2011年4月8日-第14周

中国五矿集团首席分析师

张荣辉

每周行情述评

开盘：26100最高：27450最低：25050收盘：26800

经过上周的暴跌之后，本周LME镍市场大幅反弹上扬，三月期货价不断冲击27000大关。周前期中国清明节，受技术图形摇摇欲坠，中国加息，穆迪再次下调葡萄牙债务评级，美国ISM服务业指数下滑等因素的拖累，投机性清仓抛盘打压，不断测试25000支持。周中期和后期受欧元区经济数据向好，欧洲央行加息，美国初请失业人数下降，美元大幅走弱，LME镍库存连续大幅下降以及全球商品市场普遍上涨等等利好因素的带动，出现报复性反弹上扬，一度突破27000大关。全周低开高走高收，最高26750，最低25700。

周四（4月8日）伦敦时间下午5点整LME三月期镍价场内收盘26800美元/吨，较上周四收盘涨705美元/吨，周涨幅2.7%。

本周宏观基本面关注的焦点是加息！加息！4月5日中国央行宣布分别上调存贷款利率0.25%，这是今年以来的第二次加息。加息后，一年期存款利率上升至3.25%。紧接着4月7日欧洲央行宣布上调基准利率0.25%，至1.25%，这是2008年7月份以来的首次加息。可以看出了，全球进入逐步加息周期，低利率时代正在逐步消失。全球通胀风险加大。

此外其他经济数据有喜有忧：3月份美国ISM服务业指数为57.3，2月份为59.7，大大低于预期。2月份欧元区零售环比下降，0.1%，但同比增长0.1%。3月份欧元区PMI服务业指数从上月的56.9上升至57.2。2010年四季度欧元区GDP同比增长2%，环比增长0.3%。2月份德国工业订单环比增长2.4%。截至4月2日当周，美国初请失业人数减少1万人，至38.2万人，续请失业人数减少9000人，至372.3万人。初请失业人数为2月份以来的最低水平，说明美国就业形势继续改善。

本周供需基本面明显好转：LME镍库存大幅下降，2月份俄罗斯不锈钢材进口同比大幅增长，一季度中国进口红土矿大幅增加，芬兰Talvivaara公司下调今年的镍产量目标。

市场景气指数：中立

主要供需因素：中国和欧洲加息，美元维持弱势，商品市场维持强势

综合技术指标：日线：中立周线：中立

技术图形：中立，将继续区间拉锯。

技术支持阻力位：短期内支持位26400，阻力27200，中长期支持17500，阻力32000。

LME库存：较上周四下降1944吨，总库存为121752吨。

现货对三月期货差价：1c，现货贴水大幅萎缩，一度转为升水，现货买盘活跃

后势预测：

短期：继续冲击27000大关，波幅26300－27200

中期：波幅22000－32000

长期：波幅17500－32000

基本面：

据Spetsstal公司透露，2月份俄罗斯不锈钢材进口同比增长89.4%，为15160吨。

4月2日金川公司宣布将镍板出厂价由195000元/吨下调3000元至192000元/吨。

菲律宾亚洲镍业公司（NAC）近日宣布将在明后两年内与日本住友金属矿山株式会社（SMM）共同投资14亿美元建设第二个湿法炼镍厂。

俄罗斯最新铜镍出口税预计从12月开始生效，俄经济发展部副部长表示，该问题已经在原则上达成一致，当前正在整理相关细节。当镍价未超过12,000美元/t时，维持现有的零关税；当镍价位于12,000美元/t至15,000美元/t之间时，征收5%的出口关税；当镍价位于15,000美元/t至20,000美元/t之间时，出口关税为750美元加价格的15%。

澳大利亚投行Macquarie认为，上半年全球镍市场仍将缺口，但下半年将出现过剩。一季度预计缺口1.5万吨，二季度缺口2.7万吨。价格也将先扬后抑。

初步数据表明，3月份中国进口红土矿超过200万吨，一季度共计进口550万吨，同比增长50%。

芬兰Talvivaara公司下调今年的镍产量目标，从3-3.5万吨下调至2.2-2.8万吨。今年一季度实际产量为4215吨，同比增长10%。

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说明：LME每周行情报道由中国五矿集团首席分析师张荣辉撰写，分为市场动态述评、技术分析以及个人市场预测。市场动态述评主要说明过去一周的市场动静。技术分析主要是预测下一个或几个交易日的技术阻力位和支持位。后势看法或市场预测主要是本人根据基本面情况、市场多空力量和技术面所做的一个综合预测，一般对今几个交易日或中长期进行预测。本市场报道为独家报道，未经允许，不得转载。本报道的市场分析及走势仅为个人观点，仅供参考，投资者切勿以此作为投资的根据。

注：本报道中所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。