“货少、缺货”无疑是近期市场的热点，其原因也是众说纷纭。据部分贸易商反应，“前期主要由于钢厂的提货价较高，贸易商防止结算亏损而不补货；后期钢厂开始控制货源，虽然提货价相对合理，但资源紧俏，提货困难。”种种因素下，近期400系大体保持了平稳态势。然而400系板卷是否真的探底？

一、原料状况

截止12月15日，国内山西绛县高品质高碳铬铁（FeCr55C8.0）已至6600-7200/基吨，由于今年早期铁矿石价格过高导致成本高企，部分大型铬系生产厂家近期亏损巨大，基本以封库惜售为主。现货市场状况表明，当前铬市场供需面都相对薄弱。市场盛传钢厂高碳铬铁采购价已经走至6000以下，前期某些批次甚至走至5000元/吨。

炼钢生铁部分由于市场资源越来越少且钢厂对外采购价格继续上调，近期普遍涨幅在50-100元/吨，部分生铁的涨幅甚至达到200-300元/吨，如果供需持续稳定，炼钢生铁价格还会继续上涨，短期炼钢生铁仍将保持平稳小幅上涨态势。

我们以炼钢生铁取2500元/吨，不同铬价430热轧白皮生产成本如下：

据部分加工业客户反应，目前热轧至冷轧的加工成本视钢厂运营水平不同大概分布在1200-1400元/吨，部分压延厂只有几百元每吨，从中不难看出，430冷卷的粗略成本大幅滑落。

二、当前市场特征

“缺货”似乎是当前市场的主要特征，然而另一方面市场总体需求仍相对低迷，成交稀少。进入12月份以来，下游用户行业的采购力度持续减弱，市场明显冷清。430方面由于出货周期较长，部分贸易商补货不积极，造成市场价格暂时坚挺。

如果钢厂低价放货，或货源稳定成交持续不支，不排除市场价格一路下滑的可能。因此近期行情也可归结于钢厂的销售策略和代理商消化能力之间的博弈，从生产成本来看下跌已经不可避免，缺的只是导火索。许多430贸易商认为，以目前的市场价格430存在2000-3000元/吨的深跌空间。

综合来看，笔者认为430冷卷基价下跌2000元/吨比较保守，近期市场特征不会长期维持，一旦钢厂高成本资源消化完毕，价格下滑在所难免。

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