新春开市已近半月，不锈钢市场从初始的不断攀升、高位盘整到现如今的支撑乏力、小幅暗跌，贸易商也从信心饱满演变为忧虑重重，一切都是需求惹的祸。2010年全年需求始终不够红旺，2011年至今也令市场大失所望。不锈钢现货市场的涨势背后隐藏着波涛汹涌，镍金属的屡创新高似乎并未使不锈钢市场重振旗鼓，市场不禁开始疑惑：不锈钢后期究竟将何去何从？

从大环境方向来看，一季度是资金的活络季，信贷相对而言的扩张已无可避免，各行各业的蠢蠢欲动也会在本季度体现出来，“旺”字能否施展至关重要。可考虑到过去一年偏离轨道的经济数据令中国进入膨胀通道，2011年将是国家抗击通胀，表决心的一年。央行在短短两个月不到的时间内分别两次上调存款准备金率，一次加息，连同2010年的6次上调存款准备金率及四次加息，累积效应已初见成效。至此，也意味着中国在接下来一年的货币政策无疑已从宽松定向为稳健、甚至适度紧缩。美国方面，姣好的经济数据证实了去年提出的二次量化宽松政策颇有成效，在未来一段时间内以美国为首的宽松的货币政策仍将持续。那么加息声高响的中国在抗通胀的同时，势必要警惕人民币升值可能带来的热钱的大肆流入。

从微观环境来看，首先，由2011年初起始，金属镍走势颇为乐观，单就一个春节长假就频创新高。随后的一段时间里镍走势虽表现平稳，暗里却出现一定的滞涨，投资者的情绪也开始有了微妙的变化，就在市场多空分歧加大之际，在加拿大安大略省萨德伯瑞的CopperCliffsmelter镍精炼厂设备的一个水冷炉壁发生爆裂，将停产16周检修，预计影响产量为1.5万吨，致使高位盘整的LME期镍走势盘中意外上冲，再创2011年以来新高，在投资资金并未绝对退出之时，意外事故创造一个契机，金属再度上冲实属必然，但仅只是短期效应，中东等政局的不稳，令油价持续上扬，牵一发而动全身，后期镍价会否进行深幅回调还是未知之数。其次，太钢在市场的高呼声之下高开3月出厂价2000元/吨，情理之中却又颇为意外。钢厂此次的高开为可能到来的旺季指引了方向，这也符合不锈钢历年来的市场规律，但稳定市场情绪的背后依然暗流汹涌。

外部环境多空交杂，但无论其如何风卷云涌、千变万化，都只是一个附属参照物，不锈钢看重的总归是市场需求，需求的旺盛才是贸易商生存的根本。在这段时间里可谓深有体会，有价无市是近期市场的真实写照。第一季度本是旺季的时代，在市场普遍期待元宵节过后上升的需求之时，中国财政的紧缩多少打击了贸易商的良好心态。接二连三的抗通胀政策令下游无所适从，这好比池中水，占有率100%的水现如今严重紧缩，池中生物所占份额自然就变少了。此种状况令贸易商思绪全乱，年前因看好后市而出资囤积的货物，当下不锈钢价格是涨了，却鲜少有成交，资金链出现阻滞，不得已忍痛低价抛售，这也就解释了在原料坚挺有支撑、钢厂高开后期盘价时，不锈钢却全无动静，甚至出现暗跌的原因。不过贸易商如果换个角度思考来看，囤积的货源成本与当下比较是占绝对优势的，如果选择适时出货，带来的利益仍是相当可观的。

综上所述，美元的持续贬值、人民币的继续被迫升值会直接导致原料能源、煤电等价格的上涨，不锈钢成本被哄抬，价格自然不会太过偏离，与此同时主流钢厂资源的流动性后期趋紧已是大势所趋，对后期价位的坚挺或起到一定引导作用。然而抗击通胀是长期战，意味着在未来较长一段时间内，中国的重心就在于此，不少投资者也因此忧虑各行各业对不锈钢的需求或将减弱，再次出现旺季不旺、疲软不热的状况。市场就算对于强劲的镍金属走势、钢厂的积极高开无动于衷，也实属情理之中，需求才是硬道理，后期如仍未得需求依托，不锈钢现货市场恐将面临下跌尚有支撑、上行决然乏力的尴尬局面。

（Mybuxiu 资讯部 蒋丽 编辑，请勿转载）

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