法人：投资钢铁股留意风险

惟国际镍价涨势钝化市场结构可能逆转

虽然国际镍价涨势钝化，但不锈钢上游厂烨联（9957）昨（29）日开出6月新盘仍向上调涨，每公吨调高2,000元至5,000元；外销价格每公吨上涨200美元，同为上游厂的唐荣（2035）将跟进外，烨兴（2007）、千兴（2025）、允强（2034）都将调高售价，营收吃补。

伦敦金属交易所上周镍价连连走挫，一周前的现货及期货都分别跌破每公吨5万美元高价，三个月期镍价甚至回档到每公吨4.7万美元，虽然后市再拉升至每公吨5万美元，但全球不锈钢价格续涨气势严重受挫。

而镍价看跌，市场信心不足，库存也增加至7,452吨，暴增50%，影响所及，不锈钢价格大受打击，原本市场预期6月新盘价每公吨有上涨1万元以上实力，但烨联昨天盘价显得保守，调幅比预期打对折，300系不锈钢每公吨仅调涨5,000元，400系调涨2,000元。

烨联董事长林义守表示，6月新盘上调，主要是受到各项主原料行情仍较上月大幅成长，加上季节性需求订单增加，对钢厂成本及产量造成极大压力，因此在考量各项因素后，决定内销300系冷、热轧钢卷板售价每公吨调高5,000元。400系冷、热轧钢卷板售价每公吨则调涨2,000元。小钢胚售价每公吨也调涨7,000元至1.4万元。外销热、冷轧钢卷每公吨调涨200美元

在新盘拍板后，上游厂唐荣厂跟进调幅，内销价相当，外销每公吨上涨150美元至200美元，下游业者表明会将涨价转嫁出去。部分不锈钢厂钢卷新价每公吨18.8万元，裁剪不锈钢板每公吨19万元。钢管业者表示，原料调涨，成品没有不涨的道理，将随上游厂调涨售价。烨兴也表示，受到烨联调涨不锈钢胚影响，6月不锈钢盘元也顺势每公吨调涨8,000元至1.4万元。

投资法人指出，这波不锈钢涨势至今似乎已见瓶颈，虽然上游涨价下游钢厂跟进，但之前由于镍价涨凌厉，跳跃式的成本结构，让钢厂赚取丰厚的库存价差利得，获利水涨船高。如今不锈钢进货成本高挂，不锈钢厂想从第四季赚取上半年的高额获利将难上加难，市场结构逆转，投资人更应谨慎应对，以免遭遇风险。