Mybxg中国不锈钢市场研究中心 梁专家

    在《新年伊始话期镍》（2010.01.07）一文中，笔者曾谈到：长期看期镍走势，焦点仍集中在美元指数上面。美元指数在09年底的最后一个月表现出一定的强势：09.12.01最低点74.266，之后一直上扬至09.12.22高点78.449。在短期经过盘整后，预计美元指数仍将表现出挑战80-81点位的能力，之后亦极有可能再度走大的下行趋势。这在2010年是要予以提醒的。因为，09年美元指数在09.04.17高点是86.871，09年最高的高点是09.03.30的89.624；当然有可能看到的高点在09年6月的80-81一带。
    周四（2010.02.04）看，这个趋势在逼近。美元指数攀升至7个月新高，参见图1.盘中高点过80点位，黄金与原油期货价格大幅下滑。黄金期货价格收盘重挫4.4%，收于每盎司1063美元。原油期货价格收盘重挫5%以上。基本金属同样大跌。以内盘计，期镍收17699美元/吨，跌幅3.28%；期铜收6390美元/吨，跌幅4.41%；期铝收2045美元/吨，跌幅1.82%；期锌收2021美元/吨，跌幅3.53%；期锡收16225美元/吨，跌幅2.26%；期铅收1964.5美元/吨，跌幅2.75%。 

图1 由09年4月初至今的美元指数走势

    这一切，焦点似乎仍集中在美元指数上面。因为，在2009年，超常规宽松政策的刺激效应下，美元大幅贬值。在新的一年，通胀预期快速上升，不可避免美元将走强。而实际上，全球的金融体系风险尚未出清，2009年底在迪拜危机之后，2010年全球经济复苏仍然存在着复杂性，经济复苏的势头并没有在全球一致出现，这在2010年1月的全球经济金融运行中已经不同程度地再度有所显现，比如，希腊、西班牙与葡萄牙等国赤字危机，美国经济的超预期反弹也蕴藏透支风险。美元现在出现了走强趋势，之后的美元走势又将会如何？令人深思。现在比较时兴的提法是“数据幻觉”。指的就是，良好的经济数据使市场信心出现从过度悲观转向过度乐观的现象。美国经济仅是从衰退深谷中上行了一步，离恢复衰退前的水平尚存较大差距。由此带来的问题是通胀预期快速上升；差异性复苏引发了结构风险，高额财政赤字引发了主权风险；最终将会使得通胀风险从隐性风险渐变为显性风险。而这一切，体现在了美元指数复杂而多变的走势上。期镍的走势将在这个大背景下，步履蹒跚，跌跌撞撞。参见图2

    在图2中，由于5浪正在运行，后市仍可期待。5浪1已经走完，5浪2出现复杂走势，可以出现多变走势。目前暂认定将会形成abc的调整走势，图中已经表达了“5浪2的a”走势，也表达了“5浪2的b”走势。当期镍在走“5浪2的c”走势时，由于出现了短期多头受潜在罢工因素影响的入场，使得“5浪2的c”走势或将出现更小的子浪形势，而最终使得“5浪2的c”走势有所延长。但是，风雨过后见彩虹，短期还有5浪3可期待。
    更进一步的演变是，美国经济政策可能出现紧缩力度过大的超调现象，从而给经济增长带来更大的潜在风险。已经有学者指出：2010年上半年可能存在一段政策退出与政策跟进的夹缝时期，即刺激政策的效果已消失而跟进政策的效果尚未显现的时间关口。美联储副主席科恩(Donald Kohn)曾在2010年1月29日称“美国利率将不得不上升”。关注美元的进一步走势亦将决定期镍的演变。