今年1月1日开始，增值税转型改革在全国范围全行业内实施。对矿业企业而言，增值税税率由原来的13％恢复到17%，提高了4个百分点，分析人士指出，相对于这提高的部分而言，部分矿业企业的固定资产进项税额抵扣部分对其业绩影响很小，增值税转型的整体影响偏负面；但加工类企业和有积极固定资产投资计划的企业有望受益。

税率提高增加负担

此次增值税转型改革，是将我国生产型增值税转为消费型增值税，其主要表现在增值税税基的缩减，核心是允许企业购进机器设备等固定资产的进项税金可以在销项税金中抵扣。

除了增值税由生产型转变为消费型，政府从保护资源、节能降耗、资源合理利用的角度综合考虑，将金属矿、非金属矿采选产品的增值税税率由原来的13%恢复到17%。因此，矿业企业受增值税政策的影响主要在两个方面，一是新购入设备所含增值税的抵扣缩小了税基，二是矿产品增值税率提高；增值税改革对公司业绩的影响将取决于二者的对比。

业内人士介绍，尽管此次政策修改之后，矿业企业和其他行业一样，将享受到税基缩小的利好，但矿业企业可用于抵扣的进项较少，尤其对于进行矿产品开采的企业，由于没有原材料采购等环节，能够用于增值税进项抵扣的项目几乎只有固定资产，其进项税额抵扣对业绩影响较小。此外，中部地区26个工业城市此前已经试行该项政策，业内人士认为，对于已经实施固定资产进项抵扣的公司，抵扣效应的边际贡献不大。

煤炭企业“很受伤”

有业内人士认为，增值税转型改革有利于绝大多数的企业减负，但同时由于金属矿、非金属矿采选产品的增值税税率提高了4％，相对于增值税税率提高部分而言，固定资产进项税额抵扣部分对其业绩影响很小，甚至可以忽略不计。

安信证券高级行业分析师李大刚在其报告中指出，对于部分西部地区的煤炭企业而言，由于国家在2004年对中西部地区实施了新设备购入增值税抵扣，在中西部地区的煤炭企业基本享受不到增值税政策变化带来的好处。相反，如果2009年增值税率变化为17%，在目前的供需关系下，煤炭行业很难把新增的成本转化出去，则实际上价格将会下降3%，对煤炭上市公司09年的业绩产生利空。

在2009年的衔接会合同价格谈判中，煤炭企业希望价格上涨将增值税带来的负面影响转嫁出去，但其报价并未被下游的电力行业认同。一位煤炭企业人士认为，由于电力企业采购煤炭的成本可以作为进项在税前抵扣，煤炭企业4%的涨价幅度事实上对电力企业的业绩没有影响。业内人士普遍认为这一幅度或成为煤电双方最终妥协的合同价格涨幅。

但对于有加工冶炼业务的矿业企业，其受益程度将高于矿业开采类企业。东方证券有色金属行业资深分析师施卫平认为，有色金属企业外购精矿冶炼部分，由于行业内精矿价格取决于金属价格，而金属价格是由国际大宗商品交易市场确定，因此精矿价格将不会受此次税率调整的影响，这使购入精矿成本在增值税率提高的情况下将减少约3%。

分析人士认为，固定资产的进项抵扣将直接降低企业固定资产投资的成本，增强企业的投资意愿，使有积极固定资产投资计划的公司受益。尽管此前部分企业已经在试行该政策，未来技改以及新建项目较多的矿业公司仍值得关注。新的增值税政策在全国铺开，将刺激企业投资在固定资产方面的增长。（来源：中国证券报）