据新华社信息2007年全球镍市场经历了一次“过山车”式的大起大落，其幅度之大令人叹为观止。年初时全球镍市场由于供应紧张，伦敦库存曾一度降到3200吨的低位，导致大量资金涌向镍这个品种，促使其价格由年初时的3.2万美元/吨一路狂升，到5月份时突破5万美元/吨大关。之后迫于高镍价的压力，国内外的不锈钢生产企业不得不削减产量以减少消费，加上中国大量生产含镍生铁，有效缓解了镍供应紧张态势，使得镍价又一路下滑，跌到年底时的2.6万美元价位，而伦敦的库存已接近5万吨水平。

国内镍价也上演了一幕类似的“动作片”。年初时镍价还在30万元/吨的水平上，到5月时随同伦敦镍价格一道冲上了50万元/吨的高点，后来由于供求形势发生变化，镍价逐渐下跌，到年底时已经回落到24万元/吨。进入2008年后，由于镍需求转旺，而一些矿山因罢工导致产量受到影响，加之全球经济走势放缓，大量资金流向商品市场，导致国际镍价重新站到3万美元/吨水平，国内价位也回到25万元/吨的水平。

一、镍生铁——供求形势逆转的关键因素

短短的一年之内价格就经历如此大幅度的起落，在其它金属中并不多见。我们注意到影响镍供需变化的关键因素是含镍生铁的出现。这种由我国首创的镍的替代品最早出现在2005年，到2006年时已经出现增长的势头，到2007年更是大行其道。目前无法统计国内究竟有多少家企业生产含镍生铁，我们只能从2007年我国镍矿进口数量来推测，国内含镍生铁的产量大约在9.5万吨，这相当于当年国内精炼镍产量的82%，镍消费的28.4%。而据国际镍研究机构(INSG)的测算：2007年全球镍供应过剩了约10.6万吨。可以看出，如果没有中国含镍生铁，全球镍供求状况会非常紧张。

二、我国镍消费步入快速增长轨道

同其它金属一样，中国的镍消费近几年也迈入快速增长的阶段。据测算：自2000年以来，我国精炼镍消费年平均增速为10%，与GDP增速基本相当。过去我国镍生产与消费基本一致，近年来，由于国内生产增长赶不上需求的增长，导致镍进口与日俱增。2007年我国精炼镍产量为11万吨，而进口就高达10.3万吨。2008年头两个月精炼镍进口为2.57万吨，预计全年进口量会超过13万吨。且由于我国在2007年底时提高了精炼镍的出口关税，导致2008年出口量进一步萎缩，前两个月出口量只有881吨，同比下降81%。其原因一是关税的作用，二是人民币升值，导致国内外价差缩小，相信今后这一趋势还会持续下去。

中国需求的迅速增长给全球镍冶炼业提出一个严峻挑战，全球镍工业在短期内尚未作好准备以供应中国之需，导致过去几年内镍供需出现矛盾，镍价也从上世纪九十年代的八、九千美元／吨涨到近期的二、三万美元／吨。

镍供需矛盾的爆发期就是2007年，据INSG测算：2006年1—10月全球镍供应短缺为4.35万吨，折合全年短缺为5.2万吨，体现在伦敦镍库存的迅速下降，从过去3万吨降到最低时的3200吨。

三、不锈钢生产是镍需求增长的主要原因

不锈钢生产是镍消费的最大行业，从全球情况来看，不锈钢生产所消费的镍占全部镍消费的65%—70%，而本轮镍价暴涨的根本动力也是不锈钢生产，特别是中国不锈钢生产。

如同其它原材料行业一样，过去几年不锈钢在中国也成为一个投资热门行业，随之而来的是中国不锈钢产量节节高升，从2000年的约50万吨增长到2007年的720万吨，其镍消费的增长速度可想而知。特别是由于我国不锈钢社会积蓄量少，不锈钢废钢的供应数量有限，因此对镍的需求也更突出。

从表中可以看出：受高镍价的影响，质优价廉的铁素体(400系)产量有较大增长，而过去曾因无磁特性(中国人对不锈钢有一个普遍的误解，认为没有磁性的才是不锈钢)而受到国人追捧的200系不锈钢也逐渐暴露出缺陷，其产量增速明显低于其他两个品种。我们预计在今后几年，随着镍价逐渐回到理性价位，300系与400系的产量会有进一步增长，而200系的产量会逐渐回落。而不锈钢行业对镍消费的增速也会同其产量增速保持一致，据统计：2007年我国不锈钢行业镍消费量大约23万吨，占全部消费量的约70%。考虑到目前我国的不锈钢产能已经达到1500万吨，在建拟建产能近1000万吨，未来数年的产量还会有进一步提高，镍的消费也会以同样的速度提高。