【宏观综述】

29日人民币对美元汇率中间价大幅走低147个基点

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，11月29日人民币对美元汇率中间价报6.6700，在前一交易日的基础上大幅回落147个基点。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2010年11月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元兑人民币6.6700元，1欧元兑人民币8.8121元，100日元兑人民币7.9277元，1港元兑人民币0.85907元，1英镑兑人民币10.3892元，人民币1元兑0.47469林吉特，人民币1元兑4.7145俄罗斯卢布。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.6553。

11月CPI涨幅可能全年最高

分析人士认为，由于粮食、肉禽及其制品价格继续小幅上涨，居民通胀预期仍较明显，11月CPI涨幅可能再创新高，但超过5%的可能性不大。由于12月翘尾因素将完全消失，该因素将使CPI下行1个百分点，11月物价数据可能为全年涨幅的峰值。

李稻葵:“非常宽松”货币政策一定会改变

第八届中国民营企业峰会11月27日在杭州举行，央行货币政策委员会委员李稻葵，在峰会上表示，未来若干年国家一定会保持积极的财政政策，而且财政政策会进行一些改革，包括对家庭减税的改革；金融货币政策方面可能会有一定的调整，像过去两年为了应对金融危机非常宽松的货币政策一定会改变。

人币若升值5%粤港资掀倒闭潮

自今年6月重启汇改以来，人民币兑美元最多曾升逾3%；而美国实施二轮量化宽松缓解危机的同时，伙同其它西方国家频频施压企图逼人民币继续升值。面临升值压力，本港商会估计，倘人民币升幅逾5%，很多厂家无利可图甚至亏本，最坏情况可能是广东省逾千港资厂结业，届时将会有50万内地员工饭碗不保，低档次玩具、成衣代工制造业料首当其冲。

10月新增外汇占款创30个月来新高

中国人民银行稍早公布数据显示，10月新增外汇占款达到5190.47亿元人民币，创下自2008年4月以来新高。前次新增外汇占款高点为2008年4月的5251亿元人民币。为回收过多的流动性，中国央行11月连续两次上调了存款准备金率，每次各0.5个百分点，同时还对部分银行实行差别上调存款准备金率，亦为0.5个百分点。

两大危机“空袭”美股欧元美元牛熊分明

爱尔兰债务危机、朝鲜半岛的紧张局势令市场中的避险情绪急速上升。26日，美国股市继续下挫，三大股指平均跌幅0.64%，但当日纽约汇市美元兑主要货币走高。分析人士认为，在欧债危机的干扰下，美元未来一段时间走势依然看涨，欧元则有可能节节溃败。

感恩节销售数据利好美股看到曙光

尽管被重重利空包围的美国股市上周表现不佳，但26日到来的“黑色星期五”却给人们带来了惊喜。表现良好的销售“战绩”令不少分析人士认为，美国股市本周已经迎来实质利好。分析人士指出，尽管投资者对欧洲债务问题的烦恼并无消散迹象，但购物季一开始便出现的乐观信号或许能为本周美国股市的走势带来安慰。此外，本周美国政府也将公布新一期的非农就业指数。市场普遍对该数据作出乐观预期，这也将提振美国股市走势。

美元指数昨破80短期或继续走强

11月26日，美元指数终于一鼓作气，突破了80大关。截至北京时间27日晚10时，美元指数报80.42点，上涨0.9452%，盘中更是一度涨到了80.57的高点，与此形成对照的是，COMEX黄金报1351.7美元，下跌1.65%，此外，欧元兑美元报1.3225，下跌1%。

欧元区解体论再度升温

眼看危机从爱尔兰扩散到葡萄牙，继而西班牙，欧元区内部裂痕扩大，欧元渐失民心。因德国纳税人反对实施一连串成本高昂的救援，而欧元区二线国家的财政紧缩计划正触及其承受底线。现在有越来越多专家认为，若决策者不能团结一致拿出拯救欧元、消除投资者对财政经济失衡顾虑的更有力策略，欧元区分崩离析的噩梦就将以某种形式成真。

【原料综述】

英美资源开始Goias镍计划

矿业巨头英美资源将会在2011年第一季度开始一项18亿美元的在巴西面向镍矿和工厂的投资计划，以提高在南美洲地区的镍产量。一位公司发言人表示在巴西西部Goias州中心的barroalto镍铁厂将会在2011年早些时候开启第一条生产线，这条生产线一年生产含镍1.8万吨镍镍铁。第二条生产线也是1.8万吨年产能，期望在2011年第一季度底完成。她同时表示绝大多数产量将会被出口的亚洲和欧洲。这个新计划将会显著提高英美资源和巴西镍铁产量。

欧洲低碳铬铁需求见好

欧洲低碳铬铁上周五有所上升，从1.95-2.10美元磅涨至2.05-2.10美元/磅。价格区间收窄，高端价格保持不变。尽管消费商的询盘量增加，尤其是欧亚钢铁冶炼商的询盘，市场年底表现仍然不甚明朗。“价格涨得很高，但不能确定是否会持久。”一生产商评论道。另一生产商则称他们最近成交十分可观，价格都在2.05美元以上。市场上报在2.02或2.03美元的货基本都能成交，但到目前为止还没有买家愿意接受2.15美元/磅的价格。该生产商还称，虽然明年第一季度前景不明，但低库存将是强劲后市的有利因素。

高碳铬铁价格持稳于1.20-1.30美元/磅，但成交有所改善，主流成交价在1.25-1.30美元/磅。欧洲价格受中国低价影响涨不到太高水平。目前中国国内市场价格相对较低，成交价折合美元只有1美元/磅。

南非IFM预计铬铁需求将大增

南非铬铁制造商国际铁合金公司（IFM）董事TonyGrey本周宣布，过去一年成本削减项目取得了显著成果。此次项目主要针对间接费用和其他固定成本展开，包括提高矿井和冶炼厂的运营效率。截至目前，IFM铬铁生产成本降低了8%，公司得以将财政损失由去年的4.56亿兰特缩小至1.57亿兰特。

IFM生产成本以本国货币兰特计算，售出铬铁则以美元计价。兰特的走强使得铬铁价格上涨带来的利润被平抑，而另一方面，南非电力成本也经历了巨大增长，今年涨幅就达到54%，未来两年预计还要再涨25%，另外劳动力价格也在上升。种种不利条件下能将损失减小到1.57亿正是成本削减带来的成果。

拉闸限电不松弦广西电解锰企业开工率仅五成

临近年底仍处在节能减排一级预警区的广西拉闸限电不松弦，据悉，当地的电解锰企业开工率为50%,较10月份下降了5%。

广西省属我国电解锰的主产地之一，该省电解锰产能约占全国总产能的20%。据了解，受拉闸限电的制约，广西省靖西县目前仅有一家电解锰企业在生产，该省其它地区的电解锰企业也或多或少受限电影响未满负荷开工。据调查显示，目前对涵盖该省不同规模、不同地区的14家电解锰企业，涉及总产能27万吨/年，该省电解锰企业开工率50%,较10月份下降5%。（注：被调研产能占该省总产能的64%）另外，广西全州新近又安排部署了新一轮的电解锰企业污染整治验收工作。考核验收时间为2010年11月30日，停产整治验收时间为2011年2月10日。业内人士认为，这项工作的实施，加上年底拉闸限电的“冲刺”，看来广西地区电解锰企业开工率近期将继续维持在五成，甚至更低的水平。

【钢厂综述】

宝钢成功量产双相不锈钢首批产品用于庞巴迪铁路客车关键部位

据宝钢消息，日前，100吨由宝钢自主研发制造的双相不锈钢交付知名跨国企业庞巴迪公司，用于制造亚洲某国铁路客车的关键部位。这是宝钢首次批量生产出这种极具难度的高端不锈钢带钢产品。宝钢由此跻身全球为数不多的双相不锈钢产品制造商，“宝钢不锈”品牌含金量大幅提升。

双相不锈钢融合了奥氏体不锈钢和铁素体不锈钢的优点，强度高，具有优良的耐腐蚀性能，因此被广泛应用于油气、石化、化肥、桥梁、建筑、海水淡化以及化学品船等行业。该产品是不锈钢领域最高端、最难生产的产品，盈利能力极强，是衡量一个不锈钢企业技术水平的标尺。我国每年要消耗双相不锈钢6万吨左右，但是80%以上的产品都依赖进口。

台湾烨联唐荣12月上旬不锈钢盘价或将下调

受到镍价在11月中走疲影响，市场预估烨联、唐荣本周开出的12月不锈钢价格将走跌，每公吨有新台币3000元的跌价空间。受到中国大陆需求降温，及爱尔兰信债等因素影响，11月中以来非铁金属展开一波跌势，镍价从每公吨2.4万美元下挫到每公吨2.1万美元，跌幅超过一成，以镍均价作为定价基准的不锈钢价下月看跌。烨联、唐荣预计本周开出的12月上半月盘价，推估每公吨恐跌新台币3000元。

不锈钢厂表示，镍价在11月历经一波急跌后，似乎已经在每公吨2.1万美元站稳，明年专业机构预期，镍会在每公吨2万美元上下震荡，只要站稳2万美元，对于明年展望仍可乐观看待。

浦项钢铁预计亚洲不锈钢需求将攀升正寻求减少用镍

11月25日，浦项钢铁公司负责不锈钢市场与策略的高级副总裁SuhYoungSea表示，今年公司的不锈钢产量可能从去年的约140万吨上升至180万吨，东南亚的需求仍然坚挺，因经济复苏，预计明年的市场环境与收益将更好。浦项钢铁预计，2011年亚洲来自汽车与工业装备(石化、海水淡化等领域用)的不锈钢需求将攀升。

SuhYoungSea表示，因镍价的不稳定，公司正在寻求减少不锈钢生产中镍的使用量。今年是非常艰苦的一年，需求恢复到了一定程度，开工率和产量都有上升，但因为不锈钢价格没有赶上镍价增长的步伐，收益率没有完全恢复。

【市场综述】

纵观上周伦镍走势，盘中连续走出相对较好的反弹行情，目前多空实力基本相当，任何一方均有机会胜出的表现令市场蒙上一层未知的薄纱。不过304/NO.1近期的走势倒相对乐观，因为较少参与电子盘交易，弱化了伦镍涨跌对其的影响，使得热轧更注重市场的基本面。成交的不理想令经销商为难，可是考虑到即使价位降下来，也未必会鼓动需求不旺的市场，而且目前提货的成本也不断增加，经销商自然腹背受敌。结合当前市场资源状况，钢厂操作手法及经销商策略心态来看，短期内市场热轧资源仍将以稳为主。

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