基本金属：前日基本金属价格上涨，除了镍价震荡小幅走低。昨日上午价格走高。锡价继续强劲上涨，昨日上午再创25000美元的历史新高，并迈向我们的短期价格目标位27000美元。LME锡库存在前日增加140吨之后，昨日减少160吨，而注销仓单继续攀升，达到980吨，占库存的13％，表明库存将进一步下降。供应问题继续困扰锡市场，加上库存的下降，现在为7500吨，2005年9月以来的新低，我们认为锡价将进一步上涨。昨日上午锌价走强，较前日收盘走高60美元至2240美元，受到中国地震影响了锌产量的消息支撑。安泰科估计地震之后四川、甘肃和山西省有40-50万吨的锌冶炼产能关闭。中国的铝产量也可能受到地震影响，昨日上午路透报道四川省的启明星铝厂和峨眉山铝厂面临电力和氧化铝供应问题，地震损坏了该省的公路和电厂。路透援引冶炼厂有关人员的话称虽然到目前为止这两家冶炼厂（原铝年产能总计40万吨）能维持正常生产，但未来可能面临问题，生产取决于电力供应，地震之后电力已经中断，且运输受到影响。新华社报道四川的八家电厂关闭或者与中国西南电网中断，贯穿四川和山西省的八个变电站也已经关闭。昨日上午镍价基本持平，维持在26600美元附近——近期交投区间的低位，不过LME镍库存连续第十四天下降，昨日减少378吨（210吨来自亚洲仓库，168吨来自欧洲仓库）使库存跌破5万吨关口。

贵金属：周一贵金属涨跌互现，虽然金和钯小幅走软，但铂和银上涨。银价上涨2.1％，突破17美元关口，收于17.12美元/盎司。在我们看来银的基本面前景保持疲软，尤其是考虑到今年银矿供应增长强劲的预期。前日，CoeurD’Alene矿山重申其1600万盎司的银产量目标（同比上升39％），公司证实其位于玻利维亚的SanBartolome矿山处于投产的最后一个阶段，预计将在今年剩余时间内交付高达600万盎司产量。前日金价基本收平，而钯小幅收低至436美元/盎司。铂价一度测试2100美元关口，之后收高0.9％至2092.5美元/盎司。南非统计局公布的最新产量数据显示贵金属产量剧烈下降，尽管一些生产商能将用电量从正常使用水平的90％增加至95％。铂和钯产量在3月同比下降27.9％，第一季度同比下降14％。金产量在3月同比下降11％，而第一季度同比下降19％。我们认为今年南非的产量可能大大低于预期，使铂市场大幅短缺，从而进一步增加铂价的上涨压力。