中国不锈钢研究中心  梁专家

在G20会议之前，期镍金属多空博弈，势均力敌。期间的上周一（2010.06.21）借人民币汇率弹性波动加大的声明，期镍多头盘中突发力度，但因中国仅承诺增强汇率灵活性，在汇改速度和程度上并没有任何暗示或承诺，市场初期的高涨情绪转向谨慎态度。而且G20会议基调未定，市场讯号依然不够明朗，期镍金属多空僵持，故之前的期镍盘中走势反复，震荡加大；但期镍技术上短期多条均线粘连，期待涨势。同时期镍上档受30日均线压制，技术上总体偏弱。所以，才出现先前的势均力敌后的横向盘整走势。尽管如此，整个基本金属包括镍金属，仍期待讯号进一步明朗化后而再度表现。

现在，G20会议已经召开，主要议题明确，包括经济可持续与平衡增长、金融部门改革、改革国际金融机构、促进全球贸易增长等。由于市场讯号已经明朗,G20会议显示较宽松的货币政策仍将继续期镍金属将其视为利好。盘中大幅上涨，见图1

图1LME镍金属的当日（2010.06.28）电子盘走势截图

G20是在发达国家G8（美国、加拿大、法国、德国、意大利、日本、俄罗斯及英国）之外扩展到（阿根廷、澳大利亚、巴西、中国、印度、印尼、墨西哥、土耳其、沙特、南非及韩国）这么19个主要经济体，最后再加上欧盟。所以，G20拥有全球四分之三的产出及三分之二的人口。G20会议对全球经济的影响是巨大的。但要注意全球经济的发展是不平衡的。这一点在G20成员国中既有体现。比如，中国和印度等国就是快速增长的经济体，也有处在债务危机中的国家如意大利和英国等。有评论认为：让G20峰会达成的原则来稳定全球经济，其难度大于让一匹骆驼穿过针眼。

目前，尽管出现不同声音，但美欧国家已经达成共识，即维持宏观经济强劲增长是成功实现财政巩固的唯一正确途径。同时也意识到，短期内过度实现财政紧缩将会导致二次探底，最  终造成债务的扩张而非收缩，正所谓“欲速则不达”。这成为支撑镍金属价格的一个重要因素。而且，在上周五（2010.06.25）期铜已经大涨，故本周一（2010.06.28），基本金属中唯有镍金属盘中涨势突出。因为镍金属是基本金属中的小盘子，基本金属需要以镍金属为突破品种。

如今看，G20会议重在削减赤字，并未关注人民币升值问题。从G20国家中间流传的文件显示，美国、德国以及法国、英国和加拿大，都准备以相似的方式将赤字削减一半。G20制定的计划之一就是发达国家在2013年之前将赤字减半，在2016年之前稳定其国家债务水平。

实际上，G20制定的目标和各成员国正在实施的计划是如此之复杂，各国几乎绝无采取协同行动的可能。市场表现终将反复。未来，市场仍然预期人民币终将升值，只是方式不同罢了。未来的期镍短期发展，由于是在盘中强力突破了30日均线压制，后期的有效性仍需观察。因为21000美元上方的密集区域还有较强阻力。短期美元指数亦有上行迹象。而且中期镍的需求基本面并非有强力支撑。