中国不锈钢市场研究中心 梁专家

    2010年4月14日，亚洲时段LME镍电子盘还处在相对的平静状态，但当金川公布其镍产品上涨人民币5000元之后（见附表1），LME镍电子盘立即活跃。

    表面看，与金川调整镍产品价格有关，实际上，早在4月之初，新的基金买盘已经介入其中了，金川提价无非是再度触发新一轮积极买盘而已。实际上，触发新一轮买盘是多种因素共同推动的结果。除了先前文章提到过因素之外，欧洲钢厂产能也有开始出现一些复苏的迹象。

    3月末，欧洲四大不锈钢生产商之一的西班牙阿赛里诺克斯（Acerinox）称，自2008年不锈钢价格转跌后以来，需求已趋向稳定，公司将在第二季把其在西班牙的Campo de Gibraltar工厂恢复全产能。与日新制钢株式会社（NisshinSteel）合资新建的位于马来西亚南部Johor州 PasirGudang的马来西亚不锈钢冷轧带钢厂（BahruStainless）已经破土动工。该项目于2010年3月16日正式动工，第一阶段3.2亿美元的投资包括一条年产量为18万吨的退火和酸洗生产线以及一台年产量为18万吨的冷轧机，这些设备将于2010年末投产。未来还将新建一年产量为100万吨的车间，冷轧年产量将提高至60万吨。

    目前LME库存持续大减是一个因素，尤其在欧洲库存减少中镍球的比例有了加大，这是不锈钢生产更加乐意采用的，还有镍矿收购也是个因素。

    先前，在2010年4月6日曾有过消息报道，中国金川集团已提议以1.5亿加元(1.5亿美元)的现金，收购加拿大镍矿商CrowflightMinerals，推动Crowflight股价当天早盘大涨44%。之后，Crowflight在声明中称，若该交易成功，金川集团将获得该公司在加拿大曼尼托巴省BuckoLake镍矿的控制权。Crowflight表示，基于已发行的股份，收购价对其估值约为每股0.26加元，相当于公司股票在4月5日的收盘价基础上溢价53%。据了解，瑞士的Pala投资控股公司持有Crowflight26%股份。Crowflight表示，该收购要约的实施前提是金川集团获得BuckoLake镍矿以及归Crowflight勘探、随后投产所有矿藏100%的产出。

    在矿业资源的收购战中，通常都要触动某些人的利益。嗅到商战血腥气味的对冲基金买盘绝不会袖手旁观。实际上，也正是镍价的不断上涨加大了相关企业对镍矿资源的争夺。反过来继续为镍价上涨提供了借口。

    至于对于LME镍库存的持续大减，就是在上述背景下，库存的大减也并未直接用于不锈钢生产。不排除这种情况，多头大挤空头，而采用“技术性的手法”减少了LME的库存，同时注销仓单也在加大。本周一注销仓单6960吨、本周二注销仓单7146吨、本周三注销仓单也为7062吨。目前LME镍库存的减少有了加速趋势。以2010年4月14日的153,306吨计算，在2010年2月5日触及166,476吨的历史高点后，已经减少了13,170吨，已经创下2010年新低。

    此刻，笔者正在北京旁听国内有色行业咨询机构安泰科对于2010年镍需求基本面的分析，笔者予以引用如下：“由于2009年我国大量进口电解镍，国内库存高达14万吨，进入2010年后，随着国际镍价的回升，国内镍价上涨出现了滞后；随着中国保税区镍出口的增加，国内库存压力将降低，国际国内市场价差将会逐渐缩小；2010年我国镍产量仍将快速增加，将达到31.3万吨，同比增加12.6%；消费量为46.3万吨，同比增加4.6%；2010年全球镍产量为142万吨，同比增加6.4%，全球镍消费量为139.9万吨，同比增加6.6%，全球镍供应过剩2.1万吨。预计2010年国际市场镍价为21250美元/吨，国内价格在16-17万元/吨。”就此，笔者并未看到目前的快速上涨同基本面是匹配的。

    总之，多重因素的综合作用，推动了镍价大涨。而种种因素还没有令人信服的解释。但只有大资金的推动才有超出基本面的走势出现。