摘要：今天我们回顾煤炭，石油和天然气的过去80年。

虽然在过去5年，热煤价格大规模的上涨，天然气和煤炭价格的比率在过去几年有所下降，但是对比能源的主要竞争对手，煤炭价格仍然相对便宜。

为了对比主要的能源价格，我们把澳大利亚热煤价，美国天然气价和西德克萨斯石油价转化为每百万英热单位（mmBTU），一吨的澳大利亚热煤=26.5BTU，一桶WTI石油=5.83mmBTU，（注明：天然气是以Mcf单位计算，1Mcf=1.026mmBTU）。

最近煤炭，石油和天然气的价格图表显示，煤炭的价格大大低于石油和天然气。

然而，煤炭38%的能源是由燃烧获得，而天然气的50%的能源由燃烧获得，所以煤炭比天然气更有竞争力。

虽然煤炭和天然气之间的价差比较明显，但是由于最近几年煤炭价相对强劲，天然气兑煤炭价的升水减低。

因为目前煤炭价格比石油和天然气便宜，柴油和天然气站将会在煤炭发电站之前关闭，一定程度上，煤炭需求增长缺乏弹性。我们对于煤炭市场的看法为价格增长的主要驱动力为供应的下降引起全球煤炭的短缺，像中国，印度和墨西哥等国家的需求未得到满足，将在未来几个月引起“需求破坏”。虽然最近的金融市场比较混乱，但是我们仍看好煤。