一． 宏观信息

1. 本周国内外财经要闻

5月全国财政收入10612亿元 同比增长34% 5月份，全国财政收入10612.26亿元，比去年同月增加2694.6亿元，增长34%。其中，中央本级收入6186.38亿元，同比增长30.3%；地方本级收入4425.88亿元，同比增长39.7%。

5月份出口同比增长19.4% 出口增速持续回落 海关统计显示，5月份我国进出口总值3012.7亿美元，比去年同期、增长23.5%。其中出口1571.6亿美元，增长19.4%；进口 1441.1亿美元，增长28.4%。当月贸易顺差130.5亿美元。

一季度中小企业融资缺口环比增22% 数据显示，今年一季度深圳中小企业的运营状况总体还算平稳，但融资缺口仍面临较大压力，相比去年年底，今年一季度企业融资缺口环比增加22%。20个行业中有15个行业毛利出现下降。

住建部：各地保障房11月底前须全面开工 住房城乡建设部有关负责人9日表示，各地要公开保障性安居工程建设信息，11月末以前必须全面开工。该负责人介绍，信息公开内容包括年度建设计划、开工项目和竣工项目信息。

物流业盼来国八条 营业税或统一按3%征收 昨日（6月8日），国务院常务会议研究部署了推动物流业发展的8项配套措施。这8项措施被业界称为物流业的“国八条”，涵盖了降低物流企业税负，减少过桥费、过路费，加大对物流业的土地支持等。

美国：近期随着美国经济增长出现降温信号，各界对于美联储可能被迫启动第三轮量化宽松货币政策的预期有所上升。但从美联储的表态来看，美国继续推出新的量化宽松货币政策的可能性并不大。

美国劳工部6月3日晚间公布的数据显示，美国5月失业率出人意料地从4月份的9.0%上升至9.1%，创2010年12月来最高，也高于预期的8.9%。非农数据公布后，美元兑日元及瑞郎大幅走低。

欧盟：欧洲议会8日在斯特拉斯堡通过决议，认为保加利亚和罗马尼亚已具备加入《申根协定》的必要条件，同意这两个欧盟成员国加入申根区。

欧盟统计局8日公布的修正数据显示，欧元区今年第一季度经济环比增长0.8%，同比增长2.5%，与此前的初步预测相符。这一增速大大超过去年第四季度的增长0.3%。

欧盟统计局公布的数据显示，欧元区今年4月份失业率为9.9%，与上月持平，但与上年同期的10.2%有所下降。表明随着欧盟及欧元区经济复苏，欧洲总体就业形势正在好转。

欧盟统计局6日公布的数据显示，欧元区4月份工业生产者价格指数环比上升0.9%，同比上升6.7%。欧元区4月能源行业生产者价格指数环比上升2.0%。

日本：日本经济产业省官员8日说，如果核电站周围社区民众出于安全考虑反对核电站运营，日本国内全部54座核反应堆可能在明年4月前关闭。

日本财务省8日公布的初步统计数据显示，今年4月份，日本国际收支经常项目顺差同比减少69.5%，为4056亿日元（约合51亿美元）。

截至今年5月底，日本外汇储备余额增至11395.24亿美元，比前一个月增加0.4%，为连续第3个月实现增长，并再度创下历史新高。

其他：在连续两个月的按兵不动后，10日韩国央行宣布加息25个基点至3.25%，此举符合市场预期。这是今年以来，韩国央的第三次加息，前两次加息时点是今年的1月和3月。

英格兰银行(央行)9日决定继续将主导利率维持在0.5%的历史最低水平不变，同时决定维持向市场提供的直接货币供应量规模不变。

穆迪投资者服务公司高级分析师莎拉•卡尔森6月8日表示，英国经济增速放缓以及政府财政整顿不力将危及该国AAA主权信用评级。

2. 本周国内外宏观数据汇总

日期	国家及地区	经济数据	前值	实际值
6月10日	中国	5月贸易帐（亿美元）	+114.2	+130.5
	中国	5月实际外商直接投资（年率）（0610-0617公布）	+15.21%
	日本	4月第三产业活动指数（月率）	-6.0%	+2.6%
	日本	5月国内企业商品物价指数（年率）	+2.5%	+2.2%
	日本	5月国内企业商品物价指数（月率）	+0.9%	-0.1%
	德国	5月调和消费者物价指数终值（年率）	+2.4%	+2.4%
	德国	5月调和消费者物价指数终值（月率）	-0.2%	-0.2%
	德国	5月消费者物价指数终值（年率）	+2.3%	+2.3%
	德国	5月消费者物价指数终值（月率）	持平	持平
	法国	4月工业产出（年率）	+4.9%	+2.6%
	法国	4月工业产出（月率）	-0.9%	-0.3%
6月9日	日本	第一季度GDP平减指数修正值（年率）	-1.9%	-1.9%
	日本	第一季度名义GDP年化修正值（十亿日元）	439467.1	469780.5
	日本	第一季度名义GDP修正值（季率）	-1.3%	-1.3%
	日本	第一季度实际GDP修正值（季率）	-0.9%	-0.9%
	日本	第一季度实际GDP修正值（年化季率）	-3.7%	-3.5%
	日本	第一季度实际GDP修正值（十亿日元）	543887.3	535122.9
	日本	5月家庭消费者信心指数（内阁府）	33.1
	美国	4月贸易帐（亿美元）	-481.8	-436.8
	美国	上周季调后初请失业金人数（万人）（至0604）	42.2	42.7
	美国	4月批发库存（月率）	+1.1%	+0.8%
	美国	4月批发销售（月率）	+2.9%	+0.3%
6月8日	美国	4月消费信贷变动（亿美元）	+60.2	+62.5
	日本	4月季调后经常帐（亿日元）	+7527	+5463
	日本	4月季调后经常帐（月率）	-38.2%	-27.4%
	日本	4月贸易帐/财务省（年率）	-77.9%
	日本	4月贸易帐/财务省（亿日元）	+2403	-4175
	日本	4月末季调经常帐（年率）	-34.3%	-69.5%
	日本	4月末季调经常帐（亿日元）	+16790	+4056
	德国	4月季调后贸易帐（亿欧元）	+152	+120
	欧元区	第一季度GDP修正值（年率）	+2.5%	+2.5%
	欧元区	第一季度GDP修正值（万亿欧元）
	欧元区	第一季度季调后GDP修正值（季率）	+0.8%	+0.8%
	德国	4月工作日调整后工业产出（月率）	+11.2%	+9.6%
	德国	4月季调后工业产出（月率）	+0.7%	-0.6%
	美国	上周EIA原油库存变化（万桶）（至0603）	+288	-485
6月7日	瑞士	5月消费者物价指数（年率）	+0.3%	+0.4%
	瑞士	5月消费者物价指数（月率）	+0.1%	持平
	欧元区	4月零售销售（年率）	-1.7%	+1.1%
	欧元区	4月零售销售（月率）	-1.0%	+0.9%
	德国	4月季调后制造业订单（月率）	-4.0%	+2.8%
	德国	4月末季调制造业订单（月率）	+8.4%	+7.2%

二． 原料信息

1. 镍

京唐港区成为我国最大镍矿装卸港 今年以来，唐山港京唐港区镍矿接卸量呈快速增长态势，1至4月份共完成145万吨，其中4月份单月完成78万吨，目前已成为我国沿海最大的镍矿装卸港。

去年世界前十大精炼镍生产商出炉 英国伦敦的金属咨询机构CRU日前根据产量列出了去年世界十大精炼镍生产商。具体列表如下：

1.俄罗斯诺里尔斯克镍业28.3万公吨；2.巴西淡水河谷15.5万公吨；3.中国金川集团13万公吨；4.澳洲必和必拓9.3万公吨；5.瑞士斯特拉塔9.2万公吨；6.日本住友金属5.8万公吨；7.法国埃赫曼集团5.2万公吨；8.日本太平洋金属4万公吨；9.英国英美资源3.8万公吨；10.加拿大谢里特国际3.4万公吨

澳西部矿业镍精矿出货实现重大里程碑 据美国MARKETWIRE6月7日珀斯电：澳洲西部地区矿业公司董事会日前宣布公司实现了一项重大的里程碑。自从十个月前实现首次出货以来，公司已经从港口向中国金川集团出口了超过10万公吨的高品位镍精矿，总价值根据公司开始出货以来的平均镍价计算超过3亿美元。

西部矿业除了和金川集团的销售总计2.5万公吨镍精矿的合约外，还和必和必拓签订了一份每年销售1万公吨镍精矿的合约。另外公司同样和澳洲米娜拉资源拥有一份独立协议，向后者出售氧化镍矿石及过渡性矿石.。

因必和必拓镍厂停产 美国镍饼销量增加 在必和必拓因五月下旬遭遇氢气短缺停止了西澳奎娜娜镍精炼厂的生产之后，美国镍贸易商日前称近来对镍饼的询价以及镍饼的销量都有所增加。

一位贸易商日前以每磅高于45美分的价格售出了几卡车的镍饼，并引述了必和必拓澳洲精炼厂出现的问题。虽然当前镍饼交易价位仍然处于30-50美分/磅的的熔炼级价格范围，但该贸易商猜测由于奎娜娜精炼厂未来将继续停产，镍溢价可能增长。

淡水河谷六月底重启萨德贝利镍精炼厂二号熔炉 巴西淡水河谷一位发言人日前透露，公司将于六月底重启旗下位于加拿大萨德贝利的COPPERCLIFF镍精炼厂的二号熔炉。

俄罗斯前4个月镍出口同比下滑2.5% 综合媒体6月7日报道，俄罗斯联邦海关服务部(federalcustomsservice)周一报告称，今年1-4月俄罗斯镍出口量为70,600吨，较去年同期减少2.5%。同期镍出口总额为18.8亿美元。

2. 铬

欧洲铬铁现货市场依然萧条 价格面临压力 从贸易联系人获悉，铬铁现货市场依然相对冷清，需求低迷，价格持稳，但似乎将于接下来数月下滑。一贸易商告知SBB，高碳铬铁售价依然在1.25美元/磅左右，同上个月持平。“需求糟糕，库存高企，因此价格没有起色。

Merafe将投资10亿兰特以扩建合资公司的铬铁产能 Merafe资源有限公司在一份声明中称，位于南非北部的该合资公司将增设一36万公吨的熔炼炉，将铬铁产能提升至230万吨/年。该合资公司是世界上最大的铬铁生产厂，在全球铬铁市场约占20%的份额。Merafe计划将其在该合资公司的股份由目前的20.5%提高至约26%。

3. 锰

湘潭电化拟定增募资收购电化集团锰资产 湘潭电化（002125）周二盘后公布，公司拟非公开发行不超过2400万股募资收购湘潭电化集团拥有的与锰矿开采及锰粉加工相关的经营性资产，并与电化集团构成关联方。

安南坝锰矿有望成为甘肃最大的锰矿 甘肃酒泉阿克塞哈萨克族自治县加大铜、铁、锰等矿产资源的勘探和开发利用，争取到国家公益性矿产资源勘查项目25项，勘察总面积2289.94平方公，计划总投入3571.43万元。经初步勘查，安南坝锰矿有望成为甘肃最大的锰矿。

三．钢厂信息

1. 钢厂报价

钢厂/品种	太钢	宝钢	宝新	联众
304/2B	24600	-	23500	23600（毛边）
环比涨跌	-1300		-1500	-1300
304/NO.1	23600	23000	-	22500（毛边）
环比涨跌	-500	-900		-500
201/2B	-	-	-	13700（毛边）
环比涨跌				+100
201/NO.1	-	-	-	11700（1219mm）（毛边）
				12000（1500mm）（毛边）
环比涨跌		-		+500
430/2B	12400		11800	11450
环比涨跌	-600		-200	-
430/NO.1	-	10100（毛边）	-	9650
环比涨跌		-		-
有效期	6.1-6.30	6.1-6.30	6.1-6.30	6月上半月

2. 钢厂动态

宝钢资源与NORONT公司完成战略投资合作 北京时间2011年6月3日，宝钢资源(国际)有限公司完成与加拿大NORONT资源有限公司(简称“NORONT”)的战略投资合作。宝钢资源(国际)出资1740万加元购买NORONT公司定向增发的9.9%的股份。宝钢资源(国际)将获得一个董事会席位，且对NORONT公司的项目拥有参与开发的优先权。

宝钢：不锈钢消费量年均增速为5-7% 不锈钢主要用于生产白家电，如冰箱和洗衣机等，也用在建筑行业。不锈钢约占全球镍需求的70%。同日，印度不锈钢发展协会主席表示，中国今年不锈钢产出料将增加13%至1,400万吨，当年过剩总规模将达250万吨。该会主席N.C.Mathur同时表示，在2015年以前，印度不锈钢年产量估计将增至400万吨。

东方特钢不锈钢退火酸洗工程进入设备单体调试阶段 5月26日，由中国十九冶集团承建的浙江嘉兴东方特钢不锈钢退火酸洗工程TR3变压器第三次冲击合闸，至此，该工程13台变压器全部受电成功。

该节点的如期实现，标志着东方特钢不锈钢退火酸洗工程正式进入设备单体调试阶段。

6月国内主要不锈钢生产企业检修减产汇总 进入6月，按惯例也进入了国内主要不锈钢生产厂家半年度进修的时期。今年6月份国内钢厂都有哪些将实施减产检修呢？现在我网就目前得到的消息为大家总结如下：

1、宝钢不锈6月份不锈热轧生产线进行年度检修，检修持续时间约15天，影响产量约6万吨左右；炼钢只有两次小检修，影响将有限。

2、张浦6月10-14日热轧检修。总体炼钢不受影响，热轧产品影响不大。

3、酒钢不锈钢公司计划6月份检修的时间由于内部原因有所拖后，预计将于6月底至7月22日左右进行年度检修，检修期间将对炼钢、轧钢等设备逐步展开，预计7月份商品材产量影响约4万吨上下。

4、联众（广州）不锈钢公司，因大陆市场销售状况不理想，加大产品内销力度。6月不锈钢国内投放量冷热轧产品在5月基础上将减少1万吨左右，主要体现在300系方面。此举为联众200系产品提供利好，这也是联众6月上半月盘价200系产品逆势上行的原因之一。

5、西南不锈5月份由于转炉炼钢问题，炼钢产量将影响1万吨上下。6月转炉尚未修复，计划产量继续影响1万吨；7月份计划要检修半个月时间，影响产量50%。

中国北车为巴西研制的首列不锈钢电动车组地铁车辆下线 EMU地铁车辆采用不涂漆不锈钢车体，体现了绿色环保的理念。为了给乘客提供舒适的乘车环境，长客股份将对车辆的整体隔热和空调性能进行强化，配以特殊的降低噪音措施及紧急通风系统的设置。

江苏大明5月销量再创历史新高 据江苏大明金属制品有限公司消息，今年5月，尽管受到不锈钢价格持续下跌和下游企业资金紧张等不利影响，江苏大明金属制品有限公司销售业绩继续保持良好的增长势头，销量达到52000余吨，无锡、杭州、天津等加工中心的销量分别比去年同期增长37.7%、27.7%和69.2%，再次创历史新高。

苏泊尔武汉炊具制造基地二期投产 苏泊尔武汉工业园分两期项目。一期项目于2003年8月启动，2005年5月完成，总投资2.25亿元，占地214亩，主要生产压力锅、铝制品、不锈钢及不粘锅四大品类。新投产的二期项目在2010年5月启动，总投资2.75亿元，占地150亩，生产包括拥有全球领先专利技术的高端“火红点”等系列炊具产品。

新日铁住金公司下调7月不锈钢出口报价 日本最大不锈钢生产商新日铁住金不锈钢公司（NipponSteel&SumikinStainlessSteelCorporation）于6月3日宣布因镍价的下滑，公司决定下调7月份304不锈钢出口报价150美元-200美元/吨。此次下调不锈钢出口报价是公司连续三个月下调报价。之前公司5月份和6月份300系列不锈钢出口报价均下调100美元/吨。

巴鲁不锈钢公司将新建冷轧不锈钢厂 西班牙阿塞利诺克斯表示，公司将在今年内增资3.7亿美元用于巴鲁不锈钢厂不锈钢卷的生产扩产。预计第一阶段之后，冷轧不锈钢卷的年产量将达到24万吨。而第二阶段的增资将达到3.1亿美元，届时巴鲁不锈钢的冷轧不锈钢卷的产量将达到60万吨。

奥托昆普为水坝重建提供特种不锈钢材 芬兰不锈钢生产商奥托昆普公司宣布于6月7日将向芬兰坦佩雷省坦默科斯基水坝的重建提供特种不锈钢材。所有水闸的主要结构部件和闸门都将使用奥托昆普公司的双相LDX2101®不锈钢材。LDX2101®的延展度可使得建筑物更轻更薄，这将使得水门的操作更加简便，材料的连续使用寿命可达到200年。坦默科斯基水坝里用4座水力发电机。在这次的重建项目中，坝墙和水坝结构将重新建造。这座水坝结构可追溯到20年代初。

奥托昆普为芬兰一水坝重建工程提供双相不锈钢LDX 2101 LDX2101双相不锈钢的强度使结构可以更薄更轻，从而使操作闸门更容易，而高的耐蚀性确保免维护。此外，这种材料表面的硬度使闸门可以承受诸如因冰冻带来的负荷。

3. 钢厂成本与市场价格对比

第20期钢厂304成本推算

日期	304废钢	长江有色	镍铁	铬铁	生铁	304热卷（废铁、镍铁、精炼镍）	304热卷（精炼镍）
6月7日	14600	173250	1650	8250	3650	20847	22349
6月8日	14600	173250	1650	8250	3680	20849	22367
6月9日	14600	172750	1650	8250	3680	20844	22325
6月10日	14600	173750	1650	8250	3680	20855	22409

四．市场信息

1．一周市场快讯

6月7日

快讯：304冷轧按兵不动 资源各异待成交

昨日基本金属继续弱势运行，LME镍再次下跌225美元，无锡市场今日冷轧价格各大钢厂均按兵不动，保持观望者居多。目前整体市场太钢资源仍然较少，而且分布较散；张浦资源分布不均，各大代理商库存资源尚可，中小贸易商资源偏少；宝新资源规格还算齐全，目前市场供应较为充足。市场流通偏多的还是酒钢资源，且其在价格上也占据一定的优势，所以出货情况相对要好于其它钢厂。从近期成交面观察市场依旧处于疲软期，另外受中国加息预期的影响，基本金属市场运行氛围还是较弱，市场预计或有再行下跌趋势，建议商家以不变应万变，谨慎为妙。

快讯：价格震荡企稳 需求难见好转 

杭州市场今日304冷轧太钢的报价依然是23000元/吨，保持节前的价格不变。从近期市场情况来看，目前不锈钢市场抗跌性较强，304冷轧价格已逐渐在23000元/吨持稳。之所以会出现这种现象，一方面是因为，前期贸易商进货成本较高，现货价格已基本回落至整个市场的盈亏点，故在该价位有较强的支撑；另一方面，在电荒及下游需求淡季的影响下，部分大型不锈钢生产企业，已开始陆续减产，使短期不锈钢资源供给减少，有力的支撑了不锈钢的价格。虽然近期不锈钢价格逐渐企稳了，但下游需求暂时仍不会出现好转。6月已经是下游采购淡季，而且目前国内货币收紧政策，极大的抑制了下游需求，下游企业贷款难度或将进一步增加，对不锈钢的需求也将进一步抑制。建议商家在此情况下，谨慎操作。

快讯：政策动向紧牵市场 商家行事如履薄冰 

端午期间消息面的平静令市场讶异之余，略松了口气，但却仍未放松警惕，因多家机构预测6月CPI恐将再创新高，市场已聚焦本周央行的政策动向。不锈钢市场正如眼下的天气一样，阴晴难辨。如正若机构所言，提准、加息二靴齐落，对下游企业无疑再次添堵，采购的意兴阑珊直接会反馈至市场成交，迫使不锈钢价格持续阴跌。上周，新低价位就一再被踢爆，不少商家表示境况难熬。不过在笔者看来，虽然下游采购的心有余而力不足以及伦镍的颓废令不锈钢市场压力陡增，但恐慌情绪尚未过度蔓延，以304热轧来说，从伦镍前期开始走入下跌通道至今，资源跌幅并不大，除却急需资金流通的商家时有爆出低价资源外，大多仍以企稳行情为主，有条不紊，而且从贸易商角度出发，尽量减少亏损是其宗旨。因此笔者以为即使后期公布的经济数据欠佳令金属市场受累不济，热轧资源回落的概率也不会太大。

6月8日

快讯：用途受限反获成交 商家思维亟待转变 

近期镍价牵动市场的每一根神经，虽在近日成功收复23000美元的失地，但投资者对于其能否就此止跌回升持谨慎态度。目前不锈钢市场存在两种心态，一种贸易商认为当前不锈钢价格筑底渐显，而且虽步入的6月是淡季的开始，但随着限电政策席卷市场，钢厂或会考虑以减少开工率来应对，投放量势必缩减，对于后期价位会有一定支撑，因此在适当的价位上出现收货行为；另一种则觉得整个市场疲软格局未曾转变，5月CPI受南方干旱影响可能继续呈现高位运行态势，其不禁揣测提准与加息，哪个靴子会再度落下，这让市场无不对实体需求表示担忧，认为现货价仍会有一波下跌，低价出货换回资金运转较为保险。笔者以为仍需回归基本面：成交惨淡是当前市场的老大难，纵然镍价后期有效反弹，下游需求继续不济的话，现货价想要进入上行通道将会阻滞非常。

快讯：联众201热轧趋于紧张 市场竞争力在加大 

今日市场商家都不愿意出联众201热轧卷板，原因是近期热轧资源出货较为好，而钢厂对市场资源的投放又有所限制，因此目前市场上201热轧资源也开始走紧。今日市场上3.0mm规格基本处于断货状态，其他规格资源也开始趋于紧张。因此，今日不少商家已经开始只出平板，少量出售开平板可有效缓解资源断货，也有利地提高销售利润。联众201热轧卷板报价方面，部分商家已经开始强有力的拉涨，拉涨幅度在300元，主流拉涨价位至11700元每吨。拉涨幅度之大，从拉涨的幅度可以看出，资源的紧缺状况。但是，我们也应看到，现在市场上的泰山钢铁、西南的201热轧资源也在市场上普遍经营，竞争力也势必加大，竞争力最大的当时泰山钢铁资源，就平板价格可以看出，泰山钢铁平板价位比联众平板低500元左右。

快讯：进口钢材进军市场，占稀缺资源一席之地 

在进口不锈钢市场的布局中，大部分高技术含量、高附加值的品种，如321,316L冷轧薄板，电工钢，双向钢等占据着半壁江上。目前来说，国内钢厂尚没有能力完全替代这些进口产品，虽然中国钢铁业整体产量过剩，但某些细分品种却出现短缺，比如在双向不锈钢方面，国内钢厂只有太钢在生产，但品质上却不能与进口资源相媲美，许多企业为了追求质量上的精益求精，只能选择进口不锈钢，另一方面近期人民币不断升值，使得进口钢材存在一定的利润操作空间，而国内通货膨胀加剧，原材料价格的上涨造成钢厂生产成本不断上升，贸易商的拿货成本增加，这也使得国产与进口资源在价位上基本趋于一致。目前国家正在大力发展核电设备和污水处理等新兴产业，市场前景十分广阔，由于产品本身属于新材料，所以对特殊品种的钢材需求量还是很可观的。在外资钢厂大举盈利的同时，国内钢厂却难以走出目前的困境，因此可以多借鉴其经营模式，提高企业研发和竞争力，增强特殊钢种的含金量，才能在主流资源占优势的同时，也兼顾稀缺品种。

6月9日

快讯：新品试用未憾动市场 行情疲软需聚焦主流 

近期伦镍虽无较大波动，但涨跌交替，未有明确走势指引，市场尽量多以持稳为主，但态度偏空。304酒钢产热轧资源时有到货，所到规格基本集中在3.0-8.0，这类资源没有受到太多市场空头情绪干扰，基本以主流价成交，未曾出现低价现象。不过酒钢在较长一段时间以来，主流规格备受打压，承压之下也终于有所行动，据悉，酒钢新品304中厚板日前进入用户试用阶段。1500mm、1800mm均有，规格有10.0-20.0，数量不多，仅百余吨，主投无锡、佛山两地，如果该批产品获得好评，酒钢方面或会加大生产，在中厚板这一层面上的竞争力又会无形增加，重心的转移间或影响主流规格的市场份额。不过就笔者看来，这是后话，因近期行情低靡，加之各大钢厂不约而同地把检修减产提上日程，试用反馈如何？何时成效生产？尚是未知之数。笔者认为，新兴产品或会给市场注入一定活力，但面对疲软的市场，当前最关键的仍是稳住主流产品价格，让跌势得到抑制。

快讯：行情依旧弱势 钢厂检修或提振 

近期不锈钢市场对于外盘伦镍的涨跌，显得较为谨慎，既不盲从也不过分恐慌，市场进入一种僵持的状态。今日杭州市场304太钢冷轧的报价依然是23000元/吨，保持昨日价格没变。商家反映，近期市场上成交非常清淡，虽然资源不是很充足，但是各个规格的资源也能找到货；酒钢的资源在市场上还是很充裕的，由于价格的优势，对太钢的资源有一定的冲击。据市场消息称，酒钢不锈钢公司计划6月份检修的时间由于内部原因有所拖后，预计将于6月底至7月22日左右进行年度检修，检修期间将对炼钢、轧钢等设备逐步展开，预计7月份商品材产量影响约4万吨上下。笔者认为，酒钢的检修对酒钢的价格有一定的支撑作用，手上酒钢资源比较充足的商家，可以适当控制库存。

快讯：不锈继续疲软 商家笑颜难开 

近期全球经济增速放缓已是不争事实，在此影响下，近期全球市场对大宗商品的需求将受到一定程度的抑制。昨日隔夜伦镍下跌47美元，微小的跌幅情理之中的没有给市场带来影响，今日无锡商家各钢厂价格再一次保持平盘。近段时间市场的疲软状况众所周知，就算是时有较好成交商家也是出血亏本甩卖，盈利不容乐观。究其原因市场实在是太过于饱和，近年来随着不锈市场的发展越来越多的人跻身于不锈钢行业，渐渐出现了僧多粥少的局面，生意实在难做。现在市场中较大商户除现货成交以外，用电子盘对冲的形式消耗资源的现象也较为普遍，做生意有亏就会有盈，建议商家还是多多观望，从不同面着手，适当改变自身操作方式，灵活应对市场变化。

6月10日

快讯：管坯价格继续下调 市场成交有喜有悲 

即昨日上海其昌和上海亚泰圆钢和荒管价格下调之后，今日温州正圆荒管和圆钢价格也出现了下调下调幅度较大，304（Φ65-110）含税价格下调1300元/吨，原报价为22900元/吨，现报价21600元/吨，TP316L（Φ65-110）荒管价格下调900元/吨，原报价24700元/吨，现报价23800元/吨。价格较前期有大幅回落。此次管坯价格回落是今年开年来第二次管坯价格大幅回落。价格的回落对管坯和圆钢的销售有一定的促进作用，但部分高价拿原料的厂家则反映利润空间非常低，但对下游和无缝管商家来说则是一个较好的消息，价格的回落使得无缝管商家的操作空间增大，为无缝管价格回落促进销售，拓宽市场有了一个较好的前期保障。但现在商家们对后市信心并不是很足，所以下游拿货量并不是很大，基本都是按需采购，备货并不积极。

快讯：多因素致酒钢资源削减 采购切忌单一

304酒钢产热轧在历经较长时间的热销局面之后，热度稍退，然余温有余。目前酒钢3.0,8.0规格在市场上较为紧缺，甚至时有从外地调货的情况发生，价格也占据高位，其余主流规格也越发稀少。据了解，形成这种局面的原因有：一、天气等因素造成的运输阻滞；二，部分货源早已到达中转库，但是部分贸易商对于后期市场存有谨慎偏空情绪，提货的积极性明显不高；三，连日来的价位打压战仍在上演，经销商怕再承担更进一步的亏损，纷纷以适中价位成交，更有甚者直接清库转投其他产地，如泰山钢铁，这或对近期酒钢资源的坚挺有一定帮助，却也可能削弱其市场份额。笔者以为在酒钢物稀为贵之前，采购行动可适时展开，另，采购商不必拘泥于单一产地资源，如泰山钢铁、东方特钢、联众等产地资源价位基本与酒钢不相上下，也不失为下游企业的多项选择。

快讯：伦镍弱势反弹，商家拉涨心切 

受美国贸易数据向好的推动，今日伦镍收涨347美元每吨，似有重拾反弹的趋势。据市场多数贸易商反映受通货膨胀，拿货成本较高等因素的影响，近期价格倒挂比较严重，价格易跌难涨也是贸易商的无奈，商家也在等待时机的到来，拉涨心态迫切。从今日对市场316L贸易商了解的情况来看，前几日成交状况已有所好转，今日借着伦镍上涨之势，平板价格都有100-200元不等的上调，以试探下游采购的反应，也是贸易商对短期行情看好的表现。鉴于大部分商家已经停止钢厂拿此类资源，相对来说贸易商的库存压力不大，若后期伦镍强势反弹，316L价格势必涨势明显，所以有需要采购的商家此时乃是不错的时机，毕竟现在拿货已经低于成本价，后期价位将会易涨难跌。

快讯：伦镍试图挣脱泥潭 304驻足观望 

昨夜伦镍收盘再次小涨收盘至23100美元，表面上并没有给不锈钢市场带来实在的利好，但市场按耐不住的“暗涨”现象明显。早盘佛山各代理商报价谨慎，主流平盘，小部分商家报价上调，但实际成交价与报价差距收窄。就今日各家报价来看，佛山304冷轧今日主流报价仍然横盘22800-22900元/吨（毛边），基于伦镍向好今日实际成交价很难回旋。就各规格来看，0.4、0.5、0.7、1.2mm*1219mm和0.5mm*1500mm报价稍高，基价高出普通规格100-200元/吨。就各钢厂资源来看，联众稍显稀缺报价偏高，23000-23500元/吨均有报价，实际成交价也难下22900元/吨（毛边）；酒钢规格齐全报价中庸，各规格同等价位，下游采购对此热情较高；张浦价位“随大流”已久，造成目前市场同规格资源已无产地差异；太钢、天管库存正常，报价偏低，昨日下午佛山某太钢代理22600元/吨（毛边）出货，再创市场新低。

2.本周市场价格走势

本周，伦镍开盘22850美元，收盘22700美元，仍然保持弱势盘整状态。具体来说伦镍周初跌一天，随后三天小涨，最后一天再跌，而不锈钢跟涨走势稍显滞后，伦镍涨了3天不锈钢跟涨100元/吨，伦镍一跌不锈钢立马表现跟跌现象。整体来看本周不锈钢盘面稳中下滑趋势不改，

各市场价格走势情况如下：无锡市场（1）201系列， LH冷轧在继端午小假小跌100元/吨之后一直维持平盘。热轧受钢厂盘价作用凸显，周尾在伦镍小涨背景下热轧涨300元/吨。LH冷轧方面报价，卷价基价（1.0mm*1219mm）13500元/吨，平板基价（1.0mm*1219mm）12400元/吨，一周均平盘；L1热轧方面，卷板基价（3mm*1500mm）11400-11700元/吨，一周涨300元/吨；平板基价（3mm*1500mm）10800-11100元/吨，亦涨300元/吨。（2）304系列，本周无锡304冷轧跌过涨过，幅度较小，大体一周维稳；热轧有稳有跌，整体呈下跌势态。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）太钢、天管22900元/吨，张浦、宝新23200元/吨,酒钢22800元/吨，联众22700元/吨（毛边）；平板基价（2.0mm*1219mm），太钢21400元/吨，张浦21600，宝新21600元/吨，酒钢、联众、天管21300元/吨，一周平盘；热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）：太钢22800元/吨，宝钢22800-22600，张浦22400-22300元/吨，酒钢21900元/吨，东特22000元/吨；平板基价（5.0mm*1500mm）：太钢21600元/吨，宝钢21500-21400元/吨，张浦21000元/吨，酒钢20000元/吨（3）430系列，本周430冷轧价格下跌明显，其中酒钢资源跌幅最大一周跌300元/吨。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）宝钢11400-11300元/吨，宝新资源较少报价最高12000-11900元/吨，酒钢11200-11100元/吨；平板基价（2.0mm*1219mm）宝钢10500-10400元/吨，宝新11300-11200元/吨，酒钢10400-10300元/吨；热卷方面，太钢、宝钢等430热轧资源无锡市场大概在9700元/吨，一周维稳。

佛山市场（1）201系列，本周佛山LH价格平稳，资源供应面又显紧张价格坚挺，薄料价格有小幅抬升迹象。LH冷轧卷板基价（1.0*1219mm）13300元/吨；LH热轧卷板基价（3.0*1500mm）10900元/吨。（2）304系列，本周佛山的304冷轧呈现下滑势态，但幅度不大，一周下跌100-200元/吨。热轧本周平稳，各钢厂资源都没有浮动。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢23200-23100元/吨；张浦23400- 23200元/吨，青浦、宝新23300-23100元/吨，联众23200-22900元/吨，酒钢一周平盘23100元/吨；热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）太钢22800元/吨，宝钢22400元/吨，酒钢21700元/吨，东特21800元/吨。（3）430系列，佛山430本周也有小幅下滑，相比无锡幅度较小。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢11600-11500元/吨，宝新11500元/吨，酒钢11200-11100元/吨，各钢厂资源有100元/吨的跌幅；热轧方面，本周平盘。太钢报价9600元/吨，酒钢报价8900元/吨，宝钢现货资源较少报价较低，9000元/吨。

近期伦镍虽无较大波动，但涨跌交替，未有明确走势指引，市场尽量多以持稳为主。佛山无锡两地价差本周再度缩小，前期佛山无锡两地的价差导致有无锡资源流入佛山市场，其价格上的优势使得佛山当地市场小起涟漪。就佛山近期行情来看恐仍有下行性，不排除后期两地价格出现对调行情。

日期	304太钢冷卷		304太钢热卷		LH联众冷卷		L1联众热卷
	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山
6月7日	22900	23200	22800	22800	13500	13300	11400	10900
6月8日	22800	23100	22800	22800	13500	13300	11400	10900
6月9日	22800	23000	22800	22800	13500	13300	11400	10900
6月10日	22900	23100	22800	22800	13500	13300	11700	10900
涨 跌	-	-100	-	-	-	-	300	-

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QE3第三轮量化宽松政策成为期待

梁伟刚

2010年11月3日，美联储宣布启动QE2：采购6000亿美元的长期国债，直至2011年第二季度结束，相当于每个月购买750亿美元；并继续维持0—0.25%的基准利率区间不变。如此低的基准利率区间表明，美联储短期利率工具的调整作用已经走到了尽头。美国已无法直接控制长期利率，只有调整其资产负债表，通过购买长期债券扩张资产规模来间接作用于长期利率，这就是所谓的QE(量化宽松)手段。在美国公布QE2同时，美联储表示，2011年第二季度结束前再购买6000亿美元的长期国债。因为那时，美联储预计的美国国债规模需要1-1.2万亿美元。当时预计发行的就是5000亿美元至6000亿美元的规模，也就是说按照当时，美国至2011年第二季度结束后还有6000亿美元的长期国债缺口。

自2008年国际金融危机爆发至第二轮量化宽松启动时，美联储购买美国国债以及“有毒”的次级债，总额已经达到1.75万亿美元，加上第二轮量化宽松的6000亿美元，美国国债总额达到了近2.25万亿美元。

在2011年4月11日，美国白宫的发言人JayCarney就称，如果美国债务上限无法被上调，美国经济将遭遇灾难性打击。2011年5月初以后，美联储官员相继表达了美联储需要提高国债上限的打算。对此笔者在2011.05.23在本网的《期镍近来还会再跌吗》一文已经提到：美国联邦政府5月16日已触及14.29万亿美元的公共债务上限，美国财政部正通过包括停止发行新债券、冻结对联邦退休基金和残疾人基金的投资等多种手段，确保美国联邦政府能够在8月2日之前继续拥有融资能力。

如果美国到7月若不搞QE3，大量的美国国债就没有买家了。因为，7月1日是美国大多数州及地方政府新财政年度开始的日子，由于大量地方政府身陷债务深潭，因而很可能从8月份开始地方政府可能拉开新一轮裁员的序幕。美国联邦政府的融资能力将面临考验。不久前美国总统奥巴马曾指出：美国到8月初若未能提升债务上限，则可能扰乱全球金融体系，并使得美国再度陷入衰退。奥巴马指出，如果全球投资者认为美国的全部承诺和信用在倒退，如果发生债务违约，那么将引发整个金融体系动荡，可能发生更加严重的经济衰退。5月12日，美联储主席贝南克向议员们发出警告称，将美国债务上限作为政治筹码会使经济面临风险。5月14日，美国财政部长盖特纳表示，未能上调债务上限导致的违约将对美国经济造成“无可挽回”的损失，并有使经济陷入“双底衰退”并推高失业率的风险。盖特纳指出，若未能上调14.29万亿美元的债务上限，美国将被迫对一系列债务违约，这将对美国经济造成前所未有的灾难性影响。5月20日，美国副财长沃林重申，如美国联邦政府的公共债务上限无法及时得到提升并造成债务违约情况发生，对美国经济的影响将是“灾难性的”。美国财政部还预计，新的债务上限或需较目前水平上调2万亿美元。沃林表示，美国国会只能上调联邦政府公共债务限额，不这样做“将使得我们面临灾难性后果”。但他对美国国会达成协议，确保美国联邦政府可继续融资持乐观态度。美国高级官员的这些言论传递了一些重要的信号：即便如期结束QE2，随之将有变相的措施缓冲；若美联储明确表示不再开始QE3，美元或将走强。对于美元而言是否会演化成为反转则对于金属市场的运行极为重要。

图1 截止2011年5月31日的美国芝加哥PMI（制造业指数）走低至56.6

图中右边刻度显示制造业指数，左边刻度显示美国GDP增长值。

近期，美国一连串经济数据不尽人意。尤其在本周五（2011.06.03），是6月底结束QE2前，最后一次公布非农就业数据，显得格外重要。而非农就业数据非常糟糕。美国5月非农就业人数仅增长5.4人，预期增长15.0万人；4月非农就业人数修正后为增长23.2万人，初值为增长24.4万人；3月就业人数修正后增长19.4万，初值增长22.1万。美国5月非农就业人数增幅为2010年9月来最低。另外，在5月份，全球引人注目的三大经济体（中国，美国以及欧元区）制造业采购经理人指数均出现明显回落。镍和其他基本金属一样，制造业指数的变化直接反应了其需求。疲弱的就业市场及制造数据使得人们担忧美国经济黯淡的前景，人们对美联储推出第三轮量化宽松货币政策的预期似乎在升温。而未来有关如何退出超宽松货币政策的决定还将取决于经济复苏的速度。

图2 显示不仅美国PMI（制造业指数）走低，全球的制造业均走低，希腊和西班牙还低于50。

应该说，目前的美国面临重重困难，财政赤字高，贸易赤字高，失业率高，面临大选前的美国政府是否会选择退出机制？还真是难说。市场对第三轮量化宽松政策的争论再次被提及，即便延续宽松货币政策乃至推出QE3也并非易事。因为，美国当前的政治环境似乎难以在短期给出结果。所以，当前热议QE3或只能停留在炒作概念意义基础上，以达到刺激市场信心的作用。毕竟，再度重提总比一点不被提及要利于市场炒作吧。

从本周一（2011.06.06）的信息看，多空力量在重新审视市场各种状况。上周五，利空的美国非农就业数据增加了市场对美国增加流动性的预期；而本周一中国端午节休市，缺少了中国人的参与；同时预期中国会在节日期间出台紧缩货币政策却并未出现；而期铜的上涨还与上周五智利E1Teniente铜矿罢工造成供应中断有关；但期镍继续疲弱整理，再探前期低位支撑。

以下几个附图，反映美国大体的经济状态：

图3 显示美国货币的供应量快速增长

图4 截止2011.05.07每周申请失业救济人数再次增加，到了2011年初水平。

图5 美国食品价格到了历史最高水平

图6 截止2011年5月美国通用汽车未售出的汽车库存数量水平，反映经济的迟滞程度。