伦敦金属交易所(LME)镍库存的下降趋势自4月初以来加速。

截至4月13日,LME镍库存为153,924吨,创下2010年新低，同2月5日触及的166,476吨相比,已经减少了12,552吨。目前看来,2月5日的库存量愈发可能成为本轮周期的峰值。

不仅如此,LME仓储系统中被注销的库存量也已经创下2010年新高,为7,146吨,反映出最近一段时期里新的净注销库存比例的强劲增长。

上周净计有5,316吨镍库存被注销,4月13日又有846吨。这些注销的仓单用于实货交割,因此当前的注销率和注销数量的上升都指向针对注册镍库存的实货需求。

整体的注销率为4.6%,表面看起来仍然温和,但并未反映出全部的讯息。

探究库存减少数据的背后,可以发现另一个故事的展开。当前对于LME镍的需求主要集中在优质镍,而非“商品级别”的镍板。比如,袋装镍球的注销比例为20.1%,非袋装镍球注销比例超过50%。对于镍市场而言,这是“正常”的发展情况。不锈钢生产商倾向于选择的镍原料是不锈碎料和镍铁，只有当这两种材料匮乏时,厂商才会转向LME库存,而在库存当中镍球是首选。

鉴于此,当前对于LME镍球的高需求就意味着,不锈钢行业产出正在恢复。

有关不锈钢行业“复苏”的景况仍然显得不那么明朗，不过，即便是在产出增长落后于其它地区的欧洲,不锈钢行业也显现出一些正面迹象。最主要的事件是Acerinox在3月末发表的声明,称公司将在第二季把其在西班牙的CampodeGibraltar工厂恢复全产能。该公司还提及订单情况明显改善,指出其在全球各个地区的工厂生产,包括南非和美国,将恢复到危机之前的水平。

LME仍然有大量的镍库存,而且库存的下降之势还仅是开了个头，但对于镍全板负极板(full-platecathode)库存而言,不锈钢行业的复苏将最后影响到该品种，纯净优质镍的消费才将是振奋多头的源头。

(AndyHome:路透专栏撰稿人)