宏观综述:

CPI与PPI严重倒挂

本周公布的8月居民消费价格（CPI）总水平同比上涨4.9%。而工业品出厂价格（PPI）则同比上涨10.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.3%。由于中国经济的发展依靠大量进口大宗原材料，国际油价和铁矿石价格等原材料、能源、人力成本因素的上涨，是推动PPI持续走高的主动力，生产企业的成本上升最后还是会带动消费品价格的大幅上涨。不过国际油价的下跌对部分企业来说，由于油价下跌带来的连锁反应需要时间，大量企业在8月份所支付的却是8月之前的成本，随着油价下跌，他们的原材料成本将会在接下来的日子了逐渐下降。

本周国际油价延续上周下跌行情

受美元指数强劲上扬影响，本周国际油价延续上周下跌行情，连续多日下跌，其中,布伦特原油期价再度回落至100美元之下，纽约市场油价也逼近这一重要关口。至11日美元指数在突破80点后继续上扬，最高升至80.38点,创一年来新高。受此影响，截至北京时间11日23:30，纽约商业交易所10月原油期货合约跌1.87美元，收于100.78美元/桶，伦敦布伦特11月原油期货跌1.58美元至99.31美元/桶。由于欧洲经济继续走低的趋势明显，且欧美利差缩小，美元可能会继续走强。由于大宗商品多数以美元标价，因此美元走高可能引发大宗商品价格继续下调。预计国际油价也将缓慢下滑。

产能过剩导致镍价下滑

本周LME镍价在18000美元/吨以上价位徘徊，11日，场内镍最终报收于18500美元，但从库存来看，本周仍持续增长，较上周五增加4%，至50802吨。尽管据市场言论来看，主要是由于不锈钢生产需求的减少，而导致镍价大幅下跌，如今年上半年菲律宾镍矿产值的下降。但据Mybuxiu分析师来看，这并不是主要原因，例如美国商务部周四公布的数据显示，美国7月未加工、非合金镍进口较上个月减少9.0%，较去年同期上升17.2%。显然较去年来说，美国的镍进口仍呈上升趋势。此外，俄罗斯联邦海关服务办公室周一公布的数据也显示，今年1-7月，俄罗斯出口139,600吨镍，较2007年同期增长0.8%。同时尽管今年7月份中国镍矿石的进口量与去年同期相比下降76.4%，仅约53万吨，为2006年12月以来最低。但今年上半年还是较去年增长26%。同时，印度作为全球不锈钢第5大需求国，其对镍的需求可能到年底将上涨8-9%，未来5年将翻一番。印度的不锈钢的产量在5年内将由2007年的166万吨提高到200-250万吨。显然，镍价的大幅下滑并不完全是需求问题，而依然是产能过剩，如国际镍协会（ISNG）就曾表示08年全球镍产量（精炼镍）预期154万吨；而预计的08年镍的消费需求量约为147万吨；不包括可能存在的供应损失，预计将过剩7万吨镍。因为尽管国际几大镍巨头如淡水河谷前期表示为提振镍价而减产，但事实上其它较小的镍生产商并未响应此举，反而继续增产，如米拉贝尔镍业公司（MirabelaNickel）就宣布升级其巴西的SantaRita镍矿项目，以扩大其镍产量。因此可以预计，如果没有更多的镍生产商减少供应量，镍价下跌趋势仍将维持。

上半年铬铁价格高涨，国外企业获利

本周国内铬铁价格呈小幅下行趋势。但据海关发布的统计报告显示，上半年我国进口铬矿砂及其精矿348.1万吨，价值12.4亿美元，同比分别增长22.9%和1倍；进口平均价格为356.4美元/吨，上涨63%。至今年6月，铬矿砂进口平均价格首次突破400美元/吨，达到424.8美元/吨，同比上涨62.8％。

如印度矿业及金属贸易公司（MMTC）今年以来，MMTC已两次上调铬矿出口价，其中3月1日起上调100美元/吨，5月26日起再次上调205美元/吨。尽管目前铬矿价格已有所回调，但该公司日前仍表示，在9月30日之前，其易碎矿（46-48%Cr2O3）出口基价仍保持在715美元/吨（FOB），精矿（46-48%Cr2O3，Fe/Cr为1/2.4）出口价仍为710美元/吨（FOB）。

上半年铬铁价格的高企，对铁合金公司来说，获利颇多。如主要生产铁合金以及矿石的哈萨克斯坦欧亚自然资源集团（ENRC）公布的账目显示其其08年上半年（1-6月）铁合金部门的收入达到21.1亿美元，去年同期为9.17亿美元，EBITDA达到14.08亿美元，比去年同期的4.05亿美元大大增加。其中该公司上半年生产铬铁633,000吨，比去年同期的567,000吨增加11.6%，生产铬铁的原料铬矿生产量达到1,914,000吨，比去年同期的1,848,000吨增加3.6%。ENRC生产了79,000吨硅锰合金，维持了去年的水平，锰矿（可销售的）的产量达到531,000吨，比去年同期的420,000吨增加了26.4%。

另据报道，土耳其1-8月累计出口铬矿147万吨，比去年同期的906,463吨增加了62.04%。中国是其最大的出口国，出口量924,693吨，其次为瑞典，出口量147,360吨，对俄罗斯出口320,523吨。

铁矿石涨价仍将上演

铁矿石市场短期难以平静，涨价之风又开始弥漫。花旗银行8日的报告显示，明年国际铁矿石长期合同价格还将上涨30%，因为必和必拓、力拓的铁矿到岸价还低于中国国产矿、印度现货矿和巴西矿的价格。8日，国内印度现货粉矿（63.5%）报价为1230元/吨，较之今年高点的近1500元/吨，下跌近20%。进入7月以来，国内铁矿成交低迷，采购清淡，现货价格不断下挫。业内人士认为，铁矿石现货价大跌已经让三大铁矿石巨头感到不安，纷纷采取措施应对目前的不利局面。

据悉，巴西淡水河谷公司已公开表示，计划与亚洲客户协商提高铁矿石价格，达到欧洲市场水平，这一表态意味着，亚洲铁矿石价格将有再涨11%的空间。据淡水河谷表示，计划将发往包括中国客户在内的亚洲客户的铁矿石协议价格在2008年铁矿石谈判的基础上再次调高，南部矿山产区铁矿石价格将比2007年上涨86%，比之前已与宝钢达成的协议高出21%，同时，另一矿山价格也高出原先价格21%，涨幅为92%。

欧美钢厂10月合金附加费整体下调

尽管欧美9月的合金附加费显示，仅300系与200系合金附加费有所下调，而400系合金附加费则呈上调趋势，但随着近期国际铬铁价格的回落，本周欧美钢厂公布的10月合金附加费整体呈现下调趋势。

阿勒根尼路德卢姆公司的304附加费为1.2950美元/磅，比上月下降了12.19美分/磅；316附加费为2.1414，比上月下降了12.72美分/磅；201的附加费为1.0764美元/磅，比上月下降9.48美分/磅；430附加费为0.6490美元/磅，比上月下降6.57美分/磅。

美国AK钢公司304附加费为1.2879美元/磅，比上月下降了11.63美分/磅；316的附加费为2.1344美元/磅，比上月下降了12.13美分/磅；201的附加费为1.0458美元/磅，比上月下降8.76美分/磅；430附加费为64.24美分/磅，比上月下跌6.01美分/磅。

北美不锈钢公司的304附加费为1.2877美元/磅，比上月下降了11.52美分/磅；316的附加费为2.1342美元/磅，比上月下降12.02美分/磅；201的附加费为1.0619美元/磅，比上月下降9.10美分/磅；430附加费为64.21美分/磅，比上月下跌5.9美分/磅。

安赛乐米塔尔10月合金附加费整体下调，包括300系与400系在内，下调90-226美元/吨，幅度为0.03-0.12%；304较9月下调205美元，至1816美元/吨；430则较9月下调108美元，至1027美元/吨。

而奥托昆普公布的10月合金附加费显示，其合金附加费下调幅度为0.05-0.20美元/磅，其中304中厚板合金附加费下调0.1214美元，至1.295美元/磅；304棒材方面则下调0.117美元，至1.6425美元/磅，420棒材下调0.0595美元，至0.5883美元/磅；201棒材下调0.089美元，至1.136美元/磅；304冷轧薄板和板卷下调0.1212美元，至1.6777美元/磅。

亚洲钢厂继续减产或下调价格

有消息称，亚洲最大不锈钢产商韩国浦项钢铁，计划继7、8月减产后9月第三个月续减，因需求疲软。浦项不锈钢部门的高级副总裁SuhYoungSea9日在电话采访中表示，浦项将继续像前两个月一样由每月的正常产量减产20%，或者25,000公吨。此前，由于消费者担心镍价下跌将致不锈钢价格下滑而延缓订单，浦项8月今年首次降价，削减价格10%。

韩国BNG钢铁因9月份冷轧厂减产6天，产量降幅5000吨。该公司计划于9月13-18日暂时中断旗下昌原冷轧厂的生产，预计生产量将减少5000吨左右。公司表示，此举是为了阻止订货接单量的继续减少而再度执行的不锈钢冷轧厂停产6天的应变计划。

日本最大不锈钢厂新日铁住金（NSSC）宣布，9月份300系不锈钢线材内销价将下调，其中，镍系SUS304不锈钢线材售价降幅达45000日元/吨；400系售价继续维持现有基价不变。据悉，此次镍系再度调价仍是根据LME镍价短期内难以反弹而作出的临时价格调整，更多地将依据日本市场的复苏势头而定。

市场综述：

本周全国各市场300系板卷维持下滑的趋势，尤其无锡304板卷下跌明显。400系维持平稳行情，除无锡市场430冷卷小幅下调。200系方面则略显平稳，但报价混乱。九月第二周价格指数88.0，较上周减0.65%。

至本周末，无锡市场太钢304/2B2.0mm平板报价为24200元/吨，较上周末下跌100元，跌幅为0.41%；太钢304/NO.14-5mm平板报价为23200元/吨，较上周末下跌100元，跌幅为0.43%；太钢430/2B2.0mm卷板报价为12000元/吨，较上周末下跌200元，跌幅为1.64%；联众201/2B1.0mm平板报价为15400元/吨，与上周末持平。

佛山市场太钢304/2B2mm卷板报价为26400元/吨，与上周末持平；太钢304/NO.14-5mm卷板报价为24400元/吨，较上周末下跌400元，跌幅为1.61%；太钢430/2B2.0mm卷板报价为12100元/吨，与上周末持平；联众201/2B1.0mm卷板报价为16700元/吨，与上周末持平。具体报价如下：

【华东地区】

备注：含税价，冷轧宽幅为1219mm、热轧宽幅为1500mm，430冷热宽幅均为1219mm

【华南地区】

备注：含税价，冷轧、热轧宽幅为1219mm，揭阳地区430热轧宽幅为1500mm

【其它地区】

备注：含税价，冷轧宽幅为1219mm、热轧宽幅为1500mm

本周，全国300系再度平稳下滑，无锡300系板卷下跌幅度在100-400元/吨左右，价格跌落与市场需求疲软相互作用，使得300系行情非常清淡。佛山300系热轧卷板波动更大，尤其酒钢价格跌幅高达700元/吨左右，这对其他钢厂产品也造成较大冲击。主要由于近期镍价于低位小幅震荡，并且为达计划产量，钢厂在成本降低的情况下加大市场投放量，但是并没有充分考虑到市场的消化能力，也有业内人士称这是钢厂的战略——薄利多销，因为就算钢厂自己产量锐减也不一定能拉涨价格。另一影响本周行情的因素即中秋假期，许多外地经销商已回家过节。预计短期不锈钢行情仍然不容乐观，预计将以平稳下行运行。

本周，400系不锈钢板卷整体仍然较为平稳，部分材质的价格小幅下调。无锡市场430冷卷基价经过本周初两次小幅下调，现主流市场报价平稳在12000元/吨。据部分经销商反应，调价后成交量较前两周略有好转，但众所期待的旺季并未出现。并且从基本面来看，由于受铬铁价格的回落，和欧美钢厂下调400系合金附加费影响，总之，预计近期400系将以平稳为主。

本周，200系不锈钢卷板运行态势基本平稳，主流成交价格仍保持在16600-16800元/吨之间，尽管进入传统旺季，但下游需求仍未充分释放，成交无明显好转。同时本周二民营不锈钢厂钢带201热轧出厂价格普降300元/吨，各地市场亦出现联众正材价格松动情况，部分经销商试图暗降价格以增加出货量，导致市场报价混乱，且有下跌之势。同时，近期假期较多，预计市场有可能略显清淡，短期行情变化不大。

(Mybuxiu.com研究中心 菱音 编辑，请勿转载）