一． 宏观信息

1. 本周国内外财经要闻

存准金率再调高货币收紧暂难改 央行决定，从5月18日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达21%的高位。此次上调已经是今年来的第五次、去年以来的第11次。

4月物价指数回落背后 经济增长或将放缓 国家统计局公布的最新数据显示，4月份居民消费价格同比上涨5.3%。同时4月份工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，结合4月PMI指数中原材料购进指数的回落，均表明未来通胀有减缓的趋势。

4月份存款增量大幅回落 根据央行日前公布的数据，4月份人民币存款增加3377亿元，同比少增高达8325亿元。其中，住户存款净减少4678亿元，企业存款和财政性存款分别增加3519亿元和4101亿元。

4月份全国财政收入破万亿 未来增幅或回落 财政部11日数据显示，4月份，全国财政收入10082.06亿元，同比增27.2%。值得注意的是，今年以来个税收入快速增长，据记者测算，1-4月累计个税收入2540.11亿元，已完成全年预算数的81.4%。

4月M2降至“安全线” 货币调控难言放松 5月11日，据中国人民银行公布数据，4月份人民币贷款增加7396亿元，同比少增208亿元。广义货币(M2)余额75.73万亿元,同比增长15.3%。专家表示，货币调控仍有收紧的必要，以应对通胀与流动性的压力。

4月出口增长近30%顺差重超百亿美元 海关总署10日公布的数据显示,4月我国出口总值为1556.9亿美元,刷新历史纪录,同比增长29.9%;进口 1442.6亿美元,同比增长21.8%｡当月贸易顺差114.3亿美元,创下近4个月新高｡

美国：美国劳工部12日数据显示，截至5月7日当周美国首次申请失业救济人数减少44,000人，至434,000人。此前一周的首申失业救济人数修正值为478,000人。这表明美国上周首次申请失业救济人数有所下降，不过仍在高位徘徊，就业市场的整体形势不明朗。

美国公布数据显示，3月贸易逆差为482亿美元，多于4月的454亿美元逆差，也多于预期的470亿美元逆差。该逆差是自去年9月以来的最大单月逆差。其中美国对中国的3月份逆差为180.8亿美元，微少于2月时的188.4亿美元逆差。

美国劳工部6日数据显示，4月份非农就业人数增加244，000人，私营部门新增就业岗位数量达到五年来的最高水平。经济学家表示，4月的就业增长标志着最近的经济放缓迹象将会逐渐消退，美国经济增速将回升。

欧盟：欧洲央行12日公布的月度报告显示，欧元区物价近期持续走高，预计今后几个月内欧元区通胀率将继续上升。报告称，欧洲央行理事会认为，目前欧元区整体通货膨胀存在上升压力，主要由能源和原材料价格上涨导致。

欧盟统计局12日公布的数据显示，今年3月份，欧元区工业生产环比下降0.2%，同比上升5.3%。这是最近半年欧元区工业生产首次出现下滑。修正后的数据显示，今年2月份，欧元区工业生产环比上升了0.6%，同比上升7.7%。

自2014年起，包括中国、俄罗斯等在内的部分发展中国家可能被取消享受关税优惠资格。欧盟本月10日发布公告称，将改革对发展中国家进口的优惠政策“普惠制”，计划自2014年1月1日起，将目前享受欧盟进口优惠的176个国家和地区减至约80个。

日本：日本财务省10日发布的统计数据显示，截至2011年3月底，日本的国家债务余额总计924万亿日元，创下历史新高。截至4月1日，日本人口共计1.2797亿，按此计算，日本国民人均负债约为722万日元。

日本中部电力公司9日在临时董事会上决定，将根据政府的要求，全面停止滨冈核电站(位于静冈县御前崎市)的运转。今后，公司将和政府一道全力采取各种措施，解决因此造成的电力不足问题。

其他：韩国央行10日公布，受农产品价格大幅下跌影响，韩国4月份4月生产者物价指数（PPI）月升0.3%，年升6.8%，涨幅均低于3月。这是自2010年7月后连续10个月保持上升势头，但涨幅小于3月的1.2%。

澳大利亚财政部长斯旺5月9日表示，澳政府将“大幅”减少下一财年（始于今年7月1日）的支出预算。斯旺曾在5月8日表示，澳大利亚本财年的财政赤字或较去年有所扩大，但仍会在2012-13财年实现预算盈余。

澳大利亚统计局12日宣布，4月澳大利亚失业率为4.9%，与前一个月持平。经济学家指出，4.9%的失业率为两年来澳大利亚失业率最低水平。

2. 本周国内外宏观数据汇总

日期	国家及地区	经济数据	前值	实际值
5月13日	中国	4月实际外商直接投资（年率）（0513-0520公布）	32.90%
	法国	第一季度GDP初值（季率）	0.40%	1.00%
	法国	第一季度GDP初值（年率）	1.50%	2.20%
	德国	第一季度工作日调整后GDP初值（年率）	0.40%	4.90%
	德国	第一季度季调后GDP初值（季率）	0.40%	1.50%
	德国	第一季度末季调GDP初值（年率）	4.00%	5.20%
	欧元区	第一季度GDP初值（年率）	2%	2.50%
	欧元区	第一季度GDP初值（万亿欧元）
	欧元区	第一季度季调后GDP初值（季率）	0.30%	0.80%
	美国	4月季调后核心消费者物价指数（月率）	0.10%	0.20%
	美国	4月季调后消费者物价指数（月率）	0.50%	0.40%
	美国	4月末季调核心消费者物价指数
	美国	4月末季调核心消费者物价指数（年率）	1.20%	1.30%
	美国	4月末季调消费者物价指数	223.467	224.906
	美国	4月核心生产者物价指数（月率）	2.70%	3.20%
5月12日	中国	4月实际外商直接投资（年率）（0512-0520公布）	32.90%
	美国	4月政府预算（亿美元）	-1880	-404.9
	日本	3月季调后经济账（亿日元）	12098	7527
	日本	3月季调后经济账（月率）	11.10%	-38.20%
	日本	3月贸易帐/财务省（年率）	-7.90%	-77.90%
	日本	3月贸易帐/财务省（亿日元）	7233	2403
	日本	3月末季调经常帐（年率）	3%	-34.30%
	日本	3月末季调经常帐（亿日元）	16410	16790
	欧元区	3月工业产出（年率）	7.30%	5.30%
	欧元区	3月工业产出（月率）	0.40%	-0.20%
	加拿大	3月新屋价格指数（月率）	0.40%	持平
	美国	4月核心零售销售（亿美元）	3206.4
	美国	4月核心零售销售（月率）	0.80%	0.60%
	美国	4月核心生产者物价指数（年率）	1.90%	2.10%
	美国	4月核心生产者物价指数（月率）	0.30%	0.30%
	美国	4月零售销售（亿美元）	3893.2
	美国	4月零售销售（月率）	0.40%	0.50%
	美国	4月生产者物价指数（年率）	5.80%	6.80%
	美国	4月生产者物价指数（月率）	0.70%	0.80%
	美国	上周季调后初清失业金人数（万人）至（0507）	47.4	43.4
	美国	3月商业库存（月率）	0.50%	1.00%
5月11日	中国	4月末M2货币供应（年率）（0511-0520公布）	+16.6%	+15.3%
	中国	4月工业生产者出厂价格指数（年率）	+7.3%	+6.8%
	中国	4月居民消费价格指数（年率）	+5.4%	+5.3%
	中国	4月社会消费品零售总额（年率）	+17.4%	+17.1%
	中国	4月社会消费品零售总额（月率）	+1.34%	+1.35%
	德国	4月调和消费者物价指数终值（年率）	+2.6%	+2.7%
	德国	4月调和消费者物价指数终值（月率）	+0.2%	+0.3%
	德国	4月消费者物价指数终值（年率）	+2.4%	+2.4%
	德国	4月消费者物价指数终值（月率）	+0.2%	+0.2%
	法国	3月经济帐（亿欧元）	-52	-41
	英国	3月商品贸易帐（亿英镑）	-67.76	-76.6
	加拿大	3月出口（亿加元）	359	373.72
	加拿大	3月进口（亿加元）	358	367.45
	加拿大	3月贸易帐（亿加元）	+3.56	+6.27
	美国	3月贸易帐（亿美元）	-457.6	-481.8
	美国	上周EIA原油库存变化（万桶）（至0506）	+342	+378
5月10日	中国	4月贸易帐（亿美元）	+1.4	+114.2
	澳大利亚	3月商品及服务贸易帐（百万澳元）	-205	+1740
	瑞士	第二季度消费者信心指数	+10.0	-1.0
	法国	3月工业产出（年率）	+5.6%	+4.9%
	法国	3月工业产出（月率）	+0.4%	-0.9%
	瑞士	4月消费者物价指数（年率）	+1.0%	+0.3%
	瑞士	4月消费者物价指数（月率）	+0.6%	+0.1%
	意大利	3月工作日调整后工业产出（年率）	+2.3%	+3.1%
	意大利	3月季调后工业产出（月率）	+1.4%	+0.4%
	美国	3月批发库存（月率）	+1.0%	+1.1%
	美国	3月批发销售（月率）	-0.8%	+2.9%
5月9日	德国	3月季调后贸易帐（亿欧元）	+121	+152
	欧元区	5月Sentix投资者信心指数	+14.2	+10.9

二． 原料信息

1. 镍

5月9日金川集团上调电解镍出厂价格2000元/吨 5月9日金川集团上调电解镍出厂价格2000元/吨，板状价格从187000元/吨下调至189000元/吨，块状价格从188200元/吨下调至190200元/吨。

外媒称中国镍生铁行业可能面临限制 当前中国的镍生铁计划表明该产品产能可能明年升至40万公吨以上，因为明年可供产能提升至50万公吨镍/年。但这并未考虑到镍生铁生产商可能在产量扩大时遭遇的限制。

中国镍生铁生产商们可能开始对抗在采购原材料面临的困境，中国限制能源密集型产业带来的政策风险以及精炼镍价格下跌带来的产能过剩危险。上述镍精炼厂消息人士表示，明年镍生铁产量更可能是30万公吨，而不是40万公吨。他表示红土镍矿供应吃紧，中国能从印尼买到的镍矿品位较低。

第一量子矿物亦计划今年稍后开始镍生产 综合媒体5月10日报道，加拿大第一量子矿物公司报告第一季度利润增长37%，因铜产量下滑的影响更多被铜价上涨所抵消。

第一量子矿物亦计划今年稍后开始镍生产，届时其位于澳洲的Ravensthorpe项目将于今年下半年开始生产。

印尼Inco一季度镍产量较前季下滑8% 综合媒体5月7日报道，印尼镍生产商InternationalNickelIndonesia一季度镍产量较前季下滑8%至16,501吨，但公司全年计划产镍90,000吨，较五年平均水平提高23%。公司在周五公布的声明中称，产量下滑主要受自然灾害影响，如印尼Sorowako地区2月15日发生的地震。“电线和一些设备受影响，导致运营短暂关闭。”

美国3月镍出口环比增加127.9% 美国3月镍出口环比增加127.9%，进口环比增加28.7%。美国商务部5月11日公布数据显示，美国3月未加工、非合金镍出口为308,465千克，较2月的135,368千克增加127.9%，且较2010年同期的372,385千克减少17.2%。2011年1-3月，出口总计为854,356千克。

商务部同时公布，美国3月镍进口为12,116,886千克，较2月的9,414,641千克增加28.7%，且较2010年同期的13,675,136千克减少11.4%。2011年前3个月镍进口总计为31,079,664千克。

淡水河谷下月重启萨德贝利镍精炼厂二号熔炉 巴西淡水河谷执行策略主管马丁斯上周五表示，公司将于六月重启旗下位于加拿大萨德贝利的COPPERcliff镍精炼厂二号熔炉。

2. 铬

津巴布韦铬铁冶炼公司将提高铬铁产量31.4% 津巴布韦开采冶炼公司(ZIMASCO)日前表示其雄心勃勃的3亿美元扩建计划以于今年二季度启动，公司扩建计划中包括升级铬铁高炉。公司CEO表示扩建计划的合约和安排工作都已经确定.计划一期包括3500万美元成本的二号高炉重建.二期其中一部分为新建一座新高炉.根据计划,公司之后还将建造一座现代化铬冶炼厂,一座球团烧结厂及一座60兆伏安高炉.该CEO称预期二号高炉重建于2012年完工。

ZIMASCO的二号高炉由于火灾破坏过去五年一直没有投产.一旦该高炉重建完成,公司铬铁产量将从目前的每年17.5万吨增加到23万吨（提升幅度约31.4%）.当前公司每年生产铬铁每年所需矿石总量为55万吨,扩建计划二期完工后奎克韦冶炼厂矿石需求量将增至每年100万吨。

三．钢厂信息

1. 钢厂报价

钢厂/品种	太钢	宝钢	宝新	联众
304/2B	25900	-	25000	24900（毛边）
环比涨跌	-700		-1200	-700
304/NO.1	24100	23900	-	23000（毛边）
环比涨跌	-700	-700		-700
201/2B	-	-	-	13600（毛边）
环比涨跌				+100
201/NO.1	-	-	-	11500（1219mm）（毛边）
				11800（1500mm）（毛边）
环比涨跌		-		+200
430/2B	13000		12000	11550
环比涨跌	-		-400	-
430/NO.1	-	10100（毛边）	-	9450
环比涨跌		-100		-
有效期	5.1-5.31	5.1-5.31	5.1-5.31	5.1-5.31

2. 钢厂动态

太钢不锈钢2011年的经营目标 太钢2011年目标产钢1000万吨，其中不锈钢290万吨。重大安全责任事故为零，重大环境污染事故为零。以不锈钢为主的品种、质量、成本、研发、节能、环保、效率、服务等各项指标达到国际领先水平。

宝新不锈占据国内电梯面板约4成份额 “宝新的电梯面板供应的都是国内一流的电梯生产企业，比如上海三菱公司。”公司有关负责人告诉记者，公司生产的轨道车辆用钢、家电行业用不锈钢制品、汽车装饰用LB产品都获得市场高度肯定，成为公司附加值较高的产品。据悉，2010年宝新独有领先产品累计销售22.17万吨，占该公司年销量的37.4%。

宝钢不锈钢冷轧厂节镍型产品盈利能力大增 经过宝钢不锈钢事业部冷轧厂攻关团队长达一年的努力，因故障缠身而一度成为“鸡肋”设备的不锈钢热退酸洗线在线S6轧机重焕新生：今年前四个月，该轧机累计产量超过去年全年总产量的70%，提升了节镍型（BN）不锈钢冷轧产品市场盈利能力。

宝钢不锈钢事业部快捷响应用户需求快速提升产品质量 前不久，一家全球知名的移动式罐箱制造企业向宝钢发来了一份380吨不锈钢产品的订单。而就是这家用户，在去年底发生了一次质量异议后表示，今年上半年，不准备再订购宝钢的这一产品。宝钢不锈钢事业部快捷响应用户需求，快速提升产品质量的态度与能力，让这家用户改变了初衷，又愉快地继续了和宝钢的战略合作。

张浦酒钢新品上市在即 市场或将掀起新潮 随着张浦第四期工程结束1500mm酸洗线也将于7月份正式投产。张浦前期研发试用的中厚板在客户试用期存在不稳定性，现已进入到最后的调试阶段。下个月就可以正式流通市场。张浦此次上的中厚板厚度范围18mm-100mm，仍然延续前期销售模式，根据当天市场价格接受客户订单。另外酒钢的中厚板也在客户试用阶段，预计很快也将流通市场。

安钢4月不锈钢产量创历史新高 4月，安钢不锈钢月产首次突破3万吨大关达到31443.77吨，单月产量再创历史新高，产品板形、质量等多项经济技术指标持续向好，有力推动了“安钢不锈钢产品最精”特色建设。

本钢集团不锈钢项目稳步推进 公司计划在9-10月份进行试轧，而初期坯料基本外购，钢种基本以300和400系为主；不排除后期自己炼钢的可能。从整体来看，现在项目的进程基本完成整个项目的40%左右，因此在冷轧产品的厚度和宽度等方面尚未知晓。

长城特钢4月重点品种不锈扁钢入库690吨 经过努力，该公司4月份重点品种扁钢入库达3420吨，再创重点品种扁钢入库年内新纪录。其中重点品种不锈扁钢入库690吨，高（合工）扁材入库2730吨，实现了公司二季度生产经营的开门红。

浦项上调出口到日本的钢材价格浦项钢铁上调出口到日本的钢材价格。尽管日本钢厂维持现有出厂价格，但浦项钢铁仍然上调了出口价格，涨幅最高为15000日元/吨，热卷和酸洗板上调12000日元/吨，冷轧产品及厚板价格上调15000日元/吨，线材价格上调14000日元/吨。热卷和冷卷出口量将减少5-10%。

安赛乐米塔尔第一季度净利润同比增长67% 安赛乐米塔尔第一季度净利润同比增长67%至10.7亿美元，季度营收增长27%至221.8亿美元。

全球规模最大的钢铁生产商安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)周三(5月11日)表示，其第一季度净利润大幅增长67%，归因于销售收入提高，并且该公司剥离了旗下的不锈钢生产部门。

奥托昆普为沼气罐供应双相不锈钢 5月10日，芬兰的不锈钢生产商奥托昆普公司表示，将可为德国博格有限公司提供不锈钢用于沼气罐生产。这是奥托昆普对最近推出了新的双相钢种LDX2404后的首份订单。这种钢将在瑞典生产。

双相钢种含镍少，更比常规的钢种多含氮和铬。奥托昆普公司自己声称拥有百分之50双相钢的全球市场份额。

Aperam预告2季度不锈钢价格 安赛乐米塔尔钢铁公司的子公司Aperam公司是世界第六大不锈钢生产商，该公司预计2季度将获得的利润将高于1季度预期的利润。据说近期镍价的下滑、经济的不稳定以及美元的较弱走势都促使客户延后购买商品，这增加了2季度获利的压力。因整年生产能力过剩，该公司将会廉价出售不锈钢产品。

3. 钢厂成本与市场价格对比

第16期钢厂304成本推算

日期	304废钢	长江有色	镍铁	铬铁	生铁	304热卷（废铁、镍铁、精炼镍）	304热卷（精炼镍）
5月9日	15100	189000	1780	8850	3650	21912	23901
5月10日	15100	189000	1780	8850	3650	21912	23901
5月11日	15100	189000	1780	8850	3650	21912	23901
5月13日	15100	185500	1780	8850	3650	21872	23607

四．市场信息

1．一周市场快讯

5月9日

伊始不锈观望为主 市场资源各有差异

本周伊始，上周经历市场下跌后，不锈钢当前暂时开始转入平稳观望期。联众、酒钢304方面，市场资源尚算充裕，贸易商多以促成交为主；而联众201由于资源走紧，上周价格未有下探趋势，相反若有小幅走高之势，但是受限资源匮乏，成交或将无疾而终。

地域特性渐露端倪 佛山能否跳出重围

镍价下跌带动无锡市场轻松跌破24000元/吨，今日早盘无锡报价依然是23900元/吨（切边）主流。与此对比明显的佛山市场岿然未动，24200元/吨（毛边）报价在今日早间镍盘反转行情支撑下更加坚挺。不锈钢最大基地无锡市场对外围不锈钢市场的影响一直以来都是举足轻重的，这波跌局，佛山市场脱离了无锡市场引导，地域性自主行情渐显。笔者认为地域自主性将会成为不锈钢日后发展中的一个特性。

部分商家转战品种钢 多因走势平稳受亲睐

据闻不少商家日前稍避市场主要流通钢种而选择品种钢作为主要销售对象，市场某商家近日就已入库500吨左右的316L、321资源，笔者以为在行情波澜之时，品种钢波动甚小已无可争议，部分商家此举意在适时规避风险，同时也反映其对后期市场略显谨慎。

现货量少遭遇销售淡季 管坯价格何去何从 

由于过年后原料价格的大幅上调，3月份的销售出现了新年伊始的开门红，销售量增大，后因镍价下调很多管坯商家在对后市没有把握的情况下备货并不是很积极，现在市场上管坯现货量非常少，订单加工的时间也增长，故管坯价格有上涨的空间，但因5月是销售淡季，加之上周原料镍价格大幅下调，管坯价格上涨的空间被压缩并随之下调。今日上海其昌价格下调400元/吨，上海亚泰价格下调500元/吨，安徽富凯价格下调500元/吨，其他钢厂价格还是平稳为主。

金汇因受限电影响 产量减少助推价格上涨 

因限电政策来势汹涌，金汇钢厂受其影响，产量已经开始下降。据了解金汇钢厂4月产量为4万吨左右，5月预计产量在3万吨左右。因产量减少，目前金汇201半铜四尺宽板价格较上次调价已上涨100元/吨。201四尺宽板青岛酸洗含税价为11000元/吨，佛山酸洗含税价为10900元/吨。

5月10日

佛山无锡两地分歧续延热轧风头尽显妖娆

佛山市场304热轧太钢资源依旧较为或缺，除大户代理利华达尚有热卷库存，其余贸易商资源一直稀缺，导致目前太钢热轧价格比之无锡要高出600元每吨左右，令人咋舌。另联众、酒钢1500资源也相对较少，市场找货十分困难；东方特钢8.0/10.0因货少报价较高，12.0据笔者了解已接近无货状态。综上所述，近段时间佛山市场热轧价格一直处于偏高状态，下游大多望而却步，成交方面必然不尽如人意，商家对此表现的相当堪忧。

钢带价格平稳 成交201喜304悲 

今日佛山带市201窄带价格平稳运行，据了解部分压延厂反映对于限电政策也是采取了积极的应对措施，因其商家下游客户稳定，201每日出货情况一直也较稳定，成交还是令人可喜的。而佛山带市304却因上周镍价连续大幅下挫，使得价格上涨受到限制。据市场反映目前贸易商304钢带价格的利润已逐渐减少，某些散户也会在价格可接受的程度范围内出货，把风险降低到最低。据了解今日304窄带商家主流含税报价在21300元/吨，四尺西南宽板主流含税报价在21700元/吨。预计今天市场成交和昨日差不多不会有太大的起色，略显平静。

铬铁市场 观点决定决策 

在市场整体情况不良的情况下，北方不少企业因为缺乏运输与水电优势，为减少损失，纷纷选择转产或减停产，后期北方铬系合金产量将会有明显减少，而我网也了解到国内不少大型生产企业背道而驰，打算抓住此次机会，计划于“十二五”期间扩充产能。正是观点不同思路不同才导致了这种两极的局面，而铬不锈圆钢贸易商对于这种现象只能采取谨慎态度，快进快出减少库存的做法，不轻易调价。

5月11日

东溢钢厂检修维持近一周 5月产量稍降 

据了解目前东溢钢厂因炼钢炉使用时间长设备已老化，钢厂检修需一周时间。4月东溢产量在2万吨左右，因东溢钢厂在检修之前也事先做好准备，5月产量会稍有减少，但量不会太大。目前东溢钢厂也是以期货订单为主，201半铜钢厂暂时还是不含税报价为9500元/吨。

天管J1弥足珍贵 关键时刻克虏伯代替 

目前无锡市场304J1货源稍显紧缺，其中太钢天管表现较为明显，市场仅有三家还有零星天管货源，一般商户库存多为上海克虏伯，一方面上克价格较天管略为便宜，另一方面在质量上上克并没有较多的逊色。据笔者了解，一般天管到货情况不会过于集中，每次的到货都是采取分批小量到货形式，所以市场经常会缺天管的货，在这种情况下商家就会用上克来补，成交方面天管的成交会稍好一些。

太阳能资源长期紧缺 商家转型或迫在眉睫

五月，无锡市场上太阳能卷资源紧缺的状况依然没有改善，探其缘由主要是由于宝新产能限制，加之钢厂又主要供应下游客户，使得流通到贸易商手中的资源少之又少。在此资源长期较紧的情况下，笔者建议商家可以转向其他替代品种。据悉，今年以来，宝钢专门为国内太阳能企业量身定制的一款铁素体不锈钢新品，并已经在山东某用户上得到了良好应用，该产品不含镍且能全部替代了传统304不锈钢产品，解决太阳能企业多年来因镍价波动而带来的原材料成本困扰，预计二季度将会得到大批量采用。

5月12日

多空对决，品种钢行情依旧平稳 

这几天，伦镍涨涨跌跌，让人对后世行情难以琢磨，上游钢厂限产限投，贸易商由于资金面的紧张也是量力拿货，下游采购都在观望时机下单，近期成交也都是不得不补的货，成交依然让人堪忧。但品种钢由于高价成本的支撑，在其他钢种都出现暗跌的情况下，商家并不愿意让利销售，报价也报涨不报跌，让下游采购甚是无奈。后期来看，在成本和限电限产因素的影响之下，在通胀的大环境下，品种钢价位将难以让步。

三千多吨太钢资源抵佛 304难挺24000 

今早消息，有近3000吨太钢资源抵达佛山，笔者调查了解到，各大代理近几日都有批量到货，每家几百吨。估计此大批资源是各大代理总共的量。几日来佛山价格一直凭借资源稀缺支撑，坚挺在24000元/吨（毛边）以上。笔者认为这批大量到货对价格支撑实属利空，佛山市场很快会跌破24000元/吨（毛边）。

伦镍下探前途未知 市场清淡商家走热不走冷 

近段时间伦镍连番大幅下挫，能否坚守24000美元尚属未知。出于市场买涨不买跌的心理影响，无锡市场整体成交量迅速下滑，冷轧方面尤其如是。不少商家表示由于冷轧资源前期进货成本过高且库存偏少，并不愿意在此价位上成交是其主要原因，现阶段基本上以走热轧为主。但在国内通胀严峻，市场担心中国经济放缓的情况下，如若伦镍始终弱势运行，仅出热轧也并非长久之计，转战其他价位相对稳定的钢种也不失是种好的生存之道。

5月13日

央行今夕累月提准 资金收紧不锈受累

中国人民银行决议自2011年5月18日起上调存款准备金率0.5个百分点，冻结资金3700多亿元。央行一连串的举措所令资金回笼已初有成效，据悉日前部分银行表示由于资金流动性趋减，需结合各企业自身发展前景作出判断，而且银行普遍会优先考虑国家项目。有商家表示争取不锈钢贷款已相对困难，这势必会造成不锈钢商家资金链出现阻滞，为套现以换取周转资金的现象一旦发生，市场上的低价出货现象自然尾随，从而令整个不锈钢市场陷入恐慌性连锁反映之中，为避免重蹈覆辙，商家理应尽量降低自身库存，以确保在市场行情变动之时可以泰然自若，而且笔者以为传统淡季即将来临，可流动资金稳抓在手才是根本。

伦镍多空反复争夺 不改下跌阴霾 

近两天的伦镍走势颇具戏剧性，今天跌六百，来日涨四百。说明多空双方的争夺已经进入了白热化。宏观方面，欧债危机反反复复，短期看没有解决的迹象。六月底美国QE2将宣告结束，亚洲已有印度，泰国菲律宾等国家相继加息。中国央行12宣布继续上调存款准备金率，短期内流动性还是趋紧缩。反观黄金、原油、橡胶、也没有止跌迹象。笔者认为后市行情还会出现反复，但是从大的趋势上来看，大宗商品中期下跌的趋势很难改善。除非美国有计划推出QE3计划，但是目前美国通胀压力也是有的，不到万不得已是不会火上交油的。

联众减产影响商家经营 后期转型大势所趋

联众钢厂自4月份减产以来，市场资源极受影响，目前市场库存较少，商家反映基本拿不到货，前段时间联众冷轧资源就已处于封盘的状态，热轧又受到其它民营钢厂的冲击，已无价格优势，成交方面仅8-10mm规格资源尚可。在此情况下，商家大多以投向其它钢厂的怀抱，目前贸易商多元化经营已渐成为大势所趋。

中厚板杀入黑马 市场格局将受冲击

前几日笔者报道过的张浦中厚板信息今日再加以补充：张浦1800mm、2000mm、2500mm宽幅18mm以上中厚板也将于6月份正式面世。由于张浦加工设备限制，此类产品交由沙钢做最后的压延、酸洗等加工。张浦和沙钢的合作始于今年四月份，目前正处在客户试用阶段。当前涉及到此领域的钢厂相对较少，民营钢厂很难踏足。除大庚、华新丽华专门做中厚板的钢厂之外，太钢、宝钢、东特也有相关产品。相信张浦此次大举打入中厚板领域会对市场格局起到一定的冲击。

2.本周市场价格走势

本周，五一节后第二个交易周，相比第一周的跌势，本周行情较为平和。但整体行情依然走下坡路，截止周六无锡地区23600元/吨，佛山地区也跌破24000元/吨（毛边）至23800元/吨（毛边）。但这样的状态之下使得佛山客户转求无锡，不乏有商家从无锡调货以供需求。

各市场价格走势情况如下：无锡市场（1）201系列，继承上周行情，本周201平稳过渡，一周延承上周价格。LH冷轧方面报价，卷价基价（1.0mm*1219mm）13600元/吨，平板基价（1.0mm*1219mm）12400元/吨；L1热轧方面，卷板基价（3mm*1500mm）11600元/吨，平板基价（3mm*1500mm）10900元/吨，冷热轧均平稳。（2）304系列，无锡市场在上周失守24000元/吨之后有反弹24000元/吨的意愿，在本周二、三表现最为强烈。但这样的情绪很快在伦镍下跌事情面前再次消沉。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）太钢、天管23900元/吨开盘，周二、三回暖24000元/吨，周五回落至23900元/吨，一周平盘；张浦较太钢高200元/吨，开盘24100元/吨，高位到24300元/吨，周五收盘24200元/吨；宝新24100元/吨开盘，小涨100元/吨之后周五收盘回到开盘位置24100元/吨；酒钢是无锡市场最低价，开盘23700元/吨，走高100之后回调至开盘价；联众23700元/吨，一周走势相同；平板基价（2.0mm*1219mm），太钢22100元/吨、张浦、宝新22300元/吨与卷相同——周二回调100元/吨之后再回落，酒钢、联众、天管22000元/吨，周五有下跌趋势报收于21900元/吨；热轧方面，与冷轧小有区别，一周盘尾有稳中走高迹象。卷板基价（5.0mm*1500mm）：太钢23100-23300元/吨、宝钢22900-23100元/吨、张浦一周稳定22800元/吨、酒钢22000元/吨、东特22200元/吨；平板基价（5.0mm*1500mm）：太钢21700-21900元/吨；张浦21300-21400元/吨；宝钢21600-21900元/吨；酒钢、联众等资源20000-20100元/吨；（3）430系列，行情不大的情况下依然逃脱不掉一个“稳”字，本周平稳。冷卷方面，基价（2.0mm*1219mm）酒钢11600元/吨；宝钢11500元/吨；宝新12100元/吨。热卷方面，430热轧市场份额较小。太钢四尺资源9700元/吨，宝钢五尺资源9500元/吨。 

佛山市场（1）201系列，佛山201本周走高至13600元/吨之后回调，回调行情周三、周四隐现。LH冷轧卷板基价（1.0*1219mm）13600元/吨，涨200元/吨；LH热轧，卷板基价（3.0*1500mm）11000元/吨，亦涨200元/吨；（2）304系列，本周佛山陆续有各钢厂资源到货信息，对于前期坚挺的价格实属利空。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：太钢24400-24200元/吨；张浦、青浦、宝新24700-24400元/吨；酒钢24400-24100元/吨；联众24200-24000元/吨（毛边）。热轧方面，卷板基价（5.0mm*1500mm）太钢23700-23500元/吨，宝钢23400-23200元/吨；酒钢、联众22500-22300元/吨；东特22600-22500元/吨。（3）430系列，佛山430本周平盘。冷轧方面，卷板基价（2.0mm*1219mm）：宝新11700元/吨，酒钢11600元/吨，联众11900元/吨；热轧方面，佛山430热轧资源较少，现货市场价格较低。各钢厂报价差距很大，难以统一。太钢五尺报价9900元/吨，酒钢四尺报价中庸9200-9100元/吨，宝钢9000元/吨。

到了五月中旬，各个钢厂资源都陆续到货，又加上传统淡季行情，预计本周这样不咸不淡的行情将会是后期主流。不锈钢现货的价格俨然走到成本价位，商家深跌意愿不大，碍于资金流通等压力低价走货商家亦有。镍价下跌无疑成了本次跌局的“东风”，有商家担心如此下去，不锈钢跌破23000直奔22000大有可能。

日期	304太钢冷卷		304太钢热卷		LH联众冷卷		L1联众热卷
	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山
5月9日	23900	24400	23100	23700	13600	13400	11600	10800
5月10日	24000	24400	23200	23700	13600	13400	11600	10900
5月11日	24000	24400	23300	23700	13600	13500	11600	10900
5月12日	23800	24200	23200	23500	13600	13600	11600	10900
5月13日	23900	24200	23300	23700	13600	13600	11600	11000
涨 跌	-	-200	200	-	-	200	-	200

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遭遇系统性风险期镍重心下移 未来中期目标跌向23000美元

梁伟刚

上周三（2011.05.04）之后，LME期镍在全球商品期货普跌的背景下，连续跌了三个交易日。期镍内盘收在24650美元/吨，大跌2200美元/吨，跌幅8.19%；外盘电子盘收在24500美元/吨，大跌2345美元/吨，跌幅8.74%。（见图1）

由此，原有的震荡区间的重心恐将下移。在图1可见，以2011.03.15为低点24675美元为区间下档，以2011.04.11的高点27950美元为区间上档，这个箱型将发生演变。

图1 LME期镍电子盘由2011.12.23至2011.05.06日线走势图

期镍这种跌势除了自身因素之外，目前主要来自市场的系统性风险。所谓“系统性风险”简单说就是指：市场受政治、经济、社会等环境因素所造成的影响。这具体怎么解释呢？

就本轮商品期货市场的上涨以CRB指数衡量（见图2），自2011.01.07的低点322.77上涨到2011.05.02的高点370.72上涨了47.95，涨幅14.86%。由于美国6月宽松货币政策终结的预期愈加临近，在4月29日，以索罗斯为首的多头资金在黄金和白银市场已经有所动作，表明多头资金开始率先撤出黄金和白银市场。这个期间，引发了其他商品品种的全线走低。而五一期间，拉登之死对美国政治上具有的重大意义，也促使美元走升。此外，中国货币政策的不确定性，美国经济数据时好坏的不佳表现，欧洲央行暂时没有加息预期等因素被放大，加速了欧元的跌势，致使全球商品全线下跌，这实际也是人们对全球经济增长迟缓和通胀风险不断攀升

的担忧所致。

图2 CRB商品指数由2011.01.07至2011.05.06的日线走势图

图3 美元指数由2011.01.10至2011.05.06的日线走势

图4 欧元兑美元由2011.01.10至2011.05.06的日线走势

综合图1-图4有理由分析出，随着美联储量化宽松在6月底结束的临近，美元趋向走上升通道，欧元趋向走下跌通道，整个商品期货市场以CRB商品指数为例，中期仍有下行趋势，故镍金属未来的调整重心也趋向下移，中期目标位至少逼近2010.12.23的低点23650美元，而23000美元或许可期待。

全球红土镍利用如火如荼

梁伟刚

前文提到，由英国咨询机构Roskill所作《展望2014年镍金属》的报告指出，现在乃至2015年的数年内，全球所需的镍金属的2/3以上来自红土镍，目前已有的新产能已经达到70万吨。的确，经历了数年的勘探和投资，在目前阶段，全球的红土镍利用正如火如荼地展开。

正如图表1所示。

 

在国际的评论机构中，多数愿意将中国的红土镍利用特别加以描绘。但本文却要强调，不只是中国，在国际上，红土镍的利用程度都在加大。在目前，西方世界已经大量布局了红土镍的项目，而且都是产能偏大的项目。尤其象巴西淡水河谷、Xstrata、英美资源集团(AngloAmerican)及加拿大谢里特国际公司（SherrittInternational）等有着极大竞争优势的矿产商争先恐后地开发供制造不锈钢用的镍矿，期望镍价能够与预估中的消费增幅同步成长。在2011年第一季度，巴西就有许多镍矿项目投产：巴西淡水河谷公司现役的OnçaPuma项目（6.0万吨/年）已在2011年3月生产，预计2012年将达到5万吨；英美公司AngloAmerican在巴西北部的巴罗奥拓（BarroAlto）项目（4.1万吨/年）也在同月开始生产。

上周五（2011.05.06）道琼斯最新的报道提到：

 这里大意是，2个月后，谷公司将试图修复新喀里多尼亚的Goro镍项目。该项目是全球迄今最大规模的镍铁项目。

法国巴黎银行的Briggs（布里格斯）周二（2011.05.10）特别指出，今年镍价将下跌11%，是唯一表现落后的基本金属。布里格斯指出，今年镍供应缺口3万吨，消费预估为159万吨，2012年有2.5万吨过剩，2013年过剩8万吨。他举了许多世界各地在不同阶段的新上镍矿项目的例子，之后预测镍在2011年第四季度均价为24000美元/吨，低于第一季度的26895美元/吨的均价。

而中国镍生铁经历这几年的快速成长，以后或有许多限制。首先，从印尼买到的镍矿品位较低，红土镍矿供应愈加吃紧，尤其从2014年开始，印尼将禁止红土镍原矿出口。所以，未来红土镍矿的利用，不仅仅是中国在利用，是全球都在利用红土镍矿。

最后本人在这里特别举一下英美资源集团在巴西新建的BarroAlto镍矿项目。该项目是一个较为典型的用回转窑处理红土镍的项目。见图1至图6。该项目曾在2011年4月13日已按期产出首期产品。该项目了投资19亿美元，是英美资源集团四个重要战略发展项目中最先投产的，它将对集团实现到2015年业务增长50%的目标起到关键的作用。该项目将于2012年下半年达到全部产能，之后前五年每年平均生产4.1万吨镍铁。

图1 BarroAlto于2011年4月13日已按期产出首期产品

图2 接近完工的BarroAlto项目远眺

图3 BarroAlto安装后的2座185米回转窑

图4 BarroAlto安装中的2座185米回转窑现场1

图5 BarroAlto安装中的2座185米回转窑现场2

图6 BarroAlto安装中的2座185米回转窑现场远眺