诚然，英国伦敦金属交易所（LME）3月期镍同美国纽约原油期货的主力合约（以月度合约为主）属于不同市场的商品期货，在走势的高与低的波段上有些相似可以理解，相互有些提前或错后也是正常。但为什么在6月中旬后至今，油价与镍价的高低点却是高度相似呢？镍价紧随油价趋势变化（见图1、图2所示）。难道仅仅是巧合吗？答案显然不是。

这是有缘由的。本人在09.06.24发过一文《国际金融监管伸向了对冲基金》。国际金融监管首先指明的就是针对油品类的监管，这是资金的重头部位。自那时的6月中期开始，美股就开始回落，作为大宗商品期货的原油亦随之开始了回落；当然基本金属也回落，也包括了其中的镍金属。见表1中的波段6之后开始的各期高低点，镍价同油价就此开始了走势的高度吻合。在最高点的波段8至上周五（09.07.10）的波段9，油价已下跌了13.11%(若按09.06.30算为下跌19.96%)，镍价也下跌12.55%。许多反映经济复苏的数据疲软，使得人们逐渐加深了这样的观点：经济复苏之路将十分艰难与漫长。同期，由于新的监管措施首先明确提到了对油品类的监管。由此，自六月末油价破70美元关口后，商品期货中的主力资金也开始了全线的逐步撤离，当然这种情形也逐渐影响到了基本金属（其中也包括了镍金属在内）。结合盘面变化，可以判断为多头的主力资金借监管的利空在上周完成了顺势的打压。上周（09.07.06-09.07.10），投资者对美经济复苏的速度和强度的质疑主导了市场气氛，对经济前景持怀疑的看空气氛骤起，纽约市场油价重跌10.3%，跌破60美元心理关口，创下09年1月9日以来的最大周跌幅。在本周（09.07.13-09.07.17）的周一曾一度到达最低的58.32。在本周一（09.07.13）前，过去的10个交易日中油价有9天跌收，10天中的累计跌幅达到20.52%.以致在本周一（09.07.13）达到表1所述的波段9的最低。而基本金属的走势紧紧跟随油市变化。镍金属在上周五（09.07.10）的走势因原本走弱的美元转强，基本金属（亦包括期镍）跌势加大；但在本周的周一（09.07.13）因有镍矿的罢工消息刺激，镍金属就此反弹。

近来有消息称，纽约商品期货交易委员会(CFTC)表示，已开始考虑对能源期货市场的投机行为加以限制。CFTC的一位发言人称，将在7月底就此事召开一个听证会。利空出尽恰是利好。而在本周（09.07.13-09.07.17），多头的主力资金又借美股市场的利好顺势拉抬，故本周油价反弹。基本金属随之亦反弹。期镍加之罢工诱因，涨势过度。实际上，油价上涨还有一个因素，就是近来一些投机者一直在做空油价，而8月原油合约将于下周二（09.07.21）到期，他们必须在此前购入合约平仓。这个时间点位理应亦对镍金属有一定影响。油价与镍价，在一定情形下，二者相互是有一定借鉴作用的。

目前看，原油价格将有望随着经济条件的改善而缓慢上升，原油等大宗商品将先于全球经济复苏而反弹，包括镍金属亦将先于不锈钢需求的恢复而反弹。这是商品期货其“价值发现”的固有特点。由此，有些超过需求基本面的过度走势似乎亦是不难理解的。实际上，不论油价也好，镍金属也好，只要是商品期货其长期走势都需要依赖于经济复苏，但在目前美国等成熟经济体宏观经济还存在诸多变数的情况下，其短期波动将进一步加大，市场亦将以大幅波动来完成全球经济复苏彻底明朗之前的走势。

总之，结合油价，站在更为宽阔的视野来看基本金属（包括镍金属）的价格走势或许更加符合商品期货的固有特点。