心态渐浓，市场陷入低迷。这些因素对焊管市场也产生了不小的影响，很多焊管商家反映，进入7月份后，订单量下降，很多商家都是以小订单为主，卫生管和镜面管的成交也开始降温。焊管企业一般是按订单生产，现货并不是很多，现在成交转淡，部分焊管企业开始加大备货量，为后市行情转好做一个积极准备，商家对焊管的后市还是比较看好的，认为现在成交的转淡一是因为季节影响，二是无缝管市场的消极因素使得下游商家信心不足。但也有部分焊管企业特别是以中小型为主的商家，他们大多是近几年刚发展起来，很多商家的资金都比较紧张，国家的不断加息，贷款难度加大，如果按订单生产减少，资金流通就会比较困难，企业发展就会遇到困难，大部分商家认为现在的成交转淡是正常的，在他们可预测范围内，商家对后市还是充满信心的，短期焊管价格基本还是以平稳为主，这样更加有力成交。

快讯：316L冷轧紧缺 市场报价不一 

近期316L冷轧各贸易商报价较为混乱，据了解，市场各代理商库存都较为紧缺，部分规格甚至缺货。一方面是成交始终难有改观，价格上涨乏力，贸易商利润空间大大缩小，贸易商备货的积极性受到很大的打击；另一方面目前市场需求难有改观的状态下，加之钢厂8月份出厂价的小幅上调，各代理商们面临资金紧张的局面，对去钢厂拿货更是望而却步。市场在僵持中艰难前行，让贸易商和采购商们都叫苦不迭，目前市场316L冷轧2.0卷板联众资源报价在36300-37000元/吨不等，各贸易商根据自己的库存水平和对后期市场的判断价位报价稍显混乱，但基于市场资源并不充裕，加之后期成本的增加，各贸易商可谨慎操作，争取更多利润。

7月22日

快讯：逆水行舟 淡季304波折不断 

今日镍价再现小幅跌势，大部分商家是冷静的，面临周末今日无锡304/2B依旧平盘报价，太钢主流规格成交还在23300元/吨。这暂不明朗的行情多少有些让人难以沉住气，但大多还是无奈继续保持观望态度。昨晚的欧盟峰会暂时对伦镍的价格走势作用还尚不明确，前期上涨只是让很多商家一味抬价其实还是付出了销售量减少的代价，由此可见若单单只靠镍价的小幅上涨而将不锈现货价格拉涨可能性很小。而另一方面，继太钢上调8月份出厂价以后，近日有消息宝钢也有可能上涨其8月份300系不锈钢的价格，幅度在700元/吨左右。由此可见8月份就钢厂而言存在着主动求涨的意愿，但究竟这将是个不锈现货市场逆流而上还是只是自欺欺人的又一次淡季过渡，目前还是没有人敢断言。金九银十的神话能否再现，还需商家耐心等待。

快讯：市场流通遇阻 酒钢热轧趁势追涨 

继佛山市场304酒钢热轧资源紧缺之后，无锡市场也无奈表示资源干涸，3.0报至23000元/吨以上，4.0，5.0报22600元/吨左右，6.0报22800元/吨左右，其中3.0，6.0，8.0规格极缺，有商家称报价只做参考，具体采购还需看特定情况再作定夺。从价位来看，304酒钢热轧价格正向太钢、宝钢步步逼近，价差日渐收窄。笔者以为主因在于酒钢资源投放的锐减，多数贸易商称很难从钢厂提到货，手中的合同也需在检修结束后履行；其次，这段时间伦镍处于震荡整理之中，格局尚可，贸易商完全有理由在资源偏少的情况下持稳攀升，以便为后期操作铺垫，因为酒钢完成检修就会处理前期滞留下的合同，届时资源批量流入市场的可能性颇大，此时若呈现高位运行，可以令后期价格有一定缓冲，不至于因过度冲击而大幅下跌。

快讯：资源紧俏 太阳能卷涨势增强 

已近秋季金属需求旺季，无锡市场不锈钢宝新太阳能卷资源成交向好，造成部分规格较为紧缺，仅部分商家存有少量资源。宝新304/2B0.31mm卷板主流走在25500元/吨，其中1000mm和1219mm宽度资源基本处于缺货状态，1140mm和1080mm宽度资源尚算充足。0.41mm卷板主流走在24500元/吨，宽度相对齐全。宝新太阳能卷资源虽成交较好，但货源情况却没有明显补充，不少商家表示月底之前没有到货预期，至下月初可能会有少量到货。笔者认为，现阶段随着部分贸易商成交的回升，及伦镍的逐渐走强，部分贸易商对不锈钢价格报有十分乐观的预期，加上资源紧缺，太阳能卷资源后期上涨预期增强，下游采购需择准时机。

快讯：张浦200系重返市场 市场形势一片大好 

截止本周五，无锡市场上新到不少张浦201、202冷轧资源，宽幅都是1219mm的资源为多，规格较为齐全。前期张浦资源逐渐淡出市场，意在配合国家节能减排的号召，产量稀少的200系资源基本走直供用户。而先如今，市场上200系资源得到了良好的控制，库存量控制在较低范围内。如今不锈淡季如期而至，市场上贸易商的提货意愿有所减弱，使得市场资源稍显紧张。而就在淡季之时，张浦资源适时重返市场，重新与联众资源抗衡。目前张浦200系资源仍与联众价位持平，201冷轧主流报至13000元每吨，202冷轧报至18800元每吨。可见市场对于张浦资源的认可度依旧不减。目前，正值市场上联众200资源紧张之时，张浦的适时杀入，有效地稳固了市场资源供给平衡，又重获市场优品地位。

快讯：430出货寥寥 商家忐忑不安 

伦镍近两日出现的小幅下滑趋势，并没有给不锈钢市场带来较大波动，市场300系在各家货少以及对后市不明朗的的情况下对伦镍的反应也稍显淡然。今日就商家反映态度来看，400系市场本周内稍显困惑，近期内在资源匮乏以及采购量寥寥无几的情况下，贸易商心态或有些许的不淡定。今日430冷热轧价格一如既往的平盘，冷轧10900-11000元/吨，热轧9500元/吨。商家对于后期的行情走势忧心忡忡，即使后期的价格走势或有走高的可能性，但是对于430来说很大程度上受到用量和采购商的采购意愿的制约。对于目前的走货量来说商家很是为难，价格维稳将近半个月一直没有的得到有效的走货量。但与此同时，受成本的高企的制约价格继续下行的可能性甚微，鉴于此贸易商此时可谓是忐忑不安，渴望行情的好转以及资源及时的补充，更重要的是能够在市场找货情况积极上得到安慰。

2.本周市场价格走势

本周，伦镍基于国际不确定经济环境的改变影响下一周横盘调整，没有明显作为。最为市场关心的美债务上限调整结果注定，只是过程可能稍微坎坷；另外欧盟领导人本周再次聚首，这是为一个月来欧洲第二次举行峰会，可见欧洲债务问题大有蔓延核心之势，市场担忧情绪高悬。不锈钢现货市场情绪放晴，伦镍虽然盘整未明走势，但不锈钢整体一周呈明朗上涨行情，全国各地市场主流钢种均有100-200元/吨左右的涨幅。

各市场价格走势情况如下：无锡市场（1）201系列，上周无锡LH冷轧价格主要在人为因素拉涨作用下呈现上涨行情，但本周成交低迷，月底协议户量集中到货，有商家降价促销等原因迫使LH冷轧稳中回落。L1热轧资源不多，卷价平稳，平板价格各规格各自为价。联众LH冷轧卷板基价（1.0mm*1219mm）13100-13000元/吨，据市场消息有个别商家12700元/吨出货；平板基价（1.0mm*1219mm）12500-12400元/吨；L1热轧卷板基价（3mm*1500mm）11500元/吨；平板基价（3mm*1500mm）各种厚度价格有所差异，3mm平板11300元/吨，4mm平板10600元/吨，5mm平板10800元/吨，6-10mm平板11000-11100元/吨。（2）304系列，本周无锡304冷轧整体呈上行状态，资源不甚充足，周中有下跌行情但很快又被市场乐观情绪拉动，周后平稳过渡。热轧更是表现了强烈的平稳抗跌性，市场主要流通资源价格再次提升一个台阶。冷轧卷板基价（2.0mm*1219mm）太钢、天管23100-23300元/吨，张浦、宝新23300-23500元/吨，酒钢23000-23300元/吨，联众22900-23200元/吨（毛边）；平板基价（2.0mm*1219mm），太钢21500-21700元/吨，张浦21800-21900元/吨，宝新21700-21900元/吨，酒钢、联众、天管21400-21700元/吨；热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）：太钢、宝钢22800元/吨，张浦22400-22600元/吨，酒钢22400-22600元/吨，东特22500-22600元/吨（8mm以下）；平板基价（5.0mm*1500mm）：太钢、宝钢21800-21900元/吨，张浦21300-21400元/吨，酒钢20300-20400元/吨。（3）430系列，一方面成本高企价格下调的可能性甚微，另一方面走货量难成气候又制约着价格上扬，本周430系列横亘于此无波无澜。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢11000元/吨，酒钢10900元/吨，宝钢10900元/吨，宝新11500元/吨；平板基价（2.0mm*1219mm）：太钢10300元/吨，宝钢10400元/吨，宝新10900元/吨，酒钢10300元/吨；热卷方面，太钢9500元/吨、宝钢9500元/吨。

佛山市场（1）201系列，又一月底，各个代理手上货都不少了。对于压延料满天飞的佛山市场，一丁点的资源补充都可谓是“资源过剩”，本周佛山LH冷轧跌跌不休。联众LH冷轧卷板基价（1.0mm*1219mm）12900-12600元/吨，压延料大致在12500-12200元/吨（含税）；热轧情况相对较为平稳，四尺金汇、西南产地价格在11100-11200元/吨，五尺泰山、联众资源在11300-11500元/吨。（2）304系列，伦镍盘整的这一周，佛山304系列看涨热情依旧，镍跌平稳，镍涨随调的战略或为本周最好的操作行为。卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢23100-23300元/吨；张浦23300-23600元/吨，青浦、宝新23200-23500元/吨，联众23000-23200元/吨（毛边），酒钢23200-23400元/吨。资源方面出现缺口，一直不充裕的薄板资源本周更显紧张，而其中又尤以6字尾资源最稀缺。近期来304价格一直向上，预计照此发展下去待304冷轧能够平稳凌驾于23500-24000元/吨区间时，联众资源或许就能够回归久违的市场；热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）太钢22800-22900元/吨，宝钢22400-22700元/吨，酒钢22400-22500元/吨，东特22400-22600元/吨。（3）430系列，430/2B价格平稳，本周没有变化。430/BA产品由7月中旬的13100元/吨下滑至本周13000元/吨，相比无锡市场的虚高报低成交，佛山BA产品报价较为贴近市场真实成交。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢10900元/吨，宝新11300元/吨，酒钢10900元/吨；热轧方面，430热轧白皮资源较少，价格基本没有变化。太钢报价9600元/吨，酒钢报价8900-9000元/吨，宝钢报价9000元/吨。

临近月底，各大钢厂陆续开出8月份出厂价。太钢、宝钢两个钢厂率先开盘，304冷轧均上调至23500元/吨，涨幅并不大。对于即将到来的8月份，两大钢厂略显谨慎的行为，稍微打压了市场一味看高的情绪。各地市场出货订货井然有序，成交与流通俨然不乱，当然不乏有个别钢种自身特点导致降价促销及停报待涨现象。整体来说，本周上涨行情继续，下周下跌很难，预计仍然会稳中上行。

日期	304太钢冷卷		304太钢热卷		LH联众冷卷		L1联众热卷		430太钢冷卷
	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山
7月18日	23100	23100	22800	22800	13100	12900	11500	11300	11000	10900
7月19日	23000	23100	22800	22800	13100	12900	11500	11300	11000	10900
7月20日	23300	23300	22800	22900	13100	12700	11500	11300	11000	10900
7月21日	23300	23300	22800	22900	13100	12600	11500	11300	11000	10900
7月22日	23300	23300	22800	22900	13000	12600	11500	11300	11000	10900
涨 跌	200	200	-	100	-100	-300	-	-	-	-

3. 本周无锡市场库存状况分析

类别		200系			300系			400系			库存总量
		冷轧	热轧	合计	冷轧	热轧	合计	冷轧	热轧	合计
本次数量及比重	数量	1.43	0.65	2.08	7.85	5.65	13.50	2.79	1.73	4.52	20.10
	比重%	7.11%	3.23%	10.35%	39.05%	28.11%	67.16%	13.88%	8.61%	22.49%	100.00%
与上次对比	数量	0.00	-0.24	-0.24	-0.06	-0.50	-0.56	-0.32	-0.30	-0.62	-1.42
	幅度%	0.00%	-26.97%	-10.34%	-0.76%	-8.13%	-3.98%	-10.29%	-14.78%	-12.06%	-6.60%

根据Mybuxiu不完全统计，无锡市场显性总库存约为20.10万吨，其中，冷轧库存量约为12.07万吨，热轧库存量约为8.03万吨。与上次（07月1日）统计相比，冷轧库存减少0.38万吨，约减少3.05%。热轧库存减少1.04万吨，约减少11.47%。

无锡市场上的显性库存中，太钢、天管库存占有率约为53.94%，宝钢和宝新库存占有率约为5.25%，联众库存占有率约为17%，张浦、青浦库存占有率约为4.84%，酒钢库存占有率约为8.16%，东方特钢库存占有率为1.80%，进口及其它钢厂库存占有率为9.01%。

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期镍短期将走出强势震荡整理区间

梁伟刚

2011.07.19尽管市场还在困惑之中，美国两党提高债务上限的谈判暂时没有结果，而欧洲银行业状况令人担忧，但基本金属包括期镍在内，短期继续强势震荡整理。然而，峰回路转，欧洲时段期间，公布的美国房屋开工成长14.6%，年率为62.9万户，升至1月以来最高水平，楼市的增长也意味金属消费的利好。更有传言：奥巴马总统透露出有关提高美国债务上限的谈判取得重要进展，该消息推高基本金属也包括期镍的盘中走势。

图1为LME期镍电子盘截止2011.07.19日线K线走势图

周二，美国奥巴马总统称赞两党参议员提出的一项赤字削减计划，称其“广泛符合”政府正在制定的计划。可能有助于推进有关削减赤字和调高联邦政府借债上限的谈判。两党参议员提出的该项计划是在未来10年时间里削减大约3.7万亿美元债务。但参议院民主党已经对这种想法表示反对，奥巴马称其将动用否决权来否决这项计划。周二的同时，欧洲央行理事、奥地利央行行长埃瓦尔德-诺沃特尼(EwaldNowotny)暗示，该行可能做出让步，允许暂时性的希腊违约，这一言论缓和了市场对欧元区债券危机的担忧情绪。于是，利好的消息推动了基本金属市场上行。

实际上，以期镍为例，当前期市场极度悲观时，而期镍又向行业普遍认可的成本区逼近之际，在2011.06.20LME期镍金属达到21337美元/吨低点时，期货市场的“价值发现”功能起了作用，因有了大资金介入抄底，因此形成了期镍金属的阶段底部，这是此波行情上涨的基础。

图2为LME期镍电子盘2011.07.19盘中分时走势

在这个期间，LME镍金属的库存在6月初以来持续减少，似乎也起到了推波助澜作用。6月1日，LME注册仓库的镍金属还是11.4894万吨，截止7月19日镍金属库存就降到10.1586万吨，通过统计计算，减去入库量，净出库达1.2564万吨。似乎是流入消费领域了吗？很值得探讨。最近LME管理层针对投诉者对基本金属库存质疑的调查后给出的解决方案似乎也不能很好解决这个问题。但不管怎么说，库存减少利于价格的上涨。况且周二，俄罗斯公布其2011年1-6月份镍产量同比下降2.4%也对期镍形成利好消息。

眼下，期镍短期将走出强势震荡整理区间，但图1中的100日均线和200日均线的反压作用，或抑制对新的高度的冲击。

中国2011年6月镍进口依然较高

梁伟刚

由于今年5月和6月，中国的红土镍生产的状况较为低迷，加之6月中旬之前，LME期镍行情曾急转直下，而从6月至今LME注册仓库的镍金属库存数据减幅较大，人们也急切关注中国海关将对6月份镍金属进出口数据的发布。这对了解上半年的行情和预计下半年的变化趋势有承上启下的作用。

周四（2011.07.21），中国海关公布了6月份的镍金属进出口数据。详细见附表。其中：精炼镍与合金6月份的进口量13,892吨，同比增加10.1%，平均价格23,772.8美元/吨，1-6月份进口总量99,312吨，同比增加13.06%。镍矿砂6月份的进口量4,400,748吨，同比增加96.36%，平均价格95.31美元/吨，1-6月份进口总量16,644,603吨，同比增加69.83%。精炼镍与合金6月份的出口量1891吨，同比减少52.13%，平均价格25164.22美元/吨，1-6月份出口总量20681吨，同比减少38.45%。

为了更好地了解镍铁的生产，可以特别关注镍矿砂的进口细项如下：

菲律宾镍矿砂6月份的进口量2,205,266吨，同比增加66.57%，平均价格54.87美元/吨，1-6月份进口总量6,108,678吨，同比增加60.21%。

印度尼西亚镍矿砂6月份的进口量2,172,019吨，同比增加147.97%，平均价格114.39美元/吨，1-6月份进口总量10,313,065吨，同比增加79.76%。

澳大利亚镍矿砂6月份的进口量19,110吨，同比增加109.11%，平均价格2,238.17美元/吨，1-6月份进口总量131,929吨，同比增加56.52%。

赞比亚镍矿砂6月份的进口量3,285吨，平均价格1,907.51美元/吨，1-6月份进口总量20,366吨。

伊朗镍矿砂6月份的进口量455吨，平均价格464.51美元/吨，1-6月份进口总量455吨。

加拿大镍矿砂6月份的进口量428吨，同比增加2.65%，平均价格1,170.51美元/吨，1-6月份进口总量1,483吨，同比增加23.58%。

泰国镍矿砂6月份的进口量185吨，同比减少72.59%，平均价格1,215.98美元/吨，1-6月份进口总量423吨，同比减少67.37%。

显而易见，今年的6月数据：中国进口镍矿砂440.1807万吨（同比增96.36%），对比今年5月数据，总量还略有增加。在今年的6月数据中，中国红土镍原矿的主要来源国的菲律宾220.53万吨、印度尼西亚217.20万吨，依然占据很高的比例。作为对比，看看今年的5月数据：中国进口镍矿砂419.18万吨（同比大增108.01%，创下月度进口量新高）其中从菲律宾进口200.39万吨，从印尼进口216.12万吨。另一方面，从平均价格角度，在中国进口的红土镍原矿中将有过半数是低品位的红土镍矿。

根据对2011年5月和6月，中国的红土镍生产的低迷状况来看，数据似乎没有直接反映出这种变化，这是否可以理解为长单合同执行过程中有个“惯性”所致（抑或相对讲，数据统计有个“滞后性”）；或是中国镍生铁投资热情高涨而备库的“惯性”所致。但不管怎么说，在铁矿石价格还在高位的局面下，中国对红土镍的需求依然不减。近来，笔者公司门前的港口存储场地，眼见进口的红土镍原矿日渐增多或许能够从一个侧面说明这个问题。