概述：2008年3月份国内不锈钢板卷市场依然处于调整状态，其间行情不乏受镍价回升推动而大幅上涨，但采购和成交的持续清淡对价格形成抑制。300系板卷行情虽波浪起伏，奈何库存堆积，难以一举摆脱颓势；200系与400系的表现相对较为抢眼，市场可供资源略显不足，价格持续坚挺并呈稳定小幅上涨的态势。月末，在LME期镍价以及全球铬铁价格大幅上涨的背景下，国内不锈钢板卷厂商宣称4月份的出厂价将大幅上调1500-2000元/吨。

一、国际市场

图1：CRU不锈钢指数

北美地区：美国不锈钢进口量较去年同期增长约7%，但其国内市场总体消费量却有较明显的下滑。市场总体仍不景气，处于恢复中。目前304型不锈钢基价0.90美元/磅（14000元/吨）左右，后期合金附加费会随铬、镍价格继续上涨。

欧洲地区：304型不锈钢面向终端用户的基价是1600欧元/吨，而对经销商的价位是1300欧元/吨以上，并且在第二季度会继续上涨。钢厂暗示减产，交货时间也将从8周延长至12周左右，6月底或7月初不会有货供应。随着美元对欧元汇率创新低以及合金附加费的持续上调态势，从亚洲地区进口不锈钢的竞争力和优势加强。

亚洲地区：日本新日铁住金不锈钢公司（NSSC）上调了不锈钢板材国内现货价以及3月合同价，主要体现在合金附加费上；300系冷轧板卷需求持续低迷，NSSC在3月份减产10%后计划4月至5月安排年度检修。韩国浦项3月下旬起对300系热轧生产厂进行大检修，不锈钢热轧板产量大减，市场供应紧缺，业界对不锈钢价格普遍看涨。

二、钢厂持续减产保价

图2：国内不锈钢主要不锈钢板卷厂产量

2008年3月，国内主要不锈钢板卷钢厂冷轧产量预计19.6万吨；热轧商品材产量预计达23万吨。商品材材总产量预计达42.6万吨，较去年同比增幅18.7%，较上月基本持平。4月份，计划继续减产保价，产量基本与前2个月持平，但不排除因原料价格高涨而加大减产力度。

三、市场库存高位盘桓

图3：无锡不锈钢市场库存统计

2008年3月，无锡不锈钢库存总量近13万吨，较上月略有下降；冷轧7.1万吨，热轧5.9万吨。其中部分为钢厂定点未售库存，实际正流通库存在9.5万吨左右。市场商家反映需求仍然清淡、成交依然困难，期望进入4月份能有所好转。值得一提的是，市场200系和400系可供应资源所占比例不高，尤其200系受当前市场青睐，货源颇为紧俏。

四、原料价格高涨

（一）镍

图4：LME镍价与库存对比走势

2008年3月，LME期镍行情受哥伦比亚镍矿罢工以及美元持续贬值的双重利好支撑，行情呈现强力反弹的走势。截至3月24日，LME三月期镍收于31400美元/吨，较1月初上涨4000美元/吨。不过其库存也始终高居不下，这也使不锈钢业内和部分投资人士感到忧虑，这种担忧在中旬实际体现；3月17日期镍大跌3150美元/吨后尚未回到3月初的高位。镍价走势的飘忽同样让不锈钢生产商的盘价和生产计划难以最终决定。

（二）铬

2008年3月，铬系合金涨势凶猛，各地商家不断调整出厂报价，且市场资源偏紧，港口铬矿商进口铬矿价格也维持向上强势，但成交一般，市场观望气氛稍浓。目前华北、东北地区高铬报价大致在12800-13400元/吨（50基价），山西太原地区出厂价格报至12900-13500元/吨的价位，西南、四川地区的报价在12700-13100元/吨，上海等市场经销价格在12900-13600元/吨。钢厂招标价格逐步出台，市场盛传部分大钢厂采购价格甚至会到12000－13000元/基吨。

（三）不锈钢废钢

2008年3月，不锈钢废钢市场行情随镍价波动震荡304一级料（NI>7.8%)价格集中在22000元/吨附近；316与316L废料一级新料的价格分别为35300元/吨及35500元/吨；201废料价格在8100元/吨左右，而202废料行情则保持在11600元/吨水平。后期随着镍价以及不锈钢正材的逐步走高，不锈钢废钢行情将相应看涨。

五、市场行情横盘整理

图5：无锡304/NO.1热轧价格走势

2008年3月，不锈钢热轧以无锡市场宝钢4-5mm酸洗板和太钢12mm中板为例：宝钢4-5mm酸洗平板现报价28400元/吨，较上月末跌200元/吨左右；太钢12mm中板现报价32500元/吨，较上月末涨200元/吨左右。但价格较2月初明显上涨。

图6：无锡304/2B冷轧价格走势

2008年3月，不锈钢冷轧以无锡市场太钢304冷轧2.0mm为例：卷板价格现报价31800元/吨左右，较上月末跌300元/吨；平板价格现报29600元/吨，较上月末跌700元/吨。但价格较2月初明显上涨。

六、四月份不锈钢板卷行情负重爬坡

宏观方面：

1、2008年3月27日，人民币对美元汇率中间价以7.0130破7.02正数关口，再创汇改以来新高。

2、2008年3月19日，央行宣布存款准备金率将上调0.5个百分点至15.5%。周小川表示银根紧缩的政策短期不会改变。

进出口方面：

1、人民币持续升值，对美元地区出口竞争力削弱，对欧元地区出口竞争力相对增强。

2、国际不锈钢市场处于恢复期中，进口需求仍较清淡。即便出于节约采购成本的考虑，国外贸易商依然要冒着欧盟可能对我国不锈钢冷轧板实行反倾销，附加30%进口关税的影响。

3、钢厂出口形式有所好转。以太钢为例，2008年2月份太钢不锈方面出口总量为31405吨，较上月比增幅达18%；其中冷轧产品出口总量为18180吨，较元月增幅为28.9%。同时3月份对外出口报价上涨。

钢厂方面：

1、国内钢厂的4月出厂价格已基本确定：大陆地区钢厂304系上调1500元/吨、400系上调800元/吨。

2、山西太钢代理商冷轧协议量供应仍然为合同量的45%，热轧供应量保持在46%；以期稳定现货市场。

3、广州联众4月304系列可能减产60%，最终削减幅度的确定还得看镍价的走势。

市场方面：

1、各主要市场经销商反映，需求和成交不佳继续依然是市场的顽疾，前期行情冲高后回落亦是因此。但是随着钢厂4月出厂价格大幅上涨的明确，以及镍价重新抬头走高的配合，市场行情势必会相应走高。可是进入4月后传统消费旺季是否会如期到来，涨价后能否刺激需求和成交真正的回暖和转旺是关键。

2、通胀时代下，下游企业的各项成本开支水涨船高，诸如材料、人力、水电等这些最直接的方面。制造业正经历着一次阵痛，据媒体报道很多企业因不能转嫁成本的上涨而被迫减产、停产、关闭。当然，需求依然随着中国乃至世界的经济增长而增长，但问题是这个增速能跑的赢我们的CPI。

综上所述，当前国内不锈钢板卷市场利好利空因素充斥，行情与成交相互牵制难以轻易好转。假设出口和国内市场的消化未能真正改善，即便钢厂试图减产保价，但在库存高与资金紧的压力下，届时行情何以坚持？目前唯一可以凭借的是原料价格表现坚挺，并有持续上涨的迹象；包括此次钢厂价格的上调也系成本支撑所至，但这尚不足以扭转乾坤。故此，笔者认为四月份国内不锈钢板卷市场行情将在镍价和厂价大涨的激励下上冲，不过在这个过程中会遭遇需求和成交短期难以好转的阻力，不排除出现类似本月这样的反复走势。（漠冰，Mysteel.com资讯部）