梁伟刚

上周三（2011.05.04）之后，LME期镍在全球商品期货普跌的背景下，连续跌了三个交易日。期镍内盘收在24650美元/吨，大跌2200美元/吨，跌幅8.19%；外盘电子盘收在24500美元/吨，大跌2345美元/吨，跌幅8.74%。（见图1）

由此，原有的震荡区间的重心恐将下移。在图1可见，以2011.03.15为低点24675美元为区间下档，以2011.04.11的高点27950美元为区间上档，这个箱型将发生演变。

图1 LME期镍电子盘由2011.12.23至2011.05.06日线走势图

期镍这种跌势除了自身因素之外，目前主要来自市场的系统性风险。所谓“系统性风险”简单说就是指：市场受政治、经济、社会等环境因素所造成的影响。这具体怎么解释呢？

就本轮商品期货市场的上涨以CRB指数衡量（见图2），自2011.01.07的低点322.77上涨到2011.05.02的高点370.72上涨了47.95，涨幅14.86%。由于美国6月宽松货币政策终结的预期愈加临近，在4月29日，以索罗斯为首的多头资金在黄金和白银市场已经有所动作，表明多头资金开始率先撤出黄金和白银市场。这个期间，引发了其他商品品种的全线走低。而五一期间，拉登之死对美国政治上具有的重大意义，也促使美元走升。此外，中国货币政策的不确定性，美国经济数据时好坏的不佳表现，欧洲央行暂时没有加息预期等因素被放大，加速了欧元的跌势，致使全球商品全线下跌，这实际也是人们对全球经济增长迟缓和通胀风险不断攀升的担忧所致。

图2 CRB商品指数由2011.01.07至2011.05.06的日线走势图

图3 美元指数由2011.01.10至2011.05.06的日线走势

图4 欧元兑美元由2011.01.10至2011.05.06的日线走势

综合图1-图4有理由分析出，随着美联储量化宽松在6月底结束的临近，美元趋向走上升通道，欧元趋向走下跌通道，整个商品期货市场以CRB商品指数为例，中期仍有下行趋势，故镍金属未来的调整重心也趋向下移，中期目标位至少逼近2010.12.23的低点23650美元，而23000美元或许可期待。