上周（9.16-9.19），一直运行平稳的200系，行情出现极大动荡：佛山市场先出大动作，17日起几大代理商开始轮番下调L1报价，最大幅度达1000元/吨，报15500元/吨。此举令全国不锈钢市场震动，无锡市场受其拖累直下300-500元/吨，报16000-16300元/吨。其他市场虽未作出太大反应，但库存较多的大户人人自危，开始持货观望。波动来的太突然，也太剧烈，一下子让人有点错愕，但静下心来细想，其实此次动荡早在酝酿之中。我们不妨来看一下几个月来的不锈钢指数和走势图：

图一：08年1-9月份不锈钢整体价格指数图  

图二：08年1-9月份200、300、400系价格对比走势图

    通过对比不难看出，08年以来不锈钢价格整体处于下跌趋势，这主要由于上半年尽管钢厂一定程度上产量有所减少，但整体来看不锈钢市场供过于求：一方面受美国次贷危机影响国际经融市场出现动荡，全球经济整体衰退，加上人民币相对美元/欧元升值，导致出口受阻；另一方面为解决07年以来的通胀压力，国家采取紧缩的金融政策，中小企业资金供应不足，纷纷减产乃至倒闭。二者共同作用下，不锈钢需求极大萎缩，成交不畅。但与整体情况相背离的是，自5、6月份，200系价格始终逆市而上，不仅价格坚挺，且稳步上扬，几个月来上涨2000元/吨。众所周知，这是钢厂凭借独大地位不断拉动的结果。可以说短期博弈中，钢厂拉动占到了暂时的上风，颇有成效。

    然而，无论从成本、需求，还是整体情势上来看，这种拉涨都缺乏强有力的支撑。因此，上月末即出现这样的情况：报价坚挺，成交价暗跌，实际出货价格不一。这就为此次动荡埋下了伏笔：第一，为了促进成交和出货量，价格上暗箱操作较多，挺价的背后各商家心态不一。第二，由于出货价不一，各大代理商之间不免产生积怨，公开进行价格竞争不是没有可能。第三，进入“金九银十”传统销售旺季，行情却迟迟不见明显好转，库存与资金的压力逐渐增加，加上镍价不断下跌，不锈钢整体价格持续下滑，经销商对后市信心日益下降，则此次风波的出现已是必然。据此可以说，需求是真正的根本，在需求不旺的情况下，200系想逆市而行也难。

    昨天下午有消息称联众开始干预市场，限令旗下代理商停止向外报盘L系列；同时部分存货较多大户开始力挺L1价格，因此笔者认为，一段时期内200系价格可能在15500-16000元/吨范围内作调整。但受到此次冲击市场信心大损，加上需求不旺，短期内无逆转支撑，因此后期200系价格恐怕还要下行。

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