1月3日-1月8日，纽约原油、黄金跌幅均在3%以上。与此同时，美元指数强势反弹2.73%，二者之间再演“跷跷板”现象。

美元涨商品跌

2011年1月3日以来，除橡胶、铝和铅等个别品种外，大宗商品几近全线下挫，代表一揽子大宗商品走势的CRB指数重挫2.26%。商品龙头——纽约原油、黄金跌幅超过3%；芝加哥玉米期货跌幅最大，达到4.71%；大豆、小麦、棉花和铜等跌幅在2%以上。唯独东京橡胶一枝独秀，首周累计上涨5.07%。伦敦三个月期铝和期铅略显强势。

相比外盘走势，国内商品期货市场在首周四个交易日内跌势相对有限：郑州白糖跌4.26%，黄金、铜、锌和PVC期货跌幅超过3%，其他品种基本维持整理走势，铝、豆油和棕榈油则小幅上涨。

在商品期货大多表现疲软的同时，美元指数连续反弹。资深商品分析师景川认为，从近期欧元区外围国家状况来看，主权债务问题甚至出现了进一步恶化的迹象，加之欧元区经济数据疲软，将给欧元带来更多下行压力，美元自然从中受益。

欧盟统计局的数据显示，欧元区11月零售销售额意外下降，欧元区11月失业率达10.1%，为自1998年7月来最高。欧元区第三季度季调后GDP终值季率增长0.3%，预期增长0.4%。近期评级机构再度调低西班牙、葡萄牙等国的评级。瑞士央行证实，受葡萄牙主权评级影响，该央行至少已有12个月未接受葡萄牙政府债券作为其回购操作的抵押品。

不过，景川指出，即使如此，在美元短期走强的同时，仍然可以看到投资者对美元的悲观情绪没有得到缓解，美国商品期货交易委员会(CFTC)1月3日公布的数据显示，货币投机者继续大幅增持美元净空头头寸。数据显示，截至1月4日当周，美元净空头头寸增加至124亿美元，而此前一周为净空头88.5亿美元。这表明目前美元的反弹持续性不强。

美元商品或同涨

宏源期货研究中心总经理马春阳分析，2011年全球经济失衡导致国际资金从发达国家不断流向亚洲新兴市场，从而造成新兴国家通胀压力加大。美国经济相对欧洲经济走强使得美元指数出现阶段性上涨概率较大，但其量化宽松的货币政策会导致美元本身贬值从而推高新兴市场国家需求较大的商品价格，依此逻辑类推，2011年美元指数与大宗商品阶段性同步上涨的概率较大。

事实上，从历史经验看，美元指数和大宗商品价格同向变化经常出现。

来源：中国证券报