2005年11月全球不锈钢扁平材分析与展望
2005-11-29 00:00 来源：[ 我的钢铁 ]
三季度全球不锈钢生产的减产终于初见成效，不锈钢市场出现了止跌企稳的迹象。西欧不锈钢厂的减产稍微减缓了供应链中库存过剩的状况，然而，基价仍持续前期的跌势，降至1000欧元/吨以下。美国市场随着库存的下降以及下游用户不错的需求，市场情绪得到了改善。不过，在库存仍有小幅过剩的情况下，基价下滑的趋势在短期内仍不可能改变。亚洲市场上，日本、韩国和中国台湾不锈钢生产商对产量的严格限制，导致价格逐渐走稳。中国方面虽也有限产的可能，但原材料价格的下跌可能会引发新一轮的价格战。
1 西欧市场
1.1 减产未能改变基价下跌的命运
正如在上期报告中预计的那样，三季度西欧下锈钢生产商的减产未能改变10月份基价下跌的势头。西班牙和意大利市场的304 2mm/2B冷轧薄板的基价跌破了1000欧元/吨大关，分别降至960欧元/吨和965欧元/吨，而这两个国家的产品大举进入法国市场，使法国市场的基价下跌了30欧元/吨，至1020欧元/吨。德国市场的基价也从上月的1070欧元/吨跌至1045欧元/吨，下跌了25欧元/吨。事实上，尽管德国304冷轧板的基价和西班牙市场上的同类产品存在85欧元/吨的溢价，但在前几个月市场的跌势中，欧洲南部国家基价的跌幅比欧洲北部国家更大。随着合金附加费下降至950~960欧元/吨，10月份的交易价格跌至2000欧元/吨以下。
11、12月份，面对市场仍存在的供应过剩状况和合金附加费的下跌，为了稳定价格以维持利润水平，四季度钢厂被迫继续减产。但是否能在年底达成此目的，目前尚不清楚。
1.2 工厂和联合服务中心仍保持高位库存
10月份的交货期一直保持在3~4周，三季度的减产效果还没有完全显现，供应过剩仍是基本面的最大问题。出口量的下降增加了西欧市场的供应量，从而使工厂及其所属服务中心的库存一直保持高位。因此，四季度是否需要继续减产以及年底前基价是否能够回升，还需视联合经销商库存的下降幅度而定。由于持续徘徊于低位的基价大大降低了生产商的利润，因此目前基价的稳定以及回升对生产商来说至关重要。大部分大型生产商都表示，为了降低市场的供应过剩程度，可能会延长停产检修时间。至于生产商是否能如愿以偿，贸易商和经销商基本上认为，市场情绪已有较大改善，预计下月的价格将会向积极的方面发展。
1.3 合金附加费的下降预期使下游推迟采购
过去几个月，西欧市场的需求一直较为稳定，保持在一个较为合理的水平，并没有出现一溃千里的局面。事实上，10月份，欧洲南部地区的建筑领域以及民用领域的需求都表现得较为强劲。需求的季节性旺季至今尚未显现的主要原因是合金附加费的下降持续打压消费者的信心。8月份，德国市场304附加费创下了历史新高，达到了1035欧元/吨，10月份跌至955欧元/吨，预计12月份可能会降至870~880欧元/吨之间。这都极大地影响了下游用户和独立经销商下订单的时间。利用交货期短的优势，他们在采购时，时间方面尽可能推迟，数量方面则尽可能地少。库存流通速度的加快把风险降到了最低程度。
2 美国市场
2.1 10月份美国市场不锈钢基价持稳
不锈钢扁平材的基价在经历了连续几个月的下跌之后，10月份终于持稳。10月份，国内消费者需求逐渐改善，使304 2mm/2B冷轧薄板的基价稳定在62美元/英担，316的基价则持稳于82美元/英担的位置。然而，热轧材的基价有小幅下跌，304中厚板的基价下降了1美元/英担，至93美元/英担，304和316定尺中厚板的基价也有小幅下降，分别降至了51美元/英担和71美元/英担。热轧材基价的下跌似乎是由北美不锈钢公司一手造成的，其目的也许是有选择性地降低库存，也许是为了与进口的热轧材进行竞争。1~9月份，美国的不锈钢进口量同比增加了11.6%。不论北美公司是出于何种目的，它的行动都对手中握有热轧材库存的经销商形成了不小的压力，特别是在附加费下降的情况下，最终导致了成交价格的下跌。
2.2 需求显露改善迹象
近期镍价的迅速下跌（LME镍的现货平均价格已从9月份的6.45美元/磅跌至10月份的5.63美元/磅），有助于刺激需求的恢复。据悉，服务中心的询价在逐渐增加，同时订单也回至正常水平，特别是来自钢管和器具领域的需求尤为强劲。以上种种因素都显示出11月份市场对冷轧材应该有不错的需求。同时，工厂方面也报告，随着飓风之后重建工程的启动，新的下游用户的订单开始出现，市场买兴在逐渐增强。
不过也不全部都是好消息，服务中心之间的激烈竞争，使他们把未来附加费的下调都提前用到了目前的交易价格中，不断以加大折扣幅度削减价格的手段来降低库存。
2.3 库存压力有所缓解
以折扣价格销售确实有助于缓解库存压力，使库存水平比过去几个月有显著下降，并有可能会使市场供需基本面趋于平衡。9月份，服务中心的月末库存连续第二个月下降，库存量相当于4.4个月消费量。然而，在不能全面消除供应过剩的情况下，供应面的激烈竞争是不可能缓解的。据悉，目前中西部和西海岸地区的供应仍然过剩。由于下游用户在花费很大精力降低库存之后，尚不愿意重建库存，因此低迷的需求仍是11月份市场的一大特点。
2.4 天然气附加费将升高？
在阿里根尼路德卢姆公司和AK钢公司在薄板价格中增加天然气附加费之后，北美不锈钢公司并没有效仿，对此市场方面充满了疑惑。作为对天然气价格上涨的反映以及为了阻止价格的进一步下跌，天然气附加费的增加使得10月份不锈钢的价格升高了0.03美元/磅。对于北美不锈钢公司的举动，市场人士认为，一种可能是北美公司的库存高于其他竞争对手，不增加天然气附加费可以重新平衡彼此在市场所处的位置。另一种可能是为了刺激持续低迷的消费需求，北美公司已经对其天然气成本做了保值，因此没有增加天然气附加费。然而，最似是而非的一种解释是，北美公司力图建立一种价格机制以代替美国市场上的进口产品。如果真是最后一种情况的话，北美不锈钢公司可能确实会是一个例外，即在其他生产商不能进一步消化上涨的能源成本而增加天然气附加费的时候，惟独它不增加。
3 亚洲市场
3.1 中国不锈钢市场的稳定能持续多久
近几周，亚洲钢厂采取了多种措施，如保持11月份的出厂价格不变，继续减产以及降低成品材库存，以竭力稳定不锈钢市场。钢厂的不懈努力，终于使中国市场显著走稳，六大不锈钢厂的出厂价格9、10和11月份连续三个月保持不变。304 2B冷轧卷的报价一直维持在20300元/吨（2139美元/吨）的价位，显示了生产商稳定出厂价的决心。
但这种稳定的价格到底能持续多久呢？很明显，贸易商的价格仍处于低位，在这种情况下，钢厂是否能继续抗得住市场的下跌势头呢？10月中旬，市场对下游好转的买兴也只保持了谨慎乐观，并有消息称张家港浦项小幅上调了出厂价格。甚至一些中国钢厂承诺保持11月份产量的稳定。10月底的时候，贸易商价格再度走软，无锡市场304冷轧卷的报价只有19000元/吨（约1800美元/吨）。尽管这并非目前市场的主流价格，但很清楚，这个价格明显低于钢厂的报价。据悉，冷轧厂热轧材的采购价至少在1800~1900美元/吨之间。事实上，进口热轧卷的报价在1950~2100美元/吨之间。未来的价格将走向何方？一些中国钢厂在看到原材料价格，特别是镍价下跌之后，似乎看到了利润增长的希望。今年以来冷轧价格的下滑极大地影响了生产商的利润。此外，还有一些钢厂却把原材料成本的回落当作了新一轮价格大战的开始。
3.3 中国台湾和日本不锈钢厂继续减产
价格小幅回升的希望昙花一现之后，10月份，中国台湾不锈钢厂的处境又复从前，11月份又继续上演同样的结局。夏季末的时候，中国台湾市场需求曾一度转好，其中部分原因应归因于价格的下跌以及库存回落至合理水平。现在不锈钢的业务非常清淡，这种弱市预计仍将保持一段时间。三季度已减产30%的烨联公司，至少在11月底之前仍会维持这种减产幅度。而在9月份才开始减产的唐荣公司，本月也将继续减产。生产商在产量的态度上采取了较为灵活的态度，预计在年底之前，可能会逐步停止减产政策。
据报道，韩国生产商最初计划小幅上调10、11月份冷轧薄板的价格，但最终还是打消了此念头，维持了价格的稳定。韩国和中国台湾的出口价格相对比较稳定，304冷轧的价格为2150美元/吨，而热轧的价格为1950~2000美元/吨。也有业内人士认为，韩国浦项出口价格的相对稳定主要是遭遇了来自当地冷轧厂的激烈竞争。目前，韩国国内的热轧价格大约比日本材的进口价格低100~200美元/吨。
事实上，日本市场的价格约束机制最为严格，304冷轧卷的售价的290~295日元/千克，出厂价已持续数月保持了稳定。这种稳定的价格与生产商严格按市场需求组织生产的政策密切相关。在一家不锈钢厂从2月份就开始限产的情况下，其他钢厂从6月份也开始了减产。一家主要生产商把7~8月份对国内市场的发货量减少了15%，对国外市场的出口量减少了50%，预计减产至少会一直持续到年底。
在欧洲企业大张旗鼓的减产之际，亚洲钢厂也未逃脱减产的命运。预计今年下半年亚洲的不锈钢产量可能会稍低于上年同期。其中，韩国产量可能会同比减少5.4%，中国台湾可能会同比减少6.6%，而日本的减产幅度可能会在8%以上。现在所面临的问题是——明年的减产幅度会有多大。
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1 西欧市场
1.1 减产未能改变基价下跌的命运
正如在上期报告中预计的那样，三季度西欧下锈钢生产商的减产未能改变10月份基价下跌的势头。西班牙和意大利市场的304 2mm/2B冷轧薄板的基价跌破了1000欧元/吨大关，分别降至960欧元/吨和965欧元/吨，而这两个国家的产品大举进入法国市场，使法国市场的基价下跌了30欧元/吨，至1020欧元/吨。德国市场的基价也从上月的1070欧元/吨跌至1045欧元/吨，下跌了25欧元/吨。事实上，尽管德国304冷轧板的基价和西班牙市场上的同类产品存在85欧元/吨的溢价，但在前几个月市场的跌势中，欧洲南部国家基价的跌幅比欧洲北部国家更大。随着合金附加费下降至950~960欧元/吨，10月份的交易价格跌至2000欧元/吨以下。
11、12月份，面对市场仍存在的供应过剩状况和合金附加费的下跌，为了稳定价格以维持利润水平，四季度钢厂被迫继续减产。但是否能在年底达成此目的，目前尚不清楚。
1.2 工厂和联合服务中心仍保持高位库存
10月份的交货期一直保持在3~4周，三季度的减产效果还没有完全显现，供应过剩仍是基本面的最大问题。出口量的下降增加了西欧市场的供应量，从而使工厂及其所属服务中心的库存一直保持高位。因此，四季度是否需要继续减产以及年底前基价是否能够回升，还需视联合经销商库存的下降幅度而定。由于持续徘徊于低位的基价大大降低了生产商的利润，因此目前基价的稳定以及回升对生产商来说至关重要。大部分大型生产商都表示，为了降低市场的供应过剩程度，可能会延长停产检修时间。至于生产商是否能如愿以偿，贸易商和经销商基本上认为，市场情绪已有较大改善，预计下月的价格将会向积极的方面发展。
1.3 合金附加费的下降预期使下游推迟采购
过去几个月，西欧市场的需求一直较为稳定，保持在一个较为合理的水平，并没有出现一溃千里的局面。事实上，10月份，欧洲南部地区的建筑领域以及民用领域的需求都表现得较为强劲。需求的季节性旺季至今尚未显现的主要原因是合金附加费的下降持续打压消费者的信心。8月份，德国市场304附加费创下了历史新高，达到了1035欧元/吨，10月份跌至955欧元/吨，预计12月份可能会降至870~880欧元/吨之间。这都极大地影响了下游用户和独立经销商下订单的时间。利用交货期短的优势，他们在采购时，时间方面尽可能推迟，数量方面则尽可能地少。库存流通速度的加快把风险降到了最低程度。
2 美国市场
2.1 10月份美国市场不锈钢基价持稳
不锈钢扁平材的基价在经历了连续几个月的下跌之后，10月份终于持稳。10月份，国内消费者需求逐渐改善，使304 2mm/2B冷轧薄板的基价稳定在62美元/英担，316的基价则持稳于82美元/英担的位置。然而，热轧材的基价有小幅下跌，304中厚板的基价下降了1美元/英担，至93美元/英担，304和316定尺中厚板的基价也有小幅下降，分别降至了51美元/英担和71美元/英担。热轧材基价的下跌似乎是由北美不锈钢公司一手造成的，其目的也许是有选择性地降低库存，也许是为了与进口的热轧材进行竞争。1~9月份，美国的不锈钢进口量同比增加了11.6%。不论北美公司是出于何种目的，它的行动都对手中握有热轧材库存的经销商形成了不小的压力，特别是在附加费下降的情况下，最终导致了成交价格的下跌。
2.2 需求显露改善迹象
近期镍价的迅速下跌（LME镍的现货平均价格已从9月份的6.45美元/磅跌至10月份的5.63美元/磅），有助于刺激需求的恢复。据悉，服务中心的询价在逐渐增加，同时订单也回至正常水平，特别是来自钢管和器具领域的需求尤为强劲。以上种种因素都显示出11月份市场对冷轧材应该有不错的需求。同时，工厂方面也报告，随着飓风之后重建工程的启动，新的下游用户的订单开始出现，市场买兴在逐渐增强。
不过也不全部都是好消息，服务中心之间的激烈竞争，使他们把未来附加费的下调都提前用到了目前的交易价格中，不断以加大折扣幅度削减价格的手段来降低库存。
2.3 库存压力有所缓解
以折扣价格销售确实有助于缓解库存压力，使库存水平比过去几个月有显著下降，并有可能会使市场供需基本面趋于平衡。9月份，服务中心的月末库存连续第二个月下降，库存量相当于4.4个月消费量。然而，在不能全面消除供应过剩的情况下，供应面的激烈竞争是不可能缓解的。据悉，目前中西部和西海岸地区的供应仍然过剩。由于下游用户在花费很大精力降低库存之后，尚不愿意重建库存，因此低迷的需求仍是11月份市场的一大特点。
2.4 天然气附加费将升高？
在阿里根尼路德卢姆公司和AK钢公司在薄板价格中增加天然气附加费之后，北美不锈钢公司并没有效仿，对此市场方面充满了疑惑。作为对天然气价格上涨的反映以及为了阻止价格的进一步下跌，天然气附加费的增加使得10月份不锈钢的价格升高了0.03美元/磅。对于北美不锈钢公司的举动，市场人士认为，一种可能是北美公司的库存高于其他竞争对手，不增加天然气附加费可以重新平衡彼此在市场所处的位置。另一种可能是为了刺激持续低迷的消费需求，北美公司已经对其天然气成本做了保值，因此没有增加天然气附加费。然而，最似是而非的一种解释是，北美公司力图建立一种价格机制以代替美国市场上的进口产品。如果真是最后一种情况的话，北美不锈钢公司可能确实会是一个例外，即在其他生产商不能进一步消化上涨的能源成本而增加天然气附加费的时候，惟独它不增加。
3 亚洲市场
3.1 中国不锈钢市场的稳定能持续多久
近几周，亚洲钢厂采取了多种措施，如保持11月份的出厂价格不变，继续减产以及降低成品材库存，以竭力稳定不锈钢市场。钢厂的不懈努力，终于使中国市场显著走稳，六大不锈钢厂的出厂价格9、10和11月份连续三个月保持不变。304 2B冷轧卷的报价一直维持在20300元/吨（2139美元/吨）的价位，显示了生产商稳定出厂价的决心。
但这种稳定的价格到底能持续多久呢？很明显，贸易商的价格仍处于低位，在这种情况下，钢厂是否能继续抗得住市场的下跌势头呢？10月中旬，市场对下游好转的买兴也只保持了谨慎乐观，并有消息称张家港浦项小幅上调了出厂价格。甚至一些中国钢厂承诺保持11月份产量的稳定。10月底的时候，贸易商价格再度走软，无锡市场304冷轧卷的报价只有19000元/吨（约1800美元/吨）。尽管这并非目前市场的主流价格，但很清楚，这个价格明显低于钢厂的报价。据悉，冷轧厂热轧材的采购价至少在1800~1900美元/吨之间。事实上，进口热轧卷的报价在1950~2100美元/吨之间。未来的价格将走向何方？一些中国钢厂在看到原材料价格，特别是镍价下跌之后，似乎看到了利润增长的希望。今年以来冷轧价格的下滑极大地影响了生产商的利润。此外，还有一些钢厂却把原材料成本的回落当作了新一轮价格大战的开始。
3.3 中国台湾和日本不锈钢厂继续减产
价格小幅回升的希望昙花一现之后，10月份，中国台湾不锈钢厂的处境又复从前，11月份又继续上演同样的结局。夏季末的时候，中国台湾市场需求曾一度转好，其中部分原因应归因于价格的下跌以及库存回落至合理水平。现在不锈钢的业务非常清淡，这种弱市预计仍将保持一段时间。三季度已减产30%的烨联公司，至少在11月底之前仍会维持这种减产幅度。而在9月份才开始减产的唐荣公司，本月也将继续减产。生产商在产量的态度上采取了较为灵活的态度，预计在年底之前，可能会逐步停止减产政策。
据报道，韩国生产商最初计划小幅上调10、11月份冷轧薄板的价格，但最终还是打消了此念头，维持了价格的稳定。韩国和中国台湾的出口价格相对比较稳定，304冷轧的价格为2150美元/吨，而热轧的价格为1950~2000美元/吨。也有业内人士认为，韩国浦项出口价格的相对稳定主要是遭遇了来自当地冷轧厂的激烈竞争。目前，韩国国内的热轧价格大约比日本材的进口价格低100~200美元/吨。
事实上，日本市场的价格约束机制最为严格，304冷轧卷的售价的290~295日元/千克，出厂价已持续数月保持了稳定。这种稳定的价格与生产商严格按市场需求组织生产的政策密切相关。在一家不锈钢厂从2月份就开始限产的情况下，其他钢厂从6月份也开始了减产。一家主要生产商把7~8月份对国内市场的发货量减少了15%，对国外市场的出口量减少了50%，预计减产至少会一直持续到年底。
在欧洲企业大张旗鼓的减产之际，亚洲钢厂也未逃脱减产的命运。预计今年下半年亚洲的不锈钢产量可能会稍低于上年同期。其中，韩国产量可能会同比减少5.4%，中国台湾可能会同比减少6.6%，而日本的减产幅度可能会在8%以上。现在所面临的问题是——明年的减产幅度会有多大。
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