中国不锈钢市场研究中心    张专家 

进入2008年5月份以来，LME三月期镍价高呈加速下跌走势，跌破4月份低位区间支持28000美元/吨，测试26000美元的重要支持位。导致此次价格破位下行的主要因素是太钢与宝钢宣布不锈钢减产以及LME其他金属价格全面下挫。

宏观方面：中国继续实施货币紧缩政策，4月份中国工业产量同比增长15.7%，增速明显放缓。4月份中国CPI同比大幅增长8.5%，再次引发经济降温的忧虑。美国次贷危机有所缓解，但美国经济数据不尽人意，4月份房屋开工按年率上升8.2%，营建许可按年率增长4.9%，4月份消费者信心指数继续下滑，至62.3，工业产量下降0.7%，失业人数居高不下，为37.1万人。此外3月份欧洲零售下降1.6%，德国制造业订单环比下降0.6%，按年下降5%，形势不容乐观。

镍供需方面：中国需求有所走弱，但欧洲消费形势有所改善。4月底中国最大的两家不锈钢生产企业—太原钢铁集团和宝钢集团称，5月份的不锈钢现货销量将较4月份减少了一半，主要市场疲软，需求不振。同时宣布将减少不锈钢产量，但未透露具体减产数量。据悉，一些国内不锈钢生产厂家近期减少了镍的采购量。

一季度我国进口镍矿356万吨，同比增长61%。但港口镍矿积压严重，截至到4月底港口库存位750万吨，比去年年底增加200万吨。3月份中国精炼镍进口速度有所放慢，净进口9346吨。国内总统需求形势不太乐观。

与此相反，欧洲不锈钢市场似乎有所转暖。5月上旬，欧洲现货市场升水（在LME镍价的基础上的加价）有所上扬，4x4规格货源升水从400-600美元/吨涨至550-750美元/吨，未切割货源升水从150-250美元/吨涨至200-275美元/吨。均为鹿特丹仓库价。据德国ThyssenKrupp公司5月中旬称，一季度不锈钢订单同比增长40%，达到110万吨。

BHP Billiton所属Yabulu精炼厂4.5万吨精炼扩产项目一季度正式投产，扩产后精炼产能增加至7.6万吨。澳大利亚Mincor资源公司4月份称，其位于澳大利亚西部的Kambalda矿区今年1-3月份含镍精矿产量为4，170吨，比去年同期增长50%。

基金持仓情况：截至到5月16日止，伦敦金属交易所镍未平仓合约为6.6万多手，虽然较5月初的6.9万手有所减少，但仍然处于历史高位水平。未平仓合约居高不下说明多空双方争夺激烈，一旦价格向上或向下突破，涨幅或跌幅都会比较大。虽然我们难以确定基金的具体持仓情况，但据Barclays投行最近的数据表明，仅指数基金一季度投入到商品市场的新资金就超过200亿美元。

5-6月份走势预测：虽然欧洲消费有回升迹象，但消费规模不大。市场仍然比较关注中国。根据目前中国的消费情况看，买盘并活跃，消费者与贸易商都处于观望。5月15日金川公司称，由于镍市疲软，精炼镍出厂价由22.8万元/吨下调至21.8万元/吨，下调1万元/吨。此前，多次下调出厂价格。

从技术图形看，摇摇欲坠，随时面临大幅下跌的风险。尤其是LME镍周线图中，10周和30周均线早已向下跌破100周均线，表明价格将今后较长时间内在低位徘徊。加之，有迹象表明，基金近期抛盘比较大，似乎有意向下打压。综合预测，笔者以为，5-6月份，LME三月期镍价将维持在25500美元/吨至28000美元/吨之间拉锯，并将最终跌破25000美元，长期目标为20000美元/吨。

（注：中国不锈钢市场研究中心由Mybuxiu建立，其中来自各大钢厂、核心钢贸商的特聘专家5名、博士3名、硕士5名，以及数十名Mybuxiu市场分析师组成。此栏目由Mybuxiu.com主办，对市场及时、深度剖析，准确分析未来不锈钢走势！）