中国不锈钢市场研究中心    梁专家 

进入08年下半年以来，市场上“富裕”的资金一直苦于东杀西拼，无稳定流向。这是由于美国股市已在信贷危机和美国经济严重影响下煎熬数月；美三大股指，道指、标普500、纳指几度触及熊市区域；前期投入在石油期货上的2600亿美元资金开始了阶段性撤离，油价的短期走低，美元的走弱；前期调整过的基本金属就是这类资金栖身之所。前期基本金属中的其他基金清算的抛盘逐步加大，为后续的基金腾出了空间，期镍亦走在筑底之路上喘息。

本周三（08.07.09）公布的货币基金报告显示，最近一周应税货币市场基金流入资金512亿美元，至2.94兆(万亿)美元资产。iMoneyNet公布的货币基金报告显示，美国免税货币市场基金流入118亿美元，至5,148亿美元。应税货币市场基金收益率(殖利率)维持不变，为1.89%，免税货币市场基金收益率跌20个基点至1.08%。

市场上有一点题材也能使“富裕”的资金有所搏杀，毕竟比起其他商品，基本金属不需过多资金介入就热络不已，近百个亿的美金足以掀起一波热浪了。

在08年下半年的第一个交易日，08年7月1日开始，第三季度的各路基金就开始了试探性建仓，新基金和养老基金短炒了铜金属。近期的持仓变化清楚地显示近期铜和铝的多头有了增加。

前几日，世纪铝业公司取得大量的订单，宣布将以嘉能可股东的身份延长其所有的远期销售合同；而嘉能可也因能源成本增加，将关闭其位于蒙大纳的ColumbiaFalls铝厂的一条电解槽；加之传闻中国最大的铝业公司--中国铝业,其位于山西的两家铝厂因电力供应紧张，产量受损，其年产能为50万吨；另外一家，山西晋能集团年产8万吨的新东方铝厂，亦是同样命运；嗜血的基金嗅出腥味立即介入，故期铝大涨。

期铅亦借中国准备进口铅为由大涨。

各金属品种此伏彼起地大涨，似乎有资金再宠基本金属之嫌。

期镍也在下跌之路上出现了反弹。不锈钢市场似乎也因镍金属的反弹得到些许宽慰。08年的镍及不锈钢市场就出现了太多的艰难。远的不说，08年下半年以来就是好坏参半：

08.07.01报道，由于中国对镍矿需求的减弱，菲律宾大量镍矿等待运输。5月从菲律宾南部出口至中国的镍矿石同比下降70％至269804吨。

08.07.01报道，新赞比亚Munali镍矿周五开始集中生产，目前储存足够3个月的处理量。2009年1月，Munali镍矿将达到年产能10000–10500吨。主要供中国镍生产商金川。

08.07.01报道，危地马拉HudBay镍项目受受近期信贷危机影响，出现资金困难。该项目可以年生产22300镍铁。

08.07.01报道，有权威机构预测，中国不锈钢生产在2008年将低于800万吨。

08.07.02报道，澳大利亚的镍生产商WesternAreas宣布其下属FlyingFox厂在2008年将生产8000吨含镍精矿。

08.07.02报道，国际不锈钢论坛(ISSF)08年7月2日发布，全球不锈钢粗钢产量数据，08年1季度比07年1季度下滑2.9%为736.3万吨，但比07年4季度增加6.5%；07年第1季度不锈钢粗钢为758.4万吨。全球不锈钢粗钢生产对比07年4季度处于强劲复苏，最强的增长表现在北美，增长了13.4%；但形成鲜明对比是亚洲（包括中国）08年1季度对比07年4季度相比增长仅3.6%，同比07年1季度减少1.2%。见下表：

全球不锈钢粗钢产量(单位：千吨):

08.07.03报道，LME市场上注销量大增1482吨，增为2388吨；当日最大注销量2388吨，单笔最大出现在新加波Singapore库注销1284吨，实际库存大减1284吨，减为44670吨。突然增大的注销量是必和必拓BHP在澳大利亚的镍冶炼厂的检修后应该得到了实质的反应；尽管检修到了后期。而入库量持续的增加主要是由于前期（08.05.20）俄诺镍的因春季洪水（春季融化了Yenisey河）关闭了其北极冰冻的航运港口Dudinka，这种季节性的事件通常持续约一个月。俄诺镍，解冻恢复输送的第一船镍主要集中入库于瑞典的2个库瑞典（赫尔辛堡Helsingborg库、哥德堡Gothenburg库，以及荷兰鹿特丹Rotterdam库。

08.07.04报道，Eramet公司官员在日本东京的定期访问中表示，估计在中国港口仓库囤积的低等级的镍矿近850万吨。这意味着近10万吨镍存在港口。在目前的镍价下，很多镍生铁生产商将无法生产，无利可图。同时，Eramet公司官员PatrickBuffet表示，到2010年公司将提高其在加蓬的锰矿生产，可以达到400万吨。以其08年产生350万吨比较，将增长了14%。Eramet公司经营其他的其他矿有新喀里多尼亚，加蓬和印度尼西亚。未来有开采的前景还有南非，澳大利亚和纳米比。

08.07.04报道，巴西的Vale在新喀里多尼亚的Goro镍项目有了新的总经理的变动。该项目镍矿的开采需铺设一条海底管道，曾遭到环保组织的抗议而导致了工作的停工。该项目仍在面临排污管道的环保问题，在等候联合国科教文组织宣布，该地区的世界最大的礁湖礁是否为世界遗产。

08.07.07报道，澳大利亚第二大镍生产商Minara有限公司，削减了他们对08年的收入期望。

08.07.07报道，POSCO钢铁公司7月7日宣布，开发新喀里多尼亚镍矿取得成果，得到认可开发五个镍矿，可对南韩出口矿石达30年。部分镍矿最快可在08年9月投入生产，可年产3万吨镍。

08.07.08报道，澳大利亚第二大镍生产商Minara坚持其修改过的2008年生产目标31,000-35,000t的说法。前期，该公司受西澳地区天然气管道爆炸致使能源短缺，减产一段时间之后现已经恢复满负荷生产。08年2季度，公司共生产了7268吨镍，505吨钴；07年同期分别生产7598吨镍和551吨钴。

08.07.09报道，在英国上市的菲律宾镍矿的所有者Toledo矿业，已经同意在该国与中国江西稀有稀土金属钨业集团公司共同开发一座，用浸出法产生混合镍钴氢氧化物的高压力酸浸厂。产品将出售给在中国新建的年产4万吨镍的精炼厂。对于Toledo矿，欧洲镍公司EuropeanNickel已经拥有19.3%的股份。

但是，仔细梳理，还是有一些疑团未解。为什么目前基本金属的热点品种轮流切换？目前期镍的跌势如此之难？本人不否认有短炒资金介入。我们期望期镍尽快形成技术上筑底，筑底之后的期镍，会使得不锈钢市场出现较为平稳的交易局面。实际上，前期的不锈钢交易价格已经脱离期镍走势影响了。这是因为，在筑底阶段，不锈钢与镍的走势存在“不跟随性”。暂且不论期镍是涨是跌，就不锈钢而言已经跌近其前期的“阶段成本线”上了。至于资金是否再宠基本金属，目前还难有定论，结合国际商品期货的大环境看，若视作前期还没有完全撤离的资金的一种自救为更好；这样，目前的情形也就只能视作一种阶段反弹而已。

（注：中国不锈钢市场研究中心由Mybuxiu建立，其中来自各大钢厂、核心钢贸商的特聘专家5名、博士3名、硕士5名，以及数十名Mybuxiu市场分析师组成。此栏目由Mybuxiu.com主办，对市场及时、深度剖析，准确分析未来不锈钢走势！）