梁伟刚

2011.03.04（周五），伦敦镍期货市场期镍电子盘冲高回落，获利盘锁定获利。见图1。

图12011.03.04（周五），LME期镍电子盘分时走势图

图2截止2011.03.04（周五），LME期镍电子盘日线走势图

在图2中，通过图表分析，目前的镍市处在高位盘整，图形呈现典型的“三角形”整理，似乎也符合波浪理论给出的abc调整走势。目前体现了，多空势均力敌的态势。通常，“三角形”整理之后的三分之一重心处要选择突破方向。在图2中，似乎第4个波段就是一个调整浪，而这个调整浪很大概率将以abc调整形态进行。

截止本周五（2011.03.04），因油价上涨以及人们对中东的焦虑抵消了较为正面的美国就业数据所带来的人气。人们担心收入增长可能跟不上能源成本上涨的步伐，给脆弱的全球经济恢复带来致命一击。有分析认为，如果油价升至150美元，则将使美国国内生产总值(GDP)减少两个百分点。而这个影响还是很大的，因为，平均来说，美国GDP成长也就为2.5%左右。所以，油价上涨利空基本金属。故因反弹而获利者锁定了获利，短期倾向疲弱。

简单地说，可以推断的是：短期的跌势之后，仍具备再度上行的基础。

中长期看，中国宏观政策将进一步紧缩，经济转型期存在增速下降的可能，从中国的PPI指数已经呈现三个月连续下跌的态势来看，显示出中国经济在高速增长后的回调整理态势是不容阻挡的，这可能导致全球金属消费增速放缓，故对不锈钢产量和需求的预期不要太高。

但有一点要指出，在2011年6月底前，美国的量化宽松QE2仍旧执行时，可以对镍金属保持谨慎地看多。因为，当镍价高企时，不锈钢厂将会调整不锈钢300系产量比重，加大400系比重，不锈钢对镍板的需求量将回落。

这一点也正如瑞银在2011年的年度报告所提到，镍金属依然会处在相对高位交易，但大量镍产能正在进入市场，不锈钢生产商正在投资不使用镍的项目——镍的前景看起来将受到抑制。瑞银将镍金属排在了全年商品期货的第五梯队位置。当然，瑞银更看好铜金属，将其排在了全年商品期货的第三梯队位置。不过，瑞银指出：短期的2010年12月到2011年1月镍价走势将趋弱，因为流动性的下降。然而，随着2011年上半年不锈钢开工率的提升，镍的买入计划会提升，金属价格在2011年2-4月将趋于上涨。在瑞银的另外一份报告中，瑞银认为：镍价在2011年的第二季度末将会升至30000-31000美元/吨的高价位。这一点与笔者在图2分析中给出的中期趋势相一致。