一、央行宣布上调存款准备金率在意料之外 短期冲击明显

中国人民银行周二(12日)决定，从1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点至15.0%。这是2008年12月以来央行首次动用存款准备金率工具，也是2008年6月以来的首次上调。

分析人士介绍，对我国央行来说，数量化工具应是首选，即先在公开市场进行资金回笼操作，然后是提高准备金率，最后才可能是加息。近期，央行对流动性的回收速度正在加快，可能原因有两点：其一，通常来说年初银行信贷发放较快(据悉本月第一周新增信贷就达6000多亿)，加大回收力度，可以对冲超量货币释放；其二，当前通胀的苗头开始出现，即将发布的12月份CPI甚至有可能超过2%，央行必定要强化对通胀的管理。因此，可以说提高准备金率甚至加息均在人们心理之中。

央行此举较市场预期提前，将会对短期商品市场产生冲击，紧缩预期强化之下，资金流出很可能导致商品价格显著下行。

二、不锈钢市场震惊之后显安然

对于不锈钢市场而言，准备金率上调对短期市场价格会产生打压影响，但是长期上涨的趋势是改变不了的。

短期可能受伦镍回调要求的拖累 不锈钢价格承压下行 中国央行此举牵动了投资者关注全球经济风险的神经，资金纷纷寻找避风港，从而帮助美元在纽约午盘收复日内早些时候的多数失地。美元走强，导致以美元计价的伦镍金属价格回调。而伦镍走势一直被默认为不锈钢价格的风向标，特别是近期以来，其对国内不锈钢市场的影响如影随形。

不锈钢贸易商资金承压 抛货举动在所难免 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。通常提高存款准备金率预示着紧缩性货币政策的到来，是货币政策中的“猛药”。可以预见，存款准备金率上调之后势必影响不锈钢贸易商的贷款要求。贸易商一旦资金面临紧缺，前期仓储的“所谓的”高价资源（成本在22000元左右）在目前的价位是完全可以考虑出货的。今日我网监测的信息显示，无锡市场已经出现少数贸易商因资金压力低价出售资源的现象。随着后期面临资金压力的商家越来越多，若不锈钢市场对此利空消息消化周期的加长，势必增加某些贸易商对后期不锈钢市场的迷惘，承压低价抛货。

受成本支撑 回调幅度有限 在金融后危机影响时代我们不得不承认目前的不锈钢市场供需矛盾已经不是其主旋律，贸易商家更看重的是它的成本支撑。目前已知的国内主要钢厂太钢2月份铬铁的采购价格在7800元/50基吨，与上月比增加500元/50基吨，增幅达6.85%。Mybuxiu分析师认为，近期伦镍若能在17500美元之上运行，市场还是很值得期待的。受原料走势向好的影响，国内钢厂迫于成本压力，下调出厂价的可能性是非常小的。市场贸易商限于成本压力也不愿市场价格走低的意愿是强烈的。因此我网预计，即使受当前利空因素及成交不畅等因素的制约，不锈钢价格回调的幅度还是有限的，最大的可能性是在目前的价位徘徊运行。

农历新年行情略 后期市场且可观 我国传统的农历新年即将到来，此之前受市场人气打压，行情几无看头。多数商家从市场规律判断，均认为在今年3、4月份不锈钢市场依然会迎来属于自己的春天。随着天气转暖，国内北方地区对不锈钢的需求将会逐渐恢复，届时下游采购也将活跃起来，不锈钢市场人气将会大幅攀升。从目前期货市场来看，不锈钢电子盘3、4月份交割数量可观，预示着届时的需求是值得期待的，市场多数商家也是看到这一现象提升了对当时现货行情的信心。

总而言之，此次央行上调存款准备金利率对不锈钢行情短期利空，但长期看涨方向不变。

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