宏观综述：

在经历了7月信贷“回潮”后，8月份新增贷款规模有所放大。消息人士透露，虽然本月信贷总体规模环比有所增长，但个别银行已开始对公司贷款投放进行控制，下半年银行信贷收紧力度正在加大。上述人士称，截至8月20日，新增人民币贷款为4000亿元，预计全月新增贷款在5000亿元左右。但由于个别商业银行在月末时点会通过出售贷款的方式将存量贷款从表内移到表外，这或将造成新增贷款数据的失真。

国家外汇管理局20日公布2009年上半年我国国际收支平衡表初步数据，这是我国该表初步数据的首次公布。上半年，我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，但顺差幅度双双同比收窄，国际储备继续增长，证券投资净流入169亿美元。上半年，我国国际收支经常项目顺差1300亿美元，同比下降32%。资本和金融项目顺差331亿美元，同比下降54%。

商务部预测全年CPI涨2%。统计局数据显示，1~7月，CPI同比降1.2%（上年同期为涨7.7%），7月份当月数据为同比降1.8%。商务部市场运行司昨日发布的半年商务形势系列述评中，对两个重要宏观数据给出预测：预计全年CPI将上涨2%左右，全年社会消费品零售总额有望同比增长16%以上。

原料综述：

中国国有金属研究机构于近期指出，目前中国的镍库存预计已增至10万吨。中国的镍投资热仍在盛行。今年上半年，中国预计消费了181,000吨镍，而同时期市场上镍的供应量为277,000吨（进口181,000吨，国内生产：96,000吨），该供应量不包括以上所涉及的库存量。然而，最新消息显示，中国7-8月份镍的采购量出现某种程度的下滑。

 据世界金属统计局(WBMS)19日公布，2009年1-6月全球精炼镍市场供应过剩55,900吨。1-5月供应过剩86,100吨。WBMS称，1-6月全球产量下滑2.3%至669,100吨，主要是由于日本产量下滑。全球需求量下滑11.5%至613,200吨。全球1-6月矿产镍产量下滑2.7%至719,800吨。6月精炼镍产量为113,400吨，需求量为127,500吨。

哈萨克斯坦的原材料生产商欧亚自然资源公司（ENRC）称，下季度铬铁价格将上涨，由于用户增加了订单量。Sittard称，“三季度的铬铁需求将出现持续的好转。需求受到中国购买力的推动，但近几个月，来自欧洲、美洲的订单出现了明显改善”。公司19日宣布，今年上半年的盈利大大低于分析师之前的预期。今年一季度公司将铁合金和铁矿石的产量分别削减了30%和35%。Sittard称，铬铁价格的恢复将持续很长的一段时期，四季度的基准价格将可能至少上升10%。Merafe资源称，本季度欧洲基准价格已反弹了29%。

钢厂综述：

第34周太钢协议户出厂价304下调800元/吨，304冷轧调至24620元/吨，热轧调至23420元/吨；430冷轧平盘。张家港浦项今日调整不锈钢品出厂售价，其中304冷轧不锈钢品下调800元/吨至24200元/吨（切边），304热轧同样下调800元/吨至22800元/吨（毛边）。

7月份，宁波宝新轧钢分厂在保质保量完成当月合同的同时，创造了3项生产纪录：超越7台轧机年产60万吨的设计能力，以5台轧机实现了5.3万吨的月交库量；研磨品产量在历史最高产量的基础上再提升20%，远超设计产能；普碳钢0.3毫米以下薄规格月产量突破5000吨。

由于原材料和生产成本上升，奥托昆普美国分公司计划提高其不锈钢焊管价格。从9月1日开始的订单中，平均产品底价将上涨7.5%。住金新日铁不锈钢管公司（SNSSP）决定将其奥氏体不锈钢焊管价格上调30000日元/t（$316/t），以转嫁不锈钢热轧带钢上升的成本。此次提价适用于本月开始的现货和长期合同销。

市场综述：

八月第三周价格指数127.06，较上周减3.1%。本周由于受镍价下跌和下游需求不旺的双重压力，镍系不锈钢价格出现大幅下调。以太钢304冷卷基价为例，无锡市场下调2300元/吨，幅度为9.3%；佛山市场下调1500元/吨，幅度为6.3%。目前经销商对市场信心明显不足，看空氛围的浓重。上周开始出现的低价抛货现象，现在愈发明显。但也有部分商家对于阶段性的价格回调，已有明显的心理准备。他们看好下一阶段行情仍将反弹，在资金流有保障前提下，并不急于出货。从目前市场走货价格和钢厂价格来看，预计下周钢厂定价下调幅度可能会在1000元/吨左右，但目前市场价格下调幅度应该不大。

华东地区  

华南地区  

其他地区  

镍系不锈钢

本周镍系不锈钢价格出现大幅下调，和上周末相比，华东地区304冷卷下调2000-2700元/吨，热轧下调1800-3000元/吨；而华南市场下调幅度稍小，304冷轧下调幅度在1500元/吨，热轧下调1000-1500元/吨。200系价格较上周末相比出现1000元/吨以上的下调幅度。今日市场201冷卷主流成交价在13700-14000元/吨之间，鉴于地区差异，南部地区成交价格稍显低落。冷板价格比较混乱，主要鉴于公差方面的原因，就标准公差而言，主流规格报价在13000元/吨左右，但是不排除市场上有低价出货现象。整体市场商家报价较为混乱，由于前期涨幅太大，市场现在处于调整提期。本周的行情的下跌回吐了前期部分上涨空间。后期来看应该还有回落的空间，考虑到市场库存和成本状况，以冷卷价格为例回落到7月底21500左右将有一定的支撑。

铬系不锈钢

本周钢厂400系定价平盘开出。受市场信心影响，部分地区铬系价格出现小幅下调，其它地区表现依旧坚挺。目前无锡市场太钢430冷卷报12500元/吨，较上周末下调300元/吨，宝新价格仍报于12800元/吨，和上周末持平；热轧价格报10500元/吨，较上周末下调300元/吨。华东其它地区430冷轧价格报12600-13100元/吨，较上周末下调100-300元/吨。华南和其它地区铬系价格和上周末基本持平，430冷卷基价报12500-13200元/吨，热卷基价报10400-10600元/吨。高碳铬铁方面，9月份宝钢采购价为7900元/基吨，而太钢为7800元/基吨，且近期价格已出现松动，但目前国内高铬市场现货较为紧张，甚至有一货难求的趋势，国外部分生产商对铬市场都较有信心，预示铬价可能表现较为坚挺。同时，另一方面，镍价连日下滑，市场信心明显受挫，部分贸易商受镍系行情影响，正处于观望状态，但仍基本执行钢厂定价。同时钢厂铬系不锈钢价格主要按照直供订单生产，市场资源较紧。因此，综合来看，笔者认为铬系不锈钢价格仍以平稳运行为主。

（Mybxg.com研究部 李巍 编辑，请勿转载）

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