中国官员最近提得最多的，是飙升的物价。随着中国通胀预期升温，加上美国的宽松货币政策，“涨价”似乎仍将是国内商品市场上的主题词。

不过，这次北京政府限价抑通胀的反应之快，有点出乎市场意料。此外，欧债危机下爱尔兰等国可能无力偿债的忧虑，亦增添了外围市场的不明朗。中国农产品的牛市料将因此放慢脚步。

中国的农产品市场堪称为“疯狂”，今年以来，被戏称为“豆你玩、蒜你狠、糖高宗…”等农产品期货和现货价格飞涨，主要原因是减产等供应减少以及流动性过剩等，棉花价格3-4个月内价格涨了一倍，而大豆及豆油、豆柏、玉米、糖价也涨了五成左右。

“资金已经开始流入（期货市场）了，最近几个月表现很明显…後面表现最好的会是铜、油脂油料，软商品可能不会很好，但我们也不看空。”万达期货研究中心总监王晨说。

官方媒体周二援引权威人士透露，近期食品价格上涨过快已引起高度关注，中国有关方面最近将出台限价等政策控制食品价格过快上涨。

中国10月CPI(居民消费价格指数)同比涨幅为4.4%，创25个月来的高点。中国政府此前发布四季度工作安排也明确表示，未来通胀压力仍大,防范通胀风险将是政府经济工作的首要任务。

美元弱势，推动以美元计价的全球大宗商品价格劲升。路透Jefferies商品研究局指数(CRB)在美国第二轮量化宽松政策之後仍触及两年高位，自9月初市场开始预期美国可能放松的举措以来，该指数一度上扬约20%，美国原油期货和伦敦金属交易所(LME)期铜一度触及2008年以来最高水准。原糖触及30年高位，现货金迭创纪录新高。

中国期市也跟风上涨。中国沪铜已触及2008年3月以来新高，天胶创历史新高，而受基本面因素的刺激，农产品在充裕资金的推动下表现更是抢眼。棉花主力合约、白糖、强麦均创历史新高，而大豆、菜籽油等期货产品亦创下阶段性新高。值得一提的是，资金不仅在期市，现货市场农产品的炒作亦如火如荼。

大宗商品价格持续上扬後近日波动加大，上周五中国收紧流动性的政策预期，一度引发全球商品期货价格暴跌。

**铜、油脂油有望领涨**

虽然国内政策收紧的压力很大，但依据美元定价的大宗商品将更多依赖于美元的走向，银河期货宏观分析师陈杨龙强调，美国量化宽松的货币政策至今看不到有收紧的可能，决定全球大宗商品仍将处于上涨格局。

“最近国内期市资金波动非常频繁，主要方向是从软商品流出，布局有色金属和油脂油料，当然石化也有一部分。”王晨指出。

他表示，基本面较好的有色金属和油脂油料由于与外盘联动性强而成为国内资金青睐的方向。而那些基本面非常好的产品，比如铜、棉花、豆类农产品等就会借机放大上涨的动力。

“最近，资金先推农产品，再推动白糖，换PTA，有四天连续涨停，交易所协议平仓後开盘又开涨停板，後来利空担忧，自己又把行情一天之内打下去等等，这都是在近几年都没有出现过的现象，”天鸿期货的一位高层称。

但格林期货分析师李永民强调，目前为止，铜、农产品和有色金属产品自6-7月份开始频频上涨，价格屡创新高，累积了较高的风险，虽然中长期一致看高，但多头获利了结风险较高，不排除出现小幅回调或者震荡行情的可能性。

**农产品或为"慢牛"**

今年表现抢眼的农产品市场今後仍将受到业界的青睐，尽管棉花、糖等软商品已经创下历史纪录，油脂油料和基本农产品亦都表现不俗，但分析师仍对农产品後市寄予厚望。

“我仍然看好农产品的走势，後市油脂油料会表现更好，因为前期价值被低估了，而棉花、糖则将受益基本面因素以及中国促内需等政策而长期向好。”申银万国期货的一位高级分析师称。“大豆绝对具备打破前高的基础。”

看好农产品的走向的或许不止期货界人士，新希望集团董事长刘永好稍早称，“农产品上涨是正常的，土地价格也在涨，长远看，农产品上涨是大趋势。”

李永民亦认为，从基本面因素看。农产品上涨动能较大，但受制于中国CPI高位，中国收紧流动性的政策可期，政策预期将令农产品上涨的幅度有限。

作为最大的大宗商品的生产国和消费国之一，中国预期中的紧缩政策是大宗商品涨势的最大威胁。陈杨龙坦言，中国再次加息的预期很强，国内大宗商品价格在短时间内大涨的格局难以再现,甚至到明年上半年之前，受中国预期政策收紧和可能的相关行业政策的影响，中国期市将呈现局部下跌或者上涨趋缓的态势，农产品将呈现“慢牛”态势。

“年底有资金回笼的需要，12月之前估计期市不会有啥大动作，但过了1月份，期市还会继续上涨，”上述天鸿期货高层称。