中国不锈钢市场研究中心 梁专家

    见到这样的标题，并非是笔者要对09年镍金属走势要做多大的修正。恰恰是大部分的判断笔者目前认为，还没有修正的必要。

    何为“调整浪”？艾略特的波浪理论给出了如下图的表达。五浪上升，三浪下降是基本型态。型态上，五个代表上升方向的推进波浪（Impulse Waves）和abc三个调整波浪（Corrective Waves），构成了八个波浪的完整循环。此外，在图1中的第1浪，第3浪和第5浪也称为推动浪，第2浪和第4浪也可称为调整浪。

    简言之，波浪理论=五个上升波和三个下降波构成了八个波的完整循环，见下 图1

    图1经过第1浪至第5浪推动之后，又会受到a、b、c三浪的修正。每个数字波和字母波本身都是一个波，并且共同构成更大一级的波。

    见下图2，参见（09.08.14）一文《加速上涨的期镍 加速下行的调整》，此文观点的表达，目前仍不必修正，这里列出原图，恰可以辅助本文的叙述。笔者认为，目前09年镍金属行情应该还处在第4浪中。只不过在这个第4浪的调整浪中是以abc三浪调整形式完成。

     在这个图2中，在伦敦时间09年8月13日12时18分，LME镍外盘走至最高21237.5美元/吨。这是个重要的点位。在这个区间之前，镍行情完成了3浪5（14180.0-21237.5）的走势。（原图漏掉对3浪4（16600.0-14180.0）的标注了）

    在《加速上涨的期镍 加速下行的调整》一文中，笔者谈到：“如果还要看到以黄金分割法计算得出的25249.18点位（由高位51800与低位8837.5的0.382档位计算得到）还需要有许多条件，首先一个充分必要条件是要完成4浪的调整。”随后，在《9月镍价走势展望》（09.08.31）一文中，笔者谈到：“暂时归结为大3浪所属3浪5的下降形态的abc三浪调整。”并指出，“抑或这种下降形态的abc三浪调整，也可以简单归结为大4浪的调整。大5浪的高度可以看到25098.63点位（由高位35150与低位8837.5的0.618档位经黄金分割法计算得出）。”这里，大5浪的高点在判断上并非唯一。(取决于参照的系统，笔者视其为同一级别)。

    之所以，本文要谈及“重新评估”是由于在09年8月13日之后，由于美国量化宽松货币政策及退出刺激措施在如何实施与开展的预期上有了新的动向，市场有了新的变化。笔者在《本轮反弹结束》（09.09.25）中给出的观点要“重新评估”。见下图3。在图3中，笔者认为b浪反弹截止于18180点，这在当时的判断上，受市场环境条件所限，现在需要“重新评估”。修正后的观点是：b浪反弹截止于19750点。即：重新评估和修正图3所表达的观点，新的观点表达在图4中。

 
                                                                                           图3 在09.09.25认为b浪反弹截止于18180点，判断上，受市场环境条件所限需要“重新评估”。

    借本文机会做如下修正，见下图4

                                                                                                图4  b浪反弹应该截止于19750点，而18180点，只不过是截止于b1浪。参见图5。

图5下降形态的abc三浪调整，也可以简单归结为大4浪的调整。期间或将每个a、b、c三浪调整再度细致“划分”为5个更加细小的“小子浪”。（也许这种细分，有多此一举之嫌，仍然理解为图4的abc三浪调整更好。）只是笔者担心C浪的调整态势出现复杂性。

    如果，上述“划分”为5个更加细小的“小子浪”的“重新评估”能够成立的话，预示c浪调整的5个更加细小的“小子浪”：c2、 c3、c4、c5相继出现后，16300点将面临考验。因为，目前c这个调整浪乃属于第四浪的话，多数会在较低一级的第四浪内完成。

    接下来，等待下降形态的abc三浪调整完结后，即走完4浪之后，将开始走预期的5浪。

    波浪理论通常表现出大众的一般心理，而许多人也有个人偏好，或许按此操作，所以在一些特定点位（尤其对大众心理有影响力的技术点位）和市场环境(如：利率、汇率、通胀率等影响大众心理的诸多经济指标作用)下，波浪理论或有其独特的准确性；但绝非能包罗万象，尤其在当今炒作通胀或通缩的特定多空条件下，常有资金面盖过技术面的因素，参与市场的人若将其视为众多分析工具中的一种，借用工具而不依赖工具，或更为恰当。