一、国际钼价由持续坚稳

转向暴跌

去年前三个季度国际钼市场最大的特点就是价格始终保持坚稳，即使是第三季度夏休淡季也不例外，从而成为各种金属尤其是合金元素中的佼佼者。其中氧化钼价格一直保持在每磅逾33美元以及钼铁稳定在每公斤近80美元的水平。据分析，价格走势趋于平稳的主要原因是市场供需基因大致维持平衡状态。但是从10月份市场令人吃惊地出现暴跌，仅两个星期就从天堂跌入地狱，价格如自由落体般狂跌。其中氧化钼跌至每磅仅约10美元以及钼铁跌至每公斤约26美元低点。进入2009年以来仍一蹶不振。由于第四季度价格的剧跌，2008年全年氧化钼平均价也跌至每磅29.75美元，比2007年下跌2.7％以及钼铁跌至每公斤70.50美元跌幅为3.6％。甚至第四季度氧化钼平均价格仅为每磅18.3美元以及钼铁为每公斤43.50美元。

面对市场的急剧变化，无论是生产者、消费者、还是贸易商纷纷采取措施应对。所有拥有钼库存者拼死试图清算转变为现金，市场象死一般寂静，供应与需求锐减至最低水平。特别是生产者纷纷削减产量，推迟甚至停止新增和扩大生产能力。钼消费者亦积极采取措施企图撤消成交的钼供应合同或者要求延期交货。但是也有的投机商采取远期补进，而待价格上涨后再抛售。然而无论如何，钼市场恐慌似乎已经过去，但是仍难以想象价格跌幅如此之大。实际上据认为钼市场没有什么特殊理由使价格跌幅比其它合金元素如此之大。去年前三个季度国际钼价格相当坚稳主要原因是供需大致趋于平衡。在目前生产削减与消费下降幅度大体相同，市场几乎没有理由将发生明显变化。为此相信一旦当经济形势改善以及钢生产转趋回升，势必刺激钼价格的回升，而且回升速度可能比其它金属要大，但是未必回升至去年前三个季度的水平。

二、钢铁工业削减产量

冲击到钼市场

钼的主要需求部门为钢铁工业，特别是不锈钢、低合金钢和工具钢等，约占全球钼总消费量的四分之三，而不锈钢业所占比例最大达三分之一。通常第四季度为钼需求的旺季，但是受钢铁工业减产的影响，去年第四季度钼消费不但没有增长反而下降。根据英国商品研究所（CRU）的估计，2008年第四季度全球钼消费量同比和环比分别下降2％和11.4％，成为全年消费最低的一个季度。从而也使全年消费量仅比2007年略增0.9％。相比之下，2007年增幅则达6.4％。与此同时，全球2008年第四季度不锈钢产量同比和环比分别剧降16％和7.8％，全年产量亦下降3％。

由于需求疲弱，不仅钼现货市场被冻结，而且许多消费者要求撤消所成交的期货合同或者推迟交货，甚至极个别情况下，把购进钼返回市场。实际上各部门对钼需求表现并不完全一样。其中不锈钢业对钼需求市场冲击最为恶劣，业界长期盼望着周期性的回升已经黯然失去。不仅阿塞洛米塔尔和奥托昆普等主要西方世界不锈钢厂家大量削减生产，中国一些主要生产者也令人吃惊的受到挫折，其中宝钢和太钢减产幅度分别达40－50％和60－80％。但是据了解钼基条材不锈钢需求反弹以及能源投资持续坚挺有助于支持钼消费。但是建筑业对钼市场冲击也不小。

除此之外，世界碳钢市场也意外进入困境，去年第四季度产量同比剧降近11％，而且中国带头削减生产。虽然能源方面消费高强度低合金钢仍幸免于下降，但是汽车工业衰退则严重打击了钼需求。尤其是俄罗斯和乌克兰钢铁厂家的崩溃引起独联体生产者持续在市场上报供。汽车工业的衰退也使许多钼基合金在工具钢中需求的缩减，其中主要欧洲生产者新订单剧减40-50％，况且世界航空和航天工业也面临疲弱。而仅电力工程业依然转为活跃。一些大制造厂家比如ABB等因有的项目被取消以及新订单逐渐衰减，因此未来呈现出需求减缓迹象。

三、市场剧烈震荡引起生产者迅速反应

国际钼市场的剧烈震荡迅速引起生产者的反应，主要是由于价格的暴跌以及市场需求的锐减导致生产者利润剧降以及大量削减产量。其中美国弗里波特公司宣布其年生产能力达3000万磅的克莱麦克斯矿开工期推迟18个月并预计将于2010年投产，而且对其亨得森矿产量也将从3900万磅削减1000万磅或相当于25％，据了解该矿最近刚恢复满负荷生产。汤普森克里克公司亦计划延期发展位于加拿大的达维得森矿。另外还有大量中小钼公司因近年来的信贷困境以及金融危机而难以获得信贷而逐渐消失。

值得注意的是西方世界作为铜矿副产品回收钼约占钼总产量的逾三分之二，因此其特点为不仅生产成本低，而且钼产量主要取决于铜矿生产。其中铜矿副产品钼现货成本仅为每磅2-2.5美元。相比之下，原生钼矿成本颇高，比如亨得森矿去年第三季度现货成本为每磅4.9美元全部成本达9.49美元，汤普森克里克公司第三季度加权平均成本达每磅7.25美元。相比之下2007年则为9.16美元。而独联体肖斯科伊公司成本则达每磅13美元，因此如国际钼价维持在现水平，那么所面临的压力可想而知。但是从另一方面来看铜价的下跌以及生产的削减也有助于铜矿副产品钼的减产。2008年上半年铜平均价曾达逾每吨8000美元，但是到年底曾一度跌至3000美元以下，而进入2009年略回升至逾3100美元。但是总体来看铜在基本金属范围中还属于乐观的。不仅目前生产削减势头不如其它金属强烈，一旦世界经济转好，铜供应将趋于紧缺并刺激价格回升。

四、2008年市场供需态势

根据CRU的初步调查统计，2008年全球钼总供应量比上一年增长4.7％达4.78亿磅，其中原生钼产量达2.52亿磅剧增21.4％，包括西方世界达7380万磅剧升22.2％以及中国、独联体和东欧1.78亿磅上升21.1％。但是去年作为副产品钼产量却剧降9.6％至2.16亿磅，包括西方世界下降9.9％至2.08亿磅以及中国、独联体和东欧仍维持在7600万磅以及从催化剂中回收再生钼仍稳定在1000万磅。相比之下，去年全球钼消费量仅为4.58亿磅微升0.9％。在主要消费国家和地区中，其中西欧为1.32亿磅下降5.4％、美国为7750万磅下降6.6％、日本6670万磅下降2.8％、中国1.01亿磅上升19.6％以及其它为8200万磅略升3.4％。从而也使去年全球钼供需态势呈现1990万磅的过剩量，比2007年增加1720万磅。

但是从西方市场来看，去年钼消费量达3.58亿磅下降3.3％，生产量为2.92亿磅下降3.1％，从原东方集团净进口量3400万磅剧降32.4％。从而使西方市场供需亏空量达3140万磅，亏空量比上一年增加1350万磅。为此到去年底西方市场钼库存从2007年底的7070万磅相当于1.9个月的消费量下降至3920万磅相当于1.1个月的消费量。

另外根据CRU提供的资料显示，2008年西方8大生产者钼产量比2007年下降4.6％至2.53亿磅。其中科得尔科为6090万磅下降1.6％;弗里波特7290万磅上升2.1％;肯纳科特2310万磅剧降30.1％;墨西哥集团3490万磅下降2.5％;汤普森克里克2800万磅剧升55.2％;安托法加斯塔1590万磅锐降28.4％;科拉华西510万磅下降42.3％以及安塔米那1230万磅下降12.5％。