图2 美元指数走势图

由图2，追踪美元指数走势的轨迹：以09.12.18（周四，最低77.688，收盘的79.608）开始，反弹到09.03.04（周三，最高89.624，收盘88.586），下行至09.03.19（周四，最低82.631）开始阶段反弹至09.04.20（周一，阶段高点86.871），仅有幅度很小的2小波反弹后，竟然跌倒了09.05.29的现在（周五，最低79.183）。再对照英国伦敦金属交易所（LME）镍金属的价格走势见图2，

那么，美元为何如此疲弱呢？原因肯定是多方面的。这里不能够一一而论。但可以先谈一二。美国大量发行国债肯定讲是主要方面。本周，美国国债的发行牵动美元的走势，致使美元一再走低；尤其有消息称要扩大美国债发行规模后，美元指数更是再低（而基本金属也就一再走高了）。美元指数5月份表现居然为月跌幅达到7.12%，为1985年3月以来最差月度表现。

严重通缩的势头强劲也是主要一个方面。有报道：严重通缩的势头使得全球一知名的对冲基金，近一段时间以来，大举增持了55亿美元的黄金。严重通缩的势头使得黄金在本周大涨；同样，有液体黄金之称的石油期货亦大涨。原油期货本周上涨7.5%，本月上涨29.7%，创10年来最大单月涨幅。

二、朦胧消息推波助澜

周二（09.05.26）消息，巴西谷公司（Vale Inco）在加拿大安大略省萨德伯里的镍矿工人正在进行新的劳动合同签约及谈判，有90%赞成谈判失败时进行罢工。另外有消息，巴西谷公司还在与7月即将关闭的Voisey镍矿工人谈判，他们的劳动合同3月31日就已经到期了。

周三（09.05.27）备受市场关注的镍矿劳资问题，又有新动向。巴西谷公司（Vale Inco）在加拿大安大略省萨德伯里（Sudbury）的镍矿工人已经同意延长其目前的劳动合同到09年 7月12日，这样会给镍矿和工人双方腾出更多的时间，以避免仓促拟定新的协议。这里暗含的意义更加朦胧了，“要掉的靴子时间推迟了”。谷公司在萨德伯里矿有3500名工人，其劳动合同将于09年6月5日到期。上周的投票结果是，如果劳资谈判失败则工人们同意罢工。从09年4月7日开始的劳资谈判，一直进行的缓慢而艰难。而谷公司在加拿大东部省份纽芬兰（Newfoundland）和拉布拉多（Labrador）的Voisey湾镍矿约有400名工人一直没有签新的劳动合同，因协议合同09年3月31日前已经期满。该矿是2006年被谷公司收购。谷公司在萨德伯里的镍矿08年生产了8.53万吨镍， 在Voisey湾的镍矿在08年生产了7.75万吨镍，以及5.54万吨铜

三、镍矿生产有所限产

周二（09.05.26）消息，世界的镍老大，俄诺镍（Norilsk Nickel）将原先预计的2009年镍产量从29-30.5万吨下调到28.5-30万吨。

四、需求本身并没有大的改观

周四（09.05.28）国际著名的不锈钢公司，西班牙阿赛尼诺克斯（Acerinox）公司在年度大会的新闻发布会之前表示：“并没有看到终端用户需求有什么大的回升”（"I don’t see a major improvement in demand from end clients," Rafael Naranjo）。既然不锈钢需求没有大的改观，镍金属不该大涨呀？对投机气氛浓厚的市场实际常有“把不是当理说”：需求即将展开，原料的采购即将加大，镍价就应该不低。况且，本周，伦敦镍库存在一直减少，注销仓单率持续大增，这是价格得以上行的基础；持仓量亦持续增加，尽管后半周交易偏淡（中国期间放假），这暗含积极做多的气氛浓厚。

五、时间窗口亦有关系

周五（09.05.29），正值五月月末，为了月度报表的粉饰，月末本身通常极易走高；恰逢美国又扩大发债规模，以便弥补1.8万亿预算赤字，使得美元指数大幅走软，下跌了1.5%，为期货市场提供了上涨动力；加之油价再度走高，美7月原油合约上涨1.23美元，收于66.31美元，创6个月新高，涨幅为1.9%，以至于LME金属市场整体上涨。铜金属在技术支撑位4660美元上方持续引发空头回补，推高期铜价格；使得盘整蓄势的镍金属多头乘势一再推高行情，所以在周五就冲破09年以来的所有高点。目前看，涨势已形成技术上的多头排列之势，短期已经被聚集的能量将会被释放。

六、资本游戏发挥作用

似乎有迹象显示，铜金属空头有移仓表现，多头似有逼仓动作。期货谚语是：“空头不死，多头不止”。由此，资本游戏将发挥作用，技术走高将是必然，这或对镍金属产生一定影响，镍金属的多头力量也将趁势跟进，多空力量格局或有可能发生改变。由图1可见，09年的高点（以LME3个月期货的内盘为例）依次是09.01.06高点13450 ；09.04.17高点12850； 09.05.07高点13300； 09.05.08高点13300 ；09.05.26高点13400；09.05.27高点13550； 09.05.28高点13500； 09.05.29高点13950。之前笔者曾多次讨论过的几个箱型整理的上沿问题，现在看来具备了突破的条件，能否有效站稳，拭目以待吧。若能有效站稳，意味后市空间被打开了。