一、国际市场

资料来源：根据CRU整理

图1：CRU不锈钢指数

3月12日国际不锈钢论坛（ISSF）公布2008年全球不锈钢统计数据，不锈钢粗钢产量2591.3万吨，比2007年的2783.6万吨下降了6.9%。2008年产量中，300系占60.5%，400系占28.1%，200系11.4%。其中，中国产量694.3万吨，列世界第一，占总量的26.79%。

分区域来看，2008年亚洲除去中国后的产量减少10.3%，至806.8万吨，约占世界不锈钢总产量的31%；西欧和非洲是2008年世界不锈钢产量的第二大区域，总产量为825.5万吨，比上一年下降4.8%。美洲地区产量减少11.1%，至231.5万吨。中欧和东欧地区产量为33.3万吨，较上一年下降8.6%。

表1：2008年全球不锈钢粗钢产量 单位：千公吨

【北美地区】4月美国AK钢铁公司304平均合金附加费为40美分/磅，430平均为11.9美分/磅。美国阿勒根尼304平均合金附加费为39美分/磅，430平均为12美分/磅。

【欧洲地区】欧洲不锈钢板材的合金附加费持续下滑，其中铁素体不锈钢附加费的变动最大。430系列（4016）3月份的合金附加费比2月份大幅下降了50%；340系列（4301）3月份的合金附加费下降了25%；316系列（4401）3月份的合金附加费下降了17%。

欧洲不锈钢厂仍然在实行“基价+合金附加费”的定价体系，由于4月份合金附加费下滑，为提振交易价格避免继续亏损，欧洲四大不锈钢厂纷纷上调4月基价。蒂森克虏伯、奥昆托普和安赛乐米塔尔上调奥氏体不锈钢304系列50-100欧元/吨（66-133美元/吨），西班牙Acerinox不锈钢公司上调30-50欧元/吨。4月份排产的基准价现为900-950欧元/吨。由于3月份镍平均价格由2月份的10500欧元/吨下滑至9700欧元/吨，4月份合金附加费比3月份的630-870欧元/吨下滑17欧元/吨到613-752欧元/吨。

【亚洲地区】日本新日铁住金（NSSC）正式宣布，自2009年3月份起，面向其国内店铺售卖的镍系不锈钢板产品订单价格仍将按欧美式的“合金附加费”定价模式执行，取消冻结计划。旗下周南不锈钢厂3月继续削减产量，减幅约50%。

韩国现代钢铁下调3月份300系不锈钢冷轧价格。自2008年9月份以来，304冷轧不锈钢（2mm）一直为415.3万韩圆（2751美元/吨），此次调价降59.5万韩圆/吨（392美元/吨），到355.8万韩圆/吨（2357美元/吨），于3月1日起正式实施。此前一段时间，由于需求的下滑，现代钢铁的合同价格与实际销售价格有一定价差，每吨为66至67万韩圆的折扣，相对于价格表上的价格有15至16%的折扣，而在调价之后将只会有1至2%的折扣。而韩国BNG与浦项2月初已下调挂牌价。韩国BNG钢公司自2月1日起，下调不锈钢冷卷挂牌价63万韩圆/吨（427美元/吨），304系列冷卷（2mm）由476.4万韩圆/吨，下滑至413.4万韩圆/吨（2804美元/吨）。韩国浦项自2月6日起，下调300系列不锈钢50万韩圆/吨（339美元/吨），304热轧卷（2-3mm）下滑至315万韩圆/吨（2136美元/吨），304系列冷卷（2mm）下滑至342万韩圆/吨（2499美元/吨）。

继台湾烨联决定全面下调3月份内外销冷轧、热轧不锈钢产品价格后，另一大厂唐荣也决定，全面跟跌调降3月份冷轧、热轧不锈钢内销价格，降幅达4500新台币/吨，跌幅比烨联还高；而其外销价格暂维持不变。

鉴于我国提高出口退税，台湾烨联再度下调4月盘价，降幅在2000-4000元新台币/吨。内销：300系热轧各项钢胚/钢卷/板产品调降新台币3000元/吨；300系冷轧各项钢胚/钢卷/板产品调降新台币4000元吨；400系热、冷轧各项钢胚/钢卷/板产品调降新台币2000元/吨。外销热、冷轧各项钢卷/板产品调降50-80美元/吨。

二、钢厂综述

1、产量统计

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图2：国内不锈钢主要不锈钢板卷厂产量

2009年3月，国内主要不锈钢板卷钢厂总产量为38.6万吨，较上月有小幅增长，较去年同期减少22.33%。其中，冷轧产量18.5万吨，热轧产量20.1万吨。4月预计产量39.4万吨，冷轧预计产量19万吨，热轧预计产量20.4万吨。

2、钢厂政策

面对低迷的行情，太钢从2009年第11周（3月9-15日）开始对不锈钢经销协议户实行以周为单位定价，并规定累计完成月度任务才可参与全年返利。其中：第11、12周（3月9-22日）出厂价304冷卷（切边）15820元/吨，304热卷（毛边）14320元/吨，430冷卷（切边）9420元/吨；第13、14周（3月22-29日）出厂价304冷卷（切边）15420元/吨，304热卷（切边）13920元/吨，430冷卷（切边）9320元/吨。协议户的实际结算价在此基础上还有600左右的浮动。

两会召开期间，各大钢厂继续保持产量的稳定，没有减产迹象。虽然市场库存高企，但在钢厂周度定价的政策下，市场库存逐渐消耗，资源开始集中在大部分协议户手中，库存较先前有明显的下降。

三、市场库存

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图3：无锡不锈钢库存指数

2009年3月，MyssiiW指数（无锡不锈钢库存指数）为180.3，环比上涨16.55%，同比上涨23.37%。3月末无锡不锈钢库存总量16.80万吨，较上月减少0.15万吨，可流通库存约为10.76万吨；其中，冷轧约为9.07万吨，热轧7.73万吨，较上月有所调整。200系库存约为1.31万吨，300系约11.13万吨，400系约4.36万吨。

四、进出口

1、进口方面

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图4：不锈钢板（带）进口量变化图 单位：吨

2009年2月份国内不锈钢进口总量为11.11万吨，比09年1月（8.64万吨）增加2.47万吨，环比上涨28.46%，同比下滑14.28%（12.96万吨）；今年1-2月份总计进口不锈钢19.75万吨，与2008年同期（26.89万吨）相比减少36.16%。其中，板（带）材进口总量为3.74万吨，同09年1月（3.91万吨）相比减少4.45%；热轧板（带）材进口量为2.109万吨，较上月（2.11万吨）下降0.04%；冷轧板（带）材进口量为1.63万吨，较上月（1.80万吨）相比减少9.63%。2009年1-2月份不锈钢板（带）材累计进口总量为7.65万吨，与2008年同期相比减少55.73%。

2、出口方面

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图5：不锈钢板（带）出口量变化图 单位：吨

2009年2月份国内不锈钢出口总量为2.11万吨，较09年1月（3.24万吨）减少1.13万吨，环比下降34.94%，同比下滑69.92%（7.01万吨）；今年1-2月份总计出口不锈钢5.35万吨，与2008年同期（15.00万吨）相比减少64.35%。其中，板（带）材出口总量为1.08万吨，较09年1月（1.13万吨）相比减少4.67%；热轧板（带）材出口量为0.66万吨，较上月（0.60万吨）下降10.62%；冷轧板（带）材出口量为0.42万吨，较上月（0.53万吨）相比减少21.82%。2009年1-2月份不锈钢板（带）材累计出口总量为2.21万吨，与2007年同期相比减少79.88%。

五、原料市场

1、镍

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图6：LME镍价与库存对比走势

本月伦镍基本维持在10000美元下方进行平台盘整，由于系统各条均线呈现相互交错的混乱态势，使得总体价格缺乏明显的方向性趋势，市场观望气氛较重。不过值得乐观的是，在目前行情疲软的背景下，伦镍价格每次下跌都能受到来自下方的有力支撑，使得下跌空间相对有限。不过从伦镍的周K线上看，镍价估计还有一个月左右的牛皮盘整阶段要走。而唯一制约价格上涨的因素依然是LME库存持续保持高位运行，市场消化速度缓慢。最终造成了现在的上有抛压，下有支撑的尴尬局面，且这种格局短期还有进行下去的可能。

国内现货市场镍价的涨跌也与伦镍走势基本保持一致，市场成交不够积极，同时需求量也相对萎缩不小，价格始终维持在90000元下方运行，上涨乏力。同时鉴于当前下游不锈钢市场的低迷状况不改，市场信心得不到良好的提振，因此猜测短期国内外镍价还将被市场控制在一个较小的价格区间内波动。

2、铬

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图7：铬价格走势 单位：元/吨

进出口方面：09年2月中国铬铁出口量达到1.28万吨，环比（1.15万吨）增加11.74%；09年1-2月我国共出口铬铁2.43万吨。2月我国铬铁进口总量10.30万吨，环比（8.80万吨）增加17.12%；1-2个月我国进口铬铁19.10万吨。09年2月全国铬矿进口量为20.02万吨，环比（20.98万吨）减少9663吨，1-2月全国进口铬矿为41.00万吨。

在进口铬铁的冲击下，3月铬系合金各品种都有普遍下调。各地实际成交价格已经在成本线运作，甚至低于成本操作，以求回笼资金。宝钢手中都有大量国产铬铁的库存，每月都有补充进口铬铁，进行生产。而太钢本月有近2万吨的哈萨克斯坦铬铁到厂，对国内铬系合金市场又是一大冲击。但是2大钢厂都表示，目前国内的不锈钢市场不太景气，报价虽然坚挺下调幅度不大，但是实际的成交价格还是不太乐观。而国际市场为了抢占我国市场，开始了一轮有一轮的价格战，据了解，一直供应欧洲市场的哈萨克斯坦铬铁也在近期惨遭欧洲市场的“退货”，准备冲击我国市场了。有客户表示，哈铁品质优良，所以价格一直偏高，但是其成本一直不高，若要抢占我国市场的话，哈铁的价格也会有一定的下调。国内经销厂家和生产厂家目前都虎视眈眈的盯着哈萨克斯坦铬铁到境内的价格，以便第一时间出手。

3、不锈钢废钢

本月，受镍、铬等材料价格大幅下跌影响，不锈废料已经不具备价格优势，致使国内不锈钢厂大幅降低了其不锈钢废料的使用比例，近期，市场表现来看，国内几大不锈钢厂仍没有批量采购不锈钢废料的计划，不锈钢废料市场成交冷清，市场报价也出现同步下调。面对如此低迷的市场，商家也大多选择囤货不出，价格已逼近底线，预计短期价格不会再度走低。

六、市场行情

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图8：中国不锈钢价格指数

本月MysspiC指数（中国不锈钢价格指数）为54.11，较上月下降7.02%。

1、300系

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图9：无锡304价格走势 单位：元/吨

随着全国市场300系价格的普遍下滑，限价政策仅仅维持一周。受到联众和张浦低价资源的冲击，无锡市场304热轧报价下调，出现了12300-12500元/吨的热轧304资源，有消息称，韩国浦项及台湾烨联的新到热轧资源价格也都大大低于目前的市场价格，市场岌岌可危。所幸的是，太钢开始出台周度定价策略，经过几周的市场考验，至月末市场价格有止跌上扬的趋势。

本月太钢304冷卷基价下滑1000元/吨，在15000元/吨；5mm热卷基价13700元/吨，较上月末下跌900元/吨左右。

2、400系

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图10：无锡宝新430冷轧卷板（2.0mm）价格走势图 单位：元/吨

400系不锈钢由于整体资源比较紧张，补充资源不多，价格下行幅度有限。但是在300系下跌的拖累下，中旬下滑速度开始加大，而热轧受资源短缺影响，报价较为紧挺，但是也缺乏上涨的动力。

本月无锡市场宝新430冷卷基价运行在9200元/吨，较上月末下滑500元/吨。

3、200系

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图11：佛山联众L1（201）冷轧卷板（1.0mm）价格走势图 单位：元/吨

200系市场由于面临宝钢、张浦、联众和民营窄带的冲击，竞争加剧，价格走低至10600元/吨。为应对此种情况，钢厂出台限价政策，但得不到市场反应，因此，面临资金各方面压力的经销商，不得不继续降低价格。但是随着时间的推移，代理商手中的资源所剩无几，钢厂也配合限制投放量；另一方面，300系价格开始小幅上涨，带动了200系价格的回暖。

目前L1冷卷基价11000元/吨，较上月末下降600元/吨。

七、下月行情预测

钢厂方面：

1、国内钢厂的4月出厂价中，宝钢304热轧卷板为14000元/吨，下滑1000元/吨；太钢则继续周度定价政策，第15周（4月7-13日）出厂价304冷卷（切边）15620元/吨，上涨200元/吨，结算价为15000元/吨，304热卷（切边）14220元/吨，上涨300元/吨，结算价13600元/吨，430冷卷（切边）9320元/吨。

2、随着近期市场成交情况的好转，库存急剧降低，缺货情况明显，但是考虑到大部分钢厂产量并没有减少，不排除出现资源集中放量的可能。

市场方面：

中国物流与采购联合会发布的数据显示，3月全国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，高于上月3.4个百分点。该指数从2008年12月起连续4个月回升，今年3月上升到标志经济收缩与扩张的临界点50%的上方。

3月27日，国务院正式批准提高部分商品的出口退税率，涉及到不锈钢的21个品种，出口退税率都提高至13%，但仍未达到预期的17%。部分人士认为，这不足以在国际市场体现出中国钢材出口的价格优势，对整个出口的积极性刺激是不够的。而且美国、欧盟等市场反倾销呼声愈演愈烈。从品种上看，所涉及的部分包含了所有不锈钢冷轧板卷（宽度≥600mm）及部分不锈钢热轧板卷和无缝管，这些都是我国出口的主力品种。但是考虑到政策效果的延迟性，提高出口退税率政策的效果可能在下半年才会有所体现。

由于市场库存的降低，现货资源主要集中的大户手中，不锈钢市场也较前期好把握，钢厂适时的控制市场投放量，市场行情快速回暖。但是要考虑到钢厂尚未减产，资源的供给量没有明显的降低，随着后期钢厂资源的投放，市场资源将开始分散，极有可能继续拖累市场行情。因此，现在说不锈钢市场已经度过低点还为时尚早。

（Mybuxiu.com研究部 黄静 编辑，请勿转载）

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