梁伟刚

此轮调整行情因主流参与资金的退出，加大了跌势。见图1。

图1自2010.10.26-2011.03.10LME期镍电子盘日线走势图

图2图1的局部放大（自2010.12.03-2011.03.10LME）期镍电子盘日线走势图

在图2中，明显感到，多头反手做空后的市场跌势惨烈。自上升同道被有效打穿后，市场上的多头杀跌，一片看空。目前，2011年年初的启动平台也遭到了考验。但目前的25800美元还是有一定的支撑力度。

从较大的背景来看，美国国债被连续抛售。暗含美联储结束当前的第二轮量化宽松后不可能实施第三轮宽松政策。比如，债券之王格罗斯(BillGross)的债券基金（PacificInvestmentManagementCo.）在2011年2月末将美国国债资产由1月份的12%减持至0。抛售了全部美国政府相关头寸，其中包括美国国债，就能很好地说明了市场开始了动荡。先前一段时间，美国国债价格下跌，10年期国债收益率升至3.54%。欧洲债务危机的阴影仍旧隐隐浮现，2011年4月初欧元区各国将有一批债券到期，而欧洲央行加息预期传言纷纷，穆迪投资者服务将希腊评级下调了三个等级，理由是国债持有者在2013年后将面临巨大的不确定性。尤其在3月7日之后，欧元出现走低迹象，而美元也将在触底后或有转强可能。见图3。

图3自2010.10.01-2011.03.10LME美元日线走势图。显示了美元自3月7日之后有转强迹象。

另外，高企的油价也有可能会影响基本金属的需求。由此，基本金属中的主流资金借利比亚局势演变之际逐步撤出，结清头寸的技术性卖盘也逐步抛出，基本金属的资金机构有的多头也反手做空。后缺乏关照的市场就自由活动了。市场中的多头也转为了空头，跌势因此加大。

短期，基本金属的自身不会产生引导市场的力量，需求的正面信息也不会被提及。而前期的镍价走高，也刺激了镍铁的生产。据上海有色金属网的统计，2009年中国镍生铁的冶炼产能21.38万吨，2010年冶炼产能扩张至33.8万吨，2011年冶炼产能扩张至36.8万吨，未开启产能超过15万吨，预计总产能达到51.8万吨，产能增速达到53%。