本周以来，中国不锈钢市场可谓风云变幻，随着一系列利空消息的发布，市场空头迅速增加使得市场再次步入下滑轨道。雷曼兄弟破产、美林被收购、LME镍价跌破17000防线、市场现货库存明显增加，利空消息的积累使市场人士对后市的看法形成一边倒的趋势。

经过一番调整，目前304冷卷基价在25500元/吨，430冷卷基价在11800元/吨。在新的市场价位上，投资人士又开始产生分歧，部分贸易商认为价格已经到底部，另有贸易商认为深跌的空间仍然存在。后市究竟将走向何方，笔者试从以下几方面探讨：

一、经济层面的影响

自次贷危机以来，全球经济便蒙上了一层阴影。美国也出台了众多救市政策，但面对此次雷曼破产，美国银行也无可奈何，眼睁睁看着百年企业瞬间蒸发。华尔街5大投行，已有3家遭难，投资人士的信心备受打击。

对于不锈钢而言，虽然跌势早定，但市场的博弈仍然较为明显，部分商户看好短期后市，此次雷曼破产无疑给做多的商户一拳重击而使得空头明显增加。

二、原料层面的影响

1.本次调价，期镍的影响不容忽视，忽略炒作层面的因素镍终究是镍系不锈钢的主要成本。自跌破20000美元/吨，到达18000美元/吨之后，市场信心也是备受考验，跌破17000美元/吨市场对底部的把握失去控制。

（注：收盘价单位为美元/吨，库存量单位为*10吨）

据悉，诺里尔斯克的镍生产成本大约在17000美元/吨，加上运输成本、人力成本等，在18000美元/吨也只是勉强能够维持，因此，从基本面来看，今年期镍的基本走势将围绕18000美元/吨震荡为主。目前破17000的格局如果得以维持，对市场的打击将进一步恶化。

对于当前贴近成本的不锈钢而言，镍价的探底运行影响的决不仅仅是镍系。钢厂需要盈利品种来释放其产能，因此如果镍价下行，304利润空间缩小，不排除进一步增加400系产量的可能，从而对400系不锈钢形成冲击。

2.原本高位运行的高碳铬铁，近期失守下滑。目前现货市场的高碳铬铁的报价在13000元/吨—13500元/吨，但实际成交基本以13000元/吨为主。下图中不难看出，430的市场价格与高碳铬铁的价格走势基本稳合。

最新消息显示，随着近期铬铁价格看跌的比例增加，业内人士认为，由于南非的产量基本能够维持铬市供需平稳，加之中国和印度的铬铁产量在不断增加，因此第四季度的铬铁价格可能在2美元/磅或者低于此价格。

三、市场库存方面

据本网最新库存统计数据显示，截止9月20日中储（205库）陆续到货约2万吨太钢货，总库存达到5.1万吨，相对与正常库存的20000-30000吨，明显高企。

下半年，部分钢厂的产量将大幅增加已是不争的事实，而以现货方式流通市场，使钢厂对市场价格的敏感度更高，打压价格的速度更快。

综合来看，目前市场利空消息居多，后市仍以稳中看跌为主。部分贸易商反应，304冷卷基价可能在24000元/吨触底，而430冷卷基价可能在11700元/吨触底。

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