------镍价自由落体，跌势加速底不远/跌势加速不言底

中国不锈钢市场研究中心    梁专家

08年下半年之后，最先受到影响的是国内镍铁生产企业，陆续传出停产消息：有50%停产了，有80%停产了，现在近乎全部停产了；然后是国内不锈钢企业停产或半停产的消息接踵而至：某某大厂3条线停了2条线，某某大厂4台轧机停产，某某大厂除了炼钢……几乎全停了！整个不锈钢生产厂，简单地说就是1/3检修、1/3减产、1/3停产！

镍铁价格狂跌！某港口的1.4-1.5%的镍矿相当于白送没人要，因为甩价才70-80人民币元/吨竟然还难有成交！镍铁如此，传统的镍矿生产也未幸免于难。就连金川镍价也接二连三地跌到91000人民币/吨！镍的减产幅度在30%以上，月产量也就5000吨。而不锈钢304/2B2.0mm基价竟然低于17000人民币元/吨！一句话：哀鸿遍野！真个是：镍及不锈钢一对难兄弟，挣扎于国际金融风暴中！

其实这也不仅仅只有中国如此：

国外的镍矿，也首先停的是红土镍矿或将正建设的项目向后延迟。

全球镍老大，俄诺镍（诺里尔斯克）将其在澳大利亚Cawse红土镍停止生产，并准备在适当的范围内裁员。但此次停产并不影响诺镍在其他地区的生产。时间推移到07年7月，诺镍收购“狮矿”莱昂矿业国际公司（Lion Ore Mining International）而得到Cawse矿区。该矿最早生产始于98年。该矿用高压酸浸(HPAL)法处理红土镍，处理后产品运往诺镍在芬兰的Harjavalta精炼镍工厂。

巴西的谷公司（Vale）称将降低一些高费用的生产行动，其中包括削减在印度尼西亚20%的镍产量，以及减少65%在中国大连的镍冶炼活动。公司还声称，如果全球经济增长放缓，公司将削减2010年的投资支出。08年10月初，公司宣布了其142亿美元急剧扩张性的投资计划，以增加公司铁矿石，镍和煤炭的产量。开发的项目包括在新喀里多尼亚的Goro镍矿。

2008年10月20日，印度尼西亚PT国际镍业公司{PT International Nickel Indonesia Tbk(“PT Inco”)}提出一个改进的发展计划。在2008年2月，PT Inco确立建造一个高压酸浸处理设施生产红土镍。然而之后被推迟。7月份，PT Inco提供了一份报告，推迟至2009年4月。由于这些新情况，PT Inco重新研究了高压酸浸处理设施。最近提交了新的时间表，然后才能对环境的影响进行评估和项目设计。PT Inco主要是生产镍冰铜产品。07年PT Inco生产了76,748吨镍冰铜，是其生产史上最高水准。08年资本支出2.12亿美元，并计划生产77,000-79,000吨镍冰铜。最大的股东是Vale Inco公司，持有其60.8%股权，日本住友金属矿业公司持有20.1%股权。

俄罗斯铜公司近日称将暂时中断其镍锌项目。08年2月份时，公司打算投资6.4亿美元建造一个子公司－俄罗斯镍公司，预计产能为最少1万吨镍和100吨钴。

加拿大第一镍矿（FirstNickel）关停了Lockerby矿，减员150人。

瑞士矿业巨头Xstrata在新喀里多尼亚的Koniambo镍项目，因受全球金融风暴影响，有2家国际银行将撤出，原定延长于2011年底完成的项目将不得不再度延长。

国外的不锈钢也有不同程度的减产。

亚洲最大的不锈钢生产商浦项制铁（Posco）将削减第四季度不锈钢产量约30％。以控制生产来应对需求放缓。浦项制铁发言人ChoiDooJin曾表示，其第四季度将减产15万吨，生产49万吨。08年产量将从开始174万吨的目标下降到154万吨。三季度浦项不锈钢总销量约33.4万吨，环比下降了17.3%。

芬兰不锈钢生产商奥托昆普公司08年第三季度亏损66亿欧元（8480万美元），并准备关停其在英国的谢菲尔德的不锈钢薄带厂，预计第四季度亏损亦将更高。

欧洲不锈钢卷市场表现低迷，终端用户几乎没有采购，经常从经销商而不是钢厂处采购。据估计欧洲钢厂目前的产能利用率只有50-70％。

日本最大的不锈钢生产企业新日铁住金（NSSC）将继续减产。不锈钢粗钢产量的减产幅度为50％；该公司所属的Hikari厂冷轧奥氏体不锈钢产能一直以满负荷的30％程度生产，甚至将考虑削减盘条及薄板冷轧铁素体不锈钢的产量。尽管铁素体不锈钢是NSSC应用于汽车工业的亮点，但因丰田已宣布减产，而需求将下降。

10月24日，日本住友金属宣布不锈钢型钢减产30％。日本7家大型不锈钢厂9月份不锈钢粗钢产量环比下降6.7％。

中国台湾省最大的不锈钢生产商烨联钢铁股份有限公司也表示，公司10月减产40%。自08年6月以来，公司的产量已削减了20%，许多消费不锈钢的下游公司无法获得银行贷款，许多公司不得不关闭。

以上信息，也许只是冰山的一角。实际上，不论是国内还是国际，关于镍和不锈钢受到金融风暴影响的信息会随着时间推移还会有更多、更翔实的报道传来。

目前关键是我们如何看待和认识这个影响

这方面的话题可能过于庞大。但Mybuxiu梁专家表达个人一个简略认识：此次金融危机的不仅仅是“虚拟经济对实体经济”碰撞和冲击的表面现象。可能危害远不止如此。

建立在股票、债券、证券化资产（银行将住房抵押贷款、汽车抵押贷款、信用贷款等各种信贷资产经过重新包装后实行证券化，一些低信用等级的证券中加入较高信用等级的证券，并用其作为抵押发行新的证券，从而提高资产的流动性），以及一些相关的金融衍生产品，如金融期货、期权合约，特别是指数期货和期权交易，这些本身就是虚拟的信贷资产又在初级证券的基础上，又上升到另外一个级别更高的虚拟层面。这些买卖者并不真的拥有合同中规定数额的证券或货币，也不必在交易清算时真的买入或者卖出这些证券或货币。实际上就是买空卖空，打赌指数的涨落，无任何实际对应物，是最彻底的虚拟经济形式。但是，“虚拟经济要与实体经济相协调，更好地为实体经济服务（--中国温家宝总理）。”

10月22日，罗马尼亚总统伯塞斯库曾指出，引发目前这场国际金融危机的主要原因是腐败，而国际货币基金组织、世界银行以及信用评级机构严重失职，根本没有发挥有效的监督作用。那些毕业于哈佛、牛津大学的“天才”在国际金融界发明了“无本炒股”、“空手放贷”的妙计，这些有害的投资产品杠杆比率最高甚至达到了30倍，使金融风险达到了空前的水平。尽管还有其他原因导致这场金融危机，但上述“有害产品”以及一些银行家和高管获得巨额报酬等腐败行为是导致美国整个金融体系和欧洲部分体系崩溃的主要原因，而国际货币基金组织、世界银行以及一些信用评级机构对此却无能为力。这些组织和机构能否继续承担维护世界金融安全的重任，人们对此不得不表示怀疑。

目前是这个信贷的基础没有了，美国的次贷危机已演化为金融危机。危机迅速向欧洲甚至全球蔓延，就连银行间也互不信任了。各个银行日子非常难过。眼前，银行和个人之间，大量透支消费的信用卡，但愿不要再出现危机。现在，正如中国温家宝总理在第七届亚欧首脑会议上所讲，“现在信心比什么都重要。”人们若对银行不信任，银行就要倒闭。银行倒闭是比金融危机更为严重的经济危机其4大特征中的一个出现了。所以，我们要充分认识这个问题的严重性。目前信贷紧缩并未缓解，全球各主要股市依然震荡走低，国际汇市还在宽幅振荡，显示投资者信心依然不足。

实际上，国内不锈钢的猛烈跌势，还同前几年，国内项目大干快上有一定关系。前几年，国家和地方政府为了拉动了经济增长，加强了基础建设投资，造成了市场对原材料、能源需求的激增。不锈钢产能亦在这段时间内由各地方政府的大笔一挥下有了蓬勃发展。一些高增长、高能耗、高投入的问题也为如今的危机埋下了隐患。目前，就算没有金融风暴影响，供需的矛盾也是明显的。唯一的办法是将远远高于需求的产能降下来。主动减产、限产或停产是钢厂要积极思考的问题；让过高的产能转化为拉动内需的精品；提高整合度，重新洗牌，把产能降下来，使供需处于平衡，以逐渐恢复市场元气。

如今，这镍价自由落体的跌势加速，是否说明离底不远了？我们要加强信心，通常是可以这么认为的！

目前市场开始进入敏感区，为防止全球股市进一步下跌，引发投资者大批赎回基金，大型对冲基金与其它机构均大规模撤资，这一去杠杆化程序更加剧了卖盘。加大了判断市场的难度。或许，无奈留存的机构在目前这个可能出现反复多变的时节，不会有过大的动作。期镍的波澜不惊或许是主流态势。期镍的极度超跌亦是非常的不理性，毕竟依赖镍生存的不锈钢制造业的实体还在，没有崩溃。

但是，对于熊市，跌势加速通常也是不言底的。也就是说，既不能悲观也不能盲目乐观。

因眼前的市场具有非常大的不确定性，研判全球经济是否衰退及对金属需求的影响程度等问题分歧较大，难以形成足够的市场合力方向。而金融产业影响的是全球各行业，其对各个行业有个传导的过程。可谓，覆巢之下无完卵！那个行业也躲不过，逃不了。这是因为，累加的美国总负债将达到或接近10万亿美元，几乎占美国GDP的70%，为美国“消费还债”是较为长期的过程。金融危机会传导到各个行业后，最终还会影响到不锈钢。不锈钢产业仅是钢铁制造业一部分。所以这个过程较为漫长，Mybuxiu梁专家认为，就目前态势看仅仅进入立冬时节。而镍金属因其资源的稀缺性而具有金融的战略属性。在现阶段，镍价的跌势好比处在自由落体过程中，若无外力，难改其趋势。

目前，这场“金融风波”愈演愈烈，有人称之为“金融风暴”，更有人称之为“金融海啸”。旦愿镍及不锈钢这对难兄弟能够尽早从国际金融风暴中走出！