昨日基本金属在相对清淡的市场中涨跌互现。市场在伦敦下午盘反弹，受到欧元上涨的支撑。欧元受到欧洲央行主席对欧元区利率的强硬表态支撑。如预期一样，英国央行和欧洲央行分别维持5％和4％的利率不变。欧洲央行主席表示可能在7月小幅加息，并将提高警惕关注通胀。在这样的言论以及6月综合通胀走高的情况下，我们现在预计欧洲央行可能在下次会议上加息25个基点。德国4月的工厂订单弱于预期，环比下降1.8％，而预计增长0.4％。订单同比增速从5.2％放缓至4.0％。疲软的主要原因在于国外订单，其环比下降3.8％。欧元区出口订单环比下降5.6％。非欧元区订单下降2.3％。国内订单表现较好，在4月环比增长0.3％，但自去年以来的趋势仍然显著放缓。PMI订单调查情况显示订单的同比增长应该在3-4％左右，这大大低于周期顶点的两位数增幅，但大大高于2001至2003年间的增长，当时订单一度同比下降5％。因此，德国经济显然在减缓，但减缓速度不及前几个周期。上周美国失业初申请人数降至35.7万。行业消息，智利可能在阿塔卡马沙漠安装太阳能电池板以缓解能源短缺，该地区生产了全球五分之一以上的铜。Eskom的CEO表示进入冬季南非的电网仍然脆弱，到本周末至下周初煤炭库存可能达到20天。

铜：虽然短期趋势仍然显示下跌，未来几天/周价格预计将迈向7600/20美元区域，但目前的“超卖”环境可能使近期下跌过程相当费力，近期支撑预计在7750/70美元区域附近。昨日铜下跌0.8％至7815美元。在7750美元关口附近有投机买盘。少量的消费商买盘、空头平仓和美元走软提供了一些支撑。库存增加1250吨，注销仓单增加775吨。

铝：中短期趋势结构继续走平，近期下跌再度在2860/70美元区域附近获得支撑，价格保持在过去三个月来的窄幅震荡形态内。昨日铝上涨0.8％至2899美元。远期在2860/70美元有买盘。注销仓单增加2200吨，库存下降975吨。RioTinto表示计划在2011年底或2012年初使其位于沙特的冶炼厂开始生产氧化铝。Newcrest氧化铝厂可能面临生产成本增加，因Apache的Varanus岛爆炸中断了该州约三分之一的天然气供应。许多矿业公司选择使用柴油。 

锌：整体技术分析保持看空，虽然近期“超卖”环境应该增加1880/90美元支撑的力量，但反弹暂时仅限于调整。昨日锌下跌1.2％至1962美元。 

铅：虽然整体技术走势保持看空，未来几周价格预计将迈向1770美元区域，但1900/20美元附近的近期目标已经实现，重启主要的下跌周期之前可能进一步调整。昨日铅下跌3.3％至1935美元。在1950美元关口附近有少量消费商买盘。库存增加1025吨。 

镍：虽然整体技术走势保持看空，价格预计将在未来几周大幅走低，但在重启主要的下跌周期之前近期大跌看来需要调整。预计21000/21100美元区域附近的良好支撑将暂时缓解下跌，近期反弹可能要到23300/23400美元才能遭遇过多阻力，然后是24300/24400美元。只有突破此区域才能引发更大幅的上涨，最终跌破21000美元可能预示下一目标位在20200美元。昨日镍在22800美元，有宏观和贸易抛盘。 

锡：整体技术分析显著恶化，重要的顶部确认将要形成。昨日锡上涨2.1％至21800美元。

贵金属：前日价格涨跌互现，除了银，其他贵金属连续第二天走软。金价继续受美元走势的影响收低0.3％至877.65美元/盎司。昨日上午金价继续走软。在4月大量赎回之后投资者兴趣稳定，SPDRETF（之前的StreetTRACKS）的黄金持仓上周持平在600吨左右，而Comex的投机兴趣再度从高位上升。虽然目前通胀忧虑和美元仍是金价的支撑，但我们认为需要出现新的刺激因素才能推动金价创新高。在铂和钯市场，前日钯下跌1.4％至423美元/盎司，而铂下跌0.6％至1983美元/盎司。道琼斯报道Eskom预计能满足33805兆瓦至36081兆瓦之间的冬季需求高峰。这在其39000兆瓦的发电产能之内，Eskom表示计划的检修大部分已经完成，煤库存良好。不过，在我们看来铂生产仍然容易中断，市场将保持大量短缺，从而打开铂价的上涨空间。