一．宏观信息

1.本周国内财经要闻

2月CPI同比涨2.7%PPI同比涨5.4% 国家统计局公布，2月CPI同比增长了2.7%，这超过了大部分市场人士2%的预期，也大大超过了1月份中国CPI增长1.5%的增速。此前，由于投资者忧虑经济数据发布后会引发央行加息，10日的沪深股市小幅收跌，让市场观望情绪再度升温。2月份，工业品出厂价格（PPI）同比上涨5.4%（上年同月为下降4.5%），涨幅比上月扩大1.1个百分点；1-2月份，工业品出厂价格同比上涨4.9%（上年同期为下降3.9%）。2月份，工业品出厂价格环比上涨0.4%。

2月份新增贷款7001亿元货币供应量M2增长25.52% 货币供应量增长25.52%。2010年2月末，广义货币供应量(M2)余额为63.6万亿元,同比增长25.52%；狭义货币供应量(M1)余额为22.43万亿元,同比增长34.99%；市场货币流通量(M0)余额为4.29万亿元,同比增长21.98%。当月累计净投放现金2107亿元,同比多投放8048亿元。本外币贷款增加7665亿元，其中，人民币贷款增加7001亿元，外币贷款增加97亿美元。

CPI符合央行预期 近期加息可能性不大 虽然周四公布的物价数据超出此前市场预期，并使得加息预期有所升温。但央行行长周小川11日在全国两会期间接受记者采访时表示，目前的居民消费价格指数(CPI)符合预期。分析人士据此认为，此表态可能意味着近期央行加息的可能性不大。

陈德铭：不能对外贸形势太过乐观 商务部长陈德铭11日在两会间隙接受记者采访时指出，我国外贸形势还未实现根本性恢复，现在的外贸增长是在去年同期下降较快的基础上实现的，不能把现实看得太乐观。海关总署10日公布的数据显示，2月份，我国海关进出口总值达1814.33亿美元，同比增长45.2%。其中，出口869.10亿美元，同比增长44.7%；进口945.23亿美元,同比增长45.7%；贸易顺差为76.12亿美元。陈德铭说，虽然今年前两个月出口同比大幅增长，但这主要是因为季节性因素和西方国家补库存。

加息未见“端倪”3月期央票“天量”发行 央行本周四（3月11日）以价格招标方式发行了2010年第十八期央行票据，并开展了正回购操作。发行利率显示，3月期央票利率连续第六周持平，91天期正回购利率也与此前操作利率保持一致。来自WIND的统计数据显示，本周公开市场到期资金量为2710亿元，周二周四央行合计回笼资金3530亿元，本周净回笼资金量达到820亿元。这同时也是春节过后央行在公开市场连续第三周实现净回笼，此前两周净回笼量分别为610亿元和590亿元。。当日操作情况显示，尽管3月期央票发行量创下历史新高，但发行利率仍然继续保持稳定。分析人士表示，尽管2月CPI数据略高于市场预期，但尚不能构成加息步伐加快的理由，而央票发行利率仍是重要观察指标。

周小川：高度关注通胀预期货币政策坚持动态调整 中国人民银行行长周小川在6日召开的十一届全国人大三次会议记者会上表示，货币政策要根据各项经济指标所反馈的信息来进行动态调整。今年的政府工作报告提出，今年广义货币M2增长目标位在17%左右，新增人民币贷款约为7.5万亿元。这两个指标虽然都低于去年实际执行的结果，但仍然是一个适度宽松的政策目标。对此，周小川表示，从货币政策来讲，仍旧实行适度宽松的货币政策。但与此同时也要高度关注通胀预期和其他方面经济指标的变化。因此，要在继续保持经济平稳较快发展和防止通胀这两者之间进行权衡。

3月CPI将回落 准备金率或三度上调2 月份各项数据显示,经济增长势头强劲,但“过热”言之尚早；CPI同比涨幅较快，但3月份CPI涨幅可能回落。未来存款准备金率或将再度上调，而何时加息还需观察通胀的进一步走势。2月份CPI的涨幅已经超过银行一年期定期存款利率，11日中国人民银行行长周小川接受记者采访时表示，“CPI数据在预期之内”。分析人士表示，2月份CPI数据不会导致加息提前，宏观调控仍将以数量型手段为主。交银金融研究中心认为，由于3、4月份到期资金量较大（分别为7660亿和5430亿元），同时外汇占款可能增加较多，预计央行将进一步加大公开市场回笼力度，1年期央票发行额也将进一步增加，甚至有可能重启3年期央票。预计央票参考收益率和正回购利率将维持平稳，也不排除小幅上升的可能。未来视流动性状况和外汇占款情况年内准备金率可能继续上调0.5-1个百分点。利率方面，未来经济加速增长、物价可能出现一轮较快上涨，进入2季度后利率有上调27-54个基点的可能。摩根士丹利经济学家王庆认为，存款准备金率可能马上再度上调，而加息最早要到4月份。鲁政委认为，全年最多加息一次，最可能的时间窗口为6-9月份。

吴晓灵：利率政策需考虑国际资本流动 全国人大代表、全国人大财经委副主任委员吴晓灵8日表示，中国的利率政策需考虑到国际资本流动，在信贷总量适当控制和投放节奏均衡的前提下，中国不会产生大的通胀问题。吴晓灵表示，央行要求不能有长时期实际负利率存在，这是央行作出加息决策的重要依据。但在全球化的条件下，资金的跨境流动受到世界各国利率水平的影响。因此，央行除了考虑本国利率水平不能为负之外，还要考虑在国际环境下，一个国家的利率水平对其他国家资金影响程度。她还表示，一个国家的汇率水平固然在短期之内和市场供求有关系，但也和一个国家的价格体系有一定关系。中国的很多资源、劳动力等要素价格没有达到国际水平，如果这些价格能够回到比较合理的水平，未必人民币就低估了。在时机和条件逐渐成熟的时候，我国在汇率问题上主要还会考虑市场化的改革取向。吴晓灵表示，今年以来监管部门采取的各项调控措施，并非收紧货币政策，而主要是为了促使金融机构均衡放贷。在控制信贷总量以及均衡放贷的前提下，今年不会有大的通货膨胀问题。

2.本周国际财经要闻

多国央行维持利率不变 淡化紧缩预期 事实证明，在全球经济复苏步调不一的大背景下，各国央行的“退出”将是异常艰难的过程。在11日的议息会议后，新西兰、韩国以及菲律宾等多国央行均宣布，继续维持利率在当前低位。当局还在试图淡化市场对于加息在即的预期，以期为经济复苏创造有利环境。分析人士认为，在2010这样一个“退出之年”，对于政策转入紧缩的预期可能持续笼罩在股市上空；但另一方面，随着经济总体趋势向好，股市下跌的空间也应该不大。所以，今年的股市总体可能呈现区间震荡格局。昨日亚太及欧洲股市的走势可算是全年表现的一个缩影。

美国2月预算赤字创新高 美国财政部3月10日公布的数据显示，美国2月联邦政府预算赤字规模为创纪录新高的2209.1亿美元。至此，美国政府已连续17个月入不敷出。

美联储逆回购交易“增员”半年内加息预期升温 继上月10日阐明退市蓝图后，美联储8日又对现有退出工具进行了扩容。在新的政策下，一旦货币当局启动回收金融系统流动性进程，美国境内货币市场基金将被允许加入到逆回购交易中。美联储在8日发表的声明中称，采取“增员”措施，将使美联储逆回购计划的第三方交易对手数量大幅扩张。目前，参与这项紧缩计划的仅为18家国债交易商。声明称，这将有助于提高货币当局收回流动性的能力。分析人士认为，此举意味着，距离美联储开始采取措施退出经济刺激又迈进一步。当日公布的一项调查同样验证了这种预期，调查结果显示，市场普遍认为，美联储将在6个月内开始加息。

热钱汹涌亚洲经济体争相干预汇市 受到经济率先复苏预期以及希腊危机的双重因素影响，国际资金近来持续增加对亚洲资产的押注，并帮助推动地区主要股市和货币持续走高。截至10日收盘，韩元、菲律宾比索以及印尼盾等不少亚洲货币兑美元的汇价都已升至近两个月高点。考虑到本币过快升值可能给出口带来负面冲击，韩国、菲律宾等不少亚洲经济体本周连续出手干预汇市。分析人士指出，亚洲货币升值的一个重要原因，就在于外资的大量流入。来自EPFR的统计显示，截至3月3日的一周中，其跟踪的各类新兴市场股票基金净流入2.4亿美元，为连续第三周出现资金净流入。今年迄今，这类基金已累计净流入22亿美元。亚洲除日本外的新兴市场吸引资金尤为明显。同时，新兴市场债券基金也受到追捧。

本周国内外宏观数据汇总

日期	国家	指标内容	前值	去年同期	实际值
3月8日	日本	1月季调后经常帐（日元）	11005亿	4985亿	17128亿
	日本	1月季调后经常帐（月率）	-15.70%	-53.70%	31.50%
	日本	1月贸易帐/财务省（日元）	6312亿	-8444亿	1972亿
	日本	1月未季调经常帐（日元）	9008亿	-1728亿	8998亿
	瑞士	1月实际零售销售（年率）	4.70%		4.40%
	欧元区	3月Sentix投资者信心指数	-8.2		-7.5
	德国	1月工作日调整后工业产出（年率）	-7.10%	-19.30%	2.20%
	德国	1月季调后工业产出（月率）	-2.60%	-7.50%	0.60%
3月9日	法国	1月贸易帐（欧元）	-42.66亿	-45.5亿	-36.81亿
	瑞士	2月消费者物价指数（年率）	1.00%	0.20%	0.90%
	瑞士	2月消费者物价指数（月率）	-0.10%	0.20%	0.10%
	英国	1月对欧盟贸易帐（英镑）	-37亿	-20亿	-32亿
	英国	1月非欧盟贸易帐（英镑）	-36亿	-57.04亿	-48亿
	英国	1月商品及服务贸易帐（英镑）	-33亿		-38亿
	英国	1月商品贸易帐（英镑）	-73亿	-77亿	-80亿
3月10日	新西兰	第四季度贸易指数（季率）	-1.30%		5.70%
	澳大利亚	3月西太平洋/墨尔本消费者信心指数	117		117.3
	澳大利亚	3月西太平洋/墨尔本消费者信心指数（月率）	-2.60%		0.20%
	日本	1月核心机械订单（年率）	-1.50%	-39.50%	-1.10%
	日本	1月核心机械订单（月率）	20.10%	-3.20%	-3.70%
	日本	2月国内企业商品物价指数（年率）	-2.10%		-1.50%
	日本	2月国内企业商品物价指数（月率）	0.30%		0.10%
	澳大利亚	1月房屋投资贷款（月率）	-5.50%		-7.90%
	澳大利亚	1月季调后房屋贷款（月率）	1.90%		0.90%
	中国	2月贸易帐（美元）	141.68亿	48.41亿	76.12亿
	德国	1月季调后贸易帐（欧元）	167亿	85亿	87亿
	德国	2月调和消费者物价指数终值（年率）	0.30%	1.00%	0.50%
	德国	2月调和消费者物价指数终值（月率）	0.20%	0.70%	0.40%
	德国	2月消费者物价指数终值（年率）	0.40%	1.00%	0.60%
	德国	2月消费者物价指数终值（月率）	0.20%	0.60%	0.40%
	法国	1月工业产出（年率）	-2.30%	-13.80%	3.50%
	法国	1月工业产出（月率）	-0.10%	-3.10%	1.60%
	意大利	1月工作日调整后工作产出（年率）	-5.60%	-16.70%	0.10%
	意大利	1月季调后工业产出（月率）	-0.70%	-0.20%	2.60%
	意大利	1月未季调工业产出（年率）		-21.90%	-3.30%
	英国	1月工业产出（年率）	-3.60%	-11.40%	-1.50%
	英国	1月工业产出（月率）	0.50%	-2.60%	-0.40%
	英国	1月制造业产出（年率）	-1.90%	-12.80%	0.20%
	英国	1月制造业产出（月率）	0.90%	-2.90%	-0.40%
	意大利	第四季度GDP终值（季率）	-0.20%	-1.90%	0.20%
	意大利	第四季度GDP终值（年率）	-2.80%	-2.90%	-3.00%
	美国	1月批发库存（月率）	-0.80%		-0.20%
	美国	1月批发销售（月率）	0.80%		1.30%
	美国	上周EIA原油库存变化（桶）（至0306）	410万		140万
3月11日	美国	2月政府预算（美元）	-426.3亿	-1927.8亿	-2209.1亿
	日本	第四季度GDP平减指数修正值（年率）	-3.00%	0.70%	-2.80%
	日本	第四季度名义GDP年华修正值（十亿日元）	474239.2	497880.7	4729.631
	日本	第四季度名义GDP修正值（季率）	0.20%	-1.60%	0.10%
	日本	第四季度实际GDP修正值（季率）	1.10%	-3.20%	0.90%
	日本	第四季度实际GDP修正值（年化季率）	4.60%	-12.10%	3.80%
	日本	第四季度实际GDP修正值（十亿日元）	532516.5	541845.4	530730.4
	澳大利亚	2月季调后就业参与率	65.30%		65.20%
	澳大利亚	2月季调后失业率	5.30%		5.30%
	澳大利亚	2月就业人口变动（万人）	5.27		0.04
	中国	2月工业品出厂价格指数（年率）	4.30%	-4.50%	5.40%
	中国	2月居民消费品价格指数（年率）	1.50%	-1.60%	2.70%
	中国	2月社会消费品零售总额（年率）	17.50%	15.20%	17.90%
	中国	2月末M2货币供应（年率）（暂定）	25.98%		25.52%
	加拿大	1月出口（加元）	321.9亿	327.1亿	330亿
	加拿大	1月进口（加元）	324.4亿	327亿	322亿
	加拿大	1月贸易帐（加元）	-2.46亿	-9.93亿	7.99亿
	加拿大	1月新屋价格指数（月率）	0.40%		0.40%
	美国	1月贸易帐（美元）	-401.8亿	-360.3亿	-372.9亿
	美国	上周初请失业金人数（至0306）	46.9万		46.2万
3月12日	德国	2月批发物价指数（年率）	1.90%		2.10%
	德国	2月批发物价指数（月率）	1.30%		0.10%
	法国	1月经常帐（欧元）	-36亿		-34亿

二．原料信息

1.镍

本周LME场内镍一周下跌645美元，以21750美元收盘。伦镍指数一周下跌605美元，以21800美元收盘。库存一周减少了1944吨至158940吨。由于年后伦镍基本都是以大幅拉涨的行情呈现给市场，而其间市场并没有进行较为充分的整理，导致市场近期无追高人气的支持下，市场开始选择回落调整。

Mybxg分析师认为，伦镍本周基本都是以震荡下调的行情走势为主，这主要是因为市场前期的持续拉涨行情，较多的释放了盘中的做多动能，使得市场短期在上涨动能不足的情况下，最终选择进行回调整固。而同时空方势力由于在年后被多头力量一直压制着，短期正好趁虚有所集中表现。因此我们猜测，下周市场的多空争夺过程将会较为激烈，任何一方都想重新夺回在盘中的主动权，而争夺范围大致可能会在20800-22000美元的区间内进行。其中多头主要是想将镍价再次拉回22000美元上方，重新聚积市场人气，维持前期的强势上涨格局。而空方则主要是以打压镍价至20800美元下方为目的，以此来破坏市场的整体上升趋势。因此建议投资者下周暂时保持观望为主，静待多空双方分出胜负后再行操作。交易策略：震荡整理，暂时观望。

本周LME市场镍价和库存变化如下：

日 期	收盘价	涨 跌	库存量	增 减
03月08日	22250	-145	160224	-660
03月09日	22250	---	159912	-312
03月10日	21520	-730	159702	-210
03月11日	21295	-225	159384	-318
03月12日	21750	455	158940	-444

本周，国内主要现货市场镍价由于上周整个现货市场的整体涨幅相对过大，诱发本周市场基本都处于震荡回调的调整走势之中。而市场中存在的一些恐慌性抛售，也一定程度的助跌了现镍的价格。促使金川公司对于连日的市场下跌行情，同步调低了其现镍的出厂价格，以帮助市场能更好的实现成交。不过本周现货镍价的下跌幅度相较于上周的万元涨幅则并不显眼，因此我们暂时仍可视为是市场的调整行情。预计下周市场可能会以震荡的反复行情为主，而投资者在伦镍没有真正破位前，不必过分恐慌。

本周各市场电解镍价格行情如下：

日 期	长江市场		上海市场
	价 格	涨 跌	价 格	涨 跌
03月08日	161000-162000	-750	160500-161000	-750
03月09日	161000-161500	-250	159500-160500	-750
03月10日	160000-161000	-750	160000-161000	500
03月11日	158000-159000	-2000	157000-158000	-3000
03月12日	156500-157500	-1500	156000-157000	-1000

 

 

 

 

 

一周消息回顾：

金川公司12日将电解镍下调6000元/吨：板状从166000元/吨下调至160000元/吨，块状从167200元/吨下调至161200元/吨。

美国1月镍出口为850,374千克，较12月的924,229千克减少8.0%，但较去年同期的241,481千克大幅增加252.1%。

麦格理：不锈钢产量上升，镍库存量下降 根据麦格理研究3月9日公布的一份报告，镍库存量在今年第一季度出现上升后2月份下降8000吨。这份报告还透露：“不锈钢订单量上升意味着2010年第二季度不锈钢产量大幅上升，我们预计未来库存量将进一步偏紧。”麦格理报告显示2月份全球镍库存量为45.4万吨。麦格理将伦敦金属交易所、钢铁生产商、消费者和贸易商公布的库存数据列成表。但麦格理对于其有关镍库存量会偏紧的预测也提出警告：似乎镍库存量绰绰有余。麦格理表示公布的库存量并不包括中国未报告的剩余的8-10万吨镍。正如早前报道的，中国信息研究公司北京安泰科信息开发有限公司预计2月份中国镍库存量约为15万吨，比09年中期增加约5万吨。但尽管库存量巨大，没有迹象显示销量下降，因为市场预计价格还将进一步上涨。

印度2010至11年度镍进口料将增加12.5%至4.5万吨 印度2010-11年度镍进口料将增加12.5%至45,000吨，因镍需求将增加。印度所需的镍大多是从俄罗斯、澳大利亚及日本进口的。Mathur称，尽管全球每个市场都在回暖，预示着金属需求将良好，但价格在过去几个月涨幅过大。价格料将小幅下滑，未来三个月平均价格为20,000美元/吨

Norilsk：镍价再涨5%或会使镍生产商重启产能 Norilsk市场部主管AntonBerlin表示,不锈钢需求复苏缓慢,且投资者对大宗商品的兴趣在决定金属价格方面正在发挥较大作用,这令镍生产商保持警惕。“我预计在价格充分上涨之前,不会出现另一波产能重启。我目前猜想,该价格水平应至少达到(每吨)23,000-25,000美元,”Berlin在路透全球矿业和钢铁峰会上表示。目前镍价略低于每吨22,000美元MNI3,今年已累计上涨逾15%,价格较2008年第四季的低位上涨1.5倍.该金属使不锈钢拥有强度和光泽。但接受路透调查的分析师预估,伦敦金属交易所(LME)镍现货合约MNI02010年均价为每吨18,185美元,2011年料将升至19,069美元。

2.铬

2009年全球铬铁产量减21% 据国际铬发展协会(ISDA)的初步统计显示，全球铬铁产量继08年较上年4.9%的缩减后，09年产量减幅进一步扩大。2009年全球铬铁总产量6452000吨，较2008年8187000吨大幅下减21.2%。2009年全球铬铁产量中高铬仍占据主导，全年高铬产量5924000吨，但较08年的7263000吨减少18.4%。2009年全球中低碳铬铁产量397533吨，较08年的643000吨下滑明显，幅度为38.2%。

Merafe预计2010年铬铁价格会上涨 从南非钢铁生产商Merafe资源公司获悉，尽管欧洲铬铁基准价小幅下跌，但预计2010年铬铁价格将上涨。Merafe表示：“预计中国将继续成为全球增长最快的不锈钢生产国，极大地拉动了铬铁需求。”但Eskom的电力供应量有限，未能获得资金支持未来三年将继续成为南非铬铁生产商任何扩产计划的障碍。Merafe表示铬铁前景仍然良好。全球库存量仍维持在十周的消费水平，因为南非铬铁生产商产能利用率为85%，其中XstrataMerafe公司20个高炉中有19个正常运作。09年Merafe在合资公司中铬铁产量份额为28.1万吨，高于去年的22.3万吨。

3.废料

1月份日本不锈钢废料进口量增长了24.6% 1月份日本不锈钢废料进口量达12,327吨，较去年12月份的9893吨增长了24.6%。其中，日本从美国进口了5765吨，从韩国进口了3550吨，同比都出现增长。进口不锈钢废料的均价为151,814元/吨CIF，同比下滑了4.2%。

三．钢厂信息

1.钢厂报价

各钢厂现行出厂价格汇总表

2.钢厂动态

太钢高等级不锈钢批量供货钟表行业 太钢消息，连月来，太钢开发的钟表行业用高等级不锈钢实现了多家批量供货，标志着这一产品得到了国内钟表行业的普遍认可，有效替代了进口产品，填补了该材料的国内空白。太钢营销人员经过大量市场调研，了解到该产品属于高技术含量、高附加值产品，对钢质纯净度、表面、亮度和板形要求极高。两年多来，太钢依托装备优势，充分发挥人才优势，通过产销研攻关小组各方努力，并与国内钟表行业生产企业共同试验，于去年下半年开始实现批量供货。

太钢不锈镍价大涨弹性可重现 全球不锈钢市场迅速回暖，MEPS近期上调对2010年的全球不锈钢产量预测，预计增速将达到10.7%，其中美国将同比增长20.4%，欧洲将同比增长16.9%。另一方面，镍及镍的替代品红土镍矿供应紧张，镍价大幅上涨，公司直接受益。年初以来国际镍价表现强势，累计涨幅达到20.9%。由于镍价对不锈钢价格的传导通畅，加上公司较长的库存周期，公司不锈钢产品的毛利空间将不断扩大。2010年，公司拥有的资源价值使其内在价值不断提升：公司计划参股的吕梁铁矿项目已经开工，储量12亿吨，年产750万吨精矿，预计2011年投产；集团在吕梁还拥有20亿吨的焦煤矿，如果未来纳入公司参股的合资公司，也将提升公司的竞争力。

李晓波呼吁提高不锈钢制品出口退税率至17%或不征不退实现国内外不锈钢产业的平等竞争 面对中国不锈钢出口急剧萎缩，加工贸易类进口不锈钢材对国内不锈钢产业发展的严重冲击，全国人大代表、太原钢铁（集团）有限公司董事长李晓波呼吁，将国内不锈钢制品出口退税提高到17%，或实行不征不退的政策。这样，国内不锈钢产业可以与国外不锈钢产业平等竞争。

宝钢不锈钢后续工程冷轧产线圆满完成首个出口合同 3月7日，在宝钢不锈钢事业部和宝美公司的紧密协同下，投产不久的宝钢不锈钢冷轧工程20辊轧机生产出的逾120吨304不锈钢顺利发往美国，这是不锈钢冷轧工程投产后完成的首个冷轧产品出口合同。

宝钢特钢事业部自主摸索出一火成材生产工艺宝钢特钢锻材的竞争力进一步提升。最近，记者从特钢事业部获悉：该公司自主摸索的1300吨径锻机一火成材生产工艺取得成功，改变了传统意义上“快锻+径锻”两火成材工艺，生产成本大幅降低，且产品质量无波动。

宝钢新一代超纯铁素体不锈钢问世 日前，由宝钢自主研制的新一代超纯铁素体不锈钢T4003通过了铁道部铁路货车制造厂的试用，成功实现批量供货。采用该产品制造的新型铁路货车将部分取代沿用已久的碳钢车辆，驰骋在我国大秦铁路运煤专用线上。车辆载重量和运行寿命的大幅提升，将为国内煤炭运输效率的提高发挥积极的作用。

抚顺特钢首炉AOD炉配连铸连浇试验获得成功 据东北特钢集团抚顺特钢消息，2月22日，抚顺特钢在第一炼钢厂首次采用AOD炉配连铸连浇试验获得成功，该试验的成功标志着AOD炉已经具备了规模生产的能力。

3.钢厂成本与市场价格对比

表1 第9期钢厂304成本推算与市场价格对比

日期	镍	304废钢	生铁	铬铁	汇率	304冷卷成本	304热卷成本	无锡304冷卷基价	无锡304热卷基价
3月8日	22395	14400	2890	8450	6.8266	23970	22470	23400	21600
3月9日	22250	14400	2890	8450	6.8266	23894	22394	23400	21600
3月10日	22250	14400	2890	8450	6.8264	23894	22394	23400	21600
3月11日	21520	14400	2890	8450	6.8264	23511	22011	23000	21400
3月12日	21295	14400	2890	8450	6.8263	23393	21893	22800	21300

表2 第9期钢厂430成本推算与市场价格对比

表3 第9期钢厂201成本推算与市场价格对比

日期	镍铁（元/镍）	高碳铬铁	201废钢	废钢（广州）	电解锰	电解铜	汇率	LH热	佛山L1价格
3月8日	1500	8450	6100	2820	15300	59700	6.8266	10697.244	10200
3月9日	1500	8450	6100	2820	15400	59500	6.8266	10701.311	10200
3月10日	1500	8450	6100	2820	15400	59800	6.8264	10704.311	10200
3月11日	1500	8450	6000	2820	15200	59000	6.8264	10639.733	10100
3月12日	1500	8450	6000	2820	15000	58800	6.8263	10625.6	10200

四．市场信息

1.本周市场价格走势

300系方面：本周全国市场304钢种走的是下行路线。国内主要地区无锡太钢304冷卷主流规格产品报价从周初的23400元下滑至周末的22800元，下滑2.56个百分点，佛山地区太钢304冷卷主流规格产品报价由23000元滑至22500元，整体下滑2.22个百分点。热卷方面无锡地区太钢主流产品由21600元下滑至21300元，整体下滑1.39个百分点，佛山地区太钢主流产品由21500元下滑至21300元，整体下滑0.9个百分点。本周无锡市场主流钢种304冷卷商家报价突破23000元关口，创春节以来价格新低。节后市场不锈钢现货价格与伦镍价格呈现明显随跌不随涨的关系。

前期伦镍市场一路高歌，突飞猛进至23000美金左右，与节后刚开市时相比涨了2000多美金。而节后开市不锈钢市场现货价格是23200元左右，当伦镍涨至23000美元时市场成交仍然在此价位徘徊。中间上演了这周太钢盘价高开500元的小插曲，虽然伦镍、钢厂均为不锈钢现货市场拉涨准备了充分条件，但是成交的东风一直吹不来，所以现货成交价无奈只能在原地踏步走。

成交方面据市场个别大户反映整体情况尚算乐观，主要是他们已经调整了目标-促成交，消库存。市场整体情况有些许好转现象，前提是建立在成交价位下调的基础之上的，真正的需求回暖还没有体现出来。

后期伴随市场低价资源的流出，高价资源获补，库存高位的缓解，不锈钢现货资源再创辉煌的希望还是比较明显的。

表4 第9期主流市场不锈钢每日价格统计

日期	304太钢冷卷		304太钢热卷		201联众冷卷		201联众热卷		430宝新冷卷		430太钢热卷
	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山	无锡	佛山
3月8日	23400	23000	21600	21500	12300	12000	11700	10200	12400	12400	9900	9800
3月9日	23400	23000	21600	21500	12300	11900	11700	10200	12400	12400	9900	9800
3月10日	23400	23000	21600	21500	12300	11900	11700	10200	12400	12400	9900	9800
3月11日	23000	22700	21400	21400	12200	11700	11500	10100	12400	12400	9900	9800
3月12日	22800	22500	21300	21300	12200	11900	11500	10200	12400	12200	9900	9800
涨跌幅	-600	-500	-300	-200	-100	-100	-200	-	-	-200	-	-

200系方面：本周200系继续维持缓慢下滑的局面，唯在周五出现拉涨行情，佛山市场LH冷卷基价报至12000元/吨左右，较周四上涨300元/吨，市场主流成交价在11900元/吨，部分贸易商在11800元/吨的价位也肯出货。本周市场最低不含税价在11300元/吨，含税在11600元/吨。相比之下，L1热卷本周走势平稳，基价在10200元/吨，西南、泰钢201热卷则在9900元/吨左右，均有一定的价格优势。据了解，本周佛山200系成交情况非常不理想，即使贸易商调低价格，成交也不见明显好转，不得已，代理商只能拉涨价格，以期能引领市场走势。但是考虑到不少商家年前都有备货，现在市场的成交价已经接近他们的成本，很多商户便以短线为主，目光不敢放的太长远，低价出货的现象也比比皆是，代理商的拉涨行为可能得不到中小户的拥护，预计短期内价格不会有明显的起色。

400系方面：本周钢厂盘价430保持平盘，市场价格也基本平稳。目前无锡市场430冷卷基价为12400元/吨，佛山地区430冷卷基价为12200元/吨；无锡和佛山两地的热卷基价分别走在9900元/吨及9800元/吨。由于市场近期成交不太理想，加上原料铬铁方面也没什么起色，近期400系价格仍将维持稳中趋若的态势。

2.本周全国各市场资源动向

本周全国各市场缺货和到货信息

市场	缺货信息	到货信息
无锡	430冷卷0.3mm和0.5mm	太钢304热轧板卷资源，数量在300吨左右
	316L资源相对紧张，特别是规格在1.5mm、2.0mm、2.5mm等资源在市场难觅踪影	316L资源，规格在14—40mm。这批资源有宝钢产品也有华新丽华的产品，总量在500吨左右。
	市场联众品304J1资源出现紧缺，如1.2mm，1.5mm缺货严重
	304L规格是14mm和16mm资源紧缺，尤其是16mm的资源，难寻踪影。
	430冷轧1.0-2.0mm资源稀缺，尤是太钢和宝新的更是一板难求
	420J2规格不全，特别是厚度为1.2mm的资源

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多头题材还在 期镍震荡仍涨

Mybxg中国不锈钢市场研究中心梁专家

本周（2010.03.01-03.05），期待了一周的谷公司镍矿罢工的复工谈判竟“无声无息”。着实让空头懊恼不已。

本来在之前的2月末的周五（2010.02.25），被挤兑的空头似乎迎来了“曙光”：一则消息称《ValetositdownwithstrikingSudburyunion》（淡水河谷愿意同萨德伯里罢工工会坐下来谈判），但是巧得很，随着2月26日那百年不遇的智利8.8级大地震的到来，本该在26日坐下来谈判的代表也因故没能到场，谈判被安排在了3月4日。空头就这样，苦撑了本周（2010.03.01-03.05）的大部分时间。期镍创下了08年7月以来的新高23045美元/吨。而故事到此并没有完结，3月4日之后又传来消息：“ThetwosideshaveagreedtomeetwithaconciliatoronMarch15-16”。（双方同意会谈的调解活动延到3月15号-16日）。这对多头和对空头究竟意味什么？双方心里或许都十分清楚，明眼人也能猜测出一些端倪，因为3月17日是本月长单的移仓时间。在这段“真空”期里，多空将有“鏖战”。见图1，LME期镍在周五（2010.03.05）的分时走势图很好地预示了下周的走势。短期内的高位震荡调整是免不的了。

多头的逼空通常也可以从持仓和库存的变化看出端倪：见下表：LME期镍交易主要状态数据：

表1：LME期镍交易主要状态数据

从表1可见，注销仓单率在2月中下旬有较大增加，3月份后依然持稳；而镍价行情大涨；持仓持续加大。而LME注册仓库短期的大量出库也并非都是用来生产消费的。多头逼空往往是指多方大量买进近期月份的合约；当然价格也就趋涨，而空头回补也推高价格；这往往也表现在持仓量大增方面。多方使自己的持仓量大于可交割的现货数量，并大量提走可流通的货源，一则形成需求旺盛之假象，二则设法控制现货货源，当进入交割月份后，多头就可以实物交割为要价手段，空方多数被迫在高价位平仓，再有就是交现货，除非空方自己手中有现货，否则将以高价买入现货进行实物交割。

图1LME期镍周五（2010.03.05）的分时走势图

由于最近镍价持续上升，4月份北美地区的不锈钢附加费将攀升。目前，中国金川也在积极调整镍价跟进，现货镍价达16万人民币以上。印尼尚未结束雨季，加上官方又有意在2年内禁止出口镍原矿，而是必须经过初加工或深加工的才能出口。中高品位的红土镍矿无论是期货还是现货都显得有些紧张，将表现持续走俏。

通常，对于资金主导的市场，时常会有暂时超出基本面的走势。尽管后续题材还在，在保持涨势下，涨幅理应有所收敛。因为，谷公司所属在加拿大的2座镍矿正在进行的复工谈判，虽然在本周并没有取得进展，但短期或将继续作为支持多头的筹码；而这中间，一旦结果公布或将增加走势的不确定性。

由此，短期看多气氛仍在。预计国内原料价格将维持高位。不锈钢厂家或也将维持平盘。

 

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