首先，不锈钢产业存在严重的供需矛盾。受世界金融危机的无情冲击，不锈钢下游厂家也未免其难，不锈钢制品的市场销售状况较为恶劣，导致下游厂家对原材料不锈钢的采购持续低迷。由于受生产计划滞后性的影响，不少不锈钢生产厂家直至金融危机爆发数月后才真正实施减产计划。而国内主要钢厂为了保住并继续开拓更大份额的市场占有率，从09年2月份开始，又逆市掀起复产的高潮。资源源源不断地供给给市场，而下游需求的消化远跟不上生产的节奏，市场库存高企是必然的结果。

其次，钢厂和市场代理商之间的博弈进一步拉大市场库存。由于需求不足，导致市场现货销售价格出现较大幅度的回落。09年9、10两月，钢厂现货结算价格和当时的市场现货销售价格存在较大差距，钢厂代理商拿货积极性严重受挫。国内不锈钢最大的生产厂家为了刺激市场代理商拿货的积极性，将对代理商的补贴提上议事日程。双方经过一段时间的协商，最终钢厂方面做出了较大让步，有条件的承诺对代理商进行适当的补贴。市场消息显示，钢厂方面承诺，若代理商要得到钢厂大幅度的补贴，（据说是按照9月份当时的钢厂结算价，304冷轧和热轧分别补贴1100元/吨和1300元/吨）必须将9月的协议量在规定的时间内全部提完。9月份市场价和结算价平均价差304冷轧为835.6元，304热轧为955.6元。果真如此，代理商9月份的亏损将找到埋单人。于是乎，出现了一轮现货资源向市场滚滚而来的壮观场面，库存进一步拉大。另外，代理商假日补货的惯用市场操作方法，也对市场库存高企有一定的影响。图2所示为9、10月份钢厂结算价和市场价格对比图。

图2  2009年9-10月份钢厂结算价与市场价格对比图