今年上半年，国内钢材价格综合指数从217点最高升至246.7点，11月2日跌至最低111.1点，跌幅55%。一位贸易商说，“我卖钢铁17年，从来没有见过钢价这么短时间跌这么多。”

刺激经济的“国十条”出台后，11月中旬，基础设施建设用螺纹和线材止跌回升，价格涨幅10%。

但据专家估计，全球经济回暖可能需要三五年。对外依存度达67%的中国，出口一旦受到抑制，各类制造业将广受影响，而钢铁行业供求首当其冲。

宝钢再度调价

7月以来的钢价下调并未止步。11月18日，宝钢股份向经销商们发布最新价目表。记者拿到的这份价目表，“在原已公布的12月份价格表基础上，对热轧酸洗、普冷、热镀锌、电镀锌和镀铝锌产品12月份价格调整如下（以下均为不含税价）：热轧酸洗、热镀锌和电镀锌(含耐指纹)普遍下调1000元/吨，普冷普遍下调970元/吨，镀铝锌普遍下调1200元/吨；在原已公布10月份和11月份价格表基础上，对热轧酸洗、普冷、热镀锌和电镀锌(含耐指纹)CQ和DQ级产品均给予1000元/吨的优惠，对镀铝锌所有产品均给予1000元/吨的优惠。”

作为钢铁行业的旗帜，宝钢股份一举一动备受业界关注。7月份，钢铁价格开始暴跌，凭借质量好的口碑，宝钢股份按兵不动。10月份，宝钢钢价开始松动，对外报价的15个大类中，6个大类不降，上述五个品种下调100元至300元不等，但宽厚板、彩涂和电工用钢还上调100元至600元/吨不等。11月，宝钢15个大类全部降价，在150元至2500元不等，许多品种降千元左右。

记者粗略统计了一下，进入四季度以来，宝钢热轧酸洗、普冷、热镀锌、电镀锌和镀铝锌五个品种，累计分别下降2900元至3100元/吨、2170元至2270元/吨、2800元/吨、3000元至3100元/吨和2700元/吨，整体降幅40%左右。

宝钢股份基本反映了整个钢铁行业。7月份以来，钢铁价格停止今年年初以来的快涨，迅速转为急跌。据"我的钢铁"网数据，今年上半年，国内钢材价格综合指数从217点最高升至246.7点，11月2日跌至最低111.1点，跌幅55%。主要钢材品种，先是螺纹，后是热轧卷，继而是中厚板，先后降价。如上海二级大螺纹钢从5400元/吨最低3200元/吨，降幅41%。

对宝钢此次调价，代理销售宝钢和南京钢铁钢材的张先生评价说，宝钢调价相对滞后，就上述品种来说，这次价格调整应该到位了。因为这个价格与铁矿石、焦炭现货价格接轨了，"已经是不赚钱了"。就这些品种来说，春节过后，随着下游启动，二季度，这些品种价格应该会上调。

如果钢价稳企，钢铁企业11月下旬就可以停止亏损。但是，对于宝钢股份等从国外进口铁矿石的大型钢铁企业来说，由于铁矿石进口价远高于现货价，在明年3月底合同到期之前，这种成本与产品价格倒挂的局面，很可能将持续。

铁矿石成本占炼钢成本6成以上。2008年度，铁精粉进口长协价约1000元/吨左右。而唐山铁精粉价格从前期最高超过1700元/吨，11月21日降至810元/吨，降幅52%。

由于此轮价格跌得太急，高价原料，低价钢铁，致使钢企业越生产越亏。“我的钢铁”称，9月份大中型钢铁企业中，有23家企业亏损，亏损面达32.4％，10月份国内钢价继续暴跌，大中型钢铁企业亏损面可能达到50％以上。

贸易商不敢进货

降价之后，经销商不愿意拿货。为了降低库存，11月中旬，宝钢宝山公司在江苏南通举行了一个造船用板的推介会。会上，宝钢股份首次将多个规格打包，分成10个标的“批发”拍卖，而以往，拍卖标的一般是五六个，而且是一个规格一个价。同时，宝钢宝山公司承诺，货可以从宝山送到南通，这意味着，经销商可以节约50~60元/吨的运输成本。可是，经销商没有太多兴致，最后，6个标的物流拍，其余基本以底价成交。

与会的经销商张先生告诉记者，船用板后期价格仍有下调空间，此时急于拿货，很可能被套牢。

一个颇为典型的例子是，一位经销商在钢价最高时，囤了70000吨货，三个月下来，他每吨亏3000多元，总共亏了2亿多元。

“我卖了17年钢铁，从来没有遇到过今年这样的情况，跌得太快了。即便是上世纪90年代，国家为控制经济过热采取宏观调控政策，导致钢价下调，那时钢价是三四年调一半，这次太快了。”张先生感叹说。

钢市萧条时，经销商俏了。在钢价上涨时，钢厂是“爷”，部分钢厂见钢价上涨，单方面悔约，要求加价，经销商只能忍气吞声。而钢价下调时，反应快的钢厂及时经销商补贴，以促进销售。在私底下，鞍钢被经销商们评为“跑得最快，最潇洒”的公司。

这时，经销商忙着找有补贴，且及时到位的钢企。

“贸易商今年不亏了，明年就跟着你做了。”张先生如此评价给经销商补贴的意义。

但是，并不是所有钢厂都付得起补贴。有的钢厂在高位时扩张，现金流并不充裕，今年上半年，出货又不及时，只能干着急。

不约而同减产

21日，记者在南京钢铁采访时，遇到一位女工。她告诉记者，南京钢铁老高炉都停产了，只有新炉子还在生产。

南京钢铁证券事务代表张善康告诉记者，南京钢铁减产20%至30%左右。

南京钢铁是民营企业复星集团钢铁系一员，公司主营中板、中厚板，产品主要用于造船，部分用于港口机械、石油管线和风电塔架和桥梁及房产、汽车领域。据介绍，从9月份开始，南京钢铁限产10%，四季度后，力度更大。

南京另一家年产30万吨的民营不锈钢厂，已经关停一个月了。公司负责人傅先生说，高价原料，低价钢铁，价格急跌的情况下，生产越多亏损越多，停产是民营企业最好的企业，至于何时复产，要看形势。“民营小钢厂，很多都关了。”

张家港，去年钢铁产量排位第三的沙钢集团产销基本平衡。公司相关负责人告诉记者，沙钢炼钢有电炉和转炉两种不同设备，分别可用废钢和铁矿石两种不同的原料。另外，公司产品线广，2/3的螺纹和线材，1/3的船用钢等，这种分散的结构便于灵活调整。“现在，特钢（包括不锈钢）不行，但螺纹和线材生产来不及，公司就调整产品结构。”

沙钢集团是少有的幸运者。据中国钢铁工业协会数据，钢铁行业全行业大幅减产，平均幅度30%。6月份，钢产量达到最高峰值，以此计全年产钢5.7亿吨。而10月中旬，钢厂减产幅度明显。按10月产量中旬推算全年产量，全年5亿吨，与去年4.89亿吨基本持平，甚至还有减少的可能。

由于临近春节，用钢转淡，钢铁业界普遍预计，钢铁业减产限产状态，至少持续到一季度，二季度会转暖。

而对钢铁业现状，焦炭业做出最新反应。11月18日，山西焦化行业协会对焦炭企业提出11月焦炭市场指导意见：在原来限产40％～50％的基础上继续加大限产力度达到60％～70％，企业可根据本企业的实际情况最大幅度地限产。除必须保证城镇居民煤气供应的生产企业之外，有条件的企业可以停产炉体保温。限产及有条件停产的时间暂定到2009年6月。

焦炭是炼钢炉料。除行业自身供过于求外，焦炭行业加大限产力度，一定程度上，反映了钢铁业的需求。

随着钢铁产量和库存消化，钢铁市场逐步趋于稳定。10月中旬以来，建筑用钢逐步止跌回升，产品价格高于当期市场化成本。

“跑得快”游戏

急跌行情下，谁跑得最快，谁的财务风险就越小。

鞍钢虽然被经销商称为跑得最快的公司，但记者查了鞍钢股份的财务报表，鞍钢股份库存增加较多。三季度未，鞍钢股份库存140亿元，较上半年库存109亿元，增31亿元，增幅28%。当然，不排除其原料库存多。

据统计，32家钢铁行业上市公司，三季度未钢铁库存达2463亿元，较年中2147亿元，增316亿元，增14.7%。两市中，三季未库存较上季未减少的，仅有莱钢股份、太钢不锈，分别减少3.1亿元、2.1亿元，减幅6%和1.6%。另外，宝钢股份库存由年中472亿元，增加至三季未521亿元，增49亿元，增幅10.4%。同期，武钢股份库存从128.7亿元，增加至139.7亿元，增8.5%。

从资金流动性看，据统计，32家上市公司中，三季未，流动比率不足1的，有15家公司。鞍钢股份流动比率最高，但也仅1.57。流动比率是企业流动资产与流动负债之比。一般认为，生产企业合理的流动比率是2。

据统计，三季度未，钢铁企业速动比率整体在0.14至0.75之间。速动比率最低的三家企业长城股份、武钢股份和柳钢股份，分别为0.136、0.144和0.215。鞍钢股份速动比率最高，为0.748。宝钢股份为0.4。相比流动比率，速动比率在流动资产中剔除了存货，因而速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，一般，速动比率应保持在1以上。

钢铁、原材料价格7月份开始急跌，存货减值较多。但对存货损失的计提，各家公司处理不同。这种以宝钢股份为例，三季度，公司对资产减值损失上升560.4％，金额上升9.3亿元，主要是不锈钢产品价格出现大幅下滑，公司对不锈钢原料和不锈钢产品计提的跌价准备增加9.7亿元。鞍钢股份三季度对原料、在成品和产成品资产减值共计提8.79亿元。而武钢股份三季度资产减值损失仅145万元。

业内人士预计，四季度，随着钢价下跌品种扩散，且跌幅更深，计提力度将更大。四季度钢铁公司业绩，非常不乐观。

建房需求不旺

房产对钢铁行业的影响，体现在三个方面：一个是建房用钢，占钢产量的20%以上，另外，房产施工用工程机械，在机械设备占比中也较高。另外，房产对拉动家电、建材等相关行业，对经济影响面很大。

但自今年以来，房价从珠三角开始下降，继而蔓延至全国。在南京采访的两日，两位出租车司机不约而同提到，南京市中心一个楼盘，由于将房价由每平方米12000元，降至8000多元，业主大闹。南京江北一个楼盘，从上半年的5000多元，降至3100元/吨。

虽然房价在许多地方有30%~40%的降幅，但"买涨不买跌"的心理，使房产成交量萎缩。由北孚地产研究所提供的资料显示，与去年每月成交量高于或远超供应量不同，今年，上海、北京、深圳三地商品房成交量，当月成交量均小于供应量，这种趋势，9、10月份在北京、上海扩大。

上海商品房在今年7月份均价逼近18000元/平方米高价后，最近到12000元/平方米以下，同时，9月、10月成交量较6、7月份下降一半以上。同期，供应量约是成交量的两倍。北京商品房价格在14000至11000元/平方米间，但9月成交量不足当月供应量的1/4，10月成交量不及当月新增供应量的一半。

深圳房价略有不同。在房价下调，且成交量在3月以来一直低位运行后，10月份商品房供应量锐减，在当月，成交量首次超过供应量。

为了刺激房产消费，国家出台了降息、降低交易税等一系列政策，最终效果还需观望。

中国银行一位人士告诉记者，另一方面，面对每平方米万元的房价，国家对开发贷款却没有放松。北孚房产一位人士告诉记者，现在，开发商融资仍很困难。

在资金压力下，如果成交量上不来，房产商只能选择再降价，如此循环，消费者降价预期、观望氛围更为强烈，房产资金回笼非常困难。

资金困难的情况下，更多房产商只能选择延期开工，或者停建。对于建筑用钢企业来说，意味着需求下降。

国内最大房产万科在今年半年报中称，年初，公司计划的新开工面积和竣工面积分别为848万平方米和689万平方米，为更好地适应当前市场状况和把握未来机会，公司将对下半年的开竣工计划进行适当调整，预计全年开工面积将为683万平方米，竣工面积将为586万平方米，开工面积和竣工面积分别下调19.5%和14.9%。

在三季报中，万科称，面对当前更加复杂的经营环境，公司决定进一步下调今年的开工计划，开工面积再调减约110万平方米，到570万平方米左右。累计，万科今年开工面积减少32%。

建筑钢材企稳

11月9日，各大网站争相公布，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。会议确定了当前进一步扩大内需、促进增长的十项措施（“国十条”），到2010年底约投资4万亿元。

十项措施当中，与钢铁直接相关的有四条：加快建设保障性安居工程；加快农村基础设施建设；加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设；加快地震灾区灾后重建。

与“国十条”呼应，住房和城乡建设部官员表示，未来三年中国将筹集九千亿元资金用于住房保障，将主要用于廉租住房、经济适用房建设以及棚户区改造，基本解决城市低收入住房困难家庭的住房问题。交通运输部规划司副司长李兴华表示，预计2008年交通固定资产投资总量将在8000亿左右；同时，在拉动内需措施的推动下，将力争明后两年交通固定资产投资规模年均达到1万亿元的水平。

中信证券分析师周希增分析，2007年，我国消费粗钢4.3亿吨，当年全社会固定资产投资13.7万亿元，按单位投资耗钢不变计，4万亿投资需要消耗1.3亿吨了左右。

“国十条”有力地提振了建筑用钢市场。大宗钢铁行情分析系统显示，从11月13日开始，0902螺纹钢的价格，从最低的2610元/吨，最高上涨至3130元/吨。热卷板的价格，也从2670元/吨，涨至最高3130元/吨。现货市场上，螺纹钢、线材、热卷板价格都有10%的涨幅。

沙钢集团有关负责人告诉记者，近来，经销商要螺纹钢、线材的很多，生产有些来不及，需要"吃"库存。

但是，“国十条”带动的仅是一部分建筑用钢。钢铁用途非常广，除了基建（20%左右）外，还广泛用于房产（20%至30%）、机械（30%）、家电（10%左右）、汽车（10%左右）和造船等领域，但这些领域，除机械外，订单都显萎缩。

造船用钢骤冷

钢铁下游企业造船厂正遇到订单骤降、原有客户撤单的巨大风险。

反映全球干散货船运费的波罗的海干散货综合运价指数（BDI）今年5月创历史最高达11067点，11月21日跌至836点，5个月跌去92%。跌进800点的时间，已经有一个多月。

造船企业9月份开始感受到来自船主的压力：2003年起，航运业火爆，船东纷纷下造船订单。为了保证供货，船东给了10%~20%的订金，多的甚至给30%至40%订金。见此，造船厂纷纷扩产。9月份，航运突然转冷，船主能撤单的就撤单，有的情愿不要10%至20%的订金。进入10月份，船厂订单骤降90%。"后期订单基本没有了。"鼎衡船业集团总裁李多珠介绍。

金融机构嗅到风险，把造船列为投资高风险行业。银行资金一断，造船厂麻烦来了。对老船厂来说，因为前几年赚了很多钱，加上手上订单位充分，生产可以排到2010年，尚无大碍，但部分新上船厂高位投资，抵御不了撤单风险，面临资金断流。据称，江苏南通有家韩国人投资2亿建了一个造船厂，终以5000万元卖掉。

鼎衡船业集团从事不锈钢化学品船建造和化学品船运输，受市场影响较小，且手持订单数量和质量较高，是造船市场一个小小亮点。但由于大势不好，银行对整个造船业和航运业开始警惕并降低评级，鼎衡原定的投资计划被迫调整，二期暂时不打算投了，明年6亿的投资总额，减为3亿。“尽管化学品船目前市场运价还没有出现较大幅度下跌，但明年会怎样，还看不明白，所以能够减下来的投资尽量减下来，宁可多留些现金，以应对不时之需。”李多珠称。

张先生专营中厚板17年。他认为，不像螺纹、线材等建筑用钢，船用宽厚板调价仍然没有到位，后期价格仍有下调空间，自己暂时不会进货，仍持币观望。

另一个层面，也是影响更为深远的一面，航运除直接影响造船，较为准确反映国际贸易情况。BDI指数从1万点多跌到800点，表明国际进出口货物骤减，需求下降。中国作为制造业大国，对外依存度高达67%，国际需求不振，中国无可避免会受到较大影响。

这种影响，有直接对钢铁行业的影响。我国出口产品中，钢铁出口占钢铁产量的8%~10%；用钢大户机械出口所占比重超过15%；用钢大户汽车和家电最近几年出口增幅也较快。另外，从间接层面，纺织服装和小商品等出口占比也不少，这些行业出口都占较大比例，国际需求不振，企业投资意愿下降，同样会降低厂房用钢等需求。

中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生10月初在钢铁产业峰会上说，钢铁企业普遍反映第四季度的出口合同订单下降50%左右。

现在许多预测都认为，全球经济回暖，可能需要三至五年时间。（来源：上海证券报）