一、国际市场

资料来源：根据CRU不锈钢整理

图1：CRU不锈钢指数

【北美地区】据美国政府初步统计数据显示，08年7月，美国不锈钢中厚板进口量有所下滑，不锈钢棒材和窄带进口量增加。

	08年7月进口量（单位：吨）	环比（%）	07年7月进口量（单位：吨）	同比（%）
不锈钢定尺中厚板	5670	-	9510	-40.38%
不锈钢中厚板卷	4030	59.92%	6290	-35.93%
不锈钢冷轧薄板	31720	5.17%	29720	6.73%
不锈钢热轧棒材	3210	22.05%	1855	73.05%
不锈钢冷轧棒材	8250	2.93%	7140	15.55%

表1：08年7月美国不锈钢进口量

合金附加费方面，多数常见级别的不锈钢价格在9月再次下调，Allegheny Technologies公司、北美不锈钢公司及AK Steel Corp公司均已纷纷削减了其304系不锈钢的附加费价格，平均降价幅度介于6.93美分/磅至1.41美元/磅之间。具体结果为：下调300系和200系不锈钢附加费，上调400系不锈钢附加费。这已是连续第四个月由于镍价下跌而下调300系不锈钢附加费，第三个月下调200系，400系附加费的上调主要是由于铬价和废钢价格的持稳有涨。9月份附加费是根据7月份的原材料和能源价格计算得到的。

【欧洲地区】欧洲（美）钢厂普遍下调9月的镍系合金附加费，但由于近期铬铁和铁矿石价格仍处于相对高位，铁素体合金附加费略有上涨。欧洲不锈钢厂8月份交货的304系冷卷基价下调了50欧元/吨，至1300-1350欧元/吨。这是继镍价下跌、欧洲不锈钢厂宣布相应调低合金附加费后的降价决定。另外，欧洲不锈钢基价也出现连续2次下跌。基价在8月份第一周已从6月底的1300-1350欧元/吨跌至1250-1300欧元/吨，第二周又下跌50欧元/吨至1150-1250欧元/吨。

【亚洲地区】受镍价持续下滑影响，亚洲各大钢厂纷纷下调300系不锈钢价格。

日本新日铁住金不锈钢公司减少了8月的订单并削减了镍系板材不锈钢4%的价格，至47万日元/吨（4270美元/吨），公司自去年10月以来镍系不锈钢产量已降至产能的70%。镍基合金的需求不景气主要是由于日本建筑法的出台，房屋建设难以获得审批，导致了房屋开工率的下降，同时，全球经济增长缓慢的预期也是日本建筑业下滑的原因。日本7月房屋开工率较上半年下降了17％，是自2007年12月以来最大跌幅，开工率的下滑已持续了12月。另外，日本不锈钢卷协会表示，至7月底库存较上月上涨0.3%，增长至122925吨。

据统计，08年7月韩国冷轧、热轧不锈钢的单月生产量、销售量、出口量同比均有增长。但是受第二季度不锈钢市场疲软影响，1-7月累计总产量、销量、出口同比均有不同程度的缩减。

类  别		冷轧		热轧		中厚板
		总量(吨)	同比(%)	总量(吨)	同比(%)	总量(吨)	同比(%)
生产量		90,521	25.60%	72,700	7.90%	3,411	-46.80%
销售	总 销 量	83,957	27.00%	73,230	11.00%	6,656	41.90%
	实际需求	29,460	21.00%	31,655	-20.50%	705	-3.70%
	流通分销	25,191	29.60%	1,126	46.30%	4,157	97.60%
	钢厂专销	2,537	50.00%	125	-15.00%	189	37.00%
	出 口 量	26,769	29.70%	40,325	59.70%	1,605	-6.40%
库存量		63,073	11.40%	18,100	-27.30%	7,071	-0.90%

表2：08年7月韩国不锈钢板材生产、销售、库存统计

类  别		冷轧		热轧		中厚板
		总量(吨)	同比(%)	总量(吨)	同比(%)	总量(吨)	同比(%)
生产量		623,678	-4.30%	527,100	-24.60%	32,569	-26.80%
销售	总 销 量	633,190	-2.60%	515,470	-26.30%	39,452	-5.10%
	实际需求	212,628	15.50%	251,094	-31.90%	3,643	-48.50%
	流通分销	209,378	-8.30%	13,085	-46.70%	23,478	35.50%
	钢厂专销	17,985	1.90%	873	-16.80%	1,007	-4.40%
	出 口 量	193,199	-12.10%	250,418	-17.90%	11,323	-29.80%

表3：08年1-7月韩国不锈钢板材生产、销售统计

韩国浦项将300系不锈钢价格下调40万韩元/吨，304热轧板卷下降至365韩元/吨，冷卷降至392韩元/吨。其特殊钢公司又宣布，9月镍系不锈钢线材、棒钢订单售价将下调20万韩元/吨，此次线棒材降价是自2007年12月以来的首次降价。韩国BNG钢铁正式宣布，9月1日起300系不锈钢冷卷价格下调幅度重新调整为50万韩元/吨。而现代制铁的调价幅度在40-50万韩元/吨。

台湾烨联、唐荣等厂商连续四月调降不锈钢销售价格。过去四个月，烨联、唐荣等公司调降不锈钢销价，内销每公吨累积下跌近2万元，外销每公吨下跌400美元至500美元，部分公司已因此落入亏损。

印度金达莱不锈钢公司表示将降低300系不锈钢产品价格，下降幅度在5-6%。

二、钢厂综述

1、产量统计

资料来源：Mybuxiu.com

图2：国内不锈钢主要不锈钢板卷厂产量

2008年8月，国内主要不锈钢板卷钢厂总产量预计为41.87万吨，较上月略有增加，较去年同比增长12.95%。其中，冷轧产量预计19.67万吨，热轧产量预计22.2万吨。

2、钢厂政策

国内钢厂的8月出厂价格中：太钢304系冷轧下调1500元/吨、热轧下调1000元/吨；400系维持上月价格。宝钢300系工业板维持上月价格、改轧下调1000元/吨，430平盘，400系其他规格均有不同程度的上涨。

太钢和张浦均要求其代理商8月份协议量维持7月份水平。

三、市场库存

资料来源：Mybuxiu.com

图3：无锡不锈钢库存指数

2008年8月，MyssiiW指数（无锡不锈钢库存指数）为143.6，环比上涨5.98%，同比增长22.48%。8月月末无锡不锈钢库存总量近13.5万吨，较上月增加1万吨，可流通库存约为9.9万吨；其中，冷轧约为7.4万吨，热轧6.1万吨，均较上月有所增加。尽管8月份的需求稍显乏力，但是国内各大钢厂并没有减少投放量，反而加大了热轧的投放量，使得热轧库存增加比较明显。

四、进出口

1、进口方面

资料来源：根据海关总署资料整理，Mybuxiu.com

图4：不锈钢板（带）进口量变化图（单位：万吨）

2008年7月份国内不锈钢进口总量为12.49万吨，环比增长15.78%，同比下降31.46%；今年1-7月份总计进口不锈钢94.92万吨，与2007年同期相比减少27.44%。其中，板（带）材进口总量为7.86万吨，较上月相比增加8.38%；热轧板（带）材进口量为2.99万吨，较上月增加2.27%；冷轧板（带）材进口量为4.88万吨，较上月相比增加12.50%。2007年1-7月份不锈钢板（带）材累计进口总量为61.65万吨，与2007年同期相比减少29.97%。

2、出口方面

资料来源：根据海关总署资料整理，Mybuxiu.com

图5：不锈钢板（带）出口量变化图（单位：万吨）

2008年7月份国内不锈钢出口总量为9.12万吨，环比增长2.26%，同比下降16.90%；

今年1-7月份总计出口不锈钢60.71万吨，与2007年同期相比减少35.81%。其中，板（带）材出口总量为6.86万吨，较上月相比增加1.58%；热轧板（带）材出口量为2.58万吨，较上月增加1.75%；冷轧板（带）材出口量为4.29万吨，较上月相比增加1.47%。2007年1-7月份不锈钢板（带）材累计出口总量为45.98万吨，与2007年同期相比减少33.38%。

五、原料市场

1、镍

资料来源：Mybuxiu.com

图6：LME镍价与库存对比走势

本月镍价较上月出现一定幅度的回升。上涨原因：一方面，是由于7月份镍价跌到了前期市场人士普遍预期的18000美元底部，使得镍价在跌到此价位下方后，出现止跌，且下跌支撑较强。另一方面，本月初镍价在Xstrata宣布关闭多米尼加境内的镍铁厂的消息出现后，市场引发了一轮担心关停会导致市场供求发生变化，进而推动镍价快速站上20000美元上方。Mybuxiu分析师认为，虽然关停消息一定程度上利好镍价上行，但是由于其对整个市场走势影响有限，不足以从根本上改变目前疲软的格局。而库存依然维持在高位运行，市场消化缓慢，也制约了镍价的进一步走高。唯一值得乐观的是，据业内人士透露钢厂目前较前几个月有所增产，如果消息真实的话，那么将会部分刺激市场对镍的需求，对起到降低库存有一定益处。从技术上看，镍价各条均线走势较稳健，虽然快速上涨难度较大，但是却有效封杀了下跌的空间。因此我们认为，镍价在未来几个月中整体将会保持平稳运行，略带上升。

2、铬

资料来源：Mybuxiu.com

图7：山西绛县高碳铬铁价格走势

本月国内铬系合金报价仍弱势盘整运行，部分地区迫于资金周转，为促进销售，纷纷降低出厂报价，此举使得部分地区价差较大，但市场需求仍无太大起色。进口铬矿方面，虽成交一般，但价格较为坚挺。国际方面，市场人士称，不锈钢行情的疲软，同样造成采购的缺乏，加上中国与印度铬铁的大量出口，使得价格难以走高。所以从目前态势来看，由于下游需求的疲软，铬系合金短期内很难走出弱势盘整局面。

3、不锈钢废钢

本月200系不锈废钢依旧保持着强劲的走势，价格稳中上涨，但在月底的时候，受到成材价格的影响，小幅回落，不过整体价格较上月有小幅提升。300系走势低迷，成交也无起色。上旬及中旬价格依旧徘徊在低位，直到下旬镍价短期暴涨，商家想借此良机拉涨价格，尽管价格有所提升，但无需求支撑，价格的上涨缺乏动力，在月底时，商家无奈的将价格调回原位。400系本月走势相对平稳，价格并未出现大幅波动，整体供需基本平衡。

六、市场行情

资料来源：Mybuxiu.com

图8：中国不锈钢价格指数

本月MysspiC指数（中国不锈钢价格指数）为88.07，较上月下降0.95%。

1、300系

资料来源：Mybuxiu.com

图9：无锡304价格走势（单位：元/吨）

8月300系盘价下调，但此时盘价对市场价格已失去指导意义，镍系不锈钢价格也日趋下降。而部分钢厂也开始加大资源投放量，本月太钢有万吨冷轧资源投放市场，且以300系资源为主，对市场价格造成冲击。而热轧方面，由于前期热轧行情较平稳，各大钢厂加大热轧的产量，在钢厂热轧资源集中到货之后，部分经销商率先下调热轧价格，拉大了冷热轧的价格，目前市场上热轧不锈钢与冷轧不锈钢的差价已回复到合理的范围。

另外，本月宝新304J1冷卷也已悄然进入市场，这是继张浦、联众、天管之后的另一不锈钢厂开始生产304J1。

本月太钢304冷卷下滑500元/吨，在26300元/吨，仍与出厂价倒挂2300元/吨；宝钢4-5mm酸洗板23500元/吨，较上月末下跌1300元/吨左右。

2、400系

资料来源：Mybuxiu.com

图10：无锡宝新430冷轧卷板（2.0mm）价格走势图（单位：元/吨）

本月400系行情走稳，部分经销商对400系价格看跌，并认为下月盘价可能有小幅下跌，故减少囤货，导致部分市场上400系资源不足。在双方力量的博弈下，400系不锈钢价格走稳。本月无锡市场宝新430冷卷基价运行在12300元/吨。

3、200系

资料来源：Mybuxiu.com

图11：佛山联众L1（201）冷轧卷板（2.0mm）价格走势图（单位：元/吨）

本月佛山市场200系行情走稳，这与联众的政策支撑有很多关系。但是据经销商反应，现在市场上200系销售冷清。受成本限制，商户不敢轻易建仓。目前联众主要推广含镍更低的LH产品，效果也比L1稍好，而LH、LA、L1的差价也逐渐减小。目前L1冷卷基价16800元/吨，LA冷卷基价16700元/吨，LH冷卷基价16600元/吨。

近期200系异于300系的下跌态势，走出独立行情，继联众和太钢天管之后，宝钢也宣布生产其201产品BN1，含镍量大约在0.6-0.8左右，预计将在9月以订单的方式投放。

七、下月行情预测

原料方面：

9月份如无基本面利好因素影响，镍价将保持平稳。波动区间应在18000-22000之间。

钢厂方面：

1、国内钢厂的9月出厂价格已确定，除宝钢410S热轧黑皮小幅上调200元/吨至9700元/吨，其余钢厂300、400系均维持上月价格。联众亦提高200系出厂价格，上涨至16800元/吨。

2、9月1日，张浦钢厂方面消息称，由于原料成本居高，而市场需求迟迟无法启动，导致市场价格下滑严重，张浦建议代理商304/2B的销售基价不低于27000元/吨。

市场方面：

在刚刚结束的联众代理会议中，钢厂与代理达成共识，继续拉涨L1的冷轧价格，要求最低售价不得低于17100元/吨。而张浦1日发布的限价政策导致市场成交受阻，价格也回落在原来水平。由此看来，钢厂限价政策能否指导市场，与市场需求、钢厂产量、资源投放步骤等方面有密不可分的关系。但是，考虑到各大钢厂自身的全年计划，部分钢厂已经开始将产量恢复到正常水平，甚至有部分想提升产量。无疑加大了下半年的供给压力。值得注意的是，宝钢BN1下月也将进入市场，尽管其效果还有待市场检验。但是在供应量逐渐加大的情况下，200系还能否如上月一样走势坚挺，我们将试目以待。

笔者一直认为，9月、10月将是行情的转折点，但是从现有的情况看，形势不容乐观。不锈钢的出口退税主要反映在板卷资源上，而我国不锈钢出口以板卷为主，占总量的50%以上。虽然钢铁出口退税取消暂缓，但是具体的实施时间可能在10天或15天后，长久来看，对我国出口有很大的影响，越来越多的外销将转为内需。

另外，权威机构英国MEPS又发表预测：预计300系不锈钢年底会达到价格底部，304冷轧卷世界平均交易价会跌至大约3800美元/吨（合25991元/吨），316会跌至大约6200美元/吨（合42407元/吨）。

综上所述，我们预测9月份市场行情将表现为两个阶段：月初受前期市场库存回升的影响，市场行情将难以提升；中下旬开始受到库存逐步消耗、钢厂价格政策影响到市场、下游需求开始启动等多方面因素影响行情将有所好转，但提升的空间不大，主要原因还是今年整体经济形势影响到不锈钢需求没有往年旺盛。总体是一个先抑后有小幅上扬的趋势。

关于下月行情走势，您还可以参考本网客座专家的分析文章：

“不锈钢的‘金九银十’还能期待吗”http://www.mybuxiu.com/bxg/gaoduan/kzzj/2008/09/01/095242,0,0,1808571.html。

（Mybuxiu.com研究中心 Jin 编辑，请勿转载）

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